文｜《金證研》北方資本中心 橘梓

風控｜惜海

近年來，證監(jiān)會對上市企業(yè)入關口的監(jiān)管更加嚴厲，多項新規(guī)接連出臺，對于上市企業(yè)的質量有了更高的要求。其中，2021年，超三成上市項目撤否，其中2021年3月，廣州廣合科技股份有限公司（以下簡稱“廣合科技”）及其保薦機構主動向證監(jiān)會申請撤回上市申請文件。此番再度沖擊科創(chuàng)板，廣合科技“漫漫”上市之路能否等到一塊“敲門磚”？

觀其背后，2021年，廣合科技凈利潤“開倒車”，當期營收增速近30%，或增收不增利。而在國內綜合PCB前100企業(yè)及內資PCB前100企業(yè)的排行榜中，廣合科技均不敵同行。并且，廣合科技的下游應用領域或降溫，對于毛利率下滑且低于同行均值的廣合科技而言，其未來成長能力如何？

另一方面，廣合科技的專利總數及發(fā)明專利數量，與其四家同行相比“向后看齊”，且其歷史上多項發(fā)明專利申請曾因不具創(chuàng)造性遭駁回。另外，廣合科技兩版招股書中關于2019年財務數據的披露屢現“矛盾”，其會計基礎是否薄弱？

一、稅費返還金額遠超凈利潤，增收不增利毛利率低于同行均值

凡事預則立，不預則廢。業(yè)績表現可以直觀地反映出企業(yè)的經營情況。而此番上市背后，廣合科技的凈利潤“開倒車”，毛利率低于同行可比公司均值。

1.1 2021年營收增速近30%，凈利潤卻“開倒車”

據廣合科技于2022年11月16日招股說明書（以下簡稱“招股書”），2019-2021年及2022年1-6月，廣合科技的營業(yè)收入分別為13.34億元、16.07億元、20.76億元、12.28億元。同期，廣合科技的凈利潤分別為1.05億元、1.56億元、1.01億元、1.31億元。

據廣合科技于2020年12月16日簽署的招股說明書（以下簡稱“簽署于2020年12月16日的招股書”），2017-2018年，廣合科技的營業(yè)收入分別為7.46億元、10.31億元。同期，廣合科技的凈利潤分別為3,301.01萬元、6,619.1萬元。

根據《金證研》北方資本中心研究，2018-2021年，廣合科技的營業(yè)收入增速分別為38.16%、29.39%、20.46%、29.12%。同期，廣合科技的凈利潤增速分別為100.52%、58.72%、48.04%、-35%。

由此可見，2021年，廣合科技的凈利潤“開倒車”。

不僅如此，廣合科技的毛利率低于同行均值。

1.2 2019-2021年，毛利率下滑且均低于同行可比公司均值

據招股書，廣合科技在對比毛利率時選取了四家同行業(yè)可比公司，包括深南電路股份有限公司（以下簡稱“深南電路”）、生益電子股份有限公司（以下簡稱“生益電子”）、勝宏科技（惠州）股份有限公司（以下簡稱“勝宏科技”）、滬士電子股份有限公司（以下簡稱“滬電股份”）。

2019-2021年及2022年1-6月，廣合科技同行業(yè)可比公司的毛利率均值分別為27.89%、26.95%、22.89%、24.5%。同期，廣合科技的毛利率分別為23.25%、23.59%、19.29%、25.26%。需要注意的是，為保持可比口徑，廣合科技選取了營業(yè)毛利率進行對比。

不難看出，2019-2021年，廣合科技及其同行可比公司毛利率呈下滑態(tài)勢，且廣合科技毛利率持續(xù)低于同行均值。

另外，廣合科技的扣非后加權平均凈資產收益率，亦值得關注。

1.3 2019-2021年，扣非后加權平均凈資產收益率整體下滑超十個百分點

據招股書，2019-2021年及2022年1-6月，廣合科技的扣非后加權平均凈資產收益率分別為20.88%、17%、8.11%、11.24%。

需要指出的是，廣合股份收到的政府補助及稅收優(yōu)惠占凈利潤的比例高企。

1.4 2021年，收到的政府補助及稅費返還占凈利潤的比例達196.04%

據招股書，2019-2021年及2022年1-6月，廣合科技計入當期損益的政府補助分別為137.72萬元、3,020.56萬元、2,227.77萬元、480.45萬元。同期，廣合科技收到的稅費返還分別為7,175.6萬元、10,090.99萬元、17,590.03萬元、10,468.93萬元。

根據《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年及2022年1-6月，廣合科技計入當期損益的政府補助與收到的稅費返還，合計金額分別為0.73億元、1.31億元、1.98億元、1.09億元，占其當期凈利潤的比例分別為69.61%、84.3%、196.04%、83.81%

事實上，廣合科技前五大客戶占比亦高于同行均值。

1.5 2019-2021年，前五大客戶占比超六成且高于同行均值

據招股書，2019-2021年及2022年1-6月，廣合科技前五大客戶的銷售收入合計分別為8.67億元、10.51億元、13.9億元、8.02億元。

根據《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年及2022年1-6月，廣合科技前五大客戶的銷售收入合計占其當期營業(yè)收入的比例分別為64.97%、65.36%、66.95%、65.32%。

據深南電路2019-2021年年報，2019-2021年，深南電路前五大客戶的銷售收入合計分別為54.44億元、50.78億元、40.22億元。同期，深南電路的營業(yè)收入分別為105.24億元、116億元、139.43億元。

據勝宏科技2019-2021年年報，2019-2021年，勝宏科技前五大客戶的銷售收入合計分別為7.89億元、13.38億元、15.91億元。同期，勝宏科技的營業(yè)收入分別為38.85億元、56億元、74.32億元。

據滬電股份2019-2021年年報，2019-2021年，滬電股份前五大客戶的銷售收入合計分別為49.07億元、46.61億元、39.11億元。同期，滬電股份的營業(yè)收入分別為71.29億元、74.6億元、74.19億元。

據生益電子2020-2021年年報，2020-2021年，生益電子前五大客戶的銷售收入合計分別為24.62億元、19.7億元。2019-2021年，生益電子的營業(yè)收入分別為30.96億元、36.34億元、36.47億元。

據生益電子于2021年2月19日簽署的《生益電子首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說明書》，2019年，生益電子的前五大客戶銷售收入合計為22.55億元。

根據《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年，廣合科技同行可比公司的前五大客戶收入占比均值分別為53.43%、49.47%、39.25%。

即是說，2021年，廣合科技的凈利潤“開倒車”，扣非后加權平均凈資產收益率較2019年下滑超十個百分點，政府補助及收到的稅費返還占凈利潤的比例達196.04%。與此同時，廣合科技的前五大客戶占比超六成，且均高于同行可比公司均值。至此，廣合科技的持續(xù)盈利能力或遭拷問。

二、市占率或不足1%不敵同行，貢獻超七成收入的下游行業(yè)或“降溫”

一發(fā)不可牽，牽之動全身。在快速迭代、參與者眾多、競爭激勵的行業(yè)中，企業(yè)只有具備十足的競爭力才能立于不敗之地。但作為PCB行業(yè)的一員，廣合科技在國內PCB市場的市場占有率，或居同行末尾。

2.1 2021年，廣合科技占國內PCB的市場份額或不足百分之一且排名不及同行

據招股書，廣合科技的主營業(yè)務為PCB的研發(fā)、生產與銷售，其所處行業(yè)為“電子元件及電子專用材料制造”之“電子電路制造”。根據《上市公司行業(yè)分類指引（2012年修訂）》，廣合科技所處行業(yè)為“計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)”。

另外，2019-2021年及2022年1-6月，廣合科技的內銷金額占廣合科技當期主營業(yè)務收入的比例分別為28.8%、24.83%、24.04%、18.01%。同期，廣合科技的外銷金額占當期主營業(yè)務收入的比例分別為71.2%、75.17%、75.96%、81.99%。

可見，2019-2021年，廣合科技的外銷占比走高，占其主營業(yè)務收入的比例均超七成。

然而，廣合科技的國內市場占有率或不足百分之一。

據招股書，根據國內電子電路行業(yè)協會的統計數據，2021年，國內PCB產值排名第一的鵬鼎控股（深圳）股份有限公司（以下簡稱“鵬鼎控股”），營業(yè)收入為333.15億元，市場份額約為11.82%。

根據鵬鼎控股的營收及市場份額，或可測算出國內PCB產值，即或為2,818.53億元。進一步測算，2021年，廣合科技的國內市場份額或為0.74%。同期，廣合科技的同行可比公司深南電路、滬電股份、生益電子、勝宏科技的國內市場份額或分別為4.95%、2.63%、1.29%、1.38%。

據招股書，根據國內電子電路行業(yè)協會的統計，2021年，廣合科技在國內電子電路行業(yè)排行榜綜合PCB企業(yè)排名中位列第39位，在內資PCB企業(yè)排名中位列第20位。

據國內電子電路行業(yè)協會于2022年5月18日發(fā)布的《第二十一屆(2021)國內電子電路行業(yè)主要企業(yè)榜單》顯示，在綜合PCB前100的企業(yè)中，廣合科技的同行可比公司深南電路、勝宏科技、滬電股份、生益電子分別為第四名、第十一名、第十二名、第二十三名。

另外，在內資PCB前100企業(yè)中，廣合科技的同行可比公司深南電路、勝宏科技、生益電子的排名分別為第二名、第四名、第十名。

據市場監(jiān)督管理局數據，截至查詢日2023年2月10日，滬電股份為中外合資企業(yè)。

因此，上述內資PCB企業(yè)前100排行榜中，不涉及廣合科技的同行可比公司滬電股份。

即是說，從國內PCB產值來看，2021年，廣合科技的國內市場占有率或不足百分之一，且不及同行可比公司。同期，在國內電子電路行業(yè)綜合PCB前100企業(yè)中，廣合科技排名相較于其四家同行也居末尾。另外，2021年，在國內內資PCB前100企業(yè)的排行榜中，除去中外合資的滬電股份外，廣合科技的排名亦落后于其他三家同行。

另外，廣合科技超七成收入來自服務器及消費電子領域。

2.2 2019-2021年，產品下游應用領域中服務器及消費電子貢獻超七成收入

據招股書，廣合科技的主營業(yè)務收入按產品應用領域分為服務器領域、消費電子領域、工業(yè)控制領域、安防電子領域、通信領域、汽車電子及其他領域。

2019-2021年及2022年1-6月，廣合科技來自服務器領域的收入分別為7.7億元、10.24億元、13.67億元、8.37億元；來自消費電子領域的收入為別為2.53億元、2.56億元、3.01億元、1.41億元。

即2019-2021年及2022年1-6月，廣合科技來自服務器領域的收入占其當期營業(yè)收入的比例分別為57.74%、63.71%、65.87%、68.14%；來自消費電子領域的收入，占其當期營業(yè)收入的比例分別為18.94%、15.92%、14.5%、11.5%。同期，廣合科技服務器及消費電子領域的收入合計，占其當期營業(yè)收入的比例分別為76.68%、79.64%、80.37%、79.64%。

這意味著，2019-2021年及2022年1-6月，廣合科技產品下游應用領域中服務器及消費電子，合計為廣合科技貢獻七成以上的收入。

然而，2019年，全球服務器出貨量曾出現負增長情況。

2.3 2019年全球服務器出貨量增速陷入負值，2020年回正至不及4%

據招股書，2015-2020年，全球服務器出貨量分別為971萬臺、955萬臺、1,018萬臺、1,179萬臺、1,174萬臺、1,220萬臺。

根據《金證研》北方資本中心研究，2016-2020年，全球服務器出貨量增速分別為-1.65%、6.6%、15.82%、-0.42%、3.92%。

即是說，2016-2020年，全球服務器出貨量增速呈震蕩變化趨勢，且2016年及2019年陷入負值，2020年回正且不及4%。

2.4 2019-2020年，全球消費電子市場電子產品PCB的產值持續(xù)負增長

據鵬鼎控股2021半年報援引自公開信息的數據，2015-2019年，全球消費電子行業(yè)電子產品PCB的產值分別為72.38億美元、73.47億美元、88.7億美元、95.95億美元、92.98億美元。

據五礦證券有限公司報告援引自公開信息的數據，2020年，全球消費電子行業(yè)電子產品PCB的產值為92.7億元。

根據《金證研》北方資本中心研究，2016-2020年，全球消費電子市場電子產品PCB產值的增速分別為0.81%、20.73%、8.17%、-3.1%、-0.3%。

不難看出，2021年，廣合科技在國內PCB的市場份額及排名均居同行末尾。另外，服務器及消費電子合計為廣合科技貢獻七成以上的收入。然而，2019年，全球服務器出貨量增速陷入負值，2020年雖回正但增速不及4%。另外，2019-2020年，全球消費電子市場電子產品PCB產值增速亦陷入負值。對于廣合科技而言，其未來成長能力是否承壓？

不止于此，廣合科技的研發(fā)創(chuàng)新能力亦值得關注。

三、專利總數行業(yè)“向后看齊”，多項發(fā)明申請曾因不具創(chuàng)造性被駁回

尊新必威，守舊必亡。近年來，創(chuàng)新能力成為企業(yè)發(fā)展的內在驅動力，也是提高企業(yè)市場競爭力的核心因素之一。隨著終端市場的快速發(fā)展和行業(yè)技術的迭代革新，企業(yè)需持續(xù)拓展產品種類，順應行業(yè)發(fā)展方向。

值得注意的是，廣合科技的專利總數及發(fā)明專利數量，或并不具備優(yōu)勢。

3.1 截至2022年6月末，授權專利總數及發(fā)明專利數量“向后看齊”

據招股書，截至2022年6月末，廣合科技共有106項授權專利，其中，發(fā)明專利共有32項。

據國家知識產權局數據，截至2022年6月30日，深南電路母公司共有622項授權專利，其中發(fā)明專利380項；勝宏科技母公司共有195項授權專利，其中發(fā)明專利52項；生益電子母公司共有241項授權專利，其中發(fā)明專利217項；滬電股份母公司共有48項授權專利，其中發(fā)明專利31項。

據滬電股份2021年年報，截至2021年12月31日，滬電股份的主要子公司包括黃石滬士電子有限公司（以下簡稱“黃石滬士”）、昆山滬利微電有限公司（以下簡稱“滬利微電”）。

據國際知識產權局數據，截至2022年6月30日，滬電股份的子公司黃石滬士共有20項授權專利；滬電股份的子公司滬利微電共有38項授權專利，發(fā)明專利6項。

即截至2022年6月30日，滬電股份及其子公司黃石滬士及滬利微電的授權專利總數共計106項，發(fā)明專利共38項。

不難看出，截至2022年6月30日，廣合科技的發(fā)明專利數量不敵其同行可比公司，其持有的專利總數或也“向后看齊”。

不僅如此，歷史上，廣合科技申請的發(fā)明專利因不具創(chuàng)造性被駁回。

3.2 多項發(fā)明專利申請，曾因不具創(chuàng)造性被駁回

據國家知識產權局數據，一項名為“一種解決stub影響信號傳輸的方法及采用該方法的PCB板”的發(fā)明專利，申請?zhí)枮?020100533995，申請日期為2020年1月17日，申請人為廣合科技，發(fā)明人為向參軍、鞏杰、彭鏡輝。截至查詢日2023年2月10日，該項專利的案件狀態(tài)為駁回失效。

2021年6月2日，該專利申請被駁回失效，駁回原因為申請的獨立權利要求以及從屬權利要求都不具備創(chuàng)造性，同時說明書中沒有記載其他任何可以授予專利權的實質性內容。

不僅如此，一項名為“一種阻焊零凈空度的PCB板制備方法”的發(fā)明專利，申請?zhí)枮?019109513369，申請日期為2019年10月8日，申請人為廣合科技，發(fā)明人為倪浩然、蘭富民、章宏、鄭劍坤。截至查詢日2023年2月10日，該項專利的案件狀態(tài)為駁回失效。

2021年4月30日，該專利申請被駁回失效，駁回原因為申請的獨立權利要求以及從屬權利要求都不具備創(chuàng)造性，同時說明書中沒有記載其他任何可以授予專利權的實質性內容。

另外，一項名為“一種印制電路板的厚度和翹曲度控制方法”的發(fā)明專利，申請?zhí)枮?019106714421，申請日期為2019年7月24日，申請人為廣合科技，發(fā)明人為曾紅、王平、鞏杰。截至查詢日2023年2月10日，該項專利的案件狀態(tài)為駁回失效。

2021年4月7日，該專利申請被駁回失效，駁回原因為申請的獨立權利要求以及從屬權利要求都不具備創(chuàng)造性，同時說明書中沒有記載其他任何可以授予專利權的實質性內容。

一項名為“一種矩陣式LED車燈用電路板及制作方法”的發(fā)明專利，申請?zhí)枮?019106712888，申請日期為2019年7月24日，申請人為廣合科技，發(fā)明人為黎欽源、陳炯輝、彭鏡輝。截至查詢日2023年2月10日，該項專利的案件狀態(tài)為駁回失效。

2021年2月19日，該專利申請被駁回失效，駁回原因為申請的獨立權利要求以及從屬權利要求都不具備創(chuàng)造性，同時說明書中沒有記載其他任何可以授予專利權的實質性內容。

一項名為“ 一種烘箱智能化管理系統”的發(fā)明專利，申請?zhí)枮?019106696669，申請日期為2019年7月24日，申請人為廣合科技，發(fā)明人為萬小亮、鞏杰、彭鏡輝。截至查詢日2023年2月10日，該項專利的案件狀態(tài)為駁回失效。

2021年9月28日，該專利申請被駁回失效，駁回原因為申請的獨立權利要求以及從屬權利要求都不具備創(chuàng)造性，同時說明書中沒有記載其他任何可以授予專利權的實質性內容。

根據《金證研》北方資本中心研究，截至查詢日2023年2月10日，廣合科技上述6項被駁回的發(fā)明專利申請，原因涉及不具創(chuàng)造性。

由此可見，廣合科技不僅授權專利總數及發(fā)明專利數量，與四家同行對比中，均“向后看齊”，且歷史上，廣合科技多項發(fā)明專利申請曾因不具創(chuàng)造性遭駁回。

四、財務數據頻現不同版本凈利潤調增超兩千萬元，審計機構頻吃警示函或難勤勉盡責

道雖邇，不行不至。事雖小，不為不成。擬上市企業(yè)信息披露應遵守真實、準確、完整、及時、公平五大基本原則。

然而，廣合科技的本次申報的招股書與其前次申報的招股書，關于2019年財務數據的披露卻屢現“矛盾”。

4.1 關于2019年的多項財務數據，兩次上市的招股說明書披露的數據“打架”

據招股書，2019年年末，廣合科技合并資產負債表中的存貨為14,620.46萬元、其他流動資產為939.98萬元、應交稅費為717.1萬元、其他應付款為4,876.76萬元。

2019年，廣合科技合并利潤表中的營業(yè)總收入為13.34億元、營業(yè)成本為10.24億元、營業(yè)利潤為1.21億元、利潤總額為1.2億元、凈利潤為1.05億元；銷售費用為5,558.75萬元、管理費用為4,104.85萬元、財務費用為-103.62萬元、信用減值損失為-375.79萬元。

同期，廣合科技合并現金流量表中的銷售商品、提供勞務收到的現金為12.88億元、經營活動現金流入小計為13.87億元、購買商品、接受勞務支付的現金為8.56億元、經營活動現金流出小計為11.31億元、經營活動產生的現金流量凈額為2.56億元、償還債務支付的現金為1.12億元、籌資活動現金流出小計為2.09億元；籌資活動產生的現金流量凈額為-5,545.21萬元、收到其他與經營活動有關的現金為2,733.73萬元、支付其他與經營活動有關的現金5,754.47萬元。

然而，廣合科技上述2019年的財務數據，卻與其前次申報的招股說明書中披露的財務數據“對不上”。

據廣合科技簽署日期為2020年12月16日的招股書（以下簡稱“2020年12月招股書”），2019年年末，廣合科技合并資產負債表中的存貨為13,918.59萬元、其他流動資產為1,151.83萬元、應交稅費為753.82萬元、其他應付款為4,906.19萬元。

2019年，廣合科技合并利潤表中的營業(yè)總收入為13.43億元、營業(yè)成本為10.29億元；營業(yè)利潤為9,301.32萬元、利潤總額為9,185.05萬元、凈利潤為7,672.95萬元；銷售費用為5,780.93萬元、管理費用為7,012.81萬元、財務費用為-99.5萬元、信用減值損失為-407.13萬元。

2019年，廣合科技合并現金流量表中的銷售商品、提供勞務收到的現金為12.88億元、經營活動現金流入小計為13.93億元、購買商品、接受勞務支付的現金為8.54億元、經營活動現金流出小計為11.31億元、經營活動產生的現金流量凈額為2.62億元、償還債務支付的現金為1.18億元、籌資活動現金流出小計為2.16億元；籌資活動產生的現金流量凈額為-6,178.93萬元、收到其他與經營活動有關的現金為3,396.88萬元、支付其他與經營活動有關的現金5,976.65萬元。

根據《金證研》北方資本中心研究，廣合科技招股書披露的多項財務數據，與其前次上市的招股說明書披露的數據存“出入”，其中，2019年，招股書披露的凈利潤比2020年12月招股書多2,833.09萬元。

需要指出的是，廣合科技的會計政策變更等因素，或未對其上述數據打架產生影響。

4.2 會計政策變更及合并范圍變化等因素，或未對上述數據“打架”產生影響

據招股書，財政部于2017年頒布了《企業(yè)會計準則第14號——收入（修訂）》（以下簡稱“新收入準則”），廣合科技經2020年6月22日的第一屆董事會第一次會議決議，自2020年1月1日起執(zhí)行該準則，對會計政策相關內容進行了調整。

另外，廣合科技根據首次執(zhí)行新收入準則的累積影響數，調整其2020年年初留存收益及財務報表其他相關項目金額，未對比較財務報表數據進行調整，僅對廣合科技在2020年1月1日尚未完成的合同的累積影響數調整廣合科技2020年年初留存收益及財務報表其他相關項目金額。

值得注意的是，執(zhí)行新收入準則對廣合科技2019年度財務報表相關項目或并無影響。

據招股書，財政部于2019年12月發(fā)布了《企業(yè)會計準則解釋第13號》（財會〔2019〕21號）（以下簡稱“解釋第13號”)，自2020年1月1日起實施。采用解釋第13號未對廣合科技的財務狀況、經營成果和關聯方披露產生重大影響。

另外，財政部于2018年發(fā)布了《企業(yè)會計準則第21號——租賃（修訂）》（以下簡稱“新租賃準則”），要求在境內外同時上市的企業(yè)以及在境外上市并采用國際財務報告準則或企業(yè)會計準則編制財務報表的企業(yè)，自2019年1月1日起施行，其他執(zhí)行企業(yè)會計準則的企業(yè)自2021年1月1日起施行。廣合科技自2021年1月1日起執(zhí)行新租賃準則，對會計政策相關內容進行了調整。

值得注意的是，執(zhí)行新租賃準則對廣合科技2019年度的財務數據并無影響。

此外，2019-2021年及2022年1-6月，廣合科技亦未發(fā)生重大會計估計變更及重大差錯更正。

據招股書，2020年1月1日前后，廣合科技收入確認的具體方法，均為廣合科技與客戶以供應商管理庫存（VMI）、準時生產（JIT）方式進行交易的，在客戶使用廣合科技的產品且雙方核對后確認銷售收入。除此之外，廣合科技在客戶簽收貨物后確認銷售收入。

據2020年12月的招股書，2020年1月1日前后，廣合科技的收入確認的具體方法均為廣合科技與客戶以供應商管理庫存（VMI）方式進行交易的，在客戶使用廣合科技的產品且雙方核對后確認銷售收入。除此之外，廣合科技在客戶簽收貨物后確認銷售收入。

可見，廣合科技比2020年12月招股書與招股書，關于收入確認的方法，僅增加準時生產（JIT）的交易方式，并未發(fā)生收入確認具體方法方面的變化，因此，收入確認對廣合科技2019年的財務數據或并無影響。

據招股書，廣合科技對已劃分為持有待售的對聯營企業(yè)或合營企業(yè)的權益性投資，不再符合持有待售資產分類條件的，從被分類為持有待售資產之日起采用權益法進行追溯調整。此外，廣合科技按照新租賃準則的規(guī)定，對于首次執(zhí)行日新租賃準則與現行租賃準則的差異追溯調整入2021年年初留存收益。值得注意的是，廣合科技未對比較財務報表數據進行調整。

另外，2019年，廣合科技納入財務報表范圍的子公司包括廣合科技（國際）有限公司及黃石廣合精密電路有限公司。東莞廣合數控科技有限公司于2021年1月設立，2021年開始納入合并報表范圍。

即是說，廣合科技的合并報表范圍，或并不影響其2019年財務數據。

換言之，會計政策變更及主要會計估計、會計差錯更正、合并范圍、收入確認、追溯調整等因素，或并未對廣合科技兩版招股書數據不一致情形產生影響。

而在財務數據現矛盾的背后，廣合科技的審計機構執(zhí)業(yè)“黑歷史”頻現。

4.3 審計機構因執(zhí)業(yè)問題頻“吃”警示函，或難勤勉盡責

據招股書，此次上市，廣合科技的審計機構為致同會計師事務所（以下簡稱“致同所”）。

據滬證監(jiān)決〔2020〕154號文件，2020年9月23日，致同所因在執(zhí)行廈門雅迅網絡股份有限公司，首次公開募股審計項目及內部控制鑒證項目中，存在未恰當識別高管、員工借用資金相關內控缺陷、未恰當識別產成品出庫流程相關內控缺陷、未恰當評估識別出的內控缺陷對內控鑒證報告意見的影響、未恰當評價關聯方資金往來的披露和列報等問題，而被上海證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)督管理措施。

據證監(jiān)會山西監(jiān)管局行政處罰決定書〔2020〕1號文件，2020年2月13日，致同所因在對太原化工股份有限公司2014年度財務報表審計時未勤勉盡責，包括對收入政策審計程序不到位、銷售業(yè)務循環(huán)控制測試不恰當、貿易收入真實性審計程序不到位等問題，被山西證監(jiān)局沒收收入60萬元，并處以60萬元罰款，相關注冊會計師被給予警告，并分別處以5萬元罰款。

據證監(jiān)會福建監(jiān)管局行政監(jiān)管措施決定書〔2020〕8號文件，2020年3月9日，致同所及其相關注冊會計師因在執(zhí)業(yè)的永安林業(yè)（集團）股份有限公司（以下簡稱“永安林業(yè)”）2017年、2018年年報審計項目中，存在未保持職業(yè)懷疑導致未能發(fā)現永安林業(yè)提前確認項目收入，未對控制偏差保持充分懷疑，導致未能發(fā)現關聯方資金占用等問題，而被福建證監(jiān)局采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

據證監(jiān)會福建監(jiān)管局行政監(jiān)管措施決定書〔2019〕43號文件，2019年8月14日，致同所因在執(zhí)行的天廣中茂股份有限公司2016年、2017年年報審計項目中，存在未對異常情況采取進一步審計程序，營業(yè)收入走訪程序執(zhí)行不到位，未對重要工程子項目進行走訪，商譽減值復核未取得充分、適當的審計證據等問題，以及部分控制測試未取得相關的審計證據，商譽減值復核利用專家工作不到位，未記錄對底稿的修改等問題，而被福建證監(jiān)局采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

也就是說，關于2019年的財務數據，廣合科技此次上市的招股書，與其前次申報的招股說明書存在多項數據打架情形，其中凈利潤被“調增”超兩千萬元。至此，廣合科技的會計基礎是否尚顯薄弱？而這背后，致同所幾度因執(zhí)業(yè)問題“吃”罰單，作為廣合科技的審計機構，其能否勤勉盡責？不得而知。

亂花漸欲迷人眼。諸多問題纏身，廣合科技本次申報是否能叩響資本市場的大門？