記者 | 李昊
憑借口罩、防護(hù)服“出圈”的穩(wěn)健醫(yī)療（300888.SZ），2022年業(yè)績(jī)大幅預(yù)增。
1月11日晚，穩(wěn)健醫(yī)療發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110.70億元-117.00億元，同比最高增長(zhǎng)46.69%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.20億元-18.50億元，同比最高增長(zhǎng)49.28%。
穩(wěn)健醫(yī)療旗下有三大品牌，分別為“winner穩(wěn)健醫(yī)療”、“Purcotton全棉時(shí)代”、“PureH2B津梁生活”。其中醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)通過“穩(wěn)健醫(yī)療”開展，產(chǎn)品線覆蓋傷口護(hù)理、感染防護(hù)及消毒清潔等；健康生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)通過“全棉時(shí)代”開展，主要產(chǎn)品包括純棉柔巾、全棉表層衛(wèi)生巾等；“津梁生活”品牌要打造一站式零售平臺(tái)，但2022年中報(bào)顯示該品牌初尚處于起步階段。
“穩(wěn)健醫(yī)療”品牌的醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)為上市公司的主要營(yíng)收來源，公司預(yù)計(jì)期內(nèi)該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71億元-75億元，同比最高增長(zhǎng)91.23%。
2022年，穩(wěn)健醫(yī)療的醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要有兩個(gè)原因：
一是疾控防護(hù)產(chǎn)品收入同比大幅增長(zhǎng)。在國(guó)內(nèi)疫情頻發(fā)的情況下，公司加班加點(diǎn)生產(chǎn)，快速提升產(chǎn)能。與此同時(shí)，醫(yī)院、連鎖藥店和電商等渠道覆蓋率的增加，在不含被并購(gòu)公司的口徑下，公司非疾控防護(hù)產(chǎn)品業(yè)務(wù)取得了雙位數(shù)增長(zhǎng)。
穩(wěn)健醫(yī)療于2022年12月19日披露的調(diào)研紀(jì)要顯示，疫情政策放開之后，民眾對(duì)N95及KN95口罩、醫(yī)用外科口罩、抗原檢測(cè)試劑盒、消毒類濕巾、免洗手消毒凝膠、手套等產(chǎn)品的需求隨之增加。結(jié)合國(guó)外疫情走勢(shì)和國(guó)內(nèi)防疫現(xiàn)狀，公司需綜合考慮政策變化和需求情況，審慎決定產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。
至于穩(wěn)健醫(yī)療疾控產(chǎn)品與非疾控產(chǎn)品占比、產(chǎn)品需求是否可持續(xù)等問題，界面新聞致電了公司證券部，對(duì)方稱不接受采訪。
二是并購(gòu)的三家公司貢獻(xiàn)了約8億元的收入。穩(wěn)健醫(yī)療通過并購(gòu)浙江隆泰醫(yī)療科技有限公司（下稱隆泰醫(yī)療）、穩(wěn)健平安醫(yī)療科技（湖南）有限公司（下稱平安醫(yī)療）、穩(wěn)健（桂林）乳膠用品有限公司（下稱桂林乳膠），豐富了在高端傷口敷料、注射穿刺類和外科手套類等產(chǎn)品線的布局。
隆泰醫(yī)療的主營(yíng)業(yè)務(wù)為高端傷口敷料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；湖南平安醫(yī)械的主營(yíng)業(yè)務(wù)為注射器、輸液器、采血管、采血針、留置針等醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；桂林乳膠則是醫(yī)用乳膠外科手套、醫(yī)用檢查手套、乳膠避孕套的生產(chǎn)及銷售。
穩(wěn)健醫(yī)療副總經(jīng)理、董秘陳惠選表示：“隆泰醫(yī)療的高端敷料主要在美國(guó)市場(chǎng)比較強(qiáng)，我們?cè)跉W洲市場(chǎng)強(qiáng)，有一定互補(bǔ)性；平安醫(yī)療主要渠道在湖南，相關(guān)產(chǎn)品在湖南市占率最高，因此穩(wěn)健醫(yī)療可以進(jìn)一步提升湖南市場(chǎng)的滲透率；桂林乳膠覆蓋全國(guó)1500家醫(yī)院，未來也是有巨大協(xié)同性。”
與醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)相比，穩(wěn)健醫(yī)療的健康生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)表現(xiàn)平平，2022年?duì)I收同比變動(dòng)為-2.08%至3.60%，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.70億元-42.00億元。
穩(wěn)健醫(yī)療表示，受國(guó)內(nèi)疫情管控的影響，公司健康生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)經(jīng)歷了極大挑戰(zhàn)，導(dǎo)致門店客流減少和物流發(fā)貨受限，使得銷售收入同比基本持平。
從大股東層面來看，陪伴了穩(wěn)健醫(yī)療超八年的第二大股東北京紅杉信遠(yuǎn)股權(quán)投資中心（有限合伙）（下稱紅杉信遠(yuǎn)）減持意向強(qiáng)烈。
2021年9月，穩(wěn)健醫(yī)療首批首發(fā)原股東限售股解禁，紅杉信遠(yuǎn)便披露了不超過1035萬(wàn)股，占總股本比例不超過2.43%的減持計(jì)劃。彼時(shí)紅杉信遠(yuǎn)持股比例為8.09%，截至2022年12月13日已降至5.51%。目前紅杉信遠(yuǎn)仍在減持窗口期。
國(guó)金證券1月12日發(fā)布研報(bào)稱，給予穩(wěn)健醫(yī)療增持評(píng)級(jí)，理由包括疫情影響下業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)、盈利能力持續(xù)提升、渠道建設(shè)成效顯現(xiàn)等。不過研報(bào)也提示了疫情防護(hù)產(chǎn)品放量不及預(yù)期、盈利增長(zhǎng)可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)、線下門店銷售恢復(fù)不及預(yù)期、銷售費(fèi)用率較高等風(fēng)險(xiǎn)。
1月12日早盤，受業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的利好影響，穩(wěn)健醫(yī)療股價(jià)漲4.68%。