文｜能鏈研究院
一個(gè)企業(yè)，如何在越發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展？
不單單體現(xiàn)在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量、渠道建設(shè)，管理經(jīng)營(yíng)上，還有資本運(yùn)作、公司治理、戰(zhàn)略布局等方方面面。
1月16日，國(guó)家能源局發(fā)布2022年全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。
光伏仍舊是新能源增長(zhǎng)最快的賽道。2022年光伏新增裝機(jī)87.41GW，同比增長(zhǎng)60.3%，創(chuàng)歷年新高。太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約3.9億千瓦，同比增長(zhǎng)28.1%。
作為終端的組件環(huán)節(jié)增長(zhǎng)速度更是驚人。
據(jù)索比的統(tǒng)計(jì)，2022年光伏組件出貨Top10出貨量合計(jì)已超過(guò)240GW，同比增長(zhǎng)60%左右，在全球光伏組件需求中的占比提升到90%以上（2021年為75%以上）。2022年，中國(guó)光伏組件企業(yè)Top10的門(mén)檻達(dá)到7GW，提升一倍有余。
資料來(lái)源：PVTECH
在高增的背后，榜單折射出更多的信息量：
其一，梯隊(duì)分化明顯，第一梯隊(duì)：隆基（601012.SH）、天合(688599.SH)、晶科(688223.SH)、晶澳(002459.SZ)出貨量超過(guò)40GW，大幅領(lǐng)先第二梯隊(duì)。
其二，第一梯隊(duì)差距縮小，隆基不再大幅領(lǐng)先，天合、晶澳、晶科出貨量明顯增長(zhǎng)。
其三，新晉勢(shì)力強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲，通威太陽(yáng)能、一道新能、環(huán)晟光伏進(jìn)入榜單前十。
不難看出，組件在高速增長(zhǎng)的同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。
那么，在組件產(chǎn)能大幅擴(kuò)產(chǎn)的背景下，組件產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局又將如何演變？
01.產(chǎn)能過(guò)剩
據(jù)北極星太陽(yáng)能光伏網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年光伏擴(kuò)產(chǎn)達(dá)到了近三年的“巔峰”，其中，硅料擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模達(dá)257萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)56.23%；硅片/硅棒/切片達(dá)536GW，同比增幅58.11%；電池達(dá)629.05GW，同比增長(zhǎng)了271.78%；組件377.8GW，增幅達(dá)136.57%。
新年伊始，隆基發(fā)布了一個(gè)產(chǎn)能擴(kuò)張的重磅信息。 2023年1月17日，隆基綠能發(fā)布公告稱(chēng)，該公司簽訂陜西省西咸新區(qū)年產(chǎn)100GW單晶硅片及50GW單晶電池項(xiàng)目投資協(xié)議。
本次投資的100GW單晶硅片+50GW單晶電池項(xiàng)目，接近其2022年全部硅片產(chǎn)能150GW的三分之二，超過(guò)去年單晶電池產(chǎn)能60GW的80%；其規(guī)模之大，更是創(chuàng)下光伏行業(yè)之最。 在樂(lè)觀的需求背景下，光伏組件廠商制定了樂(lè)觀的出貨目標(biāo)。
2022年，隆基、天合、晶科、晶澳出貨量已經(jīng)超過(guò)40GW。據(jù)索比光伏網(wǎng)了解，刨除四大天王外，第二梯隊(duì)的4家企業(yè)提出了2023年30GW的出貨目標(biāo)，11家組件企業(yè)出貨目標(biāo)已經(jīng)超出了400GW。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年底，隆基綠能、晶科能源、天合光能等21家廠商的光伏組件產(chǎn)能將達(dá)到465.8GW。未來(lái)我國(guó)光伏組件產(chǎn)能有望來(lái)到817.6GW。
近期，機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)升2023年光伏需求至400GW。即便未來(lái)光伏景氣度持續(xù)高企，但供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了實(shí)際需求，終究消化不了如此巨大的產(chǎn)能。 產(chǎn)能過(guò)剩意味著行業(yè)洗牌的來(lái)臨。
02.成長(zhǎng)周期成熟階段，競(jìng)爭(zhēng)加劇
從產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期來(lái)看，目前光伏處于成長(zhǎng)周期的成熟階段。這一階段的鮮明特點(diǎn)是產(chǎn)品同質(zhì)化、產(chǎn)業(yè)一體化，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。
在需求旺盛的背景下，產(chǎn)業(yè)高速增長(zhǎng)。各企業(yè)打破瓶頸，工藝邁向成熟，成長(zhǎng)為細(xì)分賽道龍頭，獲取豐厚利潤(rùn)。
而后，產(chǎn)品從單一化過(guò)渡到一體化，完成產(chǎn)業(yè)鏈整合，成本大幅下降，獲取產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈話語(yǔ)權(quán)，脫穎而出。下一階段各廠家陸續(xù)完成一體化布局，產(chǎn)品門(mén)檻愈加模糊，資本大肆擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。
以隆基的發(fā)展為例：2012年底，便將應(yīng)用金剛線切割技術(shù)提上了日程，歷經(jīng)多年堅(jiān)守，突破技術(shù)壁壘，建立供應(yīng)基礎(chǔ)，成為硅片龍頭。時(shí)至今日，其技術(shù)和供應(yīng)鏈仍存在優(yōu)勢(shì)。2014年開(kāi)始進(jìn)軍組件，憑借單晶硅優(yōu)勢(shì)，迅速整合產(chǎn)業(yè)鏈，率先完成硅片-電池-組件一體化，獲取先發(fā)者優(yōu)勢(shì)，成為光伏產(chǎn)業(yè)龍頭。
此后，晶科、晶澳、天合、阿特斯陸續(xù)完成產(chǎn)業(yè)一體化，逐步追上步伐。
與此同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，毛利率出現(xiàn)明顯下滑，新晉勢(shì)力強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲。
03.新晉勢(shì)力，并非無(wú)名之輩
通威太陽(yáng)能，自不必說(shuō)，通威（600438.SH）作為硅料的龍頭企業(yè)，產(chǎn)業(yè)一體化整合具備更強(qiáng)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)。硅料供給大幅增長(zhǎng)，價(jià)格大幅下降的趨勢(shì)下，完成組件的整合至關(guān)重要。
一道新能源成立于2018年8月。第一大股東是央企三峽集團(tuán)。是央企控股的光伏制造企業(yè)。據(jù)世紀(jì)能源網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年上半年一道新能源在央企供應(yīng)商中排名第四。
目前，一道新能源已陸續(xù)進(jìn)入三峽集團(tuán)、招商局集團(tuán)、國(guó)家能源投資集團(tuán)、中國(guó)華能集團(tuán)、中國(guó)華電集團(tuán)、中國(guó)大唐集團(tuán)、國(guó)家電力投資集團(tuán)、中國(guó)廣核集團(tuán)、中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)、華潤(rùn)集團(tuán)、中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)、中國(guó)能源建設(shè)集團(tuán)等大型央企國(guó)企供應(yīng)商名錄。
環(huán)晟光伏由天津中環(huán)半導(dǎo)體股份有限公司、MAXEON公司強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，成立于2015年。
依托中環(huán)股份(002129.SZ)G12大尺寸硅片的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，以及MAXEON獨(dú)家授權(quán)的疊瓦專(zhuān)利技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司打造了行業(yè)領(lǐng)先的“G12+高效疊瓦”雙技術(shù)平臺(tái)和具備全球前沿科研實(shí)力的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，圍繞工藝創(chuàng)新、性能提升和技術(shù)產(chǎn)品升級(jí)，不斷開(kāi)發(fā)出更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的G12高效疊瓦組件產(chǎn)品，環(huán)晟品牌與影響力居行業(yè)前列。
這些新晉勢(shì)力，無(wú)疑對(duì)組件市場(chǎng)發(fā)起了有力的沖擊。
04.海外門(mén)檻
近年來(lái)，海外市場(chǎng)的需求是光伏產(chǎn)業(yè)的一個(gè)巨大增長(zhǎng)點(diǎn)，世界各國(guó)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)的爭(zhēng)奪從未停歇。
近日，歐盟碳關(guān)稅終于敲定時(shí)間：2023年10月試運(yùn)行，2026年全面實(shí)施，較今年6月的決定，實(shí)施時(shí)間被提前了一年。
光伏、鋰電池等新能源行業(yè)無(wú)疑受到重大影響。歐洲作為新能源的重要市場(chǎng)，準(zhǔn)入門(mén)檻將越來(lái)越高，生產(chǎn)工藝向綠色轉(zhuǎn)型，減少碳足跡，構(gòu)建零碳產(chǎn)業(yè)園勢(shì)在必行。
此外，東南亞市場(chǎng)的崛起，海外光伏政策的變化都對(duì)組件環(huán)節(jié)產(chǎn)生了較大的影響。
但羅馬并非一日建成，面對(duì)海外市場(chǎng)、新晉勢(shì)力的挑戰(zhàn)，組件頭部企業(yè)仍舊具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
05.組件壁壘
雖然光伏制造門(mén)檻愈來(lái)愈低，產(chǎn)品日趨同步，眾多企業(yè)大肆涌入。但作為終端的組件環(huán)節(jié)，直接面臨用戶(hù)，仍有著一定的壁壘。
首先，從近年來(lái)出貨排名來(lái)看，自16年起，晶科、天合、晶澳、阿特斯前五排名穩(wěn)固。唯一的一個(gè)變量就是隆基的崛起。此外，難覓其他新晉企業(yè)。
其次，從組件環(huán)節(jié)集中度來(lái)看，近年來(lái)呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年前五家組件企業(yè)合計(jì)出貨124.6GW，約占全球組件需求的61.1%，同比+5.7pct；預(yù)計(jì)2022年CR5為60%-68%。
在組件加速擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，行業(yè)資源更為傾斜于頭部企業(yè)。
產(chǎn)品同質(zhì)化雖然降低了進(jìn)入門(mén)檻，但是品牌和渠道效應(yīng)更為明顯。
組件作為光伏發(fā)電的終端環(huán)節(jié)，使用壽命、轉(zhuǎn)換效率、衰減、安全性等各項(xiàng)指標(biāo)有著嚴(yán)格的要求，下游用戶(hù)更為青睞于擁有更多渠道、更強(qiáng)品牌影響力和更高市占率的廠商。
隆基等一線龍頭廠商深耕多年，行業(yè)地位穩(wěn)固，在行業(yè)中具備較強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)，對(duì)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定有著一定的影響力。與上下游企業(yè)有著建立了多年的合作關(guān)系，產(chǎn)品具備較好的品牌形象。
海外市場(chǎng)已經(jīng)成為組件廠商的必爭(zhēng)之地，可是，渠道的建設(shè)也并非一朝一夕，全球布局需要企業(yè)投入大量的人力、物力以及財(cái)力。海外客戶(hù)更為傾向于合作能夠確保供應(yīng)鏈安全的龍頭企業(yè)。
衡量廠商海外競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)核心指標(biāo)便是可融資性評(píng)級(jí)。現(xiàn)階段，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)，海外開(kāi)發(fā)商在進(jìn)行采購(gòu)的同時(shí)需要衡量風(fēng)險(xiǎn)，選擇評(píng)級(jí)較高的組件廠商意味著可以從銀行獲取較低的貸款利率，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁，使得自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)最小。因此，可融資性評(píng)級(jí)越高的企業(yè)，與外國(guó)光伏電站開(kāi)發(fā)商合作的可能性越大。
龍頭企業(yè)深耕組件市場(chǎng)多年，有著較好的品牌和渠道，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)，可融資評(píng)級(jí)更高。
如此看來(lái)，組件環(huán)節(jié)同樣存在著較深的壁壘。
06.尾聲
技術(shù)迭代是光伏產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的基石，半導(dǎo)體特性源源不斷為產(chǎn)業(yè)注入活力，從內(nèi)生拉動(dòng)需求。不斷提高產(chǎn)品性能，降低成本。
2023年，PERC仍舊是主要技術(shù)，TOPCON+HJT逐步放量，HPBC、光儲(chǔ)充等技術(shù)也頗具看點(diǎn)。
2022 組件“狂飆”，2023產(chǎn)能過(guò)剩，新晉勢(shì)力兵強(qiáng)馬壯，海外市場(chǎng)門(mén)檻漸高，龍頭企業(yè)壁壘猶在，新技術(shù)迭代造血。
2023 光伏組件的競(jìng)爭(zhēng)無(wú)疑更為激烈。
參考資料：
[1] 黑鷹光伏《2022組件出貨量排行榜》
[2] 中信證券《晶科能源投資價(jià)值分析報(bào)告》
[3] 華創(chuàng)證券《天合光能深度研究報(bào)告》
[4] 晶澳科技《晶澳科技，老牌組件龍頭，迎接TOPCon時(shí)代》
[5] 索比光伏《分布式重心南遷、組件市場(chǎng)再洗牌，光伏行業(yè)七大預(yù)測(cè)》