記者 | 劉子象
外資正重新流向新興市場(chǎng)。
國(guó)際金融協(xié)會(huì)(IIF)周四發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上個(gè)月，流向新興市場(chǎng)的外資創(chuàng)2021年6月以來(lái)的新高。11月份，外國(guó)投資者對(duì)新興市場(chǎng)投資組合增加了374億美元，其中固定收益類投資吸引了144億美元，是今年迄今為止最強(qiáng)勁的月度資金流入紀(jì)錄。
從區(qū)域來(lái)看，有256億美元外資流入亞洲；拉丁美洲吸引了約82億美元，為3月份以來(lái)最多；歐洲新興市場(chǎng)流入32億美元。非洲和中東地區(qū)吸引了4億美元，這是該地區(qū)自3月份以來(lái)的第一個(gè)積極數(shù)據(jù)。
由于通貨膨脹和地緣政治緊張局勢(shì)的影響，新興市場(chǎng)在2022年大幅下跌。iShares MSCI新興市場(chǎng)ETF ( EEM ) 自今年1月以來(lái)已下跌超過(guò)20%。隨著資金回流，IIF對(duì)2023年新興市場(chǎng)的前景表示樂(lè)觀。
金磚國(guó)家表現(xiàn)較好
11月份流向中國(guó)股市的資金達(dá)到85億美元。IIF經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jonathan Fortun表示，這是今年以來(lái)外資在中國(guó)股市的最大月度增幅。不過(guò)，中國(guó)債市的資金繼續(xù)流出。而隨著本月初中國(guó)防疫政策進(jìn)行重大調(diào)整，資金會(huì)繼續(xù)回流中國(guó)。
中國(guó)股市今年整體走勢(shì)不佳，不過(guò)即便在防疫措施放松之前，低價(jià)也吸引了不少投資者。上證指數(shù)今年下跌了12%，但是11月份上漲了近9%；而香港股市在2022年迄今為止下跌了17%，不過(guò)僅上個(gè)月就上漲了27%。以美元計(jì)價(jià)的中國(guó)MSCI指數(shù)在11月上漲了近30%。
印度股市今年的表現(xiàn)也很亮眼。在全球股市下滑了18%的背景下，印度NSE Nifty 50指數(shù)上漲了7%以上。
印度國(guó)家證券存管有限公司(NSDL)的數(shù)據(jù)顯示，11月份，外國(guó)投資組合投資者(FPIs)買入了3623.8億盧比（約合44億美元）的印度股票，這是今年海外股票流入量第二好的月份，僅次于8月份的5120.5億盧比。
印度的金融服務(wù)股是外國(guó)投資者的首選，達(dá)到1420.5億盧比，其次是快速消費(fèi)品（395.6億盧比）、信息技術(shù)（385.9億盧比）以及汽車和汽車零部件（305.1億盧比）。
分析師表示，由于印度有利的財(cái)政政策、較好的增長(zhǎng)前景和通脹的緩和，外資對(duì)印度股票的興趣將繼續(xù)下去。
然而印度股市的估值過(guò)高帶來(lái)挑戰(zhàn)，可能拖累市場(chǎng)的熱情，明年或失去動(dòng)力。分析師預(yù)計(jì)，明年印度盧比的表現(xiàn)將跑輸大部分新興市場(chǎng)貨幣，而該國(guó)的債券將從納入全球主要指數(shù)中受益。
印度股市目前是亞洲最貴，高盛集團(tuán)的策略師表示，這意味著印度股市表現(xiàn)明年可能會(huì)滑落到中國(guó)和韓國(guó)之后。美國(guó)杰富瑞金融集團(tuán)分析師Akshat Agarwal在本月的一份報(bào)告中說(shuō)，由于估值過(guò)高，“我們對(duì)印度股市持謹(jǐn)慎態(tài)度”。
高盛資產(chǎn)管理公司董事總經(jīng)理Hiren Dasani表示，印度在過(guò)去18個(gè)月內(nèi)的表現(xiàn)“非常出色”，如果明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和投資情緒有一些復(fù)蘇，在6-12個(gè)月內(nèi)，其中一些已經(jīng)超賣的市場(chǎng)就可能比印度表現(xiàn)得更好。但從中期來(lái)看，印度的表現(xiàn)會(huì)好得多。
歐洲投資形勢(shì)嚴(yán)峻
歐洲大陸的股市今年的表現(xiàn)相對(duì)較好。歐洲斯托克50指數(shù)今年以來(lái)下跌了9.6%，與標(biāo)普500指數(shù)下跌17.8%和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)下跌21%相比，跌幅較為平緩。
全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德的投資策略主管Karim Chedid表示，歐洲股市今年的損失較小，部分原因是歐元走軟，提振了出口導(dǎo)向型公司，這些公司構(gòu)成了歐洲斯托克50指數(shù)的很大一部分。
盡管如此，人們對(duì)歐洲的投資情緒依然嚴(yán)峻，尤其是去年帶頭涌入歐洲大陸的外國(guó)投資者，投資歐洲大陸的前景正日益黯淡。
歐洲股市的交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）目前的凈流出已經(jīng)抵消了去年全年的凈流入。貝萊德的數(shù)據(jù)顯示，11月份，投資者從歐洲股票ETF中凈撤出17億美元，打破了兩個(gè)月的相對(duì)平靜。自3月份以來(lái)，賣盤(pán)的恢復(fù)使該行業(yè)的凈流出量累計(jì)達(dá)到270億美元，扭轉(zhuǎn)了2021年272億美元的流入量。
《金融時(shí)報(bào)》稱，鑒于ETF正以越來(lái)越快的速度從更傳統(tǒng)的共同基金手中奪取市場(chǎng)份額，歐洲股市ETF的資金外流情況“令人震驚”。
貝萊德的Karim Chedid認(rèn)為，雖然歐洲股票被全球投資者“嚴(yán)重低估”，但是對(duì)該地區(qū)的看法并沒(méi)有變得更加積極。
“由于歐洲靠近戰(zhàn)爭(zhēng)中的烏克蘭，國(guó)際投資者已經(jīng)避開(kāi)了它。高油價(jià)的影響和經(jīng)濟(jì)衰退的可能性較高，也使投資者對(duì)它望而卻步”。財(cái)富管理公司7IM的高級(jí)投資組合經(jīng)理Peter Sleep說(shuō)。
金融服務(wù)公司VettaFi的研究主管Todd Rosenbluth則指出，由于全球經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，美國(guó)投資者現(xiàn)在更加偏向于投資本國(guó)，他們認(rèn)為，歐洲的經(jīng)濟(jì)衰退將比美國(guó)的更深。而在美國(guó)市場(chǎng)之外，人們對(duì)新興市場(chǎng)的復(fù)蘇更有信心。