文 | 芯東西 ZeR0
編輯 | 漠影
芯東西2月1日?qǐng)?bào)道，在宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)下，芯片行業(yè)的崩潰瞬間持續(xù)累加，壞消息正接踵而至。
芯片巨頭中，英特爾因收益驟降而苦苦掙扎，今日宣布削減管理層薪酬：CEO基辛格的基本工資將削減25%，他的執(zhí)行領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)將降薪15%，高級(jí)管理人員降薪10%，中層管理人員降薪5%。
另一家芯片巨頭三星電子也面臨相似的劇痛。他們?cè)谙M(fèi)電子市場(chǎng)賺得盆滿缽滿，如今下游需求急劇放緩，也令他們首當(dāng)其沖。
存儲(chǔ)芯片企業(yè)的日子尤其難熬。受供需嚴(yán)重失衡影響，堆積如山的庫存導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)歷史性暴跌，商業(yè)環(huán)境顯著惡化，整個(gè)行業(yè)都步履蹣跚。
這兩天，全球兩大存儲(chǔ)芯片巨頭三星和SK海力士的最新財(cái)報(bào)接連公布，三星芯片業(yè)務(wù)的第四季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比暴跌97%，SK海力士更是披露了過去十年以來最大的季度虧損。
▲去年SK海力士股價(jià)一路下跌，今年受外資搶籌芯片股影響開始回漲
需求低迷的寒風(fēng)，正在侵蝕全球存儲(chǔ)芯片企業(yè)的利潤(rùn)和現(xiàn)金儲(chǔ)備，誰也無法獨(dú)善其身。
按照三星的預(yù)測(cè)，芯片復(fù)蘇至少要到今年下半年。SK海力士也警告道，未來幾個(gè)月芯片行業(yè)將進(jìn)一步惡化，這是十多年來最嚴(yán)重的衰退。
但對(duì)于身家雄厚的三星來說，這或許是又一個(gè)難得的歷史性機(jī)遇。當(dāng)其他存儲(chǔ)芯片企業(yè)不得不縮減開支、艱難度日，三星卻堅(jiān)持投資，這將給其他規(guī)模較小的存儲(chǔ)芯片競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來更加沉重的壓力，給三星自己的長(zhǎng)期發(fā)展積累更大優(yōu)勢(shì)。
01.價(jià)格暴降業(yè)績(jī)慘淡，創(chuàng)十年來最嚴(yán)重虧損
2022年，存儲(chǔ)芯片價(jià)格一路狂跌，從峰值跌到腰斬。
根據(jù)市研機(jī)構(gòu)TrendForce的數(shù)據(jù)，2022年第四季度，全球DRAM和NAND閃存價(jià)格下滑約20%~25%，預(yù)計(jì)2023年第一季度DRAM價(jià)格下滑跌幅收窄至13%~18%，NAND閃存價(jià)格下滑約10%~15%。
▲TrendForce預(yù)測(cè)2023年第一季度DRAM產(chǎn)品價(jià)格降幅
在今日舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，SK海力士財(cái)務(wù)總管Woohyun Kim談道：“最近內(nèi)存價(jià)格的跌幅是2008年第四季度以來最大的……全行業(yè)的庫存可能處于歷史最高水平?！?/p>
按照SK海力士的預(yù)測(cè)，庫存將在今年上半年見頂，隨后隨著芯片制造商減產(chǎn)，下半年供需狀況將有所改善，庫存水平將逐漸下降。近期稍有好轉(zhuǎn)的跡象是，當(dāng)前季度的芯片價(jià)格有所下降。
但不管未來預(yù)測(cè)是樂觀還是悲觀，2022年顯然是糟糕透頂。存儲(chǔ)芯片價(jià)格的歷史性下跌，已經(jīng)嚴(yán)重影響了三星電子、SK海力士的收益。
最新財(cái)報(bào)顯示，SK海力士創(chuàng)下自2012年第三季度以來最大的季度虧損，第四季度營(yíng)業(yè)虧損1.7萬億韓元（折合約14億美元）；其收入為7.7萬億韓元，同比下滑38%；凈虧損也高達(dá)3.5萬億韓元。截至第四季度的數(shù)據(jù)顯示，SK海力士的產(chǎn)品從投產(chǎn)到銷售需要46.1周。而在一年前，這個(gè)數(shù)字甚至少于10周。
2022年，SK海力士的收入為44.6萬億韓元，同比增長(zhǎng)4%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為7萬億韓元，同比下降44%。
三星的關(guān)鍵芯片業(yè)務(wù)勉強(qiáng)在第四季度維系住了收支平衡，但也未能擺脫營(yíng)業(yè)利潤(rùn)暴跌97%至2700億韓元（折合約2億美元）的窘境。
根據(jù)財(cái)報(bào)，第四季度，三星芯片業(yè)務(wù)的營(yíng)收為20.07萬億韓元，同比下降24%；其中存儲(chǔ)芯片營(yíng)收為12.14萬億韓元，同比下降38%。不過三星沒有披露其晶圓代工業(yè)務(wù)的具體收入，僅談到晶圓代工業(yè)務(wù)創(chuàng)下季度收入記錄，但產(chǎn)能利用率正持續(xù)下降。
▲三星各部門收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變化，DS是芯片部門
三星負(fù)責(zé)存儲(chǔ)芯片部門的執(zhí)行副總裁Jaejune Kim透露說，公司的生產(chǎn)線優(yōu)化和設(shè)備布局調(diào)整將“不可避免地”影響供應(yīng)。這意味著未來幾個(gè)月，三星存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)的步伐將有所放緩。
大多數(shù)芯片企業(yè)都期盼著下半年恢復(fù)元?dú)?。三星預(yù)測(cè)擁有更多存儲(chǔ)空間的小型設(shè)備將在今年下半年推動(dòng)復(fù)蘇，但本季度其收益預(yù)計(jì)會(huì)下降。SK海力士亦謹(jǐn)慎預(yù)測(cè)，2023年全年DRAM和NAND存儲(chǔ)芯片的晶圓產(chǎn)量可能會(huì)不及上一年。
02.逆周期豪賭的前奏？三星不打算縮支減產(chǎn)
盡管前景一片黯淡，三星電子仍沒有削減投資的計(jì)劃。
去年三星在芯片方面的支出達(dá)到47.9萬億韓元（折合約390億美元），而其今年的資本支出計(jì)劃與去年相似。面臨累跌不止的價(jià)格，它也沒有減少存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)的計(jì)劃。
作為一家有過不少“打價(jià)格戰(zhàn)”黑歷史的企業(yè)，三星的這一決策，似乎已隱隱點(diǎn)燃了宣戰(zhàn)的狼煙。
存儲(chǔ)芯片衰退周期之中，許多存儲(chǔ)芯片企業(yè)都開始節(jié)衣縮食：美國(guó)美光科技擬削減新廠房和設(shè)備的開支，韓國(guó)SK海力士計(jì)劃將今年資本支出減半，日本鎧俠表示將減產(chǎn)30%……這些舉措固然會(huì)挫傷盈利能力，但“活下去”才是當(dāng)務(wù)之急。
三星擁有非常廣泛的業(yè)務(wù)范疇，這使它在資金方面擁有壓倒性優(yōu)勢(shì)。在維系支出方面付出的代價(jià)，對(duì)于三星來說，或許只是咳嗽幾下的輕微感冒，但這引起的連鎖反應(yīng)，可能給其他規(guī)模較小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來巨大的煎熬。
相比之下，其他沒那么有錢的存儲(chǔ)芯片企業(yè)，對(duì)價(jià)格持續(xù)走低的承受能力顯然遠(yuǎn)不及三星，眼下除了削減支出之外，幾乎別無選擇。而三星絲毫不見縮減投資的跡象，無疑會(huì)引起他們的警惕。
畢竟，三星曾因激進(jìn)的逆周期投資策略，在存儲(chǔ)芯片歷史中臭名昭著。
三星并非一開始就是全球最大的存儲(chǔ)芯片企業(yè)，而是通過多次狂壓市場(chǎng)售價(jià)的非正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)手段成功上位。利用存儲(chǔ)芯片強(qiáng)周期特點(diǎn)，三星一次次揮起價(jià)格戰(zhàn)的屠刀，在需求低迷時(shí)期逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)壓低價(jià)格，將諸多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手逼到走投無路。
過去六十年，存儲(chǔ)芯片的市場(chǎng)霸主多次易主，最早由美國(guó)企業(yè)雄霸，隨后日本存儲(chǔ)芯片企業(yè)憑借質(zhì)量和價(jià)格優(yōu)勢(shì)成功問鼎，再后來在美國(guó)反傾銷訴訟和三星逆周期投資的雙重夾擊下，日企的市占率一落千丈，而三星的存儲(chǔ)芯片帝國(guó)之路拉開了序章。
80年代中期，三星第一次開始逆周期投資，在市場(chǎng)上DRAM價(jià)格跌到幾十美分的蕭條時(shí)期，推出生產(chǎn)成本高達(dá)1.3美元/片的64K DRAM。當(dāng)時(shí)三星因?yàn)楦哳~的投資差點(diǎn)破產(chǎn)，危難時(shí)刻得到了韓國(guó)政府的出手相救，拿到20億美元個(gè)體募資，順利渡過危機(jī)。
嘗到甜頭的三星，隨后在20世紀(jì)90年代故技重施，憑借這種短期內(nèi)損人不利己的燒錢式打法，成功坐上了世界第一。接著在2008年金融危機(jī)時(shí)期，存儲(chǔ)芯片供過于求價(jià)格暴跌。當(dāng)其他廠商削減支出，三星卻將前一年全部利潤(rùn)的118%用于擴(kuò)張DRAM業(yè)務(wù)，拉著整個(gè)行業(yè)一起跳懸崖。虧損重壓之下，德國(guó)奇夢(mèng)達(dá)、日本爾必達(dá)等昔日存儲(chǔ)芯片大廠相繼破產(chǎn)，從此銷聲匿跡。
此后存儲(chǔ)芯片行業(yè)依然如過山車般漲漲跌跌，而占據(jù)先進(jìn)技術(shù)實(shí)力、龐大產(chǎn)能和資金池的三星，雖因價(jià)格操縱陷入輿論風(fēng)波并受到巨額反壟斷處罰，但已經(jīng)羽翼豐滿，很難再被掀下馬。
進(jìn)入2023年，明確表態(tài)不會(huì)收支減產(chǎn)的三星，接下來的一舉一動(dòng)都將被嚴(yán)密關(guān)注。
03.結(jié)語：前路依然顛簸，拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)？
存儲(chǔ)芯片依然寒霜遍野，客戶需求復(fù)蘇的拐點(diǎn)將是相關(guān)企業(yè)們迎來轉(zhuǎn)機(jī)的關(guān)鍵。
為了扭虧為盈和為長(zhǎng)期戰(zhàn)略保存實(shí)力，存儲(chǔ)芯片企業(yè)們一邊調(diào)整布局，加大高附加值產(chǎn)品比重，一邊等待著曙光的出現(xiàn)。
這抹曙光，也許是客戶的庫存消耗殆盡，也許是PC和智能手機(jī)供應(yīng)商對(duì)更高密度存儲(chǔ)芯片的追逐競(jìng)賽，也許是AI聊天機(jī)器人ChatGPT等爆紅的新興應(yīng)用激起對(duì)存儲(chǔ)芯片的新一輪需求狂潮。
誰知道呢？