記者 王玉

中國(guó)人民銀行周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款1.21萬(wàn)億元，同比少增596億元，社會(huì)融資規(guī)模增量1.99萬(wàn)億元，比上年同期減少6109億元，信貸和社融均略低于市場(chǎng)預(yù)期。

分析師表示，信貸和社融增長(zhǎng)疲弱主要是受樓市低迷和疫情擾動(dòng)影響，但企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比大幅多增近4000億元，反映保交樓、促進(jìn)基建和制造業(yè)投資等政策對(duì)企業(yè)融資的支持。他們還表示，隨著疫情防控措施不斷優(yōu)化，12月金融數(shù)據(jù)有望改善。

數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的9家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中值顯示，11月，新增人民幣貸款1.3萬(wàn)億元，新增社融2.02萬(wàn)億元。

分部門(mén)看，11月，居民部門(mén)新增人民幣貸款2627億元，同比少增4710億元。其中，短期貸款增加525億元，同比少增992億元；中長(zhǎng)期貸款增加2103億元，同比少增3718億元。

植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金對(duì)界面新聞表示，居民短期與中長(zhǎng)期貸款均明顯低于去年同期水平，這說(shuō)明疫情對(duì)居民收入與消費(fèi)的影響仍在持續(xù)。另一方面，出于防風(fēng)險(xiǎn)考慮，居民儲(chǔ)蓄大幅增長(zhǎng)。

央行數(shù)據(jù)顯示，11月，居民存款增加2.25萬(wàn)億元，同比大幅多增1.52萬(wàn)億元。

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯進(jìn)一步表示，當(dāng)前購(gòu)房動(dòng)力尚未有明顯轉(zhuǎn)暖跡象，由此持續(xù)拖累居民中長(zhǎng)期信貸需求。中國(guó)房產(chǎn)信息集團(tuán)（CRIC）的數(shù)據(jù)顯示，11月，30個(gè)大中城市商品房成交面積、成交套數(shù)同比分別下降24.8%和29.6%，降幅均較10月擴(kuò)大7個(gè)百分點(diǎn)左右。

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉也表示，居民部門(mén)住房貸款雖然較10月有所改善（10月居民部門(mén)中長(zhǎng)期貸款增加332億元），但是同比依然少增，可見(jiàn)三年疫情已經(jīng)逐步侵蝕居民部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債表?！氨M管有‘三支箭’和金融16條，但是對(duì)于修復(fù)居民部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債表作用有限?！彼f(shuō)。

所謂“三支箭”是指監(jiān)管層在銀行信貸、債券融資、股權(quán)融資方面對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的支持。“金融16條”是指中國(guó)人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)上個(gè)月發(fā)布的《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，通知共有16條內(nèi)容，涉及保交房、受困房企風(fēng)險(xiǎn)處置、住房租賃等六個(gè)方面。

企業(yè)部門(mén)上月新增人民幣貸款8837億元，同比多增3158億元。其中，短期貸款減少241億元，同比下降651億元；中長(zhǎng)期貸款增加7367億元，同比多增3950億元；票據(jù)融資增加1549億元，同比少增56億元。

梁斯表示，企業(yè)信貸是11月金融數(shù)據(jù)的一大亮點(diǎn)。他指出，11月，多地疫情出現(xiàn)反復(fù)，一些經(jīng)濟(jì)大省也受到影響，導(dǎo)致整體融資需求不足，但企業(yè)中長(zhǎng)期信貸同比連續(xù)多增，意味著企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期在穩(wěn)步回暖，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐作用將持續(xù)顯現(xiàn)。

王運(yùn)金則表示，中長(zhǎng)期貸款同比連續(xù)多增，在一定程度上和政府重點(diǎn)項(xiàng)目配套融資有關(guān)，此外，受政策扶持的制造業(yè)、綠色行業(yè)、科創(chuàng)等領(lǐng)域可能有較大的中長(zhǎng)期融資需求。他強(qiáng)調(diào)，企業(yè)短貸略有減少，說(shuō)明企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)與投資的熱情仍然較弱。

東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青也表示，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要原因是政策面對(duì)基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的信貸支持力度較大。

“11月抵押補(bǔ)充貸款（PSL）顯著放量，直接推動(dòng)銀行對(duì)基建投資的信貸投放規(guī)模?！彼f(shuō)。

央行數(shù)據(jù)顯示，11月，央行向三大政策性銀行凈投放PSL3675億元，環(huán)比增加2132億元，投放規(guī)模創(chuàng)2015年以來(lái)的新高。

社融方面，11月社融同比大幅少增，主要是受新增人民幣貸款、企業(yè)債券融資和政府債券融資三項(xiàng)拖累。

王青指出，企業(yè)債券融資縮量與當(dāng)月債券發(fā)行利率走高、取消發(fā)行情況增多有關(guān)；政府債券融資同比少增，則是受專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏影響。

央行數(shù)據(jù)還顯示，截至11月末，廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)12.4%，創(chuàng)2016年5月以來(lái)新高，增速分別比上月末和上年同期高0.6個(gè)和3.9個(gè)百分點(diǎn)。

梁斯表示，M2同比增速創(chuàng)逾六年新高，主要和居民預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄動(dòng)機(jī)較強(qiáng)有關(guān)?！?022年以來(lái)，由于疫情持續(xù)反復(fù)，居民收入下降，消費(fèi)動(dòng)力不足，儲(chǔ)蓄意愿明顯增強(qiáng)?！彼f(shuō)。

鄭嘉偉補(bǔ)充道，M2同比大增可能還和央行加大貨幣投放、財(cái)政支出力度加大有關(guān)。不過(guò)，M2增速和社融增速長(zhǎng)期背離說(shuō)明央行寬信用傳導(dǎo)存在一定阻礙，資金滯留在金融系統(tǒng)，存在空轉(zhuǎn)的可能。

展望未來(lái)，王青認(rèn)為，央行可能會(huì)在以下四個(gè)方面發(fā)力，一是推動(dòng)寬貨幣向?qū)捫庞糜行鲗?dǎo)，重點(diǎn)是引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)，降低企業(yè)和居民融資成本?！捌渲校掷m(xù)下調(diào)5年期LPR報(bào)價(jià)是推動(dòng)樓市企穩(wěn)回暖，進(jìn)而帶動(dòng)居民中長(zhǎng)期貸款修復(fù)的關(guān)鍵，有可能在12月或明年1月落地。”他說(shuō)。

二是督促政策性開(kāi)發(fā)性銀行盡快落實(shí)新增8000億元信貸規(guī)模，引導(dǎo)銀行加大基建項(xiàng)目貸款投放，支持基建投資提速。三是充分挖掘各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具潛力，加快相關(guān)貸款投放，推動(dòng)信貸總量增長(zhǎng)。四是加大銀行年末考核力度，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款投放。

“我們預(yù)計(jì)，在政策發(fā)力作用下，12月金融數(shù)據(jù)會(huì)轉(zhuǎn)暖，信貸和社融數(shù)據(jù)有望出現(xiàn)同比多增。”他說(shuō)。