文|傳感物聯(lián)網(wǎng) 楊劍勇

云服務(wù)市場(chǎng)在過(guò)去幾年持續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，盡管今年壓力重重，但我國(guó)云服務(wù)市場(chǎng)仍然維持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)顯示，2022年第三季度，中國(guó)大陸的云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)支出同比增長(zhǎng)8%，達(dá)到78億美元（約544億元人民幣）。只是這一市場(chǎng)馬太效應(yīng)明顯。阿里云、華為云、騰訊云、百度智能云的四大云巨頭占據(jù)了八成云服務(wù)市場(chǎng)份額。

公有云市場(chǎng)被巨頭瓜分，中小云廠商愈發(fā)艱難

能看出，我國(guó)云服務(wù)市場(chǎng)呈現(xiàn)出強(qiáng)者愈強(qiáng)的格局。對(duì)于金山云、優(yōu)刻得、青云科技等中小云廠商而言，在巨頭手中爭(zhēng)奪市場(chǎng)異常艱難。值得一提的是，在擁擠的公有云市場(chǎng)上廝殺，核心比拼的就是價(jià)格。但中小云廠商，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力偏弱，從而導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收增速放緩、下降等局面。在2022年第三季度，金山云營(yíng)收19.688億元，同比下降18%。

公有云作為金山云核心業(yè)務(wù)板塊，公有云營(yíng)收下降20.2%，降至13.466億元。營(yíng)收大幅下降的同時(shí)，伴隨而來(lái)的虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。該季度凈虧損8億元，相比2021年Q3的凈虧損擴(kuò)大3億元。額外要指出的是，金山軟件持有的金山云，觀察到金山云之投資的可收回金額受到金山云股價(jià)低迷及近期財(cái)務(wù)表現(xiàn)的重大影響，對(duì)金山云之投資進(jìn)行減值評(píng)估，并計(jì)提減值虧損稅前金額64.86億元。

2022年前三季度，優(yōu)刻得營(yíng)收14.89億元，同比下降36.43%。就單季度來(lái)看，Q3營(yíng)收同比下降47%。在此前的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，優(yōu)刻得指出公有云行業(yè)的變化較大，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)出現(xiàn)了挑戰(zhàn)，新的行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)在增加，如AI、生物制藥、芯片、新能源等，這些領(lǐng)域由于安全問(wèn)題不能接受公有云，所以使用混合云。

2022年前季度，青云科技營(yíng)收2.33億元，同比下降21%；虧損為2.09億元，相比2021年同期虧損1.54億元進(jìn)一步擴(kuò)大。因三季報(bào)未披露各產(chǎn)品線營(yíng)收明細(xì)，依據(jù)2022年上半年財(cái)報(bào)所披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年青云科技來(lái)自云產(chǎn)品收入8755萬(wàn)元，同比下降 24.48%。并表示所處云計(jì)算行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，尤其是公有云領(lǐng)域因?yàn)榫揞^競(jìng)爭(zhēng)者的加入，全行業(yè)資源使用價(jià)格呈下行趨勢(shì)，公司云服務(wù)業(yè)務(wù)承壓降價(jià)。

與此同時(shí)，公有云行業(yè)馬太效應(yīng)突出，青云的云服務(wù)業(yè)務(wù)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位，在規(guī)模、品牌等方面與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)均存在較大的差距，競(jìng)爭(zhēng)壓力較大。需要指出的是，一直處在虧損狀態(tài)下的中小云廠商成長(zhǎng)性不容樂(lè)觀。

金山云則相比高位，市值減少近千億元人民幣。作為公有云廠商在美上市，金山云前期受市場(chǎng)青睞，于2021年2月11日更是創(chuàng)出歷史新高，市值一度接近150億美元（約1048億元人民幣）。遺憾的是，去年創(chuàng)新高后，便一路大幅下滑，到如今市值只有9億元（約63億元人民幣）。相比高位市值減少約141億美元（人民幣約986億元），跌幅高達(dá)94%，相比17美元的發(fā)行價(jià)，也跌去77.7%。

優(yōu)刻得與上市之初的風(fēng)光無(wú)限相比，如今市值為60億元，相比高位減少472億元，市值相比高點(diǎn)縮水近九成。值得一提的是，優(yōu)刻得與上市前盈利不同的是，持續(xù)性的盈利隨著上市后變臉，且虧損逐年增加。上市前的2017年、2018年、2019年分別盈利7098萬(wàn)、7721萬(wàn)、2119萬(wàn)。而2020年、2021年分別，優(yōu)刻得虧損3.4億元、6.3億元，2022年前三季度虧損3.5億元。

青云科技同樣也相比高位大幅縮水72%，相比當(dāng)前價(jià)格為29.25元，相比63.7元的發(fā)行價(jià)格已腰斬，跌幅為53%，市值不足14億元。當(dāng)然，中小云廠商在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，這背后有整體中概股較低迷緣故，也有自身經(jīng)營(yíng)及競(jìng)爭(zhēng)力表現(xiàn)不足，尤其面對(duì)日益激烈的云市場(chǎng)，且市場(chǎng)主要被巨頭瓜分的局面下，中小云廠商來(lái)說(shuō)，要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的公有云市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)盈利，亦如蜀道之難，難于上青天。

中小云廠商持續(xù)虧損，青云科技擬募資3.97億元繼續(xù)加碼云計(jì)算

云計(jì)算是重資產(chǎn)行業(yè)，需要投入大量資金等資源。青云科技在尚未盈利的風(fēng)險(xiǎn)中指出，尚未實(shí)現(xiàn)盈利主要原因包括：一方面前期購(gòu)置云計(jì)算平臺(tái)所需服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò) 設(shè)備等固定資產(chǎn)的資本性支出金額帶來(lái)的折舊成本較大；另一方面，公司所處云計(jì)算行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，尤其是公有云領(lǐng)域因?yàn)榫揞^競(jìng)爭(zhēng)者的加入，全行業(yè)資源使用價(jià)格呈下行趨勢(shì)，公司云服務(wù)業(yè)務(wù)承壓降價(jià)，增大了盈利難度。

此外，為了保持競(jìng)爭(zhēng)力，青云科技在新技術(shù)與新產(chǎn)品的研發(fā)投入較大，招募優(yōu)秀人才導(dǎo)致員工薪酬及期間費(fèi)用上升，目前的毛利貢獻(xiàn)不足以覆蓋期間費(fèi)用，處于虧損狀態(tài)。半年報(bào)顯示，在研發(fā)團(tuán)隊(duì)縮水的情況下，研發(fā)薪酬同比增長(zhǎng)24%，研發(fā)人員薪酬合計(jì)7136萬(wàn)元。然而，研發(fā)人員數(shù)量由433人下降到346人，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模降幅為20%。

整體來(lái)說(shuō)，云計(jì)算處于新一代信息技術(shù)前沿，企業(yè)需要準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，持續(xù)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。對(duì)此，青云科技擬向特定對(duì)象發(fā)行A股股票，擬再募資總額（含發(fā)行費(fèi)用）為不超過(guò)人民幣39,721.74萬(wàn)元（含本數(shù)），用于信創(chuàng)金融行業(yè)云建設(shè)項(xiàng)目與超級(jí)智算平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，募投項(xiàng)目的實(shí)施有利于推動(dòng)主要服務(wù)的金融行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以及利為科技自強(qiáng)提供底層云技術(shù)支持，服務(wù)國(guó)家東數(shù)西算等重要戰(zhàn)略落地。

其中，信創(chuàng)金融行業(yè)云建設(shè)項(xiàng)目擬投入2.18億元。在向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案中指出，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的大背景下，受服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)角色定位、傳統(tǒng)IT架構(gòu)升級(jí)、業(yè)務(wù)模式數(shù)字化轉(zhuǎn)型、頂層政策標(biāo)準(zhǔn)指引、金融信創(chuàng)需求驅(qū)動(dòng)等因素的影響，金融行業(yè)上云進(jìn)程不斷加速，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

本次項(xiàng)目實(shí)施有利于進(jìn)一步提高云產(chǎn)品業(yè)務(wù)在金融領(lǐng)域的技術(shù)水平，滿足金融業(yè)務(wù)場(chǎng)景的特殊需求，同時(shí)優(yōu)化云服務(wù)業(yè)務(wù)對(duì)金融客戶的服務(wù)能力，從而鞏固青云科技混合云解決方案在金融領(lǐng)域的整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為金融企業(yè)提供靈活的用云選擇，滿足金融企業(yè)不同業(yè)務(wù)場(chǎng)景下的多元化算力需求，有效強(qiáng)化客戶黏性，提高盈利能力。

超級(jí)智算平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施，則有利于青云科技進(jìn)一步豐富產(chǎn)品和服務(wù)種類(lèi)，拓展技術(shù)能力邊界，為客戶提供含通用算力、超算算力和智算算力的一站式服務(wù)，從而拓展新的收入增長(zhǎng)來(lái)源，并加強(qiáng)差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

最后

云計(jì)算產(chǎn)業(yè)在過(guò)去時(shí)間年得到快速發(fā)展，到如今，云計(jì)算成為全球的重要基礎(chǔ)設(shè)施，無(wú)處不在，并主導(dǎo)著全球IT格局。整體來(lái)說(shuō)，以云為核心的智能化、數(shù)字化速度正在加快，也帶來(lái)了我國(guó)云服務(wù)市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。整個(gè)云生態(tài)系統(tǒng)中的公司受益，將繼續(xù)受益行業(yè)紅利。當(dāng)然，云服務(wù)賽道上巨頭林立，作為身處該賽道上的中小云玩家在巨頭夾縫中求生存異常艱難，尤其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力、持續(xù)性虧損等難題是市場(chǎng)關(guān)心核心。