文|傳感物聯(lián)網(wǎng) 楊劍勇

在ChatGPT帶動下，人工智能概念股高度活躍，科大訊飛作為市場中的AI龍頭，市值重回千億，達到1076億元。被視為AI四小龍之首的的商湯科技，經過多日上漲后，市值觸及千億港元。與此同時，漢王科技、云從科技、賽為智能、拓爾思、格靈深瞳、云從科技等相關人工智能公司同樣表現(xiàn)亮眼。其中，云從科技春節(jié)長假后實現(xiàn)翻倍，市值259億元。那么，

首先，市場過度炒作，必然會引起震蕩，蘊藏巨大風險。在ChatGPT熱潮下，不僅要謹防蹭熱點，且AI技術核心最終比拼的是落地能力。云從科技也提示避免跟風炒作，理性決策，審慎投資。并稱未與OpenAI開展合作，ChatGPT的產品和服務未給公司帶來業(yè)務收入。包括漢王科技連續(xù)七天漲停后收到交易所關注函，要求說明NLP業(yè)務的具體產品、應用情況、研發(fā)投入及相關財務數(shù)據(jù)。

當然，ChatGPT對人工智能行業(yè)意義重大。云從科技面對投資者提問中回復：隨著OpenAI超級對話模型ChatGPT的發(fā)布，業(yè)界已經廣泛感受到預訓練大模型給AI行業(yè)帶來的巨大機會。并稱公司一直以來都在人機協(xié)同領域布局，打造了像人一樣思考和工作的人機協(xié)同操作系統(tǒng)（CWOS），致力于整合打通視覺、語音、NLP等多個領域的大模型，不止于像ChatGPT那樣在文本世界實現(xiàn)超級智能，還要徹底打通數(shù)字世界和物理世界，為“像人一樣思考和工作”打下堅實的技術基礎。

云從也通過開放的人機協(xié)同操作系統(tǒng)實現(xiàn)了技術平臺化，加上多年的行業(yè)深耕，能夠通過“平臺化的通用模型+帶行業(yè)knowhow的專用模型”來幫助各行各業(yè)快速實現(xiàn)智能化升級。與此同時，更多顛覆性的消費級應用場景也會因技術進步而打開?？傊?，大模型給AI行業(yè)帶來了巨大的想象空間和市場機會，也是公司的巨大想象空間和市場機會。

其次，從自身經營來看，營收增長乏力的同時，且虧損日益擴大的局面。根據(jù)云從科技業(yè)績預告顯示，2022年預計虧損為7.85億-9.34億元，與上年同期相比，虧損擴大24.18%至47.75%。不僅云從，包括商湯、曠視科技、寒武紀等AI獨角獸同樣也深陷虧損困境。其中，寒武紀預計2022年虧損10.35億至12.65億元，相比上一年虧損擴大25.46%到 53.34%。

在此前，針對業(yè)績變動，云從科技表示，2022年度受國內新冠疫情反復、宏觀經濟增速放緩以及市場競爭格局加劇等多重因素影響，在手訂單項目的交付和驗收時間均出現(xiàn)不同程度的推遲，以及新訂單業(yè)務開展的延期，導致上述項目2022年收入確認金額不及預期，報告期內收入和利潤規(guī)模均同比下降。

有意思的是，云從科技在首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說明書中對盈利做出預測，預計2025年將實現(xiàn)盈利。當時預計2022-2025年營收將保持快速增長態(tài)勢，復合增長率為33.6%，當2025年預計在營業(yè)收入達到40億左右，綜合毛利率水平保持在50%左右，同時期間費用增長率保持持續(xù)穩(wěn)定下降趨勢的情況下，可實現(xiàn)盈利，預計為1.77億元。

需要說明的是，盈利預測是云從根據(jù)自身經營計劃及扭虧為盈的具體條件假設作出的初步測算數(shù)據(jù)，不構成盈利預測或業(yè)績承諾。只是，從2022年前三季度來看，營收呈現(xiàn)大幅下降的態(tài)勢，在此前預計2022-2025年營業(yè)收入將保持快速增長態(tài)勢，明顯高估了其增長潛力。2022年前三季度，云從科技營收為4.56億元，同比下降41.53%，單季度來看，Q3營收更是大幅下降80%。

最后，從所處賽道競爭來看，云從科技體量不及商湯、曠視，且匯聚了眾多重量級玩家。整體來說，不僅要面對同類型的商湯、曠視科技、云天勵飛、格靈深瞳等計算機視覺獨角獸競爭，還要華為、BAT重量級的科技巨頭，同時還要面對?？低?、大華等傳統(tǒng)巨頭。AI獨角獸中，依據(jù)IDC所發(fā)布的中國人工智能之計算機視覺應用市場份額來看，商湯、曠視位居行業(yè)前二。

在此前的財報中，云從科技也指出，所處人工智能行業(yè)一方面面臨著商湯、曠視、依圖科技等人工智能企業(yè)的競爭，其中既包括核心算法技術實力的比拼，也包括人工智能應用和行業(yè)解決方案的較量。尤其面對傳統(tǒng)安防巨頭，面臨著海康威視等視覺設備廠商推進對產品進行人工智能賦能轉型的挑戰(zhàn)，該類廠商在硬件研發(fā)和供應鏈方面有著深厚積累，使得新興人工智能企業(yè)需不斷尋求差異化優(yōu)勢，整體市場競爭較為激烈。

結語

各行各業(yè)數(shù)字化轉型步伐加快，人工智能與各行業(yè)融合成為不可逆轉的趨勢。諸如城市管理利用人工智能，有助于提高交通和街道的城市公共能力，帶來城市精細化管理。我國作為全球人工智能重要市場，隨著AI應用的不斷落地，預示著深耕人工智能賽道上的玩家將會迎來更大機遇。只是，持續(xù)性虧損是AI獨角獸最大難題之一。