文|滿投財經(jīng)
2月22日，百度（BIDU.US）發(fā)布2022年四季度以及年度財報，報告顯示，百度四季度實現(xiàn)收入330.8億元，與去年同期基本持平，環(huán)比增長2%；非美國會計準(zhǔn)則下（Non-GAAP）錄得凈利潤53.7億元，同比大增32%，環(huán)比下降9%。
百度創(chuàng)始人&CEO李宏彥在過往的財報中曾表示，疫情讓百度近期的業(yè)務(wù)承壓，仍然相信新的AI業(yè)務(wù)將推動百度長期增長。隨著2022年底“新十條”的頒布，疫情正式結(jié)束三年嚴(yán)防嚴(yán)控的時代，對各行各業(yè)的影響日漸式微，中國經(jīng)濟復(fù)蘇的大潮下，百度四季度的業(yè)績表現(xiàn)如何？被寄予厚望的第二增長曲線能否挑起大梁？
01 百度整體處在低速增長區(qū)間
先來分析百度的收入情況，百度在四季度錄得收入330.8億元，較2020年同期的330.9億元基本持平，較上個季度微增。結(jié)合百度近幾年的季度收入來看，百度的收入增速其實在2018年以來就一直呈下降趨勢，并在疫情最嚴(yán)重的2020年一季度出現(xiàn)同比負(fù)增長，之后逐季恢復(fù)，在2021Q1時增速恢復(fù)至階段高點25%的增速，而后又繼續(xù)回落，呈現(xiàn)大起大落的態(tài)勢。
百度的收入大頭是廣告業(yè)務(wù)，疫情期間廣告主預(yù)算削減，對百度業(yè)績的影響是毋庸置疑的，2021年百度季度收入一度呈現(xiàn)增長趨勢，其中的原因是2020年的低基數(shù)所致。因此到2022年，百度的季度收入增速再次陷入瓶頸，并在二季度的時候重現(xiàn)出現(xiàn)負(fù)增長。由此看來，雖然百度的業(yè)績一定程度上受到疫情影響，但本身也難以掩蓋公司整體收入增長乏力的實際情況。
（數(shù)據(jù)來源：公司財報）
02 廣告業(yè)務(wù)持續(xù)拖累，比重繼續(xù)降低
百度的收入來源有兩個，分別是在線營銷收入和其他收入，在線營銷收入也就是廣告收入。從占比上看，廣告業(yè)務(wù)貢獻了百度大部分的收入，四季度，該業(yè)務(wù)占百度總收入比重的59%，其他業(yè)務(wù)的占比為41%。
四季度百度的廣告業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入195.7億元，同比下降6%，增速較上季度繼續(xù)回落，百度的廣告業(yè)務(wù)在2022年整年都處在負(fù)增長的狀態(tài)。廣告業(yè)務(wù)是百度最主要的收入來源，因此廣告業(yè)務(wù)整體的增速變化基本與總收入的趨勢一致，但具體來看，廣告業(yè)務(wù)的增速遠(yuǎn)低于收入增速，隨著互聯(lián)網(wǎng)流量見頂，憑借廣告給公司帶來收入增量越來越困難，廣告業(yè)務(wù)在2018年三季度達到頂峰之后就再難超越，一直在拖累營收。百度急于尋找第二增長曲線，試圖將百度拉出泥潭。
即便是像百度這樣互聯(lián)網(wǎng)巨頭，也要隨著行業(yè)環(huán)境的變化與時俱進，守著廣告業(yè)務(wù)這一畝三分地終將走向下坡路。因此，百度用了十幾年的時間在探索人工智能領(lǐng)域，不遺余力地砸錢也要打造百度的第二增長曲線。從廣告業(yè)務(wù)占比可以看到，百度的收入結(jié)構(gòu)確實正在優(yōu)化，對廣告業(yè)務(wù)的依賴逐漸降低。
（數(shù)據(jù)來源：公司財報）
03 愛奇藝在狂飆？凈利潤實現(xiàn)全年盈利
接著來看愛奇藝業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，在百度的其他業(yè)務(wù)中，最重要的便是愛奇藝的收入，愛奇藝在四季度實現(xiàn)收入75.93 億元，同比增長3%，占百度總收入的23%。實現(xiàn)凈利潤3.04億元，去年同期虧損17.76億元。
此前愛奇藝一直是百度凈利潤的拖累，多年以來入不敷出處于虧損狀態(tài)。得益于一季度和四季的正向盈利，愛奇藝終于實現(xiàn)了2022年全年凈利潤的扭虧為盈，也兌現(xiàn)了年初所設(shè)的“2022年全年Non-GAAP運營層面盈虧平衡”的承諾，愛奇藝在虧損多年之后的盈利是百度財報中最大的亮點之一。盈利的原因一部分源于降本增效的立竿見影，同時愛奇藝調(diào)整策略與目標(biāo)，由“市場份額優(yōu)先”轉(zhuǎn)為“盈利優(yōu)先”，在優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和漲價的推動下，會員服務(wù)收入的增長也打開了愛奇藝的盈利空間。
愛奇藝的CEO龔宇在致股東信中表示，“在第四季度，根據(jù)云合數(shù)據(jù)統(tǒng)計，愛奇藝的劇集市場份額達到歷史最高。同期，我們的會員收入、運營利潤、運營現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流均突破歷史記錄。此外，訂閱會員規(guī)模在第四季度凈增長超過1000萬。”
四季度，愛奇藝的會員訂閱數(shù)量可以說是大幅增長達到1.12億人，較上季度增長了1060萬人，主要源于《風(fēng)吹半夏》，《卿卿日常》等多部熱門劇集的播放。會員服務(wù)收入在四季度錄得47億元，同比增長15%。
（數(shù)據(jù)來源：公司財報）
04 百度的ChatGPT，噱頭還是希望？
公司的其他業(yè)務(wù)里面主要包含了愛奇藝和人工智能業(yè)務(wù)、百度云等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的收入，公司并沒有具體披露這部分收入，我們通過其他業(yè)務(wù)減去愛奇藝的收入，粗略地得到百度人工智能業(yè)務(wù)、百度云等業(yè)務(wù)的收入情況。從整體來看，被百度寄予厚望的人工智能業(yè)務(wù)的占比逐漸提升，目前確實也是公司總收入增長主要的驅(qū)動，但從體量來看，四季度這部分業(yè)務(wù)的收入甚至不足60億元，還沒有超過愛奇藝的收入，更不及廣告業(yè)務(wù)的規(guī)模。朝陽產(chǎn)業(yè)和第二增長曲線是真，但遠(yuǎn)還不足于挑起百度的大梁。
在百度的人工智能等創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，值得一提的還有百度ChatGPT產(chǎn)品的推出。隨著近期多家海內(nèi)外巨頭相繼入局，ChatGPT持續(xù)火爆，百度也發(fā)布了其ChatGPT產(chǎn)品—“文心一言”，并表示將會通過“文心一言”對外提供服務(wù)。
百度對ChatGPT的期待值可以說是拉滿，在這方面的自信無非是來源于百度在人工智能領(lǐng)域的多年投資和建樹，追逐中國人工智能領(lǐng)域標(biāo)桿的百度，在有了一定的人工智能基礎(chǔ)，與百度自有搜索業(yè)務(wù)、云業(yè)務(wù)的結(jié)合，順勢推出ChatGPT顯得理所當(dāng)然，能夠豐富百度人工智能產(chǎn)品矩陣，把握行業(yè)新風(fēng)口。但事實上，ChatGPT這項技術(shù)目前并不成熟，中短期內(nèi)快速取代現(xiàn)有行業(yè)生態(tài)，比如替代客服、替代搜索引擎的可能性并不高。
李彥宏表示：“我們相信，在2023年，我們將有明確的路線圖來重新加速我們的營收增長，我們現(xiàn)在處于有力地位，可以充分利用中國經(jīng)濟復(fù)蘇為我們提供的機遇。通過對人工智能的長期投資，我們準(zhǔn)備利用人工智能即將到來的拐點，在我們的整個業(yè)務(wù)組合中釋放令人興奮的新機會，從移動生態(tài)系統(tǒng)到人工智能云、自動駕駛、智能設(shè)備等。”