記者｜張喬遇

呼吸機(jī)的緊俏，讓魚躍醫(yī)療火了一把，不過對(duì)于大部分人來說，并不清楚呼吸機(jī)的工作原理。近日，從事分子篩相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的上海恒業(yè)微晶材料科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：恒業(yè)微晶）向創(chuàng)業(yè)板遞交了招股書，而分子篩正是呼吸機(jī)工作中重要的組成部分。

呼吸機(jī)采用分子篩的吸附性能，通過物理原理，以無油空壓機(jī)為動(dòng)力，把空氣中的氮?dú)馀c氧氣進(jìn)行分離，最終得到高濃度的氧氣，公司主要產(chǎn)品包括分子篩原粉、分子篩活化粉及成型分子篩。

不過，分子篩行業(yè)是一個(gè)市場(chǎng)化、充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，對(duì)于技術(shù)含量一般的分子篩產(chǎn)品市場(chǎng)需求量較大。除此之外，公司還存在上市前夕大額分紅、保薦機(jī)構(gòu)入股、資金占用等諸多問題。

分紅金額超凈利潤(rùn)

公司前身為上海恒業(yè)化工有限公司，成立于2000年8月23日。發(fā)行前，戴聯(lián)平直接持有并控制公司8.69%的股份及表決權(quán)，通過恒分投資、青溪磐石、億堃投資間接持有公司60.65%的股份并控制公司65.12%的表決權(quán)，合計(jì)持有公司69.34%的股份并控制公司73.81%的表決權(quán)，為公司實(shí)際控制人。

截至本招股書簽署日，民生證券投資持有限公司（下稱：民生投資）持有公司91.07萬股，持股比例為1.44%。值得注意的是，民生投資是公司的保薦機(jī)構(gòu)民生證券的全資子公司。

公司稱，保薦機(jī)構(gòu)部分董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他核心員工通過持股平臺(tái)共青城民新投資合伙企業(yè)（有限合伙）、共青城民信投資合伙企業(yè)（有限合伙）、共青城民隆投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有民生證券股份，間接持有發(fā)行人股份，間接持股比例極低，不存在不當(dāng)利益輸送安排。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?019年、2021年和2022年上半年，公司均進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，2019年、2021年金額均分別為1579.50萬元，2022年上半年，公司又大手筆分紅5064.02萬元，超過了恒業(yè)微晶當(dāng)期凈利潤(rùn)3720.13萬元及當(dāng)期扣非后歸母凈利潤(rùn)3643.84萬元。

大手筆分紅后，恒業(yè)微晶本次IPO再計(jì)劃募集資金8億元用于恒業(yè)新型分子篩項(xiàng)目，并表示：“本次公開發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目是公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展所需，有助于公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有產(chǎn)品的更新?lián)Q代和新產(chǎn)品的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。”

截至2022年上半年，恒業(yè)微晶賬上貨幣資金2.61億元，資產(chǎn)負(fù)債率為21.01%，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3003.40萬元，公司目前賬面上并不缺錢，大手筆分紅后募資是否具備合理性？

需要指出的是，分子篩行業(yè)是一個(gè)市場(chǎng)化、充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，對(duì)于技術(shù)含量一般的分子篩產(chǎn)品市場(chǎng)需求量較大。而恒業(yè)微晶對(duì)研發(fā)的依賴性也并不大，報(bào)告期各期，公司的研發(fā)費(fèi)用率分別為4.20%、5.24%、3.87%和2.63%。

凈利潤(rùn)一度腰斬

恒業(yè)微晶的產(chǎn)品主要分成分子篩相關(guān)產(chǎn)品（成型分子篩、原粉、活化粉）及活性氧化鋁及其他（活性氧化鋁、其他吸附劑），其中成型分子篩是公司最主要的產(chǎn)品，各期收入占比分別為82.52%、79.48%、86.64%和74.02%。

2019年至2022年上半年（報(bào)告期），公司營業(yè)收入分別為2.98億元、2.22億元、4.31億元和1.92億元；扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為4008.36萬元、2249.39萬元、8198.98萬元和3643.84萬元。

可以看到，2020年相比2019年，恒業(yè)微晶的營業(yè)收入下降25.45%，凈利潤(rùn)下滑50.60%，公司稱，主要系2020年新冠疫情開始爆發(fā)并在全球擴(kuò)散，下游行業(yè)因疫情影響所致；2022年1-6月又因上海新冠疫情全市靜默防控導(dǎo)致公司停產(chǎn)約2個(gè)月。

界面新聞注意到，報(bào)告期公司還存在向?qū)嵖厝瞬鸪鲑Y金、票據(jù)找零等財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范行為。

據(jù)披露，報(bào)告期期初之前，恒業(yè)微晶向?qū)嶋H控制人拆出資金余額（含利息）合計(jì)503.39萬元，公司根據(jù)中國人民銀行公布的貸款基準(zhǔn)利率收取了相關(guān)利息，并于2020年12月末前收回了相關(guān)拆出資金及相應(yīng)利息合計(jì)533.35萬元。

此外，報(bào)告期內(nèi)，恒業(yè)微晶在與客戶、供應(yīng)商進(jìn)行貨款結(jié)算時(shí)，因客戶以較大面額票據(jù)支付貨款或公司以較大面額票據(jù)支付給供應(yīng)商采購款，導(dǎo)致應(yīng)支付的票據(jù)票面金額超過當(dāng)時(shí)應(yīng)結(jié)算金額。為解決前述問題，存在公司或供應(yīng)商以小額票據(jù)或銀行轉(zhuǎn)賬進(jìn)行差額找回的情況，即票據(jù)找零的行為。

曾因違規(guī)排污被處罰

據(jù)悉，分子篩在生產(chǎn)過程中會(huì)產(chǎn)生一定數(shù)量的廢水、廢氣和固體廢棄物，會(huì)對(duì)環(huán)境造成一定程度的污染。

據(jù)招股書披露，2019年11月8日，上海市奉賢區(qū)生態(tài)環(huán)境局向公司出具了兩份《行政處罰決定書》（第2120190193號(hào)）、（第2120190194號(hào)），因恒業(yè)微晶噴淋廢水直排雨水井，通過雨水排放口排放至外環(huán)境，依據(jù)《上海市環(huán)境保護(hù)條例》作出行政處罰并罰款人民幣7萬元。

同時(shí)，因恒業(yè)微晶光大路生產(chǎn)基地因監(jiān)測(cè)噪音達(dá)到72分貝，超過夜間噪音50分貝的限值，依據(jù)《上海市環(huán)境保護(hù)條例》作出行政處罰并罰款9萬元。