文|雷報(bào) 五月
編輯|努爾哈哈赤
11月8日，迪士尼公布了2022財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)（即自然年2022年第三季度，下文均按自然年表述）。上個(gè)月27日，迪士尼的“老對(duì)頭”之一，環(huán)球影業(yè)的母公司康卡斯特也公布了Q3的財(cái)報(bào)。
在Q2財(cái)報(bào)發(fā)布后，雷報(bào)【微信：leinewspaper】就對(duì)比過(guò)迪士尼與環(huán)球在相似業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)。【參見(jiàn)：樂(lè)園均回暖、流媒體都在虧，少了中國(guó)市場(chǎng)的迪士尼電影IP和環(huán)球比又如何？| 雷報(bào)】步入下半年，這兩大巨頭各自在IP內(nèi)容、樂(lè)園、流媒體等領(lǐng)域的表現(xiàn)又如何呢？
從總體來(lái)看，上一季度業(yè)績(jī)出色的迪士尼在Q3的表現(xiàn)不盡如人意，共實(shí)現(xiàn)201.5億美元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)9%，低于市場(chǎng)預(yù)期的212.6億美元。凈利潤(rùn)基本與去年同期持平，僅1.62億美元。每股收益則同比降低19%，跌至0.3美元，令投資者大為失望。
迪士尼2022年Q3與前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)
而在Q2利潤(rùn)不及市場(chǎng)預(yù)期、經(jīng)歷了數(shù)月股價(jià)下跌的康卡斯特，本季度的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。僅從整體數(shù)字上來(lái)看的話，康卡斯特的表現(xiàn)似乎并不算好，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收298.5億美元，同比下降1.5%，凈利潤(rùn)則虧損46億美元。但需要指出的是，本季度康卡斯特的利潤(rùn)數(shù)字異常主要是由于其計(jì)入了公司的“商譽(yù)與長(zhǎng)期資產(chǎn)減值”項(xiàng)目。
康卡斯特2022年Q3與前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)
該部分總計(jì)在利潤(rùn)中扣除了約85億美元，去掉這部分以及其他需要單獨(dú)評(píng)估影響的支出后，康卡斯特本季度調(diào)整后的凈收入為42.2億美元，同比上升4.5%，相較上一季度9.2%的下跌率有所回暖。
康卡斯特2022年Q3凈利潤(rùn)的調(diào)整情況
內(nèi)容與IP業(yè)務(wù)：NBC環(huán)球表現(xiàn)穩(wěn)定，虧損1.78億美元的迪士尼寄希望于儲(chǔ)備豐富的IP續(xù)作
迪士尼旗下業(yè)務(wù)分為“媒體與娛樂(lè)發(fā)行”以及“樂(lè)園、體驗(yàn)與產(chǎn)品”兩大部分?？悼ㄋ固仄煜聵I(yè)務(wù)則主要分為有線電視網(wǎng)、NBC環(huán)球與Sky付費(fèi)電視臺(tái)（英國(guó)）三大單元。其中NBC環(huán)球下屬的部門(mén)為“媒體”、“工作室”與“主題樂(lè)園”?？梢钥闯?，除了有線電視網(wǎng)以外，這兩大巨頭在影視IP與內(nèi)容授權(quán)、主題樂(lè)園、流媒體等領(lǐng)域均有對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)。
迪士尼、康卡斯特業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)
在市場(chǎng)關(guān)心的內(nèi)容與IP方面，迪士尼于Q3的表現(xiàn)欠佳。整個(gè)季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.36億美元，同比下降達(dá)15%；盈利能力方面則出現(xiàn)了1.78億元的虧損，相較去年同期擴(kuò)大了173.8%，比上半年六個(gè)月的1.09億美元虧損總量還要多。
迪士尼·內(nèi)容銷售與IP授權(quán)部門(mén)Q3與前三季度業(yè)績(jī)情況
而在NBC環(huán)球這一邊，其主要和影院與內(nèi)容授權(quán)收入相關(guān)的部門(mén)“工作室”在Q3實(shí)現(xiàn)了31.63億美元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)31.4%。利潤(rùn)則增加了2倍，達(dá)5.37億美元。上映于6月10日的《侏羅紀(jì)世界3》與上映于7月1日的《小黃人3》為本季度（7-9月）貢獻(xiàn)了較多收入，相關(guān)部門(mén)節(jié)目制作費(fèi)用的增長(zhǎng)也被這些知名IP續(xù)作所創(chuàng)造的收入所抵消。
NBC環(huán)球·影院與內(nèi)容授權(quán)部門(mén)Q3與前三季度業(yè)績(jī)情況
而迪士尼本季度在院線方面的業(yè)績(jī)主要由5月漫威IP續(xù)作《雷神4》上映后期的收入支撐，故而其表現(xiàn)較為平平。值得注意的是，迪士尼在今年9月上旬的D23粉絲大會(huì)上釋放了一系列的影視IP續(xù)作信息，如漫威系列的《雷霆特工隊(duì)》《驚奇隊(duì)長(zhǎng)2》《蟻人3》，星球大戰(zhàn)系列的《曼達(dá)洛人》《安多》，以及定檔12月中旬的重磅作品《阿凡達(dá)2》，在令粉絲大為激動(dòng)的同時(shí)，也讓市場(chǎng)看到了其后續(xù)較為豐富的IP作品儲(chǔ)備。
D23迪士尼粉絲大會(huì)漫威新片發(fā)布現(xiàn)場(chǎng)
D23博覽會(huì)還公布了一部帶有中國(guó)文化背景的《美生中國(guó)人》，講述一個(gè)美籍華裔高中生被卷入中國(guó)傳統(tǒng)神話的“神仙打架”故事。繼迪士尼的真人改編電影《花木蘭》“斬獲”豆瓣4.9分之后，迪士尼在這部劇中又會(huì)呈現(xiàn)對(duì)中國(guó)文化怎樣的理解，還是令中國(guó)觀眾們?yōu)橹闷娴摹?/p>
《美生中國(guó)人》中楊紫瓊的觀音與吳彥祖的猴王造型
總體來(lái)看，迪士尼所發(fā)布的作品中主要還是一些眾人耳熟能詳?shù)睦螴P。不過(guò)在IP的深度開(kāi)發(fā)與熱度維持方面，迪士尼也一直在想“新的辦法”，除了制作《小美人魚(yú)》《白雪公主》等經(jīng)典童話IP的真人版電影以外，迪士尼也在反向嘗試將真人電影“動(dòng)畫(huà)化”，比如推出《星球大戰(zhàn)》的衍生動(dòng)畫(huà)短片。另外，近期迪士尼還在其流媒體平臺(tái)上上線了動(dòng)畫(huà)電影《瘋狂動(dòng)物城》的番外動(dòng)畫(huà)短片，吸引了眾多粉絲的關(guān)注。
Disney+打造的《星球大戰(zhàn)》衍生動(dòng)畫(huà)短片
《瘋狂動(dòng)物城》衍生動(dòng)畫(huà)短片
主題樂(lè)園業(yè)務(wù)：迪士尼營(yíng)收60.84億美元，環(huán)球營(yíng)收20.64億美元，超40%的增速會(huì)持續(xù)下去嗎？
相比“存量”豐富的內(nèi)容與IP版塊，迪士尼與環(huán)球各自旗下主題樂(lè)園業(yè)績(jī)“增量”仍然較大，卻也面臨著未來(lái)較大幅度下滑的可能。
2022年Q3，迪士尼的國(guó)內(nèi)、國(guó)外樂(lè)園共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收60.84億美元，增幅分別達(dá)到44%與55%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上也較為可觀——國(guó)內(nèi)樂(lè)園7.41億美元，相比去年增長(zhǎng)了203.7%；國(guó)外樂(lè)園7400萬(wàn)美元，在上一季度虧損減小的基礎(chǔ)上進(jìn)一步扭虧為盈。
盡管如此，相比上一季度國(guó)內(nèi)樂(lè)園超15億美元的利潤(rùn)，迪士尼本季度的相關(guān)收入增長(zhǎng)勢(shì)頭已明顯下降。隨著樂(lè)園重新開(kāi)放時(shí)間的持續(xù)以及游客的樂(lè)園消費(fèi)回歸正常，作為目前業(yè)務(wù)核心增長(zhǎng)點(diǎn)的樂(lè)園相關(guān)收入是否會(huì)受到較大影響？這是投資者們所擔(dān)憂的問(wèn)題，也是本季度財(cái)報(bào)所顯示出的趨勢(shì)。
相比而言，國(guó)外業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)情況或?qū)ξ磥?lái)一段時(shí)間內(nèi)迪士尼的樂(lè)園收入有較大的影響空間。在第三季度內(nèi)，迪士尼巴黎樂(lè)園和上海樂(lè)園的經(jīng)營(yíng)情況均有所改善。但財(cái)報(bào)指出，上海迪士尼樂(lè)園出現(xiàn)收入下降的情況，主要是由于關(guān)于新冠疫情的出行限制，樂(lè)園年卡的持卡人數(shù)增加，導(dǎo)致了平均票價(jià)的下降。
迪士尼·樂(lè)園與體驗(yàn)部門(mén)Q3與前三季度營(yíng)收與利潤(rùn)
NBC環(huán)球旗下的全球五家環(huán)球影城在第三季度內(nèi)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.64億美元，同比增長(zhǎng)也超過(guò)四成，達(dá)到42.4%。利潤(rùn)方面則增長(zhǎng)88.6%至8.19億美元，這一增長(zhǎng)受到排除去年9月北京環(huán)球影城開(kāi)業(yè)準(zhǔn)備支出的較大加成，但仍然弱于上一季度的猛烈增長(zhǎng)勢(shì)頭。
NBC環(huán)球·主題公園部門(mén)Q3與前三季度營(yíng)收
北京環(huán)球影城在開(kāi)園的一年時(shí)間內(nèi)，受到疫情、經(jīng)營(yíng)等多方面的影響，營(yíng)收狀況一直起伏不定。直到本季度，康卡斯特的首席財(cái)務(wù)官才在電話會(huì)議上宣布了北京環(huán)球度假區(qū)的首季度盈利。然而，由于整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨冷，近期環(huán)球度假區(qū)也表示將裁員“過(guò)冬”。
相關(guān)資料顯示，從今年10月末到11月初，北京環(huán)球影城的日客流量保守估計(jì)在4000人次左右，基本上不會(huì)超過(guò)8000人次。而據(jù)此前當(dāng)?shù)芈糜尾块T(mén)的介紹，環(huán)球影城一期項(xiàng)目的預(yù)估全年接待人次在1200萬(wàn)至1500萬(wàn)以上，若按照1200萬(wàn)人次計(jì)算，其平均單日進(jìn)園人次應(yīng)該不少于3.2萬(wàn)。從目前的情況來(lái)看，環(huán)球影城在中國(guó)的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)，還需要較長(zhǎng)時(shí)間的摸索與調(diào)整。
北京環(huán)球影城一周年慶?；顒?dòng)
流媒體業(yè)務(wù)：用戶增長(zhǎng)1460萬(wàn)的迪士尼依然虧損14.7億美元，NBC環(huán)球虧6.1億美元
上一個(gè)季度，迪士尼旗下三大流媒體平臺(tái)Disney+、Hulu與ESPN+的付費(fèi)訂閱用戶共增長(zhǎng)1550萬(wàn)，總訂閱用戶數(shù)量達(dá)到2.211億，以40萬(wàn)的優(yōu)勢(shì)超過(guò)了流媒體領(lǐng)域的強(qiáng)勁對(duì)手Netflix。2022年Q3，迪士尼的流媒體用戶增長(zhǎng)繼續(xù)高于市場(chǎng)預(yù)期，增長(zhǎng)量依然高達(dá)1460萬(wàn)，其中Disney+的1210萬(wàn)占去了增量的83%。
迪士尼三大流媒體平臺(tái)用戶增長(zhǎng)情況（單位：百萬(wàn) 時(shí)間：自然年）
在用戶量增長(zhǎng)的“亮點(diǎn)”之下，是內(nèi)容成本高企帶來(lái)的持續(xù)虧損。迪士尼Q3流媒體（直接面向消費(fèi)者）部門(mén)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.07億美元，同比增長(zhǎng)8%，利潤(rùn)方面則虧損14.74億美元，虧損量是去年同期的兩倍多。
迪士尼·直接面向消費(fèi)者部門(mén)Q3與前三季度營(yíng)收與利潤(rùn)
為了搶占更多的用戶，Disney+近一段時(shí)間在內(nèi)容方面的資金投入居高不下。節(jié)目制作、營(yíng)銷與技術(shù)方面的成本是迪士尼在流媒體部門(mén)持續(xù)虧損的主要原因。
NBC環(huán)球·媒體部門(mén)Q3與前三季度營(yíng)收
NBC環(huán)球這邊的情況也不太好。第三季度在媒體業(yè)務(wù)部門(mén)的收入下降了22.7%，主要受到去年同期轉(zhuǎn)播東京奧運(yùn)會(huì)、超級(jí)碗賽事等收入的高對(duì)比基數(shù)影響，利潤(rùn)則下降41.5%至5.83億美元。其中與流媒體平臺(tái)Peacock相關(guān)的虧損達(dá)到6.14億美元，相較去年同期與上一季度都更高?？悼ㄋ固氐呢?cái)報(bào)信息顯示，其流媒體虧損較大的主要原因也來(lái)自和迪士尼類似的節(jié)目制作、營(yíng)銷等成本增加。
迪士尼首席執(zhí)行官鮑勃·查佩克（Bob Chapek）表示，在不久后，迪士尼流媒體相關(guān)運(yùn)營(yíng)虧損將縮小，并于 2024 財(cái)年實(shí)現(xiàn)盈利。回顧上一季度財(cái)報(bào)會(huì)議中迪士尼首席財(cái)務(wù)官克里斯汀·麥卡錫對(duì)“Disney+的虧損會(huì)在2022財(cái)年達(dá)到峰值”的預(yù)計(jì)，迪士尼以及其他如Peacock一類流媒體平臺(tái)的虧損應(yīng)當(dāng)會(huì)在接下來(lái)的較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)成為常態(tài)。