文｜覽富財經(jīng)網(wǎng)

12月20日，東北制藥（000597.SZ）再次開盤漲停。然而面對醫(yī)藥股的全面“退燒”，東北制藥恐將獨木難支。

面對東北制藥的股價高漲，面對人們對2元20片的“良心”退燒藥追捧，下一步真正迎接?xùn)|北制藥，乃至退燒藥市場的問題可能是“產(chǎn)能過剩”。

產(chǎn)能整體過剩，2元20片的退燒藥為何依然有利可圖？

目前，隨著疫情的發(fā)展，以布洛芬、對乙酰氨基酚為主的退燒藥需求猛增，再加之部分居民非理性囤貨的影響，各地紛紛出現(xiàn)一藥難求的局面。

對此，各大制藥企業(yè)紛紛加大對于退燒藥的產(chǎn)量。據(jù)相關(guān)信息透露，東北制藥已將目前產(chǎn)能提到原來的2倍。新華制藥的布洛芬原料藥年產(chǎn)能可達8000噸，魯安藥業(yè)對乙酰氨基酚原料藥年產(chǎn)能接近4萬噸。冀衡藥業(yè)撲熱息痛原料藥（對乙酰氨基酚）產(chǎn)能為2.5萬噸，華港藥業(yè)產(chǎn)能在1.2萬噸左右。

中國是目前全球最大的對乙酰氨基酚生產(chǎn)國，根據(jù)2021年企業(yè)年度報告數(shù)據(jù)，中國市場上布洛芬的有效文號共446個，其中2021年在產(chǎn)104個；對乙酰氨基酚的有效文號共986個，其中2021年在產(chǎn)111個。我國撲熱息痛原料藥（對乙酰氨基酚）產(chǎn)量常年維持在8萬~10萬噸之間。

按照每片對乙酰氨基酚退燒藥含有0.3克有效藥物計算，我國年產(chǎn)退燒藥可達近3千億片，平均每個中國人約合214片，按全球80億人口計算，也折合大約每人37.5片。即使排除其中養(yǎng)殖業(yè)用藥和大量的出口原料藥。中國制藥企業(yè)滿足國內(nèi)退燒藥市場的供應(yīng)可以說是綽綽有余。

在退燒藥生產(chǎn)領(lǐng)域，中國的制藥產(chǎn)能本就嚴重過剩。有將近54%的產(chǎn)能不得不依賴不斷擴大出口才能勉強支撐。國際市場的對乙酰氨基酚價格也被中國企業(yè)打壓得一路下跌。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年對乙酰氨基酚的出口價格只有3650美元/噸，折合每片退燒藥0.3克的乙酰氨基酚含量只有不足1分錢。

充足的生產(chǎn)能力，低廉的藥品價格，正是2元20片的退燒藥依然有利可圖的原因。同時，過剩的產(chǎn)能、如此低廉的價格，也正是導(dǎo)致了之前各大藥廠、各大醫(yī)藥銷售企業(yè)對于對乙酰氨基酚、布洛芬等普通常用藥生產(chǎn)積極性不高、備貨不多的真正原因。

擴產(chǎn)之后怎么辦？企業(yè)擔(dān)心重蹈覆轍

中國并不缺少退燒藥，這是一個基本事實。只是大量準備出口的原料藥還沒有來得及生產(chǎn)成成品藥，沒有來得及包裝、運輸、并銷售給各地的藥店。

目前為了應(yīng)對退燒藥的供應(yīng)緊張局面，在有關(guān)部門協(xié)調(diào)支持下，各大藥廠紛紛開啟了三班倒、兩倍速的擴產(chǎn)模式，產(chǎn)能正在得到快速釋放。

僅以東北制藥為例，據(jù)相關(guān)報道顯示，東北制藥（000597.SZ）的復(fù)方氨酚烷胺片、對乙酰氨基酚片、維生素C片、維生素C咀嚼片等多條生產(chǎn)線正在晝夜運轉(zhuǎn)，加班加點生產(chǎn)防疫相關(guān)藥品。東北制藥已經(jīng)下達的追加排產(chǎn)指令，制劑分廠緊急調(diào)度，增加班次、實現(xiàn)滿負荷生產(chǎn)，部分產(chǎn)品的日產(chǎn)量能達平時的兩倍。此外，各級醫(yī)藥銷售企業(yè)也開始紛紛三班倒加速藥品的運輸和分銷。

不斷加大的退燒藥生產(chǎn)和藥品的補貨，在未來不長的時間內(nèi)，藥品短缺的情況就可以實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。就像當年的口罩短缺一樣，只要中國的制造業(yè)開足馬力，市場缺口就會立刻被補足。

然而，現(xiàn)在真正需要擔(dān)心的是產(chǎn)能過剩。在各大藥企為了應(yīng)對短期市場沖擊、紛紛加速擴產(chǎn)退燒藥之后，本就產(chǎn)能過剩的退燒藥市場怎么辦？疫情高峰過后，藥店里那么多的退燒藥又該怎么辦？

東北制藥也曾在這方面有過慘痛教訓(xùn)。當年隨著國際維生素C粉市場需求的快速增長，每公斤維生素C粉的價格在2009年一度上漲到接近100元。國內(nèi)各大制藥企業(yè)紛紛擴產(chǎn)，認為看到商機的東北制藥在2010年一度投入巨資也進行擴產(chǎn)改造。然而到2011年，東北制藥剛剛擴產(chǎn)完畢，維生素C粉市場就已經(jīng)出現(xiàn)過剩苗頭。此后，整個價格開始快速崩塌，從2009年的100元/公斤一度跌到2011年的26元/公斤。東北制藥的前期擴產(chǎn)投資不僅血本無歸，當年凈利潤更是同比暴跌832.96%。

從積極擴產(chǎn)到產(chǎn)能過剩，市場的暴漲暴跌對于企業(yè)將構(gòu)成嚴重的傷害。這也正是目前市場對于化學(xué)制藥板塊的擔(dān)心，也是醫(yī)藥板塊出現(xiàn)了回調(diào)的主要原因。

在醫(yī)藥股的全面“退燒”的背景下，對于東北制藥的追捧和炒作對于企業(yè)發(fā)展未必是一件好事。當人們熱衷于稱頌企業(yè)的擔(dān)當，稱頌2元20片的“良心”退燒藥之后，企業(yè)下一步可能真正將要面對的卻是退燒藥市場的“產(chǎn)能過剩”。