文|紅餐網(wǎng) 周里希
12月5日，奈雪的茶發(fā)布公告，宣布以5.25億元收購樂樂茶43.64%股權(quán)。
此次投資后，樂樂茶將成為奈雪的聯(lián)營公司，繼續(xù)維持獨(dú)立經(jīng)營，即保持“品牌不變” “團(tuán)隊(duì)不變” “運(yùn)營不變”。而奈雪則會在門店拓展、供應(yīng)鏈、數(shù)字化與自動化、內(nèi)部管理等方面對其提供支持。
圖片來源：奈雪的茶
5.25億元的融資金額不僅是新茶飲行業(yè)今年以來最大一筆的投資，也在某種程度上意味著，曾經(jīng)喜茶、奈雪與樂樂茶在高端茶飲市場“三足鼎立”的格局已成過往云煙。
豪擲5.25億收購樂樂茶股權(quán)，奈雪意欲為何？這是否又會影響新茶飲行業(yè)未來的競爭格局？
01 奈雪 “抄底”樂樂茶
餐飲品牌化身“投資方”的案例其實(shí)并不罕見，近年來，市面上不乏餐飲企業(yè)通過拓寬投資版圖，構(gòu)筑品牌護(hù)城河的案例。
但在今年以來，疫情散點(diǎn)頻發(fā)與經(jīng)濟(jì)下行壓力反映到資本市場，人們出手則愈發(fā)謹(jǐn)慎，積極性也大打折扣。而奈雪此時出手收購樂樂茶，背后或也經(jīng)過了一番慎重考量。
大眾對樂樂茶并不陌生，這家2016年創(chuàng)始于上海的新茶飲品牌因臟臟包、臟臟茶等產(chǎn)品在成立初期便一炮而紅，風(fēng)頭甚至一度蓋過奈雪與喜茶。
據(jù)此次融資公告，樂樂茶2021年?duì)I收約8.7億，其他方面表現(xiàn)也頗為亮眼，比如在美團(tuán)餓了么外賣雙平臺的茶飲類目中，樂樂茶門店均單位居上海、北京城市外賣TOP1；同時，其店效、坪效、客單價、連帶率等指數(shù)維度均屬于行業(yè)最高水平。
圖片來源：樂樂茶官方微博
不過，樂樂茶的拓展腳步未能跟上其余兩大頭部品牌，其估值也逐漸與奈雪、喜茶相去甚遠(yuǎn)。
據(jù)企查查顯示，此前樂樂茶共完成4輪融資，2019年完成pre-A輪2億元融資后，其余3次均為戰(zhàn)略融資，最近一次的融資停留在2020年7月，該輪融資后品牌估值達(dá)到17.1億元。
在外界看來，樂樂茶始終具有較高的投資價值，奈雪方面也給出了投資的原因。公告顯示，樂樂茶作為現(xiàn)制茶飲行業(yè)頭部企業(yè)之一，尤其在華東區(qū)域有較好的品牌實(shí)力和消費(fèi)者認(rèn)知。此次投資事項(xiàng)也將有助于進(jìn)一步優(yōu)化行業(yè)競爭環(huán)境，降低奈雪的茶未來門店拓展、運(yùn)營等方面的成本。
值得一提的是，在去年7月，樂樂茶已傳出將以40億被收購的消息，對比之下，根據(jù)奈雪對樂樂茶43.64%的股權(quán)收購價格計(jì)算，樂樂茶目前的最新估值約為12億元，奈雪本次可謂是“抄底”出手。
從二級市場反饋來看，市場對于奈雪本次投資亦給出了較好的評價。截至12月5日，奈雪公司股價漲超17%，創(chuàng)下年內(nèi)新高。有業(yè)內(nèi)分析人士表示，隨著精準(zhǔn)防疫持續(xù)推進(jìn)，餐飲消費(fèi)行業(yè)有望迎來強(qiáng)勢復(fù)蘇，市場未來一旦復(fù)蘇向好，樂樂茶價值上升，奈雪抄底成功，將帶動業(yè)績顯著提升。
02 新茶飲盈利問題仍待解決
近年來，新茶飲門店數(shù)量與市場規(guī)模一路齊飛。紅餐大數(shù)據(jù)顯示，2015年到2021年，我國現(xiàn)制茶飲市場規(guī)模從422億元增長到1419億元，復(fù)合年均增長率為22.4%，2022年的市場規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)1767億元。
但高速發(fā)展的同時，茶飲品類也暴露出不少問題，許多品牌陷入增長瓶頸的困境。加上特殊時期，各種外部因素影響下，市場整體增速預(yù)計(jì)放緩且競爭進(jìn)一步加劇。
眾多品牌也開始尋求第二增長曲線。頭部品牌們紛紛擔(dān)當(dāng)“投資人”的角色，成為近年來茶飲界的一大趨勢。
2021年下半年，喜茶在近4個月的時間進(jìn)行了5起對外投資，投資對象涉及多個賽道，包括咖啡品牌Seesaw Coffee、燕麥奶品牌YePlant、茶飲品牌和気桃桃等；蜜雪冰城旗下則有雪王投資有限責(zé)任公司，經(jīng)營范圍含創(chuàng)業(yè)投資、以自有資金從事投資活動等。
而事實(shí)上，樂樂茶也不是奈雪首次對外投資行為。十多天前，新銳咖啡連鎖品牌怪物困了拿到奈雪子公司“美好自有力量”的數(shù)百萬元天使輪融資；時間再往前推，零蔗糖烘焙品牌“鶴所”也拿到了美好自有力量的千萬元天使輪獨(dú)家投資；更早前，奈雪還以3864萬元認(rèn)購了田野股份1200萬股。
品牌頻頻對外投資的的行為也從側(cè)面印證出，茶飲品類的市場格局已經(jīng)初步成型，品類發(fā)展開始轉(zhuǎn)向做強(qiáng)品牌力的精細(xì)化運(yùn)營階段。而在奈雪此次投資之后，行業(yè)市場份額又進(jìn)一步向頭部品牌聚集。
圖片來源：奈雪的茶
有業(yè)內(nèi)資深分析人士表示，中國新茶飲市場集中度較高，領(lǐng)先的品牌都已經(jīng)取得了其獨(dú)有的競爭優(yōu)勢和市場地位。奈雪本次投資，有利于解決同業(yè)競爭問題，是其在業(yè)已占據(jù)國內(nèi)新茶飲市場龍頭領(lǐng)先地位之外，強(qiáng)化自身地位的又一重要戰(zhàn)略步驟。
“奈雪投資樂樂茶可以為雙方帶來1+1>2的效果，有效降低營運(yùn)成本的同時，能形成品牌聯(lián)盟、擴(kuò)大市場占有率，并且進(jìn)一步夯實(shí)其在新茶飲市場的地位。”該人士表示。
不過， “增收”之后的“增利”問題，仍是不少新茶飲品牌亟需解決的問題。新茶飲品牌能否實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，或許仍需等待。