記者｜梁怡
新能源汽車配套產(chǎn)業(yè)排隊公司新添一家。
近日，深圳市優(yōu)優(yōu)綠能股份有限公司（簡稱：優(yōu)優(yōu)綠能）提交創(chuàng)業(yè)板上市申請，公司專業(yè)從事新能源汽車直流充電設(shè)備核心部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為15KW、20KW、30KW 和40KW充電模塊，主要應(yīng)用于直流充電樁、充電柜等新能源汽車直流充電設(shè)備。
伴隨新能源汽車行業(yè)的高景氣度，報告期內(nèi)（2019年-2021年以及2022年上半年）優(yōu)優(yōu)綠能的業(yè)績大幅提升，其中小米系的小米智造更是在輔導(dǎo)備案前一個月以1.15億元突擊入股公司，另外下游兩大客戶也選擇投資公司，合計貢獻了公司近半的收入，但公司就其入股與關(guān)聯(lián)交易的信息披露有所不足。
小米系突擊入股
優(yōu)優(yōu)綠能的創(chuàng)始人為柏建國、鄧禮寬，兩人年紀相仿，并且擁有在4家公司共事的深厚“革命情誼”，而2015年8月公司的誕生則見證兩人踏上了自主創(chuàng)業(yè)的征程，分別各自出資認繳250萬元。
IPO前，柏建國和鄧禮寬為一致行動人，兩人直接和間接合計持有公司56.70%的股權(quán)，為公司的實際控制人。界面新聞記者注意到，近年來優(yōu)優(yōu)綠能不斷受到資本的青睞，其中出手最為闊綽的便是小米智造。
2022年5月，小米智造突擊入股，而優(yōu)優(yōu)綠能于6月進行輔導(dǎo)備案。按照投前估值25億元，小米智造以1.15億元認購公司新增138.30萬元注冊資本，交易價格為83.33元/股，持股比例達到4.39%，投后估值約26.2億元。
天眼查顯示，小米智造成立于2021年，主要從事股權(quán)投資，其執(zhí)行事務(wù)合伙人為北京小米企業(yè)管理有限公司，穿透后實控人為雷軍。
而小米智造的入股無疑拉高了優(yōu)優(yōu)綠能的估值。
根據(jù)前一次外部股權(quán)受讓情況，2021年11月，上海中電投以2400萬元受讓50.2萬元出資份額，受讓股權(quán)比例2%，因此交易價格為47.81元/股，投后估值為12億元。
因此，近半年多時間，優(yōu)優(yōu)綠能的估值漲幅達到118%。
那公司的基本面又如何？
2019年-2021年，優(yōu)優(yōu)綠能的營業(yè)收入分別為9897.8萬元、2.1億元、4.31億元，分別同比增長111.97%、105.22%，近三年年均復(fù)合增長率為108.57%；同期凈利潤分別為905.76萬元、2589.64萬元、4605.05萬元，分別同比增長185.91%、77.83%。
而2022年上半年，公司的營收、凈利潤分別為3.31億元、5265.59萬元，假設(shè)小米智造以今年上半年的凈利潤作為參考，計算優(yōu)優(yōu)綠能的市盈率達到47倍。
關(guān)聯(lián)方貢獻近半收入
優(yōu)優(yōu)綠能主要以銷售20KW、30KW的充電模塊為主，40KW還未大批量生產(chǎn)。目前，行業(yè)內(nèi)尚無關(guān)于充電模塊市場占有率、行業(yè)地位的公開數(shù)據(jù)，公司基于充電模塊市場規(guī)模測算，2021年中國大陸充電模塊市場增量為241.70億瓦，公司充電模塊內(nèi)銷瓦數(shù)為29.66億瓦，市場占有率為12.27%。
優(yōu)優(yōu)綠能業(yè)績快速增長的背后，與下游新能源汽車賽道景氣高漲有關(guān)，更離不開下游兩個關(guān)聯(lián)方大客戶的貢獻。
整體來看，報告期內(nèi)優(yōu)優(yōu)綠能的客戶集中度相對較高，其中萬幫數(shù)字一直位居公司的第一大客戶，占營業(yè)收入的比例分別為27.92%、50.90%、37.59%和23.33%，那萬幫數(shù)字是什么來頭呢？
2019年5月，萬幫數(shù)字的控股股東萬幫新能源投資800萬元入股公司，持股比例為8.00%；2020年8月，萬幫新能源的持股比例降至為3.52%，低于5%。目前萬幫新能源持有優(yōu)優(yōu)綠能84萬股股份，持股比例為2.67%。
然而，考慮到萬幫數(shù)字為公司報告期主要客戶，根據(jù)審慎原則，公司在2021年8月之后對公司與萬幫數(shù)字及其控制的企業(yè)的交易比照關(guān)聯(lián)交易進行披露。
而對另一大客戶ABB的關(guān)聯(lián)銷售金額，報告期各期分別為67.12萬元、1734.28萬元、4581.89萬元和7571.22萬元，占營業(yè)收入的比例分別為0.68%、8.27%、10.64%和22.88%。
2020年5月，ABB Switzerland Limited 以1773萬元認繳公司注冊資本177.9818萬元，持股比例為7.8%，2022年3月，ABB Switzerland Limited將其持有的7.80%股權(quán)(注冊資本195.78萬元)平價轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方ABB E-mobility AG，目前，ABB E-mobility AG持有優(yōu)優(yōu)綠能7.8%的股權(quán)（注冊資本245.7萬元）。
因此，合計來看（包括比照關(guān)聯(lián)交易進行披露的交易），報告期內(nèi)優(yōu)優(yōu)綠能對上述兩大關(guān)聯(lián)方銷售收入占比分別為28.6%、59.17%、48.23%、46.21%。
界面新聞記者了解到，下游客戶入股一向是監(jiān)管層關(guān)注的重點，一般要求說明入股的背景、原因、價格，是否以持有發(fā)行人的股份作為合作前提，以及關(guān)聯(lián)交易方面，銷售價格與其他無關(guān)聯(lián)方是否存在差異，是否公允，是否進行利益輸送等。
產(chǎn)能未飽和仍擴產(chǎn)
本次IPO，優(yōu)優(yōu)綠能擬募集7億元，其中2.7億元用于深圳市優(yōu)優(yōu)綠能股份有限公司充電模塊生產(chǎn)基地建設(shè)項目，2.7億元用于深圳市優(yōu)優(yōu)綠能股份有限公司總部及研發(fā)中心建設(shè)項目，剩余1.6億元補流。
在第一個項目中，僅僅提到對充電模塊產(chǎn)能進行擴充和升級，但具體多少不得而知，值得關(guān)注的是，報告期內(nèi)，公司的產(chǎn)能利用率嚴重不足，以2021年的21.53萬臺來看，利用率僅62.23%，因此，此番募投擴產(chǎn)論證是否充分？
另外，補流方面，公司資金實力如何呢？報告期內(nèi)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為2011.27萬元、-93.66萬元、1979.37萬元、7050.77萬元。截至2022年6月底，公司資產(chǎn)總額為6.61億元，流動資產(chǎn)為6.32億元，其中貨幣資金達到3.2億元。