記者 | 藍(lán)麗琦
市場(chǎng)環(huán)境遇冷,也沒(méi)有擋住家居行業(yè)的上市熱潮,尤其眾多中小企業(yè)仍“迎難而上”。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),僅在今年11月就有近10家企業(yè)發(fā)布與上市相關(guān)的動(dòng)態(tài)。
11月30日,廣西祥盛家居成為最新一家申報(bào)掛牌新三板的家居企業(yè)。這家人造板制造企業(yè),計(jì)劃向3名在冊(cè)股東定向發(fā)行520萬(wàn)股,募集資金1008.8萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
在此之前的11月初,科凡家居(全稱“科凡家居股份有限公司”)自收到證監(jiān)會(huì)三十條意見以來(lái),首次更新招股書內(nèi)容;與此同時(shí),五金龍頭圖特家居(全稱“廣東圖特家居科技股份有限公司”)進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期,背后股東有定制企業(yè)龍頭索菲亞(002572.SZ)現(xiàn)身。
11月下旬,從智能遙控器起家的辰奕智能(全稱“廣東辰奕智能科技股份有限公司”)IPO過(guò)會(huì);從事暖通家居的艾芬達(dá)(全稱“江西艾芬達(dá)暖通科技股份有限公司”)完成財(cái)務(wù)資料更新后提交招股書。除此之外,還有在11月22日上市的室內(nèi)設(shè)計(jì)企業(yè)矩陣股份(301365.SZ)。
隨著11月末上游行業(yè)的地產(chǎn)領(lǐng)域迎來(lái)重大利好,支持房企股權(quán)融資的“第三支箭”落地,并提出上下游“建筑等與房地產(chǎn)緊密相關(guān)行業(yè)的上市公司,參照房地產(chǎn)行業(yè)上市公司政策執(zhí)行”。
這意味著作為下游端的家居行業(yè),也會(huì)迎來(lái)上市、股權(quán)融資的窗口期。
香頌資本董事沈萌認(rèn)為,無(wú)論是從自身行業(yè)還是資本市場(chǎng)來(lái)看,家居企業(yè)上市都是越早越好:“晚了除了自身狀況有可能會(huì)產(chǎn)生波動(dòng),市場(chǎng)窗口也會(huì)收緊。”
智能家居板塊持續(xù)火熱
繼上半年多個(gè)智能家居企業(yè)相繼融資后,下半年其他類型的家居企業(yè)也加入了上市“戰(zhàn)役”。
重金邀請(qǐng)演員劉濤代言的凱迪仕(全稱“深圳市凱迪仕智能科技股份有限公司”)啟動(dòng)IPO,進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期;美的集團(tuán)分拆的子公司美智光電(全稱“美智光電科技股份有限公司”)重啟IPO;歐瑞博(全稱為“深圳市歐瑞博科技股份有限公司”)也同樣重啟IPO,低調(diào)進(jìn)入輔導(dǎo)期。
相比上述幾家,艾芬達(dá)(A22182.SZ)和辰奕智能(A21737.SZ)則計(jì)劃在深交所創(chuàng)業(yè)板上市,分別擬募資6.65億元、3.90億元。
艾芬達(dá)成立于2005年,注冊(cè)資本6500萬(wàn)元,于2015年7月28日掛牌新三板,主要從事暖通家居產(chǎn)品業(yè)務(wù),經(jīng)營(yíng)模式為ODM,以外銷為主。公司主打的產(chǎn)品為智能衛(wèi)浴毛巾架,收入占比過(guò)半;其次是暖通零配件,收入占比在30%左右。
2019年至2021年間,艾芬達(dá)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.92億元、5.57億元、8.00億元;歸母凈利潤(rùn)2.73億元、2.86億元、3.56億元。2022上半年則實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.4億元,歸母凈利3.77億元。
在最新的問(wèn)詢函回復(fù)中,艾芬達(dá)表示,公司擁有年產(chǎn)180萬(wàn)套衛(wèi)浴毛巾架的生產(chǎn)能力,且在產(chǎn)品的擴(kuò)管組裝、產(chǎn)品拋光工藝兩方面,分別研發(fā)了全自動(dòng)液壓擴(kuò)管技術(shù)、異型管件全自動(dòng)拋光技術(shù)。
值得注意的是,在上個(gè)月的雙十一大促中,艾芬達(dá)的智能電熱毛巾架產(chǎn)品在單品類領(lǐng)跑,新品在全平臺(tái)銷售量達(dá)6000件,獲天貓智能毛巾架類目第一、抖音五金/置物架類目爆品榜第一。
相比之下,辰奕智能的情況會(huì)稍顯復(fù)雜。
辰奕智能成立于2009年,注冊(cè)資本3600萬(wàn)元,其主要產(chǎn)品智能遙控器收入占比在八成左右,歸屬智能家居單品品類企業(yè),目前實(shí)現(xiàn)內(nèi)外銷并行,境內(nèi)、境外市場(chǎng)接近五五分。
2019年至2022年間,辰奕智能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.51億元、4.54億元、6.22億元;歸母凈利潤(rùn)約2100萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、6700萬(wàn)元。2022前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.33億元,歸母凈利約6000萬(wàn)元。截止今年9月,公司總資產(chǎn)為4.66億元。
辰奕智能在11月18日過(guò)會(huì)之前,已經(jīng)歷兩輪問(wèn)詢。在外界看來(lái),其最大的矛盾點(diǎn)在于,公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市,但企業(yè)本身沒(méi)有自行研發(fā)核心技術(shù),研發(fā)團(tuán)隊(duì)和資金都較少。
招股書顯示,在辰奕智能列舉的96項(xiàng)專利中,僅有3項(xiàng)屬于發(fā)明專利,且有2項(xiàng)為繼受取得,分別為萬(wàn)能遙控器及其遙控代碼搜索方法、一種遙控器的學(xué)習(xí)系統(tǒng)及方法。這兩項(xiàng)發(fā)明專利也與企業(yè)的主要產(chǎn)品契合。
相對(duì)來(lái)說(shuō),最新申請(qǐng)掛牌新三板的祥盛家居規(guī)模則更小,這家成立于2010年的家居企業(yè)主要生產(chǎn)和銷售刨花板,是索菲亞、歐派、尚品宅配等企業(yè)的合作方。2020-2021年?duì)I收分別為3.41億元和3.92億元,今年1-9月公司營(yíng)收為2.6億元,凈虧損則達(dá)到729.11萬(wàn)元。
冷門板塊迎新股
在經(jīng)歷上一階段的上市熱潮后,家居企業(yè)上市之后的股價(jià)表現(xiàn),也會(huì)令投資人感到擔(dān)憂。
11月22日,主做空間設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的矩陣股份,就成為最新上市的家居建材板塊企業(yè),早前定價(jià)34.72元/股,在上市當(dāng)天就遭遇破發(fā),跌幅2.42%,報(bào)收31.5元/股。
截止11月30日,矩陣股份報(bào)收31.50元/股,總市值已降至37.80億元。
與很多沖刺上市的泛家居企業(yè)不一樣,歸屬家居建材板塊的矩陣股份一出現(xiàn)就是市場(chǎng)“唱衰”。
矩陣股份主要從事地產(chǎn)售樓處、樣板間等領(lǐng)域的空間設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)。上周矩陣股份在回復(fù)投資者時(shí)表示,公司不做裝配式建筑業(yè)務(wù)。
2019年至2021年間,矩陣股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.57億元、6.12億元、8.86億元;歸母凈利1.23億元、1.60億元、2.20億元。2022上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.86億元,歸母凈利9143.52萬(wàn)元。截至今年6月,矩陣股份總資產(chǎn)為10.51億元。
與家居建材板塊的其他企業(yè)相比,矩陣股份的毛利率高出一截。公告顯示,最近三個(gè)財(cái)年的毛利率分別為70.03%、68.59%、66.85%。
在證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢“毛利率明顯高于同行業(yè)可比公司”后,矩陣股份主要回答了兩點(diǎn)原因。
其一,公司業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)項(xiàng)目面積較小,人力投入較少,項(xiàng)目周轉(zhuǎn)率高;其二,公司設(shè)計(jì)收費(fèi)水平處于行業(yè)較高水平,設(shè)計(jì)單價(jià)較高。不難看出,矩陣股份主要靠高毛利、快交付、成本低來(lái)實(shí)現(xiàn)快速獲利。
的確,A股許久沒(méi)有迎來(lái)室內(nèi)設(shè)計(jì)企業(yè),但此次矩陣股份的出現(xiàn)除了讓市場(chǎng)感到“興奮”外也多了幾分憂慮。
招股書顯示,報(bào)告期內(nèi)公司的前五大客戶均為房地產(chǎn)商,銷售金額總額分別為1.18億元、1.26億元、1.75億元,占營(yíng)收比例分別為25.84%、20.55%、19.73%。
不出意料,受地產(chǎn)行業(yè)影響,在過(guò)去兩年多的時(shí)間內(nèi),矩陣股份壞賬準(zhǔn)備增長(zhǎng)近八倍,2022上半年達(dá)到8292.20萬(wàn)元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),在矩陣股份的客戶中,目前已有16家房企出現(xiàn)公開違約。
從家居企業(yè)積極上市的舉措來(lái)看,支持上市房企融資的“第三支箭”迅速落地,也下游的家居行業(yè)也有利好,但前景仍不明朗。
“房地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)到位,定向增發(fā)的資金也到位了,下游企業(yè)肯定能獲得一些利好?!币拙友芯吭嚎偙O(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)告訴界面新聞?dòng)浾摺?/span>
嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為,“第三支箭”對(duì)家居行業(yè)的影響較大,開發(fā)商資金狀況改善就可以采購(gòu)家具,對(duì)于建材是積極的。同時(shí)嚴(yán)躍進(jìn)還表示,家居行業(yè)需要密切關(guān)注獲得增發(fā)的企業(yè)名單,尤其是全國(guó)銷售數(shù)據(jù)在前70位。
香頌資本董事沈萌則分析,雖然房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策已有改善,但核心仍緊扣“保交樓”的存量資產(chǎn),“第三支箭”也是希望通過(guò)資本市場(chǎng)緩解房地產(chǎn)業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
沈萌認(rèn)為,對(duì)于下游行業(yè)的覆蓋力度也會(huì)局限在這個(gè)大框架內(nèi)。
針對(duì)家居企業(yè)的上市熱潮,沈萌認(rèn)為越早越好,目前消費(fèi)景氣度低迷,居民購(gòu)房意愿明顯下降,對(duì)于家居行業(yè)未來(lái)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)前景有不利的沖擊。