記者 | 徐寧
編輯 | 莊鍵
包鋼股份(600010.SH)和北方稀土(600111.SH)圍繞稀土精礦價格的拉鋸終于畫上暫時的句號。
12月28日，北方稀土臨時股東大會做出決議，通過包鋼股份提出的稀土精礦調價方案，同意此項議案的股東占比67.8%，投出反對票的股東為32.1%。
這意味著，今年四季度包鋼股份將以3.53萬元/噸的價格向北方稀土出售稀土精礦。這一價格相較年初的交易價上漲31%。
此前半年，包鋼股份與北方稀土兩度敲定稀土精礦調價方案，但在股東大會表決階段，均由于遭到北方稀土中小股東抵制而被否決。這在過去六年中從未出現(xiàn)過。
相較于首次提出的交易價3.92萬元/噸，最終付諸實施的稀土精礦價格降低了約10%。
包鋼股份的讓步換來了北方稀土中小股東的放行，但兩家公司圍繞稀土精礦價格的拉鋸，顯然不會是最后一次上演。
中小股東不同意
“如果漲價協(xié)議通過了，北方稀土身上覆著包鋼股份這個吸血鬼，想吸多少是多少，北方稀土還有希望嗎？”“只有反對才能捍衛(wèi)中小股東的利益，這次一定不能通過法案，捍衛(wèi)我們自己的利益！”在股票投資交流平臺上，不少北方稀土中小股東表達了強烈的反對。
稀土精礦漲價方案的拍板權，最終落在了北方稀土中小股東們的手中。
根據(jù)北方稀土公司章程規(guī)定，總額高于3000萬元、且高于公司凈資產(chǎn)5%的關聯(lián)交易，須由股東大會批準實施。北方稀土、包鋼股份同為包鋼集團旗下子公司，大股東包鋼集團需要回避表決。
因此，持股5%以下的中小股東掌握了此項提案的決定權。
截至今年3月底，北方稀土的股東總數(shù)為47.59萬戶。其中僅包鋼集團持股比例高于5%，后者隸屬于內蒙古自治區(qū)國資委。
這兩家同屬包鋼集團的兄弟公司，今年就稀土礦漲價方案四次過招。
今年1月，包鋼股份和北方稀土達成協(xié)議，約定本年度稀土精礦交易價為2.68萬元/噸，較2021年上漲64%。
今年6月，包鋼股份第二次宣布調價：自7月起，上調稀土精礦交易價格至3.92萬元/噸，較1月的提議價格上漲46%。
這招致了北方稀土中小股東一致反對。在7月中旬召開的股東大會上，反對票高達84.84%，未獲通過。
這種情形在過去并不多見。
原則上，包鋼股份與北方稀土每半年根據(jù)市場情況協(xié)商價格。但雙方幾乎每隔一年才會進行調價，并且，例次股東大會審議均高票通過。
包鋼股份董秘辦相關工作人士當時向界面新聞記者表示，將繼續(xù)與北方稀土協(xié)商稀土精礦價格，會堅持漲價訴求，退讓的可能性不大。
10月，包鋼股份第三次尋求漲價，但較上一次提價折讓2000元/噸。并警告稱，若北方稀土不同意，將采取競價、拍賣等方式銷售稀土精礦。
包鋼股份的預警并未奏效。在北方稀土的股東大會上，49.9%的股東投出反對票，較贊成票僅高出0.01%，中小股東們驚險勝出。
12月，包鋼股份再次妥協(xié)，降價1900元/噸。稀土精礦供應價格最終落槌在3.53萬元/噸。且此次調價從今年10月開始，不再追溯此前的交易。
兄弟公司業(yè)績此消彼長
在稀土精礦調價事宜上“大打出手”的包鋼股份和北方稀土，既是行業(yè)上下游關系，也算得上是兄弟公司。兩者的第一大股東均為包鋼集團，后者持有包鋼股份55.02%的股份，同時擁有北方稀土36.66%的股權。
包鋼集團坐擁全球最大稀土礦白云鄂博礦的獨家開采權。自2015年起，該礦所生產(chǎn)的稀土精礦就排他性供給包鋼股份，包鋼股份則將其獨家出售給北方稀土，為其提供原料保障。
據(jù)東亞前海證券研究所資料顯示，白云鄂博礦的稀土氧化物儲量為3500萬噸，占國內總儲量的八成。其中，輕稀土占比為98%。
上海有色網(wǎng)稀土分析師李瑩向界面新聞記者分析，北方稀土中小股東投票反對漲價，主要原因可能是利潤問題，因為稀土精礦價格上漲，北方稀土的成本也會隨之上漲，壓縮利潤空間。
2020年下半年起，受下游新能源稀土磁材需求增長、供給增量有限等因素影響，國內稀土價格進入新一輪景氣周期。
包鋼股份的業(yè)績也在這一年被北方稀土反超。2020年，北方稀土凈利潤為9.12億元，三年來首次超過包鋼股份。次年，北方稀土凈利潤躍升至51.3億元，大幅領先凈利潤28.66億元的包鋼股份。
今年上半年，輕稀土氧化物價格每噸突破百萬元，價格處于近十年高位。得益于此，北方稀土2022年業(yè)績有望創(chuàng)下新高。
但鋼鐵市場今年行情下行，導致包鋼股份利潤下滑，其已陷入虧損的泥潭。前三季度，包鋼股份營收為582.05億元，凈虧損7.46億元。
盡管屢遭北方稀土股東大會否決，但包鋼股份仍堅持稀土精礦漲價訴求，與其改善今年盈利水平的迫切需求密切相關。
包鋼股份此前透露，其主要業(yè)務由鋼鐵和資源開發(fā)兩項組成，雖然銷售收入約九成來源于鋼鐵，但約七成利潤仰仗于稀土業(yè)務。
稀土精礦漲價協(xié)議獲得通過，是包鋼股份今年扭虧為盈的重要砝碼。
向北方稀土出售的稀土精礦價格過低，也一度為包鋼股份的中小股東所詬病。
雙方今年初簽訂的2.68萬元/噸交易價，只有市場價的一半左右。今年3月，曾有包鋼股份的中小股東提議，在股東大會上否決上述調價方案，但未能獲得足夠支持，僅有10%的參會股東投出反對票。
新定價機制前景不明
包鋼股份也曾試圖調整稀土精礦定價機制，以提升自身利潤。
去年8月，包鋼股份在答投資者問時表示，2021年起稀土精礦定價機制由半年議價變更為季度議價，今后將進一步推進定價機制改革。
今年是包鋼股份首次進行季度調價，但屢次被北方稀土中小股東否決，可謂出師不利。為此，包鋼股份一度威脅稱，要進行稀土精礦市場化銷售。
北方稀土特殊的行業(yè)地位，讓該公司中小股東擁有投出反對票的底氣。
稀土是國家嚴格實行生產(chǎn)總量控制管理的產(chǎn)品，任何單位和個人不得無指標和超指標生產(chǎn)。接收指標的四大稀土集團為北方稀土、中國稀土集團、廈門鎢業(yè)(600549.SH)和廣東稀土集團。
今年下發(fā)的兩批稀土指標中，北方稀土獲得的冶煉量為12.8萬噸，占總指標的64%。過去三年，北方稀土獲得的稀土礦開采指標均排名國內首位。
且南北方稀土礦存在差異，北方稀土主要以中國北部的輕稀土冶煉為主，南方的中國稀土集團、廈門鎢業(yè)等主要以中重稀土礦冶煉為主。稀土精礦主要在這些公司各自內部使用，市場流通量較少。
東吳證券研報稱，即使包鋼股份按照競價、拍賣的公開方式定價，影響的只是雙方的定價模式，不會改變兩家公司的客戶關系，因為目前國內不具備第二家與北方稀土同等規(guī)模的稀土精礦加工企業(yè)。
上海有色網(wǎng)分析師楊佳文向界面新聞記者表示，這一舉措將會對北方稀土的生產(chǎn)原料造成影響，但該方案難以得到實行，如果未來確實通過公開競拍，雙方的經(jīng)營都將產(chǎn)生不利影響。
對于市場化銷售可能造成北方稀土原料不足等問題，包鋼股份在答投資者問時表示，此項計劃也是被動之舉。
在北方稀土三季度業(yè)績說明會上，公司總經(jīng)理瞿業(yè)棟表示，包鋼股份若采取市場化方式銷售稀土精礦，美國礦的市場價格將是參照物之一。據(jù)東吳證券研報測算，若參照進口美國礦價銷售，包鋼股份的精礦價格將達到每噸5萬元，遠高于其此前提出的交易價格，無疑將大幅增加北方稀土的成本。
北方稀土董事會秘書辦公室相關工作人士曾向界面新聞記者回應，公司正在與包鋼股份和包鋼集團商量解決該事宜，未來的方向是建立起新的稀土礦交易機制。界面新聞就此問題嘗試采訪包鋼集團，但截至發(fā)稿尚未與其取得聯(lián)系。
根據(jù)兩家公司簽訂的稀土精礦供應合同，雙方的供貨協(xié)議有效期截至今年12月31日，且包鋼股份股東大會委托給董事會的稀土精礦定價授權也僅為今年有效。
兩家公司明年將如何調整定價機制，是否仍會上演類似今年的拉鋸戰(zhàn)，目前尚不明朗。