記者 | 趙曉娟

編輯 | 牙韓翔

農(nóng)夫山泉正加快對(duì)上游水源地和工廠的投資節(jié)奏。

1月17日，農(nóng)夫山泉都江堰生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資協(xié)議在成都簽約。根據(jù)協(xié)議，農(nóng)夫山泉將投資11億元在都江堰投建四川第二個(gè)生產(chǎn)基地項(xiàng)目，該基地將在5年內(nèi)全部建成投運(yùn)，主要產(chǎn)品為天然飲用水及飲料等，建成后預(yù)計(jì)年產(chǎn)值達(dá)15億元以上。

一天之后，1月18日，廣東河源市人民政府官網(wǎng)通報(bào)材料顯示，農(nóng)夫山泉廣東萬(wàn)綠湖飲料有限公司計(jì)劃新引進(jìn)飲用天然水生產(chǎn)線（一條），年產(chǎn)飲用天然水30萬(wàn)噸，該項(xiàng)目已經(jīng)通過(guò)當(dāng)?shù)匕l(fā)改局審核。

事實(shí)上，農(nóng)夫山泉在去年就已經(jīng)開(kāi)啟了快速投資模式。去年9月，安徽省黃山市政府與農(nóng)夫山泉股份有限公司簽署合作協(xié)議，農(nóng)夫山泉將在黃山建設(shè)天然飲用水生產(chǎn)基地，該項(xiàng)目投資約12.5億元，并開(kāi)展黃山茶葉等各類(lèi)農(nóng)業(yè)產(chǎn)品領(lǐng)域的探討與合作。

從去年9月到今年1月，僅在半年內(nèi)農(nóng)夫山泉投資的3個(gè)項(xiàng)目將耗資38.5億元。目前，農(nóng)夫山泉已在全國(guó)布局12個(gè)天然水源地和三大農(nóng)業(yè)種植基地。

馬不停蹄地加大新項(xiàng)目建設(shè)，首要原因還是在與它看好未來(lái)瓶裝水市場(chǎng)。

市場(chǎng)調(diào)研公司英敏特的報(bào)告顯示，2022年中國(guó)瓶裝水市場(chǎng)銷(xiāo)售額將增至2185億元人民幣，市場(chǎng)銷(xiāo)售量達(dá)到586億升，均同比增長(zhǎng)6.5%。此外，英敏特還預(yù)計(jì)，2027年瓶裝水市場(chǎng)銷(xiāo)售額有望達(dá)到3167億元人民幣，2022年至2027年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.7%。而同期瓶裝水市場(chǎng)的銷(xiāo)售量將按照6.7%的5年期年均復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，并在2027年達(dá)到810億升。

而在這個(gè)市場(chǎng)之中，農(nóng)夫山泉保持著絕對(duì)領(lǐng)先的地位。英敏特的數(shù)據(jù)顯示，2022年，國(guó)瓶裝水市場(chǎng)按銷(xiāo)售額估算的市場(chǎng)份額前三名分別是農(nóng)夫山泉（25.7%）、華潤(rùn)（旗下品牌怡寶，17%）和景田（旗下品牌百歲山，9.7%）。

雖然未來(lái)市場(chǎng)廣闊，且農(nóng)夫山泉占據(jù)上風(fēng)，但它的增速已經(jīng)放緩。

2022年中報(bào)數(shù)據(jù)，2021年上半年農(nóng)夫山泉包裝水營(yíng)收增長(zhǎng)5.6%，到2022年上半年該數(shù)據(jù)滑落至4.8%，農(nóng)夫山泉想要在不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)中保持足夠龐大的占有率，它則需要在包裝水品類(lèi)上布局更為豐富和細(xì)化。

而多元化的產(chǎn)品則需要水源。

目前，農(nóng)夫山泉在全國(guó)已有黑龍江大興安嶺、新疆天山瑪納斯、河北霧靈山、陜西太白山、吉林長(zhǎng)白山等12個(gè)水源地。2019年，農(nóng)夫山泉開(kāi)始在福建武夷山投資水源地與工廠，3年之后，它推出了一款切入細(xì)分消費(fèi)場(chǎng)景的泡茶水。農(nóng)夫山泉當(dāng)時(shí)曾表示，泡茶水的優(yōu)勢(shì)還在于“含適量的礦物元素，會(huì)更適合茶葉的沖泡”。

而除了包裝水品類(lèi)，農(nóng)夫山泉還希望建立起更多元的產(chǎn)品矩陣，且重點(diǎn)發(fā)展茶飲料。

農(nóng)夫山泉2022年上半年財(cái)報(bào)顯示，茶飲料產(chǎn)品收益為33.07億元，較去年同期增長(zhǎng)51.6%；功能飲料產(chǎn)品收益為20.23億元，較去年同期微增0.9%；果汁飲料產(chǎn)品收益為12.75億元，較去年同期增長(zhǎng)4.2%；其他產(chǎn)品主要包括蘇打水飲料、含氣風(fēng)味飲料、咖啡飲料等其他飲料產(chǎn)品，及鮮果等農(nóng)產(chǎn)品，報(bào)告期總收益為6.45億元，較去年同期下降23.8%。

除茶飲料產(chǎn)品顯著增長(zhǎng)外，其余品類(lèi)均呈現(xiàn)出增速放緩態(tài)勢(shì)。而農(nóng)夫山泉在2022年中報(bào)中強(qiáng)調(diào)，AC尼爾森數(shù)據(jù)顯示，東方樹(shù)葉過(guò)去十二個(gè)月的增長(zhǎng)水平遠(yuǎn)超茶飲料市場(chǎng)整體增速，增速接近70%。

而隨著飲料產(chǎn)能的提升，尤其是農(nóng)夫山泉將茶飲料視為“第二增長(zhǎng)曲線”之后，它對(duì)于水的需求也會(huì)隨之增大。

事實(shí)上，和乳業(yè)爭(zhēng)奪上游奶源一樣，對(duì)于瓶裝水尤其是飲料品牌而言，水源地是持續(xù)發(fā)展的根基。但水源地投資是一個(gè)典型的投資成本高、回報(bào)周期長(zhǎng)的事情，而農(nóng)夫山泉瘋狂投資的底氣則在于，它能賺錢(qián)。

從農(nóng)夫山泉過(guò)往中期財(cái)報(bào)和年報(bào)的凈利潤(rùn)率增長(zhǎng)情況看，其凈利潤(rùn)率自2020年24.8%至2022年中期的27.76%持續(xù)上漲，這意味著農(nóng)夫山泉的賺錢(qián)能力在三年疫情期間仍能保持可觀水平。其中，2022年上半年，農(nóng)夫山泉的總收入約165.99億元，凈利潤(rùn)為46.08億元，同比增長(zhǎng)14.8%。