文｜GPLP 漣漪

11月30日，深交所官網(wǎng)顯示，河南光遠(yuǎn)新材料股份有限公司（下稱“光遠(yuǎn)新材”）回復(fù)了監(jiān)管部門的第一輪審核問(wèn)詢，并更新了招股書。

光遠(yuǎn)新材成立于2011年7月，注冊(cè)資本金為4.99億元，是一家集電子級(jí)玻璃纖維產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)。

光遠(yuǎn)新材擬發(fā)行股票不超過(guò)1.66億股，擬募集資金26億元，將用于年產(chǎn)7萬(wàn)噸高性能超細(xì)電子紗生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)1億米高性能電子布智能化生產(chǎn)線項(xiàng)目、年產(chǎn)8000萬(wàn)米高性能超薄電子布生產(chǎn)線項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

連虧2年，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)大

光遠(yuǎn)新材主要產(chǎn)品為電子紗和電子布，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車電子、通信、家用電器、半導(dǎo)體封裝、航空航天等領(lǐng)域。

電子布是光遠(yuǎn)新材營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源。2019-2021年及2022年一季度，光遠(yuǎn)新材的布類小計(jì)分別為4.24億元、5.02億元、10.83億元、2.28億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為52.66%、60.29%、66.30%、61.53%。

電子紗和電子布是生產(chǎn)覆銅板、印刷電路板的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料之一，而覆銅板、印刷電路板是各類電子產(chǎn)品的關(guān)鍵上游產(chǎn)業(yè)，因此和覆銅板、印刷電路板等行業(yè)的周期性波動(dòng)存在較高關(guān)聯(lián)。

2019-2021年及2022年一季度，光遠(yuǎn)新材的營(yíng)業(yè)收入分別為8.28億元、8.66億元、16.99億元、3.84億元，同期凈利潤(rùn)分別為-4161.40萬(wàn)元、-742.20萬(wàn)元、52912.80萬(wàn)元、6129.10萬(wàn)元。

（來(lái)源：光遠(yuǎn)新材招股書）

2020年、2021年，光遠(yuǎn)新材營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為3.58%、96.04%，變動(dòng)較大。

光遠(yuǎn)新材表示，2019年及2020年，受境內(nèi)電子級(jí)玻璃纖維產(chǎn)品產(chǎn)能急劇擴(kuò)張以及終端市場(chǎng)需求放緩的影響，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度加劇相關(guān)產(chǎn)品降價(jià)幅度較大。

2021年，光遠(yuǎn)新材受到下游新增產(chǎn)能投放及終端市場(chǎng)需求旺盛的影響，境內(nèi)電子級(jí)玻璃纖維產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格普遍大幅上漲，2022年一季度，境內(nèi)電子級(jí)玻璃纖維產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)一定回落。

光遠(yuǎn)新材表示，總體來(lái)看，若未來(lái)下游行業(yè)持續(xù)受到宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、下游需求不及預(yù)期或產(chǎn)能擴(kuò)充等因素影響，導(dǎo)致電子級(jí)玻璃纖維行業(yè)供需失衡，產(chǎn)品售價(jià)下跌，將可能對(duì)該公司的財(cái)務(wù)狀況造成不利影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。

光遠(yuǎn)新材同時(shí)表示，極端情況下，甚至面臨上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)較上一年度下滑50%以上或上市當(dāng)年即虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

大量股份抵償關(guān)聯(lián)方債務(wù)

光遠(yuǎn)新材的控股股東、實(shí)控人為李志偉，其直接持有該公司35.33%股份，間接持有0.54%股份，合計(jì)持有35.87%股份。

IPO前夕，光遠(yuǎn)新材實(shí)控人李志偉與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行了大額債務(wù)償還交易和股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

招股書顯示，2021年10月，李志偉、李衛(wèi)平、鳳寶特鋼、鑫寶貿(mào)易與鳳寶住建簽訂《債務(wù)抵償與股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，李志偉與李衛(wèi)平是親姐弟關(guān)系。

李志偉將其所持光遠(yuǎn)新材5982.00萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓予鳳寶住建，以抵償其所欠鳳寶住建46649.71萬(wàn)元的債務(wù)；李衛(wèi)平將其所持光遠(yuǎn)新材2852.00萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓予鳳寶住建，以抵償其所欠負(fù)鳳寶住建22237.99萬(wàn)元的債務(wù)。

上述債務(wù)抵償完成后，鳳寶住建擠進(jìn)光遠(yuǎn)新材股東行列，并一舉成為第二大股東，持有17.70%的股份。

鳳寶住建法定代表人李志偉，股東分別為鳳寶特鋼、鑫寶貿(mào)易、李靜敏、李志偉、李廣元，分別持有67.06%、22.69%、4.92%、3.07%、2.25%股份。

與此同時(shí)，2021年10月，李志偉將光遠(yuǎn)新材450萬(wàn)股股份、640萬(wàn)股股份分別以3510萬(wàn)元、4992萬(wàn)元的價(jià)格，分別轉(zhuǎn)讓給嘉興合任、海南星河。

李衛(wèi)平將光遠(yuǎn)新材285萬(wàn)股股份、200萬(wàn)股股份，分別以2223萬(wàn)元、1560萬(wàn)元的價(jià)格，分別轉(zhuǎn)讓給嘉興合任、海南星河。

李志偉、李衛(wèi)平曾分別持有光遠(yuǎn)新材的股份50.46%、21.03%，經(jīng)歷2021年10月的一系列變動(dòng)后，分別變更為35.33%、13.94%。

實(shí)控人李志偉缺錢的問(wèn)題，從光遠(yuǎn)新材前身光遠(yuǎn)太陽(yáng)能成立之時(shí)已開始。

2011年7月，光遠(yuǎn)太陽(yáng)能成立之時(shí)，注冊(cè)資本為1億元，李志偉認(rèn)繳出資5000萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的50%；焦松山認(rèn)繳出資4800萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的48%；李廣元認(rèn)繳出資200萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的2%。

招股書顯示，截至2011年7月25日，光遠(yuǎn)太陽(yáng)能已收到股東繳納的第一期注冊(cè)資本（實(shí)收資本）2000萬(wàn)元，均為貨幣出資。

其中，李志偉實(shí)繳出資1000萬(wàn)元，焦松山實(shí)繳出資960萬(wàn)元，李廣元實(shí)繳出資40萬(wàn)元，而李志偉、李廣元、焦松山（所持出資額實(shí)際為李廣元家族代持）用于實(shí)繳出資的資金均來(lái)自于關(guān)聯(lián)企業(yè)鳳寶住建提供的借款。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）