文|公司研究室IPO組 方圓
12月7日,數(shù)字零售SaaS平臺(tái)多點(diǎn)數(shù)智有限公司(Dmall Inc.)向港交所遞表,申請(qǐng)?jiān)诟酃芍靼迳鲜?,瑞信和招銀國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
多點(diǎn)創(chuàng)始人張文中也是物美的創(chuàng)始人,2022年前9個(gè)月,多點(diǎn)收入11億。但近年來,多點(diǎn)超40%以上的收入來自關(guān)聯(lián)方物美。
在上市前,多點(diǎn)共進(jìn)行了6輪融資,引入IDG、騰訊、興業(yè)銀行等外部投資者。上市前多點(diǎn)估值已超過30億美元。
01、超40%收入來自物美,3年虧損36億
多點(diǎn)DMall是一家基于云的一站式端到端數(shù)字零售SaaS平臺(tái)公司,提供的服務(wù)包括零售核心服務(wù)云、電子商務(wù)服務(wù)云以及營(yíng)銷及廣告服務(wù)云,旗下客戶包括物美、麥德龍、重慶百貨、銀川新華及DFIRetail Group等。
按商品交易總額計(jì)算,多點(diǎn)目前是中國(guó)和亞洲最大的零售云解決方案數(shù)字零售服務(wù)商。2021年,多點(diǎn)在中國(guó)和亞洲的市場(chǎng)份額分別為14.8%和9.0%。
2019年至2021年,多點(diǎn)DMall收入分別為2.6億、4.9億、10.4億,年復(fù)合增長(zhǎng)率98.6%。2022年前9個(gè)月,多點(diǎn)收入為11.0億,同比增長(zhǎng)50.3%。
從收入構(gòu)成來看,電子商務(wù)云占比由64.5%降至30.5%,零售服務(wù)云占比逐年提升,由33.8%提高至58.1%,零售服務(wù)云的快速增長(zhǎng)是多點(diǎn)收入增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>
不過,多點(diǎn)絕大部分收入都來自關(guān)聯(lián)實(shí)體物美集團(tuán)。2019年至2022年前9個(gè)月,多點(diǎn)來自物美集團(tuán)的收入分別為1.6億、2.7億、4.7億、4.9億,收入占比分別為59.1%、54.5%、45.3%、44.4%。
毛利率方面,2021年多點(diǎn)毛利率才開始轉(zhuǎn)正。2019年至2022年前9個(gè)月,多點(diǎn)毛利率分別為-47.6%、-7.5%、34.3%、41.7%,整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。
多點(diǎn)在招股書中解釋稱,毛利率的改善是由于高利潤(rùn)的零售服務(wù)云收入占比提高,以及電子商務(wù)云的毛利提升。
從各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率來看,2022年前9個(gè)月,零售服務(wù)云毛利率55.1%,同比減少11.3個(gè)百分點(diǎn);電子商務(wù)云毛利率-3.1%,同比提升22.0個(gè)百分點(diǎn);營(yíng)銷及廣告服務(wù)云毛利率93.4%,同比減少2.4個(gè)百分點(diǎn)。
2019年至2021年,多點(diǎn)歸母凈利潤(rùn)分別為-8.3億、-10.8億、-17.5億,3年累計(jì)虧損36.6億。2022年前9個(gè)月,多點(diǎn)歸母凈利潤(rùn)為-4.7億,2021年同期為-14.2億,大幅收窄。
2019年至2022年前9個(gè)月,多點(diǎn)經(jīng)調(diào)整后虧損分別為8.2億、10.0億、9.3億、3.5億。
02、IDG、騰訊是股東,上市前估值已超30億美元
多點(diǎn)創(chuàng)始人張文中,也是物美創(chuàng)始人,曾被稱為“中國(guó)沃爾瑪之父”。關(guān)于張文中個(gè)人,曾經(jīng)有一段長(zhǎng)達(dá)7年的冤獄經(jīng)歷。
1994年,學(xué)者出身的張文中開了北京第一家規(guī)范超市———物美綜合超市翠微店,從此便投身于零售行業(yè)。
2002年,物美年銷售額達(dá)到45億。2003年11月,物美在香港創(chuàng)業(yè)板掛牌上市,成為第一家在香港上市的內(nèi)地民營(yíng)零售企業(yè)。2006年,張文中個(gè)人以1.6億美元的身家,位列2005年福布斯大陸富豪榜的第134位。
張文中曾說,2006年正是物美發(fā)展最好的時(shí)期,他個(gè)人也是年富力強(qiáng),渾身有使不完的勁兒。然而,正是在2006年,張文中因涉嫌卷入北京原副市長(zhǎng)劉志華案,被帶走接受調(diào)查。2008年10月,張文中被河北衡水市中級(jí)人民法院以涉嫌單位行賄、挪用資金、個(gè)人詐騙起訴,一審判處有期徒刑18年,并罰金50萬(wàn),并沒收所涉及的財(cái)產(chǎn)。
后經(jīng)張文中上訴和減刑,2013年2月6日,張文中刑滿釋放。在獄中7年,張文中還取得了四項(xiàng)專利,包括省部級(jí)科技進(jìn)步特等獎(jiǎng)一項(xiàng)、一等獎(jiǎng)兩項(xiàng)。2018年5月,最高法院宣判張文中無罪,張文中的冤案得以平反。
張文中出獄后不久便著手創(chuàng)立多點(diǎn)Dmall。多點(diǎn)Dmall從2014年成立至今,共進(jìn)行過6輪融資,引入了IDG、興業(yè)銀行、騰訊等外部投資者。2021年10月,多點(diǎn)完成5180萬(wàn)美元C+輪融資,投后估值達(dá)30.52億美元。
IPO前,張文中通過Celestial Limited持股49.19%,通過Odor Nice Limited持股8%,通過Retail Enterprise Corporation Limited持股1.17%,累計(jì)持有多點(diǎn)58.36%股權(quán)。
機(jī)構(gòu)投資者方面,IDG持股7.67%,興業(yè)銀行持股3.32%,騰訊持股3.26%,中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金通過永祿控股有限公司持股2.9%,深圳投控灣區(qū)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)持股2.64%,大宇環(huán)球有限公司持股1.81%。