記者｜馬悅?cè)?/p>
據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計(jì)，年報(bào)預(yù)告季開啟以來，已經(jīng)有26家光伏企業(yè)發(fā)布了去年業(yè)績預(yù)告。
這26家光伏企業(yè)中，21家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利預(yù)增；三家企業(yè)扭虧為盈，一家企業(yè)凈利同比下滑，只有帝科股份（300842.SZ）由盈轉(zhuǎn)虧。
硅料企業(yè)賺翻，一體化龍頭穩(wěn)居前列
從各家預(yù)告的凈利總額看，排名前五的企業(yè)中，除隆基綠能（601012.SH）外，剩余四家均為硅料企業(yè)。
通威股份（600438.SH）以252億-272億元的凈利高居榜首，增速達(dá)2.1-2.3倍；大全能源（688303.SH）凈利190億-192億元，同比增幅2.32-2.35倍。
排名第四的特變電工，凈利157億-167億，實(shí)現(xiàn)翻番；該公司旗下上市公司新特能源（01799.HK）為港股上市公司，去年凈利不少于130億元，增幅超1.6倍。
另一大硅料巨頭協(xié)鑫科技（03800.HK）同為港股上市公司，未披露業(yè)績預(yù)告。
2022年，全球光伏產(chǎn)品需求旺盛，各環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)提速。因技術(shù)門檻及產(chǎn)線投產(chǎn)速度等原因，高純多晶硅料環(huán)節(jié)相對(duì)供應(yīng)緊缺，造成硅料價(jià)格持續(xù)上漲。
榜單中業(yè)績較為亮眼的，還有組件龍頭們。憑借在硅片、電池、組件上下游的一體化優(yōu)勢，四家組件龍頭業(yè)績向好。
其中，隆基綠能凈利達(dá)145億-155億元，在整體榜單中排名第四，在組件企業(yè)中排名首位，同比增速約六到七成。
晶澳科技（002459.SZ）去年凈利為48億-56億元，增幅135.45%-174.69%，同比增速還是凈利規(guī)模均高于天合光能、晶科能源。
近日，晶澳科技再次擴(kuò)張一體化產(chǎn)能，斥資400億元在鄂爾多斯市建設(shè)光伏全產(chǎn)業(yè)鏈低碳產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。
晶科能源（688223.SH）盈利能力在組件龍頭中相對(duì)居于弱勢，但同比增速超1.3倍，且去年出貨量及進(jìn)步明顯。
1月26日，晶科能源在官方微信上稱，其去年組件出貨規(guī)模超過44 GW。若以此計(jì)算，去年晶科能源組件出貨排名將躍居全球第二，超越天合光能和晶澳科技，僅次于隆基綠能。2021年，晶科能源組件出貨量居全球第四。
在N型技術(shù)市場，晶科能源還成為了首家年出貨突破10 GW量級(jí)的組件企業(yè)，位居全球第一。
榜單中凈利居于前列的，還有硅片龍頭TCL中環(huán)（002129.SZ）和逆變器龍頭陽光電源（300274.SZ）。
TCL中環(huán)業(yè)績排名第六，其去年凈利66億-71億元，同比增長63.79%-76.2%，凈利增速較上一年大幅收窄約200個(gè)百分點(diǎn)。
相較于其他企業(yè)，TCL中環(huán)的一體化程度較弱。除硅片外，該公司在其他產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的產(chǎn)能較低。
“硅片新秀”的雙良節(jié)能（600481.SH）去年業(yè)績表現(xiàn)不俗，實(shí)現(xiàn)凈利9.5億-10.5億元，同比增長2.06-2.38倍。雙良節(jié)能表示，硅片業(yè)務(wù)已經(jīng)開始為其收入和利潤的快速增長作出貢獻(xiàn)。
逆變器企業(yè)陽光電源（300274.SZ）“一雪前恥”，去年業(yè)績超預(yù)期發(fā)展，凈利32億-38億元，同比增長102%-140%，位居逆變器企業(yè)首位。
其他逆變器企業(yè)德業(yè)股份（605117.SH）、錦浪科技（300763.SZ）、固德威（688390.SH）、昱能科技（688348.SH），去年業(yè)績也均翻倍增長。
三家企業(yè)扭虧為盈，銀漿龍頭成榜上唯一虧損
在行業(yè)高景氣背景下，三家光伏企業(yè)在去年扭虧為盈，它們分別為；愛旭股份（600723.SH）、鈞達(dá)股份（002865.SZ）及億晶光電（600537.SH）。
這三家企業(yè)的共同點(diǎn)是業(yè)務(wù)均與電池環(huán)節(jié)相關(guān)。在上游降價(jià)的背景下，電池端將迎來利潤修復(fù)。
根據(jù)2021年的數(shù)據(jù)，愛旭股份電池片出貨量排名居全球第二，僅次于通威股份。當(dāng)年因疫情、限電、硅料供應(yīng)緊張等多重因素，電池環(huán)節(jié)兩頭受壓，愛旭股份凈虧損1.25億元。
去年光伏需求高漲，愛旭股份業(yè)績情況有所改善，實(shí)現(xiàn)凈利21.1億-25.1億元。該公司表示，太陽能電池片市場需求快速增長，產(chǎn)品市場銷售價(jià)格持續(xù)上升。
去年上半年，愛旭股份166 mm技改升級(jí)為182 mm大尺寸生產(chǎn)線項(xiàng)目完成，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化，產(chǎn)能利用率提升。
近兩年來，電池技術(shù)進(jìn)入轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，對(duì)下一代N型電池技術(shù)的較量暗潮洶涌。愛旭股份選擇的是ABC電池技術(shù)，其珠海一期產(chǎn)線已經(jīng)逐步投產(chǎn)，量產(chǎn)效率26.2%，良率90%，全部6.5GW 產(chǎn)能有望今年上半年完全達(dá)產(chǎn)。
西南證券稱，愛旭股份ABC系統(tǒng)訂單飽滿，去年四季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)收益，隨著后續(xù)海外渠道的順利拓展，該公司ABC產(chǎn)品盈利將推動(dòng)未來利潤高速增長。
鈞達(dá)股份原從事汽車飾件業(yè)務(wù)，2021年收購了電池公司捷泰科技51%股權(quán)，次年7月底收購剩余49%股權(quán)。
去年，捷泰科技電池片出貨量10.72 GW，其中P型PERC產(chǎn)品8.85 GW，N型TOPCon 產(chǎn)品1.87 GW，出貨量同比增長88%。
鈞達(dá)股份在去年10月的機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，過去兩年受制于硅料價(jià)格上漲，以及電池技術(shù)迭代等因素，大尺寸電池產(chǎn)能出現(xiàn)短缺，2022年以來，其PERC產(chǎn)能盈利水平逐季增長。
鈞達(dá)股份預(yù)計(jì)，2023年大尺寸電池產(chǎn)能短缺的狀況仍將持續(xù)，PERC產(chǎn)能的盈利能力仍將處于較好的水平。此前，該公司滁州一期8GW TOPCon產(chǎn)能已達(dá)產(chǎn)。
相較之下，億晶光電更偏向于一體化企業(yè)。該公司是A股首家專業(yè)生產(chǎn)太陽能電池組件的光伏企業(yè)。
2019-2021年，億晶光電已連續(xù)三年虧損。億晶光電表示，2022年業(yè)績預(yù)增，主要因太陽能組件銷售量及毛利率較上年同期均有大幅增長。同時(shí)改善了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，新產(chǎn)線的產(chǎn)量及產(chǎn)品效率、良率優(yōu)勢顯現(xiàn)等。
對(duì)于下一代電池技術(shù)，億晶光電同樣選擇了TOPCon技術(shù)進(jìn)行量產(chǎn)。去年9月21日，該公司宣布投資滁州N型電池項(xiàng)目，共耗資約103億元，包括年產(chǎn)10 GW高效N型TOPCon 光伏電池項(xiàng)目（一期）、年產(chǎn)10 GW光伏切片項(xiàng)目（二期）、以及年產(chǎn)10 GW光伏組件項(xiàng)目（三期），
半年報(bào)顯示，億晶光電賬面貨幣資金僅約30億元。大手筆擴(kuò)產(chǎn)對(duì)該公司造成一定的資金壓力。
榜上唯一一家虧損企業(yè)帝科股份（300842.SZ），是光伏銀漿龍頭。
帝科股份在公告中表示，受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息、俄烏沖突、國內(nèi)疫情等全球宏觀環(huán)境變動(dòng)的影響，短期內(nèi)美元快速、大幅升值，人民幣有所貶值，導(dǎo)致其因進(jìn)口銀粉而持有的外幣貸款產(chǎn)生匯兌損失約1億元，對(duì)凈利潤影響較大。
該公司同時(shí)認(rèn)為，在光伏行業(yè)平價(jià)上網(wǎng)、降本提效的宏觀環(huán)境下，光伏行業(yè)整體利潤空間縮減，導(dǎo)電銀漿產(chǎn)品毛利率水平有限；由于硅料價(jià)格的大幅上漲，電池片廠商對(duì)其他輔料采購成本的降低有更強(qiáng)的訴求。
此外，隨著主流P型PERC電池導(dǎo)電銀漿市場競爭的加劇，帝科股份客戶的產(chǎn)品銷售加價(jià)有所下降，全年毛利率同比略有下降。
導(dǎo)電銀漿是光伏電池制造的關(guān)鍵原材料，直接影響光伏電池的光電轉(zhuǎn)換效率與光伏組件的輸出功率。N型TOPCon電池單片銀漿用量，約是P型電池正銀的1.5倍；HJT電池單片低溫銀漿用量，約是P型電池正銀用量的2.5倍。
帝科股份補(bǔ)充道，因其發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金交易事項(xiàng)終止，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)服務(wù)費(fèi)計(jì)入當(dāng)期管理費(fèi)，對(duì)凈利潤也有所影響。
2021年，帝科股份籌劃發(fā)行股份募集資金購買江蘇索特，以借此獲得杜邦在銀漿方面的相關(guān)專利。去年9月，該交易事項(xiàng)終止。帝科股份彼時(shí)給出的原因是，市場環(huán)境已發(fā)生較大變化，且該公司與部分交易對(duì)方未能就核心條款修改達(dá)成一致意見。
此外，膠膜龍頭海優(yōu)新材（688680.SH）業(yè)績同比下滑64.31%-72.24%。
東吳證券稱，2022年四季度，由于組件廠去庫存，導(dǎo)致膠膜出貨不及預(yù)期，同期EVA粒子降價(jià)帶動(dòng)膠膜價(jià)格快速下跌，形成“高成本+低價(jià)格”的剪刀差，該機(jī)構(gòu)測算單平虧損0.45-0.5元。
隨著硅料降價(jià)，2023年全球光伏需求有望增長45%以上。東吳證券預(yù)測，今年海優(yōu)新材出貨量將同比翻倍。同時(shí)，TOPCon等新技術(shù)出貨占比將達(dá)30%以上，導(dǎo)致POE粒子緊缺、盈利提升。因此，海優(yōu)新材出貨結(jié)構(gòu)受益優(yōu)化，有望量利雙升。