文|直通IPO 王非
手握上市公司雙成藥業(yè)的“海南富豪”王成棟，即將新收獲一個(gè)IPO。
11月28日，寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：奧拉股份）科創(chuàng)板IPO獲受理，擬募資30億元。
值得一提的是，奧拉股份董事長(zhǎng)、實(shí)控人之一的王成棟，還曾創(chuàng)立了另一家半導(dǎo)體公司——泰凌微電子（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：泰凌微），目前狀態(tài)為科創(chuàng)板在審。
從生物醫(yī)藥跨界到半導(dǎo)體，王成棟有著很大的決心。2017年6月，王成棟因資金壓力轉(zhuǎn)讓了泰凌微股份，成功套現(xiàn)12.52億元。年底，王成棟便收購(gòu)了印度奧拉，重回半導(dǎo)體賽道并在次年正式成立了奧拉股份。
招股書(shū)顯示，奧拉股份擬募資30.07億元，據(jù)估算，其發(fā)行估值高達(dá)120.28億元。
如果IPO進(jìn)程一切順利，合計(jì)持有奧拉股份57.51%股份的王成棟家族，身家也將水漲船高。
橫跨醫(yī)藥和半導(dǎo)體，“海南富豪”的資本局
1953年出生的王成棟，畢業(yè)于遼寧大學(xué)外語(yǔ)系，本科學(xué)歷，于1979-1983年任職于鞍山市政府機(jī)關(guān)。自1984年起，王成棟便開(kāi)始“下海經(jīng)商”，歷任多家公司副總經(jīng)理、總經(jīng)理、董事等職務(wù)。
王成棟于1988年來(lái)到海南島，并在兩年后成立了雙成藥業(yè)并擔(dān)任董事長(zhǎng)。該公司是一家以化學(xué)合成多肽藥品為特色的高科技企業(yè)，專(zhuān)業(yè)從事化學(xué)合成多肽藥品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售和研發(fā)，成功開(kāi)發(fā)了多個(gè)化學(xué)合成多肽藥物和20個(gè)其他各種治療類(lèi)藥物。
雙成藥業(yè)于2012年8月8日，在深圳證券交易所中小板（現(xiàn)主板）上市。作為海南藥企中的佼佼者，雙成藥業(yè)也讓王成棟與其子王熒璞的財(cái)富躋身海南全省前幾位。2022年前三季度，雙成藥業(yè)營(yíng)收1.98億元，同比減少21.11%；歸母凈利潤(rùn)為-362.03萬(wàn)元，同比盈轉(zhuǎn)虧。
在制藥生意之外，王成棟父子名下有雙成投資、HSP Investment兩家負(fù)責(zé)投資業(yè)務(wù)的主體公司，王成棟自2010年起一直擔(dān)任雙成投資董事長(zhǎng)。泰凌微，就是王成棟父子在此期間的其中一筆投資。
來(lái)源：天眼查
2010年6月，泰凌微在上海正式成立。王國(guó)棟的雙成投資作為天使投資方，以現(xiàn)金8192萬(wàn)元持股60%；盛文軍等幾位旅美華僑作為創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，以專(zhuān)有技術(shù)出資5461萬(wàn)元共同分得其余40%股份。
盛文軍等人都是有多年技術(shù)積累的海歸，來(lái)自美國(guó)高通、德州儀器、Silicon Labs等國(guó)際知名的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。泰凌微憑借這支國(guó)際化核心團(tuán)隊(duì)，很快在物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域嶄露頭角，2015年，泰凌微成為芯片巨頭英特爾投資的第一家中國(guó)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。
泰凌微招股書(shū)顯示，根據(jù)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投入與盈利的發(fā)展過(guò)程，公司基本是在虧損運(yùn)營(yíng)。據(jù)雙成藥業(yè)招股書(shū)，泰凌微在2011年度凈虧損達(dá)1170.31萬(wàn)元。
終于在2016年，王成棟出于緩解個(gè)人資金壓力的考慮，計(jì)劃將所持有的泰凌微股份清倉(cāng)。2017年8月，雙成投資成功以15.69元/注冊(cè)資本，將7982.43萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給中域高鵬，總交易額達(dá)12.52億元。
以此計(jì)算，王成棟父子這筆7年前的投資，為其帶來(lái)了11.07億元的收益，投資回報(bào)率達(dá)13.51%。
經(jīng)過(guò)短暫休整，王成棟父子又重新殺回了半導(dǎo)體賽道，并于2018年5月，正式成立了奧拉股份。
沖擊時(shí)鐘芯片第一股，去年?duì)I收5億虧損11億
如何快速殺回半導(dǎo)體賽道？王成棟父子給出的答案是收購(gòu)。
奧拉股份招股書(shū)提到，“多次成功創(chuàng)業(yè)造就了公司實(shí)際控制人敏銳的商業(yè)嗅覺(jué)，多年執(zhí)掌泰凌微的經(jīng)歷又充分加深了其對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的理解和認(rèn)識(shí)。2016年起，美國(guó)開(kāi)始對(duì)中國(guó)科技公司進(jìn)行制裁，基于對(duì)中美關(guān)系走勢(shì)的判斷，考慮到印度奧拉相關(guān)技術(shù)具有較大的國(guó)產(chǎn)替代潛力，2017年末公司實(shí)際控制人收購(gòu)了印度奧拉”。
印度奧拉主要從事時(shí)鐘芯片、電源管理芯片的研發(fā)工作。奧拉股份的招股書(shū)中并未言明上述收購(gòu)的具體金額，但有提到“公司長(zhǎng)期應(yīng)付款為因收購(gòu)安可控股股權(quán)需支付給雙成投資的股權(quán)收購(gòu)款以及分期付款方式購(gòu)置EDA軟件的應(yīng)付款項(xiàng)?！?/p>
來(lái)源：奧拉股份招股書(shū)
據(jù)此計(jì)算，王成棟父子收購(gòu)印度奧拉至少花費(fèi)了2.38億元。不僅如此，奧拉股份在招股書(shū)中提到，2021年3月青島海闊天空和Peng Capital以低于公允價(jià)值的價(jià)格入股一次性確認(rèn)的股份支付費(fèi)用2.34億元。Peng Capital、青島海闊天空低價(jià)入股的原因系二者介紹了收購(gòu)印度奧拉的商業(yè)機(jī)會(huì)并提供了相關(guān)盡調(diào)服務(wù)，根據(jù)約定，由此產(chǎn)生了上述支出。
2010年10月，為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，奧拉股份向關(guān)聯(lián)方即雙成投資和HSP，收購(gòu)從事芯片研發(fā)工作的紹興圓方及其子公司，以及鳳鳴翔天100%股權(quán)，前者交易對(duì)價(jià)2400萬(wàn)元，后者實(shí)際交易對(duì)價(jià)378萬(wàn)元。
奧拉股份招股書(shū)顯示，公司主要從事模擬芯片及數(shù)模混合芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售。目前，奧拉股份產(chǎn)品線(xiàn)包含時(shí)鐘芯片、電源管理芯片、傳感器芯片、射頻芯片四大類(lèi)。其中，時(shí)鐘芯片主要應(yīng)用于5G通訊基站、光傳輸網(wǎng)設(shè)備、光模塊、 路由器、交換機(jī)、服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等信息通信設(shè)備，時(shí)鐘芯片銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為86.27%、97.16%、95.96%、86.58%，公司產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)較為集中。
此外，奧拉股份還對(duì)外提供IP授權(quán)服務(wù)。值得一提的是，王成棟父子轉(zhuǎn)讓泰凌微股份后，并未斷絕往來(lái)，目前仍通過(guò)奧拉股份與泰凌微保持著合關(guān)系來(lái)。奧拉股份招股書(shū)顯示，2019-2021年，該公司向泰凌微銷(xiāo)售IP授權(quán)、技術(shù)培訓(xùn)的收入分別為580.3萬(wàn)、266.43萬(wàn)、471.48萬(wàn)元，分別位居第二大、第五大、第五大客戶(hù)。
來(lái)源：奧拉股份招股書(shū)
報(bào)告期內(nèi)，奧拉股份營(yíng)收分別為1.34億、4.05億、5.02億、2.21億元；凈利潤(rùn)分別為1893.01萬(wàn)、681.72萬(wàn)、-10.96億、-4.66億元?？鄯菤w母凈利潤(rùn)分別為1008.42萬(wàn)、-1308.80萬(wàn)、-8.72億、-4.71億元；但若剔除股份支付影響，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為1008.42萬(wàn)、1.49億、9762.53萬(wàn)、1423.91萬(wàn)元，均已實(shí)現(xiàn)盈利。
來(lái)源：奧拉股份招股書(shū)
報(bào)告期內(nèi)，奧拉股份研發(fā)費(fèi)用金額分別為5922.66萬(wàn)、2.17億、7.99億、4.03億元，研發(fā)投入占營(yíng)收的比例分別為44.34%、53.67%、158.95%、182.09%。
截至目前，奧拉股份已取得37項(xiàng)專(zhuān)利，其中境內(nèi)發(fā)明專(zhuān)利16項(xiàng)、境外發(fā)明專(zhuān)利11項(xiàng)；包括全部境外發(fā)明專(zhuān)利，以及3項(xiàng)境內(nèi)發(fā)明專(zhuān)利在內(nèi)，共14項(xiàng)均為繼受取得。
王成棟家族合計(jì)持股57.51%，募資30億超凈資產(chǎn)7倍
2018年8月至今，王成棟先后擔(dān)任奧拉董事、董事長(zhǎng)；2022年1月至今，擔(dān)任公司總經(jīng)理。其子王熒璞（WANG YINGPU） ，1981年出生，澳大利亞國(guó)籍，畢業(yè)于澳大利亞麥考瑞大學(xué)法學(xué)專(zhuān)業(yè)，碩士研究生學(xué)歷；2018年8月至今，擔(dān)任奧拉股份董事。
奧拉股份招股書(shū)顯示，IPO前，奧拉投資持股49.3%，為控股股東；寧波雙全持股7.25%。
其中，WANG YINGPU通過(guò)奧拉投資、Ideal Kingdom間接持有奧拉股份50.27%股份，王成棟通過(guò)寧波雙全間接持股7.23%。張立萍系實(shí)控人王成棟的配偶、實(shí)控人WANG YINGPU母親，通過(guò)寧波雙全間接持有0.0145%股權(quán)，因此張立萍是實(shí)控人的一致行動(dòng)人。
由此，王成棟家族合計(jì)持有奧拉股份57.51%股份。
此外，Win Aiming持股11.18%，Key Brilliance持股8.2%，寧波奧吉芯持股4.12%，寧波奧如芯持股2.55%，寧波奧意芯持股2.40%。
來(lái)源：奧拉股份招股書(shū)
IPO后，奧拉投資持股比例降為36.97%，Win Aiming持股8.39%，Key Brilliance持股6.15%，寧波雙全持股5.44%，寧波奧吉芯持股3.09%，寧波奧如芯持股1.91%，寧波奧意芯持股1.8%?！?/p>
招股書(shū)顯示，奧拉股份擬在上交所科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)8334萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。奧拉股份擬募集資金30.07億元，由此計(jì)算，其發(fā)行估值高達(dá)120.28億元。
奧拉股份所募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，5.46億元用于面向車(chē)規(guī)產(chǎn)品高性能/時(shí)鐘/多相電源VRM/傳感MEMS芯片開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，4.20億元用于面向服務(wù)器/超算中心/通信市場(chǎng)的高性能電源芯片開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，3.53億元用于超高性能和超低抖動(dòng)的時(shí)鐘芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等。
此外，3.44億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，9億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
來(lái)源：奧拉股份招股書(shū)
值得一提的是，截至2022年6月30日，奧拉股份資產(chǎn)總額約為6.92億元，股東權(quán)益僅為4.09億元。30.07億元的募資額，是公司資產(chǎn)總額的4.35倍，超過(guò)公司凈資產(chǎn)的7倍。