記者 | 馬越

編輯 | 牙韓翔

12月1日，根據(jù)北交所官網(wǎng)披露的消息，蘇州歐福蛋業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“歐福蛋業(yè)”）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，公司首發(fā)過(guò)會(huì)。

招股書(shū)顯示，歐福蛋業(yè)主要從事蛋液、蛋粉以及各類蛋類預(yù)制品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，其客戶包括聯(lián)合利華、億滋、亨氏、百勝集團(tuán)（肯德基）等國(guó)際食品巨頭，85度C、克莉絲汀、巴黎貝甜、元祖、味多美、好利來(lái)等烘焙行業(yè)巨頭，以及桃李面包、安井食品等知名食品制造商。另外該公司還曾經(jīng)作為2008年北京奧運(yùn)會(huì)、第二屆亞洲青年運(yùn)動(dòng)會(huì)等活動(dòng)的供應(yīng)保障企業(yè)。

隨著烘焙與餐飲制作的逐步工業(yè)化，商家除了使用生鮮雞蛋，還需要使用到各種蛋制品，這也讓歐福蛋業(yè)這樣的公司成為供應(yīng)鏈中一環(huán)。

產(chǎn)品方面，歐福蛋業(yè)的主打產(chǎn)品包括超長(zhǎng)保質(zhì)期蛋液，保質(zhì)期在45天；熱穩(wěn)定蛋液產(chǎn)品和耐熱蛋制品；雞蛋制咸蛋黃粉（醬），可以用于薯?xiàng)l、曲奇、餅干、餡料、餐飲調(diào)味等；新型蛋白飲料；福利蛋及相關(guān)產(chǎn)品等。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來(lái)看，蛋液類產(chǎn)品占營(yíng)收的絕對(duì)主力，2019年-2021年，其銷售金額在總收入中的占比分別為83.56%、79.62%和81.42%，2022年1-6月，這一比例為79.68%。

從全球雞蛋及蛋制品加工行業(yè)情況看，這一領(lǐng)域的市場(chǎng)空間也比較廣闊。

根據(jù) IEC（國(guó)際蛋品協(xié)會(huì)）數(shù)據(jù)顯示，自 2011 年起至今中國(guó)蛋液市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速達(dá) 12%、蛋粉市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速達(dá)近 10%，2021 年中國(guó)內(nèi)地（不含港澳臺(tái)地區(qū)）液體蛋制品總產(chǎn)量約 28 萬(wàn)噸，蛋粉總產(chǎn)量約 2.3 萬(wàn)噸。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014 年中國(guó)蛋制品加工行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到 271.5 億元。根據(jù)觀研天下的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017 年中國(guó)蛋制品加工行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到 335 億元，2018 年進(jìn)一步增長(zhǎng)到 350 億元。2014 年-2018 年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 6.56%。

為了擴(kuò)大產(chǎn)能和改造生產(chǎn)線，歐福蛋業(yè)計(jì)劃在此次IPO中募資1.54億元投向“預(yù)制蛋制品、蛋液及蛋制品生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目”“年增產(chǎn)15000噸蛋制品加工項(xiàng)目”以及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金的用途。分別擬投入募資6300萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、3069.55萬(wàn)元。

但報(bào)告期內(nèi)，歐福蛋業(yè)的盈利水平波動(dòng)較大。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年以及2022年上半年，歐福蛋業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為6.81億元、6.2億元、8.49億元和4.2億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別約為-1020.86萬(wàn)元、4873.69萬(wàn)元、2248.8萬(wàn)元和2064.35萬(wàn)元。

另外報(bào)告期內(nèi)，歐福蛋業(yè)的毛利率也發(fā)生了較大波動(dòng)。2019-2021年以及2022年上半年，分別為12.75%、20.56%、9.96%和13.37%。

對(duì)此，歐福蛋業(yè)解釋稱是由于公司采購(gòu)主要原材料為雞蛋，毛利率變動(dòng)主要受上游原材料雞蛋價(jià)格波動(dòng)的影響。

從成本結(jié)構(gòu)上看，在其蛋液、蛋粉等各類蛋制品中，雞蛋占公司產(chǎn)品總成本比重可以達(dá)到80%左右。雞蛋價(jià)格受到供求關(guān)系及其上游飼料成本等因素影響，波動(dòng)幅度較大。但歐福蛋業(yè)產(chǎn)品銷售價(jià)格的調(diào)整存在滯后性，因此無(wú)法將原料雞蛋價(jià)格的波動(dòng)及時(shí)、全部傳導(dǎo)至下游客戶。

據(jù)歐福蛋業(yè)在招股書(shū)中的測(cè)算，當(dāng)雞蛋采購(gòu)均價(jià)漲至11元/kg而產(chǎn)品售價(jià)不變時(shí)，2022年將會(huì)出現(xiàn)虧損。

這也意味著，原材料價(jià)格波動(dòng)成為影響歐福蛋業(yè)業(yè)績(jī)的重要風(fēng)險(xiǎn)。

一定程度上反映出這家公司在產(chǎn)業(yè)鏈條中議價(jià)能力不足，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品容易被替代的問(wèn)題。其所處行業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還包括大連綠雪蛋品、江蘇康德蛋業(yè)、吉林金翼蛋品、浙江艾格生物科技、黑龍江中農(nóng)興和生物科技、北京德青源農(nóng)業(yè)科技等公司。