文|天下網(wǎng)商 朱之叢

編輯|李丹超

深圳福田開出的寵物醫(yī)院，希望能敲響納斯達克的大鐘。

1月24日，新瑞鵬寵物醫(yī)療集團（下稱“新瑞鵬”）遞交招股書，謀求美股納斯達克上市，向著中國“寵物醫(yī)療機構第一股”發(fā)起沖刺。

新瑞鵬背后，是一名60后獸醫(yī)下海創(chuàng)業(yè)的故事。招股書顯示，新瑞鵬在全中國開設的寵物醫(yī)院最多時達到1942家，年營收超過50億元，遠超其他競爭對手。同時，激進的擴張也伴隨著代價，最近幾年，新瑞鵬的凈虧損均在10億元左右。

近幾年來，寵物賽道的火熱毋庸諱言。根據(jù)弗若斯特沙利文，中國已成為世界第二大寵物市場。到2026年，預計整個市場規(guī)模將增長至5300億元以上，新瑞鵬所在的寵物護理行業(yè)，屆時也將成為一條競爭激烈的千億賽道。

在這個養(yǎng)寵人日趨增多、“它經(jīng)濟”火爆的時代，坐擁23個寵物醫(yī)院品牌、把門店鋪到了中國114個城市的新瑞鵬，能否講好屬于自己的故事？

60后獸醫(yī)創(chuàng)業(yè)史

1998年12月，“瑞鵬寵物醫(yī)院”誕生于深圳。這家寵物醫(yī)院由時年29歲的獸醫(yī)彭永鶴開設，自此，它立足于華南各省，并從2016年起把門店逐步擴展到全國。

在擴張之路上，瑞鵬也曾遭遇過勁敵：2017年，高瓴資本設立“瓴域集團”，手握700多家寵物醫(yī)院門店，處處壓瑞鵬一頭。次年，高瓴創(chuàng)始人張磊向彭永鶴發(fā)起合并邀約，這才有了今天的巨無霸“新瑞鵬集團”。

招股書數(shù)據(jù)顯示，新瑞鵬2020年的營收為30億元，2021年為47.8億元，2022年雖然遭遇了疫情形勢反復的沖擊，但總營收據(jù)估算仍然在52億元以上。

由于高昂的運營費用，新瑞鵬最近3年的凈收益始終為負數(shù)。但從2021年的13.1億元到2022年前三季度的11億元，虧損幅度已在逐步收窄。而因毛利連年增長，從2020年的1.4億元上升至2022年的2.2億元，新瑞鵬管理層對公司的盈利前景表示樂觀。

天眼查顯示，新瑞鵬自2015年以來經(jīng)歷過7輪融資，投資方包含高瓴、中金、騰訊、碧桂園等。去年12月，雀巢旗下的寵物食品公司宣布戰(zhàn)略投資新瑞鵬，更是在寵物行業(yè)引發(fā)了不小的震動。

招股書中提到，新瑞鵬旗下的寵物醫(yī)院數(shù)量最多時達到1942家，每年的醫(yī)療病例高達500余萬例。以這兩項數(shù)據(jù)計算，新瑞鵬已成為中國最大、全球第二大的寵物醫(yī)療服務平臺。其2020年的估值就達到300億元，是當之無愧的寵物行業(yè)獨角獸，創(chuàng)始人彭永鶴的身價接近百億。

回望20世紀末，國內(nèi)的養(yǎng)寵潮流尚未興起，但彭永鶴身為一名獸醫(yī)，已在嘗試著洞悉時代的先機。他曾回憶：當時寵物醫(yī)療服務市場稱得上供不應求，“醫(yī)院里擠滿了人，住得遠的客戶催著我們開分院。”

基本盤和新業(yè)務

如今，新瑞鵬的分院已經(jīng)開遍了中國114座城市。

有了高瓴資本的加持，通過一系列并購和控股，新瑞鵬集團越做越大。凱特喵、佳雯、美聯(lián)眾合等23個地方性寵物醫(yī)院品牌，均被其納入麾下。與此同時，借助全國寵物醫(yī)院、倉庫和零售渠道的整合，新瑞鵬也向著供應鏈上下游發(fā)力。

寵物醫(yī)療、供應鏈、本地服務，構成了新瑞鵬收入的“三駕馬車”。

這三大板塊中，寵物醫(yī)療服務無疑是其核心業(yè)務。2020至2021年，新瑞鵬的寵物醫(yī)療服務收入分別為20.5億、29.7億元，2022年前三季度為22.8億元，均占到總營收的50%以上。盡管受到疫情影響，但單個活躍客戶的年凈收入還是從1194元上升至1203元。

供應鏈和本地服務，則更像是新瑞鵬為了分散風險、挖深護城河，所做出的多元化延伸。

龐大的門店數(shù)，意味著對寵物用品供應鏈的深度滲透。新瑞鵬宣稱自己構建起的供應鏈網(wǎng)絡已經(jīng)為全國45000多家寵物店、寵物醫(yī)院和診所提供服務。2022年前三季度，供應鏈業(yè)務為其帶來了15.7億元營收，超過2021年全年，增速亮眼。

占到總營收10%左右的本地服務，則主要依靠“阿聞寵物”小程序鏈接客群。據(jù)說這款小程序的靈感來自打車軟件Uber，在小程序內(nèi)添加寵物后，“阿聞寵物”即可提供“找醫(yī)院”“問醫(yī)生”“買商品”以及寵物保險、預約洗浴等服務，相當于寵物主的本地生活指南。

除以上三者外，新瑞鵬還上線了獸醫(yī)教育課程、第三方診斷等業(yè)務。

“它經(jīng)濟”的未來

長遠來看，寵物經(jīng)濟確實是一條頗具潛力的賽道。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國寵物市場規(guī)模在2021年達到2656億元，有望在五年后翻倍增長至5376億元。《2021年中國寵物行業(yè)白皮書》顯示，中國飼養(yǎng)犬貓的人群數(shù)量已達到6844萬人，且仍在持續(xù)增加中。

但因為寵物護理行業(yè)的特性，以及隨著越來越多商家涌入這條賽道，新瑞鵬也有自己的難關要過。

雖說行業(yè)第一的地位無人能撼動，但為了維持這個位置，彭永鶴不得不投入更多成本。招股書中顯示，新瑞鵬近2000家寵物醫(yī)院的運營成本高企，并且這種虧損“將在短期內(nèi)繼續(xù)”。這些醫(yī)院既是高效觸達消費者的終端，也意味著繁雜、分散和難以控制。

新瑞鵬在招股書中顯然也認識到了這一點。其聲稱，寵物護理行業(yè)格局“高度分散且競爭激烈”。一旦出現(xiàn)用藥不規(guī)范、寵物醫(yī)療事故等負面新聞，品牌競爭力將會大幅下降。

社交平臺用戶對瑞鵬寵物醫(yī)院的評價

2021年，有人在社交平臺上發(fā)問：新瑞鵬醫(yī)院的前臺工作怎么樣？

有一名自稱剛離職的新瑞鵬員工說：去新瑞鵬做前臺，不僅要有過硬的心理素質、懂得基礎醫(yī)學知識，還要“會賣貨，自己有家底，要有舍身成仁的準備”。她著重解釋了最后一點：如果所在門店出現(xiàn)了醫(yī)療事故糾紛、店內(nèi)寵物走失等問題，前臺就有可能被罰款、降薪、通報批評，甚至直接開除，永不錄用。

這既體現(xiàn)了前臺承擔的責任之大，也在某種程度上體現(xiàn)了寵物醫(yī)療事故的嚴重性。

此外，新瑞鵬雖然依靠規(guī)模優(yōu)勢在供應鏈中取得了議價權，但其推出的自有產(chǎn)品仍然依賴外包，且可能和門店中售賣的其他品牌產(chǎn)生直接競爭。

擴大門店規(guī)模、加強終端控制，對新瑞鵬而言，這就像一枚硬幣的兩面：正面是滾雪球般擴大的寵物醫(yī)院網(wǎng)絡、匯聚了5000多名獸醫(yī)的人才庫；背面則是鞭長莫及的管理難題、節(jié)節(jié)攀升的運營成本。

寵物護理行業(yè)現(xiàn)狀：這是一個亂象頻仍、缺乏監(jiān)管的行業(yè)，同時也是一個潛力巨大的市場。2021年，中國一線城市養(yǎng)寵人在每只寵物上的年均花費為4700元，僅為美國的58%。

這既是機會也是挑戰(zhàn)，度過25年歷史成長為“巨無霸”的新瑞鵬，要打好手上這把牌。