實(shí)習(xí)記者 | 馮雨晨
兩年虧了38億元，預(yù)計(jì)2022年將再巨虧超19億元，凈資產(chǎn)為負(fù)的金一文化（002721.SZ）啟動(dòng)預(yù)重整。
1月30日晚，金一文化發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年歸屬凈利潤(rùn)虧損19.5億元至28億元，凈資產(chǎn)為-8.27億元至-16.76億元。按相關(guān)規(guī)則，若其2022年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，公司股票將在2022年年報(bào)披露后，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
消息一出，金一文化1月31日股價(jià)應(yīng)聲跌停。當(dāng)日晚間，金一文化再公告，稱公司收到北京一中院送達(dá)的《決定書》，北京一中院決定對(duì)公司啟動(dòng)預(yù)重整。市場(chǎng)隨之升起“信心”，預(yù)重整消息公布后，2月1日至3日，金一文化累計(jì)漲幅達(dá)20%，截至2月3日收盤，金一文化報(bào)3.84元/股。
被控股股東申請(qǐng)重整
本次申請(qǐng)預(yù)重整的，為金一文化的控股股東北京海鑫資產(chǎn)管理有限公司(簡(jiǎn)稱“海鑫資產(chǎn)”），其實(shí)控人為北京市海淀區(qū)國(guó)資委。
目前，海鑫資產(chǎn)持有金一文化2.88億股股票，持股比例為29.98%，截至2023年1月31日，金一文化尚未清償海鑫資產(chǎn)享有合法的到期債權(quán)，金額為2.35億元。
據(jù)金一文化1月31日公告，海鑫資產(chǎn)向法院申請(qǐng)對(duì)金一文化進(jìn)行重整，并申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整程序。北京一中院決定對(duì)金一文化啟動(dòng)預(yù)重整。
金一文化在公告中提示，法院決定對(duì)公司啟動(dòng)預(yù)重整，不代表最終受理公司重整申請(qǐng)，不代表公司正式進(jìn)入重整程序。
北京市煒衡律師事務(wù)王兆同律師對(duì)界面新聞表示，預(yù)重整的操作方式比較多樣，最完整的一種就是程序前置型預(yù)重整。法院?jiǎn)?dòng)預(yù)重整程序后，會(huì)指定臨時(shí)管理人梳理清查財(cái)產(chǎn)和債務(wù)情況，制作重整方案，征求債權(quán)人意見，待獲得重整計(jì)劃所需的表決權(quán)數(shù)之后，臨時(shí)管理人提交預(yù)重整報(bào)告，法院審查后決定是否受理。
金一文化還提示，若法院依法裁定受理對(duì)公司重整的申請(qǐng)，公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如果公司順利實(shí)施重整并執(zhí)行完畢重整計(jì)劃，將有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)及盈利能力。如果重整失敗，公司將存在被宣告破產(chǎn)并退市的風(fēng)險(xiǎn)。
實(shí)際上，控股股東海鑫資產(chǎn)“主動(dòng)”申請(qǐng)預(yù)重整背后，金一文化財(cái)務(wù)指標(biāo)上本身也面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示危機(jī)。
業(yè)績(jī)預(yù)告“雪上加霜”
金一文化主營(yíng)業(yè)務(wù)為貴金屬工藝品、黃金珠寶首飾的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)加工及銷售。
2020年和2021年，金一文化分別虧損了25.60億元、12.89億元，虧損總額合計(jì)遠(yuǎn)超歷年來(lái)盈利總額。2022年三季度末，金一文化僅短期借款就達(dá)56.75億，占其資產(chǎn)總額的65.84%，總資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)94.85%，為其上市以來(lái)最高點(diǎn)。
金一文化1月30日公告，預(yù)計(jì)2022年歸屬凈利潤(rùn)虧損19.5億元至28億元，而截至2月2日收盤，金一文化的總市值為32億元，僅2022年，金一文化就或?qū)⑻澋舸蟀雮€(gè)“自己”。
業(yè)績(jī)預(yù)告還顯示，金一文化預(yù)計(jì)2022年凈資產(chǎn)為-8.27億元至-16.76億元。若2022年年報(bào)披露后經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)確為負(fù)值，金一文化將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，在公司股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣。
如此情況下，控股股東申請(qǐng)金一文化進(jìn)行預(yù)重整或許是無(wú)奈中的“抉擇”。
中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)研究員吳剛梁接受界面新聞采訪時(shí)表示，提出預(yù)重整，能夠在不影響正常經(jīng)營(yíng)的條件下，梳理企業(yè)債權(quán)債務(wù)關(guān)系，并與債權(quán)人完成初步談判，積極引入戰(zhàn)略投資人，從而大幅提高重整成功率，降低法院強(qiáng)裁的風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)資也“扶不起”
控股股東海鑫資產(chǎn)并非金一文化的“原生父母”，2018年8月，海鑫資產(chǎn)接手金一文化，彼時(shí)的金一文化處于瘋狂并購(gòu)后的資金斷裂期。
公開資料顯示，金一文化2014年登陸深交所，上市當(dāng)年，金一文化就收購(gòu)了越王珠寶100%股權(quán)，2017年大舉高溢價(jià)并購(gòu)，先后收購(gòu)了金藝珠寶100%股權(quán)、捷夫珠寶100%股權(quán)、臻寶通99.06%股權(quán)和貴天鉆石49%股權(quán)。
大刀闊斧般并購(gòu)留下的“后遺癥”是大額商譽(yù)減值。2020年財(cái)報(bào)顯示，由于并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)未達(dá)逾期，金一文化將對(duì)越王珠寶、臻寶通、金藝珠寶和捷夫珠寶計(jì)提商譽(yù)減值分別為3.16億元、3.55億元、3.24億元和4.46億元。
早在2017年年底，金一文化商譽(yù)就高達(dá)27.68億元，出現(xiàn)大量銀行借款逾期，公司多個(gè)銀行賬戶被司法凍結(jié)。
2018年“賣身”北京海淀科技金融資本控股集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“?？平鸺瘓F(tuán)”，海鑫資產(chǎn)唯一控股股東）后，當(dāng)年?？平鸺瘓F(tuán)及其控股股東，通過提供借款、授信擔(dān)保等方式累計(jì)向金一文化提供了100億元的資金支持。
但新“東家”未能真正“救贖”金一文化，翻開金一文化的賬本，其存貨常年居高不下，應(yīng)收賬款居高位，尤其是2020年起，其存貨周轉(zhuǎn)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)水平急劇惡化。
2017年至2021年，金一文化存貨分別為41.20億元、31.72億元、41.99億元和45.05億元、41.86億元，占資產(chǎn)總額比例分別為23.86%、22.63%、33.05%、43.69%、46.23%，同期的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為94.20天、96.02天、139.36天、441.66天、580.46天。截至2022年三季度末，金一文化存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為953.39天，存貨周轉(zhuǎn)率僅為0.28。
巨額存貨消化慢的同時(shí)，金一文化回款能力也不盡人意。
2017年至2021年間，其應(yīng)收賬款分別為61.86億、41.44億元、41.92億元、31.80億元、22.81億元，同期的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為106.07天、126.00天，140.48天、340.59天、333.15天。2022年三季度末，這一數(shù)字升至458.79天。
金一文化2022年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，通過對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)進(jìn)行減值測(cè)試，預(yù)計(jì)計(jì)提信用減值損失17億元至19億元。