記者｜馬悅?cè)?/p>
為擴(kuò)大單晶硅產(chǎn)能，雙良節(jié)能（600481.SH）將投建新項(xiàng)目。
11月25日晚，雙良節(jié)能公告，擬設(shè)立新的全資孫公司雙良晶硅新材料（包頭）有限公司，投建年產(chǎn)50 GW單晶硅拉晶項(xiàng)目。
項(xiàng)目地點(diǎn)位于包頭稀土高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)，緊鄰雙良硅材料（包頭）有限公司（下稱雙良硅材）單晶硅項(xiàng)目用地。具體建設(shè)內(nèi)容主要包含拉晶車間、變電站、 動(dòng)力中心、倉(cāng)庫(kù)、污水站、氬氣回收站等，總投資105億元，建設(shè)期為兩年。
上述全資孫公司注冊(cè)資本20億元，已完成工商注冊(cè)登記手續(xù)，并取得了營(yíng)業(yè)執(zhí)照。
雙良節(jié)能稱，此次投資擴(kuò)大了其單晶硅產(chǎn)能，將進(jìn)一步落實(shí)其在光伏新能源產(chǎn)業(yè)的整體規(guī)劃，為其光伏新能源業(yè)務(wù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
該公司同時(shí)提及，當(dāng)前單晶硅片行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，未來(lái)行業(yè)將由規(guī)模和成本競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)向綜合實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)。作為后進(jìn)入者，如果不能繼續(xù)保持先進(jìn)產(chǎn)能地位、產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)，該公司將面臨市場(chǎng)份額下降、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)喪失的風(fēng)險(xiǎn)。
隨著新增硅片產(chǎn)能逐漸釋放，行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。中信證券統(tǒng)計(jì)中國(guó)TOP15硅片企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)今年新增硅片產(chǎn)能226.5 GW，累計(jì)達(dá)559.11 GW。CPIA預(yù)測(cè)今年全球光伏新增裝機(jī)量約230 GW，按照1:1.2的容配比計(jì)算，對(duì)應(yīng)硅片需求為276 GW。
為保障上游原材料，今年雙良節(jié)能也頻繁與上游簽訂長(zhǎng)單。據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計(jì)，該公司年內(nèi)已經(jīng)簽訂五份硅料訂單，以簽訂時(shí)的硅料價(jià)格計(jì)算，采購(gòu)額達(dá)2272.16億元，涉及的交易對(duì)方包括通威股份（600438.SH）、新特能源（01799.HK）、東方希望以及大全能源（688303.SH）。
頻繁的采購(gòu)及項(xiàng)目擴(kuò)張，也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)雙良節(jié)能資金能力的擔(dān)憂。2016年-2020年，雙良節(jié)能資產(chǎn)負(fù)債率維持在40%-51%之間的水平。
2021年，雙良節(jié)能成立子公司雙良硅材，正式切入光伏硅片賽道。這一年，雙良節(jié)能負(fù)債率達(dá)72.66%，為過(guò)去20年間的最高值。
雙良節(jié)能原主營(yíng)產(chǎn)品為節(jié)能節(jié)水系統(tǒng)中的溴化鋰?yán)錈釞C(jī)組，以及新能源系統(tǒng)中的多晶硅還原爐等。該公司多晶硅還原爐的市占率在65%以上，位居國(guó)內(nèi)第一。
今年上半年，雙良節(jié)能負(fù)債率高達(dá)82.65%，創(chuàng)歷史最高。截至三季度末，該公司負(fù)債額增至166.74億元，較去年底增加1.55倍；因同期總資產(chǎn)大幅增加，負(fù)債率降至71.17%，但仍高于光伏同行。
民生證券此前對(duì)62家光伏上市公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年，標(biāo)的企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為47.91%，今年上半年平均資產(chǎn)負(fù)債率為49.83%。
對(duì)比同樣跨界的硅片新秀上機(jī)數(shù)控（603185.SH），今年三季度末的負(fù)債率為51.11%。
今年前三季度，雙良節(jié)能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-27.55億元； 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-6.21億元，
11月1日，雙良節(jié)能董事長(zhǎng)繆文彬在第八次臨時(shí)股東大會(huì)上表示，該公司非常重視負(fù)債率和風(fēng)險(xiǎn)可控，一方面要加快產(chǎn)能釋放，通過(guò)簽訂長(zhǎng)單保證公司運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)的效率，另一方面通過(guò)直接融資和間接融資來(lái)解決資金的保障問(wèn)題。
10月13日，雙良節(jié)能宣布將進(jìn)行可轉(zhuǎn)債融資，擬募資不超過(guò)26億元。計(jì)劃在40 GW單晶硅二期項(xiàng)目（20GW）上投入資金18.6億元，剩余7.4億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
雙良節(jié)能在半年報(bào)中稱，該公司單晶一廠560臺(tái)單晶爐和單晶二廠800臺(tái)單晶爐均已全部投產(chǎn)運(yùn)行、滿負(fù)荷生產(chǎn)，年產(chǎn)能超20 GW。預(yù)計(jì)其年內(nèi)大尺寸硅棒/硅片實(shí)際產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)50 GW。
同時(shí)，雙良節(jié)能也在進(jìn)軍硅片下游的組件環(huán)節(jié)，計(jì)劃在包頭稀土高新區(qū)建設(shè)20 GW高效光伏組件項(xiàng)目，其中一期5 GW有望年內(nèi)投產(chǎn)。
今年前三季度，雙良節(jié)能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入87.45億元，同比上漲285.69%；歸母凈利潤(rùn)8.3億元，同比上漲368.83%。
華鑫證券表示，基于該公司前三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，上調(diào)該公司2022-2024年收入預(yù)測(cè)，分別為150億、248億和357億元。
截至11月25日收盤，雙良節(jié)能下跌2%，收于14.68元/股，總市值274.6億元。