文|港股解碼 瓶子

天下苦“硅”久矣！硅料價格拐點(diǎn)終于要來了嗎？

作為光伏賽道最強(qiáng)勢環(huán)節(jié)，近兩年來，硅料價格持續(xù)高企，下游企業(yè)利潤持續(xù)承壓，市場強(qiáng)烈期待硅料價格回歸正常。近日，硅料價格終于迎來了松動的跡象。

01 年內(nèi)首現(xiàn)“降價”信號

截至11月23日，PV InfoLink最新公布的數(shù)據(jù)顯示，本周，多晶硅致密料最高價格為30.6萬元/噸，最低價為29.3萬元/噸，成交均價為30.2萬元/噸。相較于上一周的報價，上述價格分別減少0.1萬元/噸、0.2萬元/噸和0.1萬元/噸。

回顧過往，自2021年以來，硅料價格一路上漲，于今年6月底、7月初沖上30萬元/噸大關(guān)，創(chuàng)下10年新高，相較于2020年同期暴漲3倍以上。隨后，硅料價格在這一高位上橫盤了數(shù)月。近期是年內(nèi)首次出現(xiàn)下降。

InfoLink Consulting表示，雖然主流一線廠家之間預(yù)計將要從下周才陸續(xù)開始洽談和簽單，本周仍然有較多正在執(zhí)行的前期訂單，但是二線廠價格范圍繼續(xù)擴(kuò)大，盼跌氛圍已經(jīng)達(dá)到頂峰；預(yù)計月底開始到下月初，硅料新訂單簽訂周期到來時，硅料主流價格會逐漸顯現(xiàn)出明顯下跌，下降幅度也將從下周開始陸續(xù)清晰。

事實(shí)上，早在硅料價格微跌之前，硅片龍頭已先行降價。

10月31日，硅片龍頭企業(yè)TCL中環(huán)（002129.SZ）年內(nèi)首次下調(diào)硅片價格，150μm厚度P型218、210、182、166硅片報價較9月8日下調(diào)了3.1%-3.2%。

11月24日，隆基綠能（601012.SH）也調(diào)整了單晶硅片價格，單晶硅片P型M10 155μm厚度（182/247mm）的價格由7.54元下調(diào)至7.42元。對于此次價格下調(diào)的原因，隆基綠能相關(guān)人士表示，市場供需出現(xiàn)了變化。

消息一經(jīng)公布，就引發(fā)業(yè)界廣泛討論。市場不少聲音，將這一下探跡象解讀為堅挺的“硅料價格”出現(xiàn)了拐點(diǎn)信號，市場盼跌氛圍十分濃烈。

在二級市場上，自今年7月迄今，光伏產(chǎn)業(yè)上游硅料、硅片環(huán)節(jié)的上市公司股價多數(shù)表現(xiàn)下滑。譬如，硅料龍頭通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）、協(xié)鑫科技（03800.HK）已分別跌超28%、30%、40%；同期，硅片龍頭隆基綠能（601012.SH）、TCL中環(huán)（002129.SZ）股價表現(xiàn)亦不盡人意，跌幅分別為31%、27%。

02 硅料價格拐點(diǎn)將至？

眾所周知，市場供需錯配是硅料漲價的核心原因，所以未來硅料的價格能否真正回調(diào)，首先是取決于產(chǎn)能的增長情況。

從供需端來看，在雙碳目標(biāo)下，光伏市場預(yù)期增長十分樂觀，為搶占市場先機(jī)，2021年以來下游硅片企業(yè)、電池廠商等開始瘋狂擴(kuò)張產(chǎn)能，大舉“囤貨”，導(dǎo)致硅料供需偏緊，價格飆升。

為此，大全能源、通威股份、協(xié)鑫科技、新特能源等硅料龍頭也持續(xù)加碼硅料項目建設(shè)。按照規(guī)劃，2022年底至2023年多晶硅料將進(jìn)入集中投產(chǎn)期。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會指出，今年以來，硅料環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)速度較快，年底國內(nèi)產(chǎn)能有望超過120萬噸，全年新增投產(chǎn)或?qū)⒊^60萬噸，包括正在建設(shè)中的項目，預(yù)計2023年新增投產(chǎn)產(chǎn)能將超過120萬噸，屆時累計產(chǎn)能達(dá)到240萬噸以上。

因此，隨著硅料行業(yè)新增產(chǎn)能的逐步釋放，預(yù)期硅料供應(yīng)緊張將逐步緩解，硅料價格高企的情況或難以持續(xù)。

PVInfoLink分析師表示，總體而言，上游供需關(guān)系年底即將成為臨界點(diǎn)，2022年底至2023年初或出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)。

需要指出的是，此前為保證產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)的穩(wěn)定，下游硅片龍頭大多選擇與硅料廠商進(jìn)行“長協(xié)鎖料”的交易。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，硅料龍頭大全能源已經(jīng)銷售6份多晶硅大單，總計銷售多晶硅料85.81萬噸，涉及總金額高達(dá)2554.18億元，合同兌現(xiàn)期限最長至2028年。

除此之外，通威股份、新特能源等身上也均簽署了多份多晶硅銷售長單。整體來看，“長協(xié)鎖料”基本占滿了擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能，留給零售空間很小。