文|侃見財經(jīng)
2月9日，三六零在大幅高開后再度漲停，這是其最近四個交易日以來的第三個漲停板。
回顧近幾年來的走勢，三六零上一次出現(xiàn)漲停還是在2021年6月10日，距離現(xiàn)在已經(jīng)過去了一年半；而三連板則更是要追溯到2018年1月，其剛剛從美股回歸A股的時候。
當(dāng)然，三六零股價之所以會突然大漲，離不開近期備受關(guān)注的概念——ChatGPT。
2月7日上午11點55分，三六零在互動易上回到了一個關(guān)于ChatGPT問題，提到“公司的人工智能研究院從2020年開始一直在包括類ChatGPT技術(shù)在內(nèi)的AIGC技術(shù)上有持續(xù)性的投入”，沒想到就是這樣一個回答，卻讓其在下午開盤后就大幅拉升，不到半小時就封死了漲停。
不過，在股價大幅上漲后，三六零也發(fā)出公告，稱公司類ChatGPT技術(shù)有代差且僅為自用，很顯然，三六零距離真正可落地的ChatGPT技術(shù)還相差甚遠(yuǎn)；此外，據(jù)侃見財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，目前三六零正陷入經(jīng)營困境，其2022年預(yù)虧高達(dá)24.8億，而且是上市以來首次出現(xiàn)虧損的情況，
一邊是大漲的股價，另一邊則是虧損的業(yè)績，很顯然，雖然三六零深陷經(jīng)營困境，但投資者對于涉足ChatGPT的三六零卻抱有很大的期待；不過，面對這個當(dāng)下大熱的題材，我們需要思考的是——ChatGPT，真的是三六零轉(zhuǎn)型的“答案”嗎？
“網(wǎng)安”巨頭背后不缺風(fēng)口
作為國內(nèi)為數(shù)不多的互聯(lián)網(wǎng)安全巨頭，曾經(jīng)的三六零可是媲美騰訊、阿里巴巴的存在。
約在10年之前，大家將國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的第一陣營稱為“一張桌子”，即table——T是騰訊，A是阿里巴巴，B是百度，L是雷軍系，E是周鴻祎系，足可見當(dāng)時的三六零實力有多強。
不過，隨著國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的優(yōu)化，備受追捧的網(wǎng)絡(luò)安全軟件開始走下神壇，而曾經(jīng)被視為每臺電腦“必裝軟件”的三六零也逐漸失去了用武之地，特別是來到移動互聯(lián)網(wǎng)時代，隨著安卓、IOS兩大主流手機操作系統(tǒng)的安全性不斷提高，三六零更是直接跌下了神壇。
當(dāng)然，三六零深知道自己的處境，面對需求持續(xù)下滑，三六零開始了“追風(fēng)式”轉(zhuǎn)型。
回過頭來看，三六零的第一次“追風(fēng)”是在轉(zhuǎn)型手機上。
時間回到2013年，當(dāng)年周鴻祎高調(diào)宣布進(jìn)軍智能手機行業(yè)，并在次年聯(lián)手酷派組建了合資公司“奇酷”，推出了首款“奇酷手機”，不過由于定價過高，這款手機賣得并不好；到了2016年，360宣布奇酷、大神、360手機統(tǒng)一合并為360手機，開始轉(zhuǎn)向“性價比”路線。
憑借超高的“性價比”，360手機也走紅了一段時間，不過后來由于質(zhì)量問題頻發(fā)，再加上華為、小米、OPPO、vivo等國產(chǎn)品牌逐漸崛起，360手機開始淪為邊緣品牌，最終到了2019年，周鴻祎公開宣布退出手機市場，三六零的第一次“追風(fēng)式”轉(zhuǎn)型也就此宣告失敗。
而除了手機之外，如今大火的短視頻，其實也曾是三六零轉(zhuǎn)型的方向。
2017年11月14日，三六零發(fā)布了快視頻App，“All in互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容”戰(zhàn)略正式落地。在此之前，三六零還投資了直播平臺“花椒直播”。不過，由于互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容需要巨大的投入，再加上“快視頻”再后來因為傳播低俗不良信息被下架，三六零的此次轉(zhuǎn)型也很快失敗。
當(dāng)然，除了手機和短視頻之外，不得不提的自然還有投資哪吒汽車，轉(zhuǎn)型新能源汽車方向。
2021年10月，三六零發(fā)布公告，擬以自有資金29億元投資入股哪吒汽車，全部完成后，公司間接合計持有哪吒16.594%股權(quán)，成為哪吒第二大股東，從現(xiàn)在來看，投資哪吒汽車是三六零少有的一次成功投資，畢竟2022年哪吒汽車多次蟬聯(lián)造車新勢力的月銷冠軍。
不過，讓人沒想到——在去年的6月，三六零卻放棄增資哪吒汽車。當(dāng)然，三六零此前的投資已經(jīng)有了不少的盈利，但這一次轉(zhuǎn)型新能源汽車方向也難言成功。
在核心業(yè)務(wù)持續(xù)下滑的背景下，最近十年三六零數(shù)次追逐風(fēng)口，但可惜這些嘗試都以失敗告終。
股價大漲，ChatGPT會是“答案”嗎？
2月7日，三六零股價突然飆升，并在半小時內(nèi)封住了漲停板。
在接下來的兩天，三六零股價繼續(xù)收出漲停板。截至2月10日收盤，三六零股價報收9.37元/股，雖然最后一個交易日股價有所回落，但和2月6日的收盤價7.29元/股相比，短短四天時間，三六零股價便大漲了28.53%，市值則飆升了148.6億，表現(xiàn)十分強勢。
值得一提的是，最近這一輪股價大漲可是三六零近幾年來少有的強勢表現(xiàn)。回顧過去，三六零上一次出現(xiàn)漲停還是在2021年6月10日，距離現(xiàn)在已經(jīng)過去了一年半，而三連板則更是要追溯到2018年1月，其剛剛借殼回歸A股的時候，距離現(xiàn)在更是過去了5年時間了。
那么，為什么三六零的股價會突然大漲？這背后離不開近期備受關(guān)注的概念——ChatGPT。
2月7日，三六零在互動易上回到了一個關(guān)于ChatGPT問題，提到“公司的人工智能研究院從2020年開始一直在包括類ChatGPT技術(shù)在內(nèi)的AIGC技術(shù)上有持續(xù)性的投入”，沒想到就是這樣一個回答，就讓其在下午開盤后就大幅拉升，不到半小時就封死了漲停。
不過，隨著股價大幅上漲，三六零也在2月8日發(fā)布了多個公告，先是強調(diào)截至目前所形成的全部成果均僅作為公司內(nèi)部自用的生產(chǎn)力工具使用；而后又強調(diào)公司的類ChatGPT技術(shù)的各項指標(biāo)只能達(dá)到略強于GPT-2的水平，與當(dāng)前的ChatGPT相比尚有代差的落后。
不過，2月8日的公告并未能阻止三六零股價的繼續(xù)上漲，到了2月9日，在股價再次漲停之后，三六零又發(fā)布公告，稱關(guān)于AIGC技術(shù)的研究在國內(nèi)不具備唯一性。從這幾次的公告來看，很顯然，三六零自己也知道其距離現(xiàn)在流行且真正可落地的ChatGPT技術(shù)還相差甚遠(yuǎn)。
實際上，即便沒有三六零的“澄清”，從實際的投入來看，三六零想要開發(fā)出像現(xiàn)在第三代的ChatGPT技術(shù)也并沒有那么容易。根據(jù)媒體報道，ChatGPT技術(shù)需要投入龐大的資金，例如國外的主流公司OpenAI，2022年虧損超過了5億美元，而同期其營收則不過3000萬。
近年來，OpenAI為了研發(fā)技術(shù)投入了不少的資金。根據(jù)媒體報道，2019年7月，在推出GPT-2后幾個月，OpenAI獲得微軟10億美元注資；到了2202年微軟又追加了20億美元的投資；而根據(jù)彭博社最新消息，微軟未來幾年計劃再將向OpenAI投資100億美元。
讓我們將目光放回到三六零，根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，截至去年三季度，三六零的研發(fā)費用為25.22億，雖然這一研發(fā)投入已經(jīng)不低，但很顯然，跟研發(fā)ChatGPT的費用還相差甚遠(yuǎn)。
從目前來看，相比于之前的幾次轉(zhuǎn)型來說，三六零的這一次追逐ChatGPT實際只停留在了炒作的層面，想要在未來推出真正可商用的ChatGPT，難度頗大。
業(yè)績巨虧，風(fēng)險不容忽視
雖然近期股價大幅上漲，但在大漲的股價背后，其實三六零也暗藏著巨大的風(fēng)險。
首先是業(yè)績方面，1月30日夜晚，三六零發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入94.9億元，同比下滑約13%；預(yù)計實現(xiàn)凈利潤為-24.8億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。
若最終的業(yè)績沒有太大變化，本次業(yè)績虧損將會是三六零借殼回A以來的“首虧”。
實際上，自2019年以來，三六零的業(yè)績便呈現(xiàn)逐步下滑的趨勢，在營收方面，2019-2021年，三六零的營收增速分別為-2.19%、-9.55%和-6.28%；而在凈利潤方面，2019-2021年，三六零的凈利潤增速分別為69.19%、-51.3%和--69.02%。
而除了業(yè)績下滑之外，三六零的核心業(yè)務(wù)逐年下滑，背后暗藏的風(fēng)險就更大。
當(dāng)前，三六零的業(yè)務(wù)主要分為互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化(互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù))業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)、智能硬件業(yè)務(wù)四大部分。其中，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化及增值服務(wù)是三六零營收的主要來源，這兩項業(yè)務(wù)約占三六零2022年總營收的61%。
而根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2022年三六零的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化及增值業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入約57.9億元，較2021年同期減少約16.2億元，同比減少約22%。拉長周期來看，三六零的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化及增值業(yè)務(wù)自2018年起連年下滑，2019年-2021年三六零的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化及增值業(yè)務(wù)合計營收分別為106.83億元、86.46億元、74.10億元，呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢。
當(dāng)下，隨著互聯(lián)網(wǎng)廣告市場競爭的加劇，再加上PC端投放占互聯(lián)網(wǎng)廣告市場的比例不斷下滑，以PC端業(yè)務(wù)為核心的三六零正遭遇巨大的挑戰(zhàn)。
從業(yè)績來看，無論是2022年業(yè)績巨虧，還是核心業(yè)務(wù)的營收持續(xù)下滑，都反映出三六零目前已深陷困境，雖然受到了ChatGPT概念的刺激近期股價大幅上漲，但很顯然，這是一項需要投入巨大的項目。所以，ChatGPT并不足以成為三六零“解藥”。