文｜美股研究社 小氿

“公司第四季度的業(yè)績表現(xiàn)將是強(qiáng)勁的”。

公布2022年第三季度財(cái)報(bào)時(shí)，優(yōu)步的高管給出了這樣的預(yù)告，給資本市場打了一針“強(qiáng)心劑”。然而有人對此表示質(zhì)疑，后疫情時(shí)代，帶著新模式、新車型的全新網(wǎng)約車公司層出不窮，車企、科技公司也來搶地盤，大宗商品價(jià)格的上漲提升了優(yōu)步的運(yùn)營成本，一眾互聯(lián)網(wǎng)巨頭在經(jīng)濟(jì)不景氣的大環(huán)境下陷入失速，優(yōu)步還能東山再起嗎？

至少從最新的財(cái)報(bào)來看，作為老大哥的優(yōu)步證明了自己仍有打持久戰(zhàn)的實(shí)力。

營收利潤超出市場預(yù)期，優(yōu)步發(fā)展實(shí)力盡顯

優(yōu)步最新公布的財(cái)報(bào)顯示，2022年第四季度，公司營收86.07億美元，同比增長近50%，市場預(yù)期84.91億美元。全年來看，優(yōu)步共營收318.77億美元。

其實(shí)在2022年第三季度，優(yōu)步的營收便已經(jīng)進(jìn)入高速增長時(shí)期，彼時(shí)的同比增幅為72%，可以看到，自從疫情管控措施放松、出行限制減少、旅游業(yè)繁榮起來，優(yōu)步的元?dú)庖猜謴?fù)。

不過，這份財(cái)報(bào)中真正亮眼的，是優(yōu)步的成本控制以及其對利潤的貢獻(xiàn)度。

受到美國高通脹、經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊影響，以及隨著針對司機(jī)的各類激勵措施的實(shí)施，優(yōu)步2022年第二季度增收不增利情況嚴(yán)重，由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損達(dá)到26.01億美元，因此在5月份，其CEO就表示將削減成本并放緩招聘。

值得一提的是，去年美國科技行業(yè)掀起了一陣“裁員潮”，人數(shù)動輒數(shù)以千計(jì)乃至上萬，裁員比例甚至高達(dá)兩位數(shù)。根據(jù)企業(yè)服務(wù)數(shù)據(jù)庫公司Crunchbase統(tǒng)計(jì)，截至2022年11月中旬，美國科技行業(yè)已有超過6.7萬名員工在大規(guī)模裁員中被解雇。

而優(yōu)步卻像一個“逆行者”，并沒有大規(guī)模裁員，而是通過其他方式縮減成本，包括放緩招聘、減少激勵措施等等。

第四季度降本增效的效果十分明顯，各項(xiàng)運(yùn)營費(fèi)用都在環(huán)比減少，總成本和費(fèi)用為87.49億美元，環(huán)比減少1%，總經(jīng)營費(fèi)用也從上季度的36.6億減少至34.4億美元。

成本下降，讓優(yōu)步保持強(qiáng)勁的盈利能力，2022年第四季度凈利潤為5.95億美元，雖然與上年同期8.92億美元相比下降33%，但仍遠(yuǎn)超市場預(yù)期，此前市場預(yù)期為虧損3.92億美元。

結(jié)合市場情況來看，這份成績已相當(dāng)來之不易。在新的網(wǎng)約車平臺層出不窮、通用等車企也來“搶飯碗”之際，優(yōu)步用這份財(cái)報(bào)展示了自己依舊有打持久戰(zhàn)的實(shí)力。

財(cái)報(bào)公布后，優(yōu)步股價(jià)大漲，截至收盤，漲幅為5.53%。

后疫情時(shí)代，優(yōu)步拿什么講新故事

迎來史上最好財(cái)報(bào)季的成績讓優(yōu)步獲得了短暫的看好，但這并不意味著可以高枕無憂，反而需要在競爭愈發(fā)激烈的大環(huán)境下做出更多業(yè)務(wù)調(diào)整，以滿足市場更高的期待。

目前，優(yōu)步的核心業(yè)務(wù)主要有三塊，分別為網(wǎng)約車業(yè)務(wù)、外賣業(yè)務(wù)和貨運(yùn)業(yè)務(wù)。

其中，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)依舊是營收的主要貢獻(xiàn)者，且數(shù)據(jù)顯示，這項(xiàng)業(yè)務(wù)已經(jīng)完全從疫情的影響中恢復(fù)過來，第四季度營收41.36億美元，同比增長82%，超過2019年同期40.69億美元的營收，預(yù)訂量同比增速同樣已經(jīng)超過2019年同期水平。

早在去年第一季度，優(yōu)步就表示需求已恢復(fù)到疫情前的水平，為此優(yōu)步還趁機(jī)采取了一系列加速恢復(fù)的措施。

在運(yùn)力端，優(yōu)步推出了針對司機(jī)的補(bǔ)貼和激勵政策，吸引更多司機(jī)注冊。而從外部來看，通脹高企導(dǎo)致生活成本增加，不少“打工人”選擇在業(yè)余時(shí)間加入優(yōu)步的司機(jī)隊(duì)伍，優(yōu)步的新司機(jī)數(shù)量因此持續(xù)走高，其CEO在2022年年中透露，平臺半年內(nèi)累計(jì)新增100萬簽約司機(jī)，為此后的運(yùn)力和訂單量的增長做下鋪墊。

而在乘客端，優(yōu)步將打車服務(wù)與旅行、訂票等服務(wù)結(jié)合起來運(yùn)營，擴(kuò)充平臺應(yīng)用場景的同時(shí)，給網(wǎng)約車業(yè)務(wù)帶來了更多需求和更高的使用率；另外，油價(jià)的持續(xù)走高也讓不少用戶選擇打車而非自駕。

二者結(jié)合起來，助力了優(yōu)步訂單量的持續(xù)走高。財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)步去年第四季度訂單總額達(dá)到307億美元，同比增長19%，且首次在單季度實(shí)現(xiàn)了20億次出行，平均每小時(shí)約100萬次出行。

另外兩大業(yè)務(wù)的總體表現(xiàn)則稍弱一些，外賣業(yè)務(wù)營收29.31億美元，同比增長21%；貨運(yùn)業(yè)務(wù)營收15.40億美元，同比增長43%。

這些數(shù)據(jù)也在說明，優(yōu)步正在回歸正軌。疫情期間，優(yōu)步嚴(yán)重依賴外賣業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)的營收和增速甚至一度超過出行業(yè)務(wù)，營收占比接近總業(yè)務(wù)營收的50%。

但不可否認(rèn)的是，外賣業(yè)務(wù)具有一定不可持續(xù)性。

首先，在通脹和生活成本上升的大背景下，用戶更具預(yù)算意識，更偏向于堂食而非價(jià)格更高的外賣，Technomic的數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，美國堂食消費(fèi)的用餐比例達(dá)到了疫情之后的高點(diǎn)，而外賣平臺的份額下降到2020年第四季度以來的最低水平。

正是在同一時(shí)期，優(yōu)步的外賣業(yè)務(wù)營收被網(wǎng)約車業(yè)務(wù)超越，預(yù)訂量增速同樣開始持續(xù)大幅回落，最近兩個季度的同比增速均在6.5%左右，較去年一季度下降約5%，表明后疫情時(shí)代，外賣業(yè)務(wù)很難持續(xù)高速增長。

另外，騎手、稅費(fèi)等各類成本居高不下，導(dǎo)致外賣業(yè)務(wù)的盈利能力也遠(yuǎn)不如出行業(yè)務(wù)，財(cái)報(bào)顯示，外賣業(yè)務(wù)調(diào)整后的EBITDA此前一直為負(fù)，直到去年第一季度才轉(zhuǎn)為正數(shù)。

顯然優(yōu)步想要持續(xù)發(fā)展，不能押注于外賣業(yè)務(wù)上。通過積極調(diào)整業(yè)務(wù)重心，優(yōu)步的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)再次挑起大梁，而外賣業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了疫情間的快速起量后，也逐漸從僅配送餐飲向日用品、酒水飲料等全商品品類拓展，以謀求更大的增長空間。如今外賣業(yè)務(wù)的變現(xiàn)率在繼續(xù)增長，在第四季度達(dá)到15.7%，成為新的輔助增長引擎。

然而，擁有“三駕馬車”的優(yōu)步仍面臨較大生存壓力，目前的業(yè)務(wù)增長受到外界影響較多，隨著逐漸走出疫情陰霾，高增長態(tài)勢將難以保持，如與2022年前三個季度的增速相比，2022年Q4優(yōu)步網(wǎng)約車預(yù)訂量增速已出現(xiàn)下滑。另外，行業(yè)競爭將加劇，不僅有帶著新模式、新車型的全新出行平臺進(jìn)入市場，特斯拉、通用等車企對無人駕駛技術(shù)的研究或?qū)⒔o包括優(yōu)步在內(nèi)的以傳統(tǒng)打車模式為主平臺的生存空間帶來擠壓之勢。

據(jù)了解，2022年年中，通用無人駕駛出租車在舊金山正式獲批提供付費(fèi)運(yùn)營服務(wù)，這是首家在美國主要城市運(yùn)營的無人駕駛出租車公司，英特爾、谷歌母公司Alphabet等巨頭也在這項(xiàng)業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力，投入到市場大概率只是時(shí)間問題。

與傳統(tǒng)出行模式相比，無人駕駛技術(shù)可以大幅減少人力成本，另外通過專家測算，由于無人駕駛的興起，安全事故總數(shù)將降低約90%。若無人駕駛得到推廣，優(yōu)步有極大可能會面臨市場份額被侵占的風(fēng)險(xiǎn)。對此，優(yōu)步也做出積極應(yīng)對，一邊防守一邊進(jìn)攻。

防守方面，優(yōu)步與無人駕駛技術(shù)公司Motional達(dá)成合作，將合力推出自動駕駛出租車服務(wù)，另外還在與沃爾沃合力開發(fā)自動駕駛卡車?？瓦\(yùn)和貨運(yùn)兩手齊抓，優(yōu)步顯然是想在行業(yè)自動化甚至是無人化的大趨勢下做好提前布局，以在通用、英特爾的智能技術(shù)大規(guī)模落地商用時(shí)與其進(jìn)行競爭，避免被搶走過多市場份額。

進(jìn)攻方面，在2022年，優(yōu)步陸續(xù)推出了一系列新的產(chǎn)品，深入其他生活領(lǐng)域，比如“優(yōu)步旅行”“優(yōu)步包機(jī)”等等，能以出行為基礎(chǔ)，為用戶提供一站式服務(wù)。

以優(yōu)步旅行（Uber Travel）為例，這項(xiàng)服務(wù)能夠?yàn)橛脩粢绘I完成全部計(jì)劃里的每一段行程的預(yù)訂。據(jù)悉，只需連接用戶的Gmail賬戶，就能夠?qū)⒂脩舻木频?、航班和餐廳預(yù)訂進(jìn)行安排，并為用戶提供預(yù)訂建議。

通過附加服務(wù)，能夠提升優(yōu)步出行業(yè)務(wù)的用戶粘性和市場吸引力，對招攬新用戶和留住老用戶都有一定作用，這項(xiàng)服務(wù)已經(jīng)在美國市場上線，并將拓展至加拿大和英國市場。

優(yōu)步的選擇與國內(nèi)的美團(tuán)、哈啰等公司類似，二者起家于外賣、共享單車，如今都成長為了業(yè)務(wù)范圍涵蓋吃喝玩樂等本地生活的超級APP，這樣的策略優(yōu)勢很明顯，可增加平臺的活躍度，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

第四季度，優(yōu)步的月度活躍平臺消費(fèi)者人數(shù)增加11%，達(dá)到1.31億。不難看出，一站式服務(wù)的推出在促活和提升訂單量上都起到一定作用，有利于利潤的持續(xù)改善，但多業(yè)務(wù)發(fā)展也意味著存在業(yè)務(wù)本末倒置、失焦、投入過多影響盈利等風(fēng)險(xiǎn)，需要優(yōu)步很好地進(jìn)行平衡。

結(jié)語

作為受到疫情管控措施影響最大的企業(yè)之一，優(yōu)步在這場考驗(yàn)中展示出了自己的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)入后疫情時(shí)代，前來搶地盤的對手越來越多，需要優(yōu)步用新姿態(tài)做出應(yīng)對。

最新的財(cái)報(bào)顯示，優(yōu)步這棵大樹的根基依舊穩(wěn)固，其也正不斷用新業(yè)務(wù)豐富自己的枝葉，增強(qiáng)守住市場份額的實(shí)力。

展望2023年第一季度，優(yōu)步預(yù)計(jì)調(diào)整后的稅息折舊攤銷前利潤（EBITDA）將在6.6-7億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分析師估計(jì)的5.9306億美元。

另外值得一提的是，受疫情影響，優(yōu)步此前暫停了美國及加拿大地區(qū)的拼車業(yè)務(wù)，日前有消息稱，優(yōu)步在加拿大的拼車業(yè)務(wù)即將恢復(fù)，這未來或?qū)⑼苿釉摰貐^(qū)收入的增長，亞太地區(qū)跨境旅游限制放松也將利好優(yōu)步的訂單量反彈。

也就是說，新一季度，優(yōu)步可能會再次給市場帶來驚喜。