文|港股解碼 瓶子
近期，仙壇股份、益生股份等多家養(yǎng)雞上市公司11月份銷量數(shù)據(jù)相繼出爐。從數(shù)據(jù)上看，大部分肉雞企業(yè)11月銷售收入較去年同期出現(xiàn)普增；其中，受益于售價(jià)的上漲，雞苗企業(yè)11月銷售收入同比增幅更是超過100%，環(huán)比也有不同程度的上漲。
對(duì)此，多機(jī)構(gòu)表示，隨著上游種雞場(chǎng)淘汰產(chǎn)能、海外引種下降，供給減少將逐步顯現(xiàn)，疊加疫情管控的放開，消費(fèi)回升，雞肉價(jià)格有望持續(xù)向好，預(yù)計(jì)明年白羽肉雞行業(yè)整體的景氣度較高。
01 父母代雞苗現(xiàn)供給缺口，景氣度提升
自今年7月份以來，全國(guó)白羽肉雞苗價(jià)格一路震蕩上行，到了10月破4元/羽大關(guān)，11月底大廠雞苗報(bào)價(jià)再漲至4.7元/羽，不到半年時(shí)間，累計(jì)漲幅接近200%。
對(duì)于本輪雞苗上漲，祖代肉種雞養(yǎng)殖龍頭益生股份稱，主要是由于行業(yè)供需平衡緊縮。
首先，從需求端看，在中國(guó)，雞肉是僅次于豬肉的第二大肉類消費(fèi)品。其中，白羽雞肉超過半數(shù)，成為雞肉消費(fèi)的主體。隨之疫情管控的放開，航空機(jī)場(chǎng)、旅游酒店和餐飲業(yè)逐漸恢復(fù)，將帶動(dòng)白羽雞肉消費(fèi)的增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)對(duì)雞苗的需求，利好白羽肉雞行業(yè)。
而在供給端，從增量角度看，我國(guó)祖代白羽肉種雞主要依賴進(jìn)口，其中美國(guó)為主要供種國(guó)。近幾個(gè)月，海外禽流感疫情持續(xù)蔓延，美國(guó)面臨史上最嚴(yán)重的禽流感疫情危機(jī)。受此影響，自5月至今，我國(guó)祖代肉種雞的引種量大幅下滑，經(jīng)過傳導(dǎo)，未來父母代雞苗的增量少。
從存量角度看，隨著祖代肉種雞養(yǎng)殖周齡的增加，產(chǎn)蛋后期產(chǎn)蛋率會(huì)下降，父母代雞苗的產(chǎn)量也呈下降趨勢(shì)。
國(guó)海證券研報(bào)指出，從白羽雞的周期看，引種量決定供給從而導(dǎo)致行業(yè)周期輪動(dòng)。近期國(guó)內(nèi)祖代場(chǎng)提高父母代苗報(bào)價(jià)已反映了行業(yè)收縮的端倪，父母代苗也會(huì)從結(jié)構(gòu)性短缺轉(zhuǎn)變成系統(tǒng)性短缺，并逐步傳導(dǎo)至下游。該行總結(jié)白雞板塊投資的三個(gè)階段：引種收縮→存欄下降→價(jià)格拐點(diǎn)，當(dāng)前尚處于引種收縮階段，這個(gè)階段核心關(guān)注點(diǎn)是月度祖代更新數(shù)據(jù)。
展望后市，天風(fēng)證券表示，若引種壓力持續(xù)，或?qū)е滦袠I(yè)供需平衡超預(yù)期緊縮，雞周期反轉(zhuǎn)有望提前，且彈性更大。
東亞前海證券也表示，海外引種受阻影響下，2022年祖代雞供給短缺態(tài)勢(shì)已確立。再考慮到引種恢復(fù)時(shí)間期限，祖代雞引種受限持續(xù)至2023年第一季度。祖代雞供給缺口將逐步傳導(dǎo)至父母代和商品代，產(chǎn)業(yè)鏈各企業(yè)將依次受益。
02 哪些概念股或先受益？
從當(dāng)前局面看，自有父母代種雞源的益生股份（002458.SZ）、民和股份（002234.SZ），和全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的圣農(nóng)發(fā)展（002299.SZ）、仙壇股份（002746.SZ）備受外界關(guān)注。
10月以來，益生股份（002458.SZ）接受8次機(jī)構(gòu)調(diào)研。據(jù)悉，益生股份是我國(guó)乃至亞洲最大的祖代肉種雞養(yǎng)殖企業(yè)，祖代肉種雞飼養(yǎng)規(guī)模連續(xù)十多年居全國(guó)第一，約占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三分之一份額，商品代雞苗外銷量約占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)十分之一份額。為把握住行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，益生股份正在積極推進(jìn)四季度祖代肉種雞的引種。
另一家雞苗企業(yè)民和股份（002234.SZ）近期也迎來10余家機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研。該公司是白羽肉雞聯(lián)盟副主席單位，目前已形成了以父母代肉種雞飼養(yǎng)和商品代肉雛雞生產(chǎn)銷售為核心，肉雞飼養(yǎng)、屠宰加工、有機(jī)廢棄物資源化開發(fā)利用為輔助的經(jīng)營(yíng)模式。
仙壇股份（002746.SZ）作為國(guó)內(nèi)大型白羽肉雞養(yǎng)殖企業(yè)，公司業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)已涵蓋飼料生產(chǎn)、父母代肉種雞養(yǎng)殖、雛雞孵化、商品代肉雞養(yǎng)殖與屠宰、雞肉產(chǎn)品加工與深加工等多個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了從種雞養(yǎng)殖到雞肉產(chǎn)品加工、銷售的一體化經(jīng)營(yíng)和全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)覆蓋。
全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的企業(yè)還有圣農(nóng)發(fā)展（002299.SZ），該公司建立了集飼料加工、種源培育、祖代與父母代種雞養(yǎng)殖、種蛋孵化、肉雞飼養(yǎng)、肉雞屠宰加工、熟食加工等環(huán)節(jié)于一體的肉雞產(chǎn)業(yè)鏈布局，是目前全球白羽肉雞行業(yè)最完整、配套產(chǎn)業(yè)集群，在白羽肉雞全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)排名中名列亞洲第一，世界第七。