文|財富質(zhì)點 李婷

維信金科擴(kuò)張進(jìn)行時。

近日，上交所債券項目信息平臺顯示“申港證券-維信金科信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃”項目已獲反饋。該項目品種為ABS，擬發(fā)行金額2億元，發(fā)行主體為維信金科旗下的上海維信薈智金融科技有限公司（下稱“維信薈智”）。

此前，維信薈智持股的上海靜安維信小額貸款有限公司曾欲實施0.91億元的“國金-上海維信一期資產(chǎn)支持專項計劃”項目，但已在2017年終止。

作為一家線上消費金融企業(yè)，維信金科目前的主要產(chǎn)品和服務(wù)包括維信卡卡貸、豆豆錢、風(fēng)控云服務(wù)、資金合作等。2018年6月，維信金科控股有限公司（簡稱“維信金科”）登陸港交所。上市當(dāng)年其虧損超過10億元，此后業(yè)績一直大幅波動，股價也一路走低。上市不久，維信金科股價一度漲至22.65港元，目前股價只有3港元左右，市值僅約14.7億港元。

維信金科，發(fā)生了什么？

01 進(jìn)擊的維信金科

工商資料顯示，維信薈智成立于2008年4月，法定代表人為廖世宏，注冊資本68931萬元人民幣，由香港維信理財有限公司全資持有，經(jīng)營范圍包括金融信息領(lǐng)域的技術(shù)開發(fā)、承接金融機(jī)構(gòu)或者非金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)外包業(yè)務(wù)等。

據(jù)維信金科2022中期報披露，維信薈智為維信金科間接全資附屬公司，維信金科前兩大股東分別為馬廷雄和廖世宏，前者持股40.15%，后者持股22.05%。馬廷雄目前是公司董事會主席，廖世宏則擔(dān)任執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官，其兄弟廖世強(qiáng)擔(dān)任公司首席運營官。

在維信金科十幾年的發(fā)展中，維信金科陸續(xù)嘗試過信用卡分期、現(xiàn)金分期、購物分期、房產(chǎn)按揭分期、房租分期等各大垂直領(lǐng)域。涉及產(chǎn)品包括智能金融產(chǎn)品卡卡貸、豆豆錢、安家派、星星錢袋、秒分、豆豆房租、學(xué)歷貸；O2O產(chǎn)品貸貸看、維信麗人貸、金薪貸、維信手機(jī)貸；以及線下產(chǎn)品維信現(xiàn)貸等。

不過目前，在維信金科的官網(wǎng)上已經(jīng)看不到“星星錢袋”等眾多產(chǎn)品的身影了，據(jù)官網(wǎng)顯示，維信金科目前的主要信貸產(chǎn)品包括智能消費信貸維信卡卡貸，線上消費信貸豆豆錢和維信閃貸。

作為老牌助貸平臺，維信金科早期與外貿(mào)信托等機(jī)構(gòu)合作開展線下信貸業(yè)務(wù)，外貿(mào)信托與維信金科的合作中還增加了增信這一環(huán)節(jié)：即由維信金科旗下的融資擔(dān)保公司對信托計劃中借款人對應(yīng)的債務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任。

從助貸機(jī)構(gòu)維信金科看來，這種融資模式稱之為信托貸款模式，即由維信金科提供風(fēng)控服務(wù)和承擔(dān)連帶保證責(zé)任，合作資金方通過信托計劃進(jìn)行放款。

2015年前后，維信金科上線信用卡余額代償產(chǎn)品卡卡貸，逐漸把業(yè)務(wù)遷至線上。

目前，維信金科主要以自營放貸、信貸撮合業(yè)務(wù)為主，對客收取利息，同時也利用旗下小貸公司放貸，兜底助貸是維信金科的主要商業(yè)模式。

工商信息顯示，目前維信薈智旗下?lián)碛幸患屹Y產(chǎn)管理類公司——上海添添資產(chǎn)管理；一家保險公司——國任財產(chǎn)保險股份有限公司，同時與股東維信理財有限公司共同持有一家小貸公司——上海靜安維信小額貸款有限公司。

此外，維信理財有限公司還全資擁有一家小貸公司——成都維仕小額貸款有限公司；一家融資擔(dān)保公司——維仕融資擔(dān)保有限公司，以及一家融資租賃公司——維信融資租賃（蘇州）有限公司 。

近期，維信薈智還向區(qū)塊鏈和商業(yè)保理出手了。

2022年11月，維信薈智入主了一家區(qū)塊鏈公司。工商信息顯示，11月24日，中泓恒嘉區(qū)塊鏈有限公司（以下簡稱“中泓恒嘉”)發(fā)生投資人變更，其原股東梅曉荷、無錫市和萬吉信息咨詢有限公司全部退出，由維信薈智全資接手。

在收購中泓恒嘉背后，維信薈智拿下的，還有中泓恒嘉全資子公司耀輝商業(yè)保理（深圳）有限公司（以下簡稱“耀輝商保”）

工商資料顯示，耀輝商保成立于2018年，注冊資本500萬元，法定代表人已于2022年11月17日變更為童章宇，與中泓恒嘉法定代表人一致。此外，耀輝商業(yè)的監(jiān)事金家芳是廣東維仕數(shù)據(jù)科技有限公司的執(zhí)行董事和法定代表人，而廣東維仕歸維信理財有限公司所有。

02 業(yè)績大幅波動

經(jīng)營方面，維信金科的業(yè)績主要由重資產(chǎn)的信用業(yè)務(wù)驅(qū)動，主要資產(chǎn)風(fēng)險也需維信金科擔(dān)保。

自上市以來，維信金科的業(yè)績一直大幅波動。2018年至2021年，維信金科分別實現(xiàn)凈利潤-10.27億元、6479萬元、-8.7億元、11.79億元。

維信金科2022年中期報告披露，截至2022年6月30日，公司取得總收入15.83億元，較上年同期的18.8億元同比下降15.8%；取得凈利潤3.28億元，較上年同期的7.78億元同比大降57.8%；總負(fù)債達(dá)71.49億元，去年同期為82.37億元。

針對業(yè)績下降，維信金科公告稱，主要是其在策略上將貸款組合向年利率24%的貸款遷移以符合監(jiān)管定價上限，導(dǎo)致客戶費率下降，以及由于貸款規(guī)模的變化，信用減值損失與客戶貸款的公允價值變動增加，部分被資產(chǎn)質(zhì)量的改善所抵消。

維信金科的總收入包括凈利息類收入、貸款撮合服務(wù)費及其他收入。從業(yè)績貢獻(xiàn)來看，信用增級貸款模式、純撮合貸款模式已成為維信金科的主要業(yè)務(wù)。信用增級模式由維信金科提供聯(lián)合建模和擔(dān)保服務(wù)，資金方審批貸款；純撮合模式則由資金方自擔(dān)風(fēng)險，維信金科僅作風(fēng)控初篩。前者為重資產(chǎn)擔(dān)保模式，后者為輕資產(chǎn)分潤模式。

在重資產(chǎn)擔(dān)保助貸模式的壓力下，近年來維信金科也在尋求向輕資產(chǎn)模式的轉(zhuǎn)型。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年上半年，公司在信用增級貸款撮合方面的服務(wù)費為6.2億元，較上一年同期的9.73億元下降36.3%；純撮合貸款為人民幣0.72億元，上一年底則為0.4億元。可以看出，盡管輕資產(chǎn)純撮合貸款模式比重并不高，但維信金科已經(jīng)在向這方面傾斜。

在輕資產(chǎn)運營模式下，維信金科的資產(chǎn)質(zhì)量也迎來好轉(zhuǎn)：首次付款逾期率、一至三個月逾期率、三個月以上逾期率分別從上一季度的0.27%、2.83%及2.28%降至本期的0.23%、2.07%及2.06%。

值得注意的是，雖然維信金科2022年上半年利潤同比下滑超過五成，但公司依然堅持分紅。公告披露，維信金科擬向全體股東每股派發(fā)股息紅利0.1港元，分紅率約15%。

這是維信金科連續(xù)第三個半年度分紅。在維信金科一直宣稱的“堅持長期主義”的價值觀下，按照其公布的股息政策，維信金科計劃在未來以凈利潤20%-30%的分紅率來回饋股東。