文|斑馬消費 徐霽
床墊賣不動，趣睡科技（301336.SZ）準備涉足戶外用品了。
12月6日，趣睡科技在投資者互動平臺上表示，公司致力于打造全場景多品類的產品矩陣，積極探索戶外露營場景的家居系列產品，目前在研發(fā)及銷售的戶外產品有天幕、充氣帳篷、戶外休閑充氣沙發(fā)、折疊露營車、車邊帳、戶外桌椅等產品。
這背后的主要原因是，公司以床墊為主的家居產品銷量不佳，業(yè)績連年下滑，不得不轉型謀求更大的增長空間。
今年前三季度，趣睡科技營業(yè)收入2.47億元，同比下降25.91%，歸母凈利潤3060.18萬元，同比下降40.69%。其中，2022年Q3，公司營業(yè)收入同比下降38.84%至6690.90萬元，歸母凈利潤569.59萬元，同比下降近七成。
實際上，最近幾年，公司業(yè)績一直較為萎靡。2019年-2021年，營業(yè)收入5.52億元、4.79億元、4.73億元，歸母凈利潤分別為7392.98萬元、6787.95萬元、6845.51萬元。
趣睡科技的下滑，與行業(yè)環(huán)境關系不大。畢竟，同行業(yè)公司慕思股份（001323.SZ）和喜臨門業(yè)績持續(xù)增長，即便夢百合（603313.SH）去年陷入虧損，今年以來也是在持續(xù)修復。
最直接的原因，還是因為小米——趣睡科技的業(yè)績走勢，與小米系公司大致同步。
在科龍、美的、全友等企業(yè)擔任過銷售高管的李勇，2015年創(chuàng)立趣睡科技。創(chuàng)業(yè)之初，公司便拿到小米系順為投資的1000萬元天使輪融資，成為小米生態(tài)鏈企業(yè)。目前順為仍然是公司的第二大股東。
小米系的上升期，一榮俱榮。趣睡科技通過小米系電商平臺這個最大的銷售渠道，一躍而成為首屈一指的互聯網床墊品牌，旗下8H品牌深受年輕人的喜愛。
2018年-2020年，公司產品在小米有品（B2C）和小米商城（B2B2C）合計銷售金額分別為3.83億元、4.18億元、3.27億元、2.90億元，占公司營業(yè)收入的比例分別為79.81%、75.69%、68.43%、61.64%。
但是，等到小米生態(tài)鏈進入疲乏期，一損俱損。前幾年趣睡科技業(yè)績下滑，直接原因便是小米旗下電商業(yè)務式微，大幅減少了B2B2C模式下的采購量。
這一影響因素一直延續(xù)至今。今年上半年，公司在小米系渠道實現的銷售收入僅為8141.97萬元，與前幾年已不可同日而語。
當然，受此影響的不止趣睡科技一家。石頭科技（688169.SH）、九號公司（689009.SH）等小米生態(tài)鏈企業(yè)都因為小米砍單而業(yè)績下滑。同時，這些公司還面臨著小米系的減持壓力。雙重切割，逼得它們紛紛謀求獨立發(fā)展之路。
趣睡科技業(yè)務疲軟，更根本性的原因在于，其賴以生存的輕資產模式遭遇挑戰(zhàn)——公司用互聯網改造傳統的床墊行業(yè)，并未長期奏效。
床墊，作為一個相對傳統、笨重、非消耗性的品類，如何被互聯網改造？
美國的Casper公司，對床墊行業(yè)的商業(yè)模式進行了顛覆：重新設計，通過線下體驗店和電商相結合的方式直接銷售，承諾100天免費試用退換，床墊卷起來裝進紙箱運輸。
Casper在大洋彼岸嶄露頭角沒多久，就被趣睡科技復制到了中國市場。
上游，依靠外協生產。后來，大家發(fā)現，趣睡科技的代工廠，其實就是自己的主要競爭對手喜臨門、夢百合和夢神家居。趣睡科技上市前，喜臨門（603008.SH）投資了2757萬元，進入前十大股東名單。
渠道上，重度依賴小米和京東的電商渠道。值得一提的是，京東數科（現已更名為“京東科技”）也在IPO前成為了公司股東。
趣睡科技自己掌握的，就是品牌運營和供應鏈管理等環(huán)節(jié)。本質上，這就是一家品牌和電商運營公司。所以，盡管公司設立于成都，目前相當一部分職能部門常駐杭州。
隨著互聯網床墊的泡沫被擊碎，壓力便接踵而至：當所有人都知道趣睡的床墊其實就是來自喜臨門、夢百合、夢神家居等廠商，而公司在設計、營銷、銷售上賦予的附加值，實際價值很有限，還有多少人會為了8H這個品牌多付幾百甚至上千元的費用？總之，消費者的智商稅，不好收割了。
另一方面，“傳統”的床墊品牌們，積極擁抱互聯網。當它們掌握了社會化營銷、電商運營等工具，趣睡科技的市場競爭力便會此消彼長。
要知道，在生產能力、科技研發(fā)等硬實力面前，品牌運營軟實力的相對優(yōu)勢，很容易被抹平。
此前，靠著輕資產的運營模式，互聯網床墊第一品牌在一級市場順風順水。其股東名單除了上述明星機構，還包括成都國資、昆侖萬維、籃球明顯易建聯等。
然而，公司8月12日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板后，股價一路下跌，在二級市場分外低迷，市值長期徘徊在20億元之下。
上市之前，趣睡科技已經在核心產品床墊之外，將業(yè)務拓展至同一場景之下的沙發(fā)、家具、床上用品、窗簾、眼罩等。但是，小步的產品多樣化對公司業(yè)績的改善作用很有限。
于是，便有了如今的跨入戶外用品行業(yè)的大步多元化。
這幾年，露營熱從消費市場傳導到資本市場，牧高笛（603908.SH）、探路者、三夫戶外（002780.SZ）等公司的股票接連漲停。
跨入戶外用品市場，趣睡科技大概率延續(xù)自己在家居行業(yè)的策略，掌握品牌和運營環(huán)節(jié)，上下游繼續(xù)對外展開合作。
與公司在床墊行業(yè)遭遇的挑戰(zhàn)一樣，公司在戶外用品市場最大的競爭壓力，仍然來自于這個細分行業(yè)的“傳統”玩家們，特別是探路者（300005.SZ）等品牌商。
趣睡科技有多大的機會？留給它通過多元化來突圍的時間，其實并會不太長。