文|財富質點 卡櫻
正在上市途中的乖寶寵物，被證監(jiān)會問詢了。
證監(jiān)會要求，乖寶寵物對公司的兩起訴訟進行補充披露。其中一個訴訟是乖寶寵物與愛麗絲中寵的訴訟糾紛。愛麗思中寵正是中寵旗下公司。
事實上，乖寶寵物去年底剛發(fā)布完招股書，愛麗絲中寵隨后對其進行起訴，而該時間正值乖寶寵物上市階段。即使乖寶寵物在后續(xù)發(fā)布的相關公告中多次對案件進行詳述，但依舊引來相關部門不止一次的關注，更遑論市場。
同為寵物食品龍頭企業(yè)，乖寶寵物直言與中寵為競爭關系。上市階段起訴競爭對手，中寵、乖寶硝煙彌漫。是否狙擊上市？截至發(fā)稿前，中寵股份尚未回復。
01 剛發(fā)招股書就起訴
時間回溯至2021年12月29日，乖寶寵物第一次披露招股書（申報稿）。不久，愛麗思中寵便以外觀設計專利權侵權為由起訴乖寶寵物。
在2022年3月31日發(fā)布的招股書（申報稿）中，乖寶寵物詳細披露了此事稱：1月27日，發(fā)行人及其子公司山東鴻發(fā)收到山東省濟南市中級人民法院（簡稱“濟南中院”）于1月6日出具的《民事裁定書》，記載申請人愛麗絲中寵向濟南中院申請就發(fā)行人、山東鴻發(fā)涉嫌侵害其擁有的名稱為“寵物食品（肉串）”（專利號為 ZL201530150238.8）的外觀設計專利的相關證據采取保全措施，濟南中院據此裁定對發(fā)行人、山東鴻發(fā)采取以下保全措施：
向濟南海關調取發(fā)行人、山東鴻發(fā)自2018年11月30日至2021年11月30 日期間，商品編碼為23091090的肉串產品（以下簡稱“涉案產品”）出口數據（含貨主單位、出口時間、出口數量、規(guī)格型號、金額及銷往地區(qū)等信息），并對上述出口產品進行取樣。
該《民事裁定書》一并載明，申請人在人民法院依法采取保全措施后30日內不依法提起訴訟的，濟南中院將依法解除保全。
截至本招股說明書簽署日，發(fā)行人、山東鴻發(fā)未收到濟南中院關于解除以上證據保全的裁定，也未收到濟南中院關于愛麗絲中寵起訴發(fā)行人或山東鴻發(fā)的起訴狀或應訴通知書。
乖寶招股書進一步表示，公司目前已積極應訴。
2022年6月21日，乖寶寵物在其發(fā)布的招股說明書（申報稿）中披露了“專利侵權案件”的最新進展，愛麗思中寵作為原告起訴發(fā)行人及山東鴻發(fā)（以下簡稱“兩被告”）， 聲稱兩被告未經許可生產、銷售、許諾銷售、出口侵犯原告涉案專利的產品的行為，侵犯了原告的外觀設計專利權，提出訴訟請求，
判令兩被告賠償原告經濟損失人民幣500萬元。
濟南中院經審查認為，涉案外觀設計專利權的效力處于不穩(wěn)定狀態(tài)，本案有必要中止訴訟，因此裁定本案中止訴訟。
乖寶在招股書中稱，上述外觀專利侵權糾紛并未對發(fā)行人生產經營產生重大不利影響。
然而，盡管乖寶寵物對該案件進行了多次說明，但還是受到了相關部門的關注。7月15日，乖寶寵物發(fā)布《發(fā)行人及保薦機構關于審核中心意見落實函的回復》，相關部門要求發(fā)行人補充說明NPIC、愛麗思中寵相關訴訟的進展情況，是否對發(fā)行人存在不利影響。
乖寶再次強調，公司對外觀專利訴訟中的涉案專利不存在侵權行為。
2022年7月，乖寶發(fā)布招股書（上會稿）再次提及上述案件。11月18日，乖寶發(fā)布的招股書（注冊稿）中亦提起上述案件，但也無最新進展。
11月30日，乖寶寵物收到證監(jiān)會問詢。證監(jiān)會要求乖寶寵物補充披露：涉案專利無效申請及相關訴訟的進展情況，涉案專利涉及的產品及對發(fā)行人收入貢獻情況，該專利侵權糾紛是否會對發(fā)行人生產經營產生重大不利影響。
02 乖寶VS中寵
雖然乖寶多次強調上述糾紛并未對其產生重大不利影響，但連帶影響仍需謹慎看待。先例已不少。
多年前，擁有共享單車第一股美譽的永安行，因專利問題被同行起訴，導致其IPO發(fā)行計劃暫停。
2017年5月，永安行發(fā)布公告稱，因發(fā)行人出現媒體質疑事項，發(fā)行人與保薦機構（主承銷商）中國國際金融股份有限公司協商，出于保護投資者權益的考慮，決定暫緩后續(xù)發(fā)行工作，保薦機構（主承銷商）中國國際金融股份有限公司將認真核查媒體質疑所涉事項。
公告中的“媒體質疑事項”，正是同行起訴永安行侵權相關內容。
此次沖突雙方的中寵和乖寶，同樣為競爭對手。
中寵股份成立于2002年1月，早前主要從事海外寵物食品代加工，后通過收購、自建等方式擁有自主品牌“Wanpy”、“Zeal”、“Dr.Hao”、“Happy 100”、“King Kitty”、 “Jerky Time”等，產品線覆蓋全面，涵蓋干糧、濕糧、零食、潔齒骨、餅干等品類。
乖寶寵物成立于2006年，成立初期也為境外寵物食品代加工，后創(chuàng)建自有品牌“麥富迪”，持續(xù)布局高端寵物食品市場。
乖寶寵物就在其招股書中，直接將中寵股份列為競爭對手。
代工方面，乖寶在招股書中表示，相對于主要競爭對手，公司OEM/ODM 業(yè)務進入部分海外市場的時間較晚，市場占有率較低，面臨市場開拓不利的風險。
2021年，中寵境外銷售額為2,190,871,906.79元，乖寶為122,567.46萬元。
近年來，兩家公司都試圖從OEM/ODM業(yè)務中轉型，通過打造自主品牌的方式，發(fā)力國內市場。
中寵股份走的是多品牌策略，目前打造了以"Wanpy頑皮"、"Zeal真致"、"Toptrees領先"為主的品牌矩陣。乖寶寵物則一直專注于2013年推出的“麥富迪”品牌，即便后續(xù)推出了定位更高端的“弗列加特”系列，仍歸屬于同一品牌旗下。兩者均定位于中高端市場。
兩家的寵糧品牌，經常出現在同一個排行榜上。
今年7月，京東寵物發(fā)布《2022京東寵物十大狗糧排行榜》和《2022京東寵物十大貓糧排行榜》，其中在“狗糧排行榜”中麥富迪和頑皮亦在其中。
不久前，天貓發(fā)布了雙11寵物品牌銷售戰(zhàn)報，麥富迪和頑皮名列成交總額位列前20位的寵物品牌。
網絡上隨處可見的寵糧測評，也經常將乖寶旗下品牌與中寵旗下品牌做對比。
03 誰更勝一籌？
互為競品的中寵和乖寶，“廝殺”相當激烈。
在銷售費用上的投入上，2021年，中寵與乖寶分別投放了243,294,256.97元、355,833,827.34元的銷售費用，而同期佩蒂股份僅為54,683,516.59元。
2022年上半年，雙方銷售費用持續(xù)加大。中寵股份銷售費用為126,002,959.89元，較上年同期增長了29.73%。乖寶寵物更甚，銷售費為30,460.25萬元，較上年同期增長了11,622.40萬元，增長率為61.70%。
乖寶寵物表示，主要原因是隨著銷售收入的增長，業(yè)務宣傳費、銷售服務費以及運費和快遞費的金額有所增加。
《寵業(yè)光年》發(fā)現，乖寶寵物30%以上的銷售費用是用于業(yè)務宣傳。數據顯示，2019年至2021年及2022年上半年，乖寶寵物業(yè)務宣傳費分別為7,901.57萬元、12,426.88萬元、17,324.54萬元及10,868.66萬元，呈上升趨勢。
乖寶寵物介紹，公司業(yè)務宣傳費主要來源于國內業(yè)務拓展，包括綜藝節(jié)目贊助費、電視劇廣告費、明星代言費等品牌宣傳費用，以及天貓、京東等電商平臺線上推廣費用等。報告期內，公司贊助了《向往的生活》《上新了故宮》《家有惡貓》等綜藝節(jié)目，并聘請謝霆鋒作為代言人。
中寵亦在綜藝、代言等方面投入不少。
2022年前三季度，中寵股份營收2,442,251,280.10元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為114,627,559.63元；同期乖寶寵物的營收為248,774.49 萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤21,682.07萬元。
前三季度，不管是營收還是凈利潤上，乖寶寵物均已趕超中寵股份。如今，境內已經成為乖寶的主要市場。2021年，中寵股份24%的營收來自境內。而乖寶寵物的境內營收占比近3年均保持在50%以上。
不過在招股書中，乖寶寵物也坦言，公司面臨銷售費用持續(xù)增長但收入增速放緩的風險。“根據公司的營銷戰(zhàn)略規(guī)劃，公司未來將繼續(xù)采取積極的營銷策略，持續(xù)增強自有品牌的市場影響力。若未來發(fā)生行業(yè)增速放緩、市場規(guī)模萎縮等不利變化，如果公司的營銷方案不能達到預期效果，公司可能會面臨銷售費用持續(xù)增長但收入增速放緩的風險。”