文 | 野馬財(cái)經(jīng) 盧泳志
編輯 | 高巖
在“清倉(cāng)式”出售礦產(chǎn)業(yè)務(wù)之前，郭廣昌為別人做了一身“嫁衣”。
11月6日，“復(fù)星系”旗下豫園股份(600655. SH)公告稱，擬以43.95億港元出售招金礦業(yè)20%股份予紫金礦業(yè)（601899.SH）全資附屬公司金山國(guó)際礦業(yè)。
這是豫園股份三個(gè)月內(nèi)第二次出售招金礦業(yè)股份。9月初，豫園股份曾在二級(jí)市場(chǎng)以大宗交易的方式出售招金礦業(yè)680萬(wàn)股股份，套現(xiàn)3.9億港元。
來(lái)源：復(fù)星國(guó)際公告
三個(gè)月內(nèi)，豫園股份通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式對(duì)招金礦業(yè)進(jìn)行了“清倉(cāng)式”出售。在本次交易完成后，紫金礦業(yè)將成為招金礦業(yè)第二大股東，豫園股份僅持有1.26%股份。
需要注意的是，在不到一個(gè)月前，10月12日，紫金礦業(yè)和招金礦業(yè)分別斥資39.85億元、8.16億元收購(gòu)山東瑞銀礦業(yè)30%、6.14%股份。
交易完成后，招金礦業(yè)持有瑞銀礦業(yè)70%股份，紫金礦業(yè)持股30%。如今，紫金礦業(yè)通過(guò)股權(quán)收購(gòu)成為招金礦業(yè)的第二大股東，其對(duì)瑞銀礦業(yè)的控制力進(jìn)一步提升。
今年以來(lái)，紫金礦業(yè)當(dāng)家人陳景河頻繁出手，完成了對(duì)阿根廷3Q鹽湖鋰礦、西藏拉果錯(cuò)鹽湖鋰礦、湖南道縣硬巖鋰多金屬礦并購(gòu)。
如此看來(lái)，上述兩則收購(gòu)的最終“贏家”正是紫金礦業(yè)。而郭廣昌在“淘金”18年準(zhǔn)備離場(chǎng)時(shí)，卻沒(méi)忘為陳景河做“嫁衣”。
不過(guò)，單從投資角度看，這18年間，投資礦業(yè)也讓郭廣昌賺的盆滿缽滿。
為誰(shuí)做“嫁衣”？
今年以來(lái)，復(fù)星國(guó)際一直在頻繁減持套現(xiàn)，但卻在一個(gè)月前進(jìn)行了一場(chǎng)股權(quán)收購(gòu)。
10月12日，招金礦業(yè)公告稱，將以8.16億元收購(gòu)瑞銀礦業(yè)6.14%股份。收購(gòu)?fù)瓿珊?，招金礦業(yè)將持有瑞銀礦業(yè)70%股份。
與此同時(shí)，紫金礦業(yè)也公告表示將通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，自籌出資39.85億元，收購(gòu)山東瑞銀礦業(yè)30%股權(quán)。依據(jù)收購(gòu)價(jià)計(jì)算，瑞銀礦業(yè)估值約133億元。
來(lái)源：紫金礦業(yè)
此次收購(gòu)的目標(biāo)非常明顯，瑞銀礦業(yè)最主要的資產(chǎn)就是國(guó)內(nèi)首個(gè)海上金礦、近年來(lái)國(guó)內(nèi)發(fā)現(xiàn)的儲(chǔ)量最大的單體金礦——海域金礦，已探明黃金資源儲(chǔ)量562噸。
紫金礦業(yè)表示，招金礦業(yè)為大型黃金企業(yè)，有豐富的礦山運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，兩家大型黃金企業(yè)可發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)協(xié)同，雙方有信心和能力把海域金礦建設(shè)成為中國(guó)最大、最深、效益最好的現(xiàn)代化黃金礦山。
在收購(gòu)之前，招金礦業(yè)的大股東是山東招金集團(tuán)，持股34.74%；“復(fù)星系”通過(guò)豫園股份、復(fù)星投資、老廟黃金分別持股22.69%、2.12%、0.65%，為第二大股東。
截至上半年，招金礦業(yè)在國(guó)內(nèi)擁有25座礦山，其中23座為金礦，2座為銅礦，以及3座金、銅冶煉廠，業(yè)務(wù)分布于山東、甘肅、新疆、內(nèi)蒙古、遼寧等省，并在境外持有厄瓜多爾、加拿大等地金礦資產(chǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，招金礦業(yè)保有黃金資源量1219噸，權(quán)益資源量942噸。今年上半年，黃金總產(chǎn)量13516.27公斤，其中開(kāi)采黃金8651.78公斤，同比增長(zhǎng)約62.23%。
作為中國(guó)最大的黃金生產(chǎn)企業(yè)，紫金礦業(yè)的目標(biāo)并不只是合作開(kāi)發(fā)。在收購(gòu)瑞銀礦業(yè)不到一個(gè)月后，其再次斥資43.95億港元收購(gòu)招金礦業(yè)20%股份。
對(duì)于這次收購(gòu)，紫金礦業(yè)表示，公司和招金礦業(yè)均為大型黃金企業(yè)，在成為招金礦業(yè)第二大股東后，可充分發(fā)揮雙方優(yōu)勢(shì)，提升企業(yè)的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和管理效率，實(shí)現(xiàn)有效協(xié)同，有助于一步鞏固和提升公司在全球黃金行業(yè)的地位。
在本次交易完成后，紫金礦業(yè)按20%權(quán)益計(jì)算黃金資產(chǎn)量將增加188噸，權(quán)益礦產(chǎn)金年產(chǎn)量增加約4噸；海域金礦投產(chǎn)后，紫金礦業(yè)權(quán)益礦產(chǎn)金年產(chǎn)量預(yù)計(jì)將再增加6.6-98.8噸。
實(shí)際上，被稱為“金礦之王”的陳景河，歷史上多次嘗到過(guò)逆市投資的甜頭。
7年前也恰逢國(guó)際銅價(jià)、金價(jià)低谷，紫金礦業(yè)在2015年大舉收購(gòu)，用相對(duì)較低的價(jià)碼獲得比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。2020年，黃金、銅價(jià)格回暖，紫金礦業(yè)股價(jià)大漲，成為3000億市值的“礦茅”。
一直以來(lái)，陳景河左手通過(guò)產(chǎn)業(yè)積蓄實(shí)力，右手通過(guò)發(fā)行公司債、超短期融資券等方式融資，在全球“買買買”。
根據(jù)東方財(cái)富choice，自2008年先后收購(gòu)青海威斯特銅業(yè)40%股權(quán)和紫金銅業(yè)49%股權(quán)實(shí)現(xiàn)完全控股。至2021年初，紫金礦業(yè)共有67筆并購(gòu)交易，其中44筆已經(jīng)簽署協(xié)議或?qū)嵤┩瓿桑^大多數(shù)是公司或子公司購(gòu)買資產(chǎn)，并且基本是現(xiàn)金交易。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，當(dāng)前情況下，陳景河大手筆出資買礦，對(duì)其來(lái)說(shuō)有諸多益處，一是資本市場(chǎng)的關(guān)注度將會(huì)更高，有助于實(shí)現(xiàn)品牌溢價(jià)；二是有助于給企業(yè)整合資源，帶來(lái)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；三是有助于實(shí)現(xiàn)在人才、技術(shù)、財(cái)務(wù)等方面的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，提高管理水平和效率等。
賣掉“采了18年的礦”
招金礦業(yè)成立于2014年，是一家集勘探、開(kāi)采、選礦及冶煉于一體，專注于開(kāi)發(fā)黃金產(chǎn)業(yè)的綜合性大型企業(yè)。
成立之初，招金礦業(yè)的注冊(cè)資本為5.3億元，股本總額5.3億股，首次發(fā)起成立籌集資金3.9億元。
其中，招金集團(tuán)入股29150萬(wàn)股，持股55％；豫園商城入股10600萬(wàn)股，持股20％；復(fù)星投資入股10600萬(wàn)股，持股20％；老廟黃金入股530萬(wàn)股，持股0.95％；深圳市廣信投資有限公司入股2120萬(wàn)股。
由于老廟黃金是豫園商城的控股子公司，因此豫園商城直接、間接持有招金礦業(yè)20.95％股份，是僅次于招金集團(tuán)的第二大股東。
成立后不久，2004年9月，豫園商城與復(fù)星投資簽訂協(xié)議先行托管復(fù)星投資所持有的15％股權(quán)，于2007年1月1日正式轉(zhuǎn)讓。之后，豫園商城的持股比例為35.95％。
2006年，招金礦業(yè)在香港主板掛牌上市，每股公開(kāi)發(fā)售價(jià)為12.68港元。如今，招金礦業(yè)的股價(jià)已經(jīng)腰斬，但郭廣昌依然賺得盆滿缽滿。
截至今年上半年，“復(fù)星系”在招金礦業(yè)前十大股東中的持股為：豫園股份持股22.69%；老廟黃金持股0.65%；復(fù)星投資持股2.12%。
然而，今年9月，豫園股份董事會(huì)卻決定：根據(jù)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況以及證券市場(chǎng)情況，擇機(jī)出售公司持有的招金礦業(yè)全部或部分股票。
來(lái)源：企查查
于是，豫園股份先是9月在二級(jí)市場(chǎng)出售招金礦業(yè)6800萬(wàn)股股份；然后11月再次出售招金礦業(yè)6.54億股股份（占總股份的20%）。
此次交易前，豫園股份直接、間接持有招金礦業(yè)的權(quán)益股權(quán)達(dá)23.34％，通過(guò)上述兩次減持，豫園股份僅持股1.26%，套現(xiàn)近49億港元。
豫園股份表示，此次出售招金礦業(yè)股權(quán)有利于公司把更多資源聚焦于重點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略及重點(diǎn)項(xiàng)目。本次交易對(duì)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)具有正面影響。
郭廣昌的“撈金”生意
19年前，郭廣昌產(chǎn)生了“撈金”的想法。2003年11月，煙臺(tái)市經(jīng)貿(mào)代表團(tuán)南下上海、招商引資，召開(kāi)經(jīng)濟(jì)合作懇談會(huì)，復(fù)星系代表在會(huì)上表示將涉足黃金業(yè)上游，與招金集團(tuán)合資組建招金礦業(yè)。
2004年，招遠(yuǎn)市委書記劉為群與復(fù)星董事長(zhǎng)和郭廣昌簽署《全面合作議定書》，復(fù)星方面投入約4億元資金，與招金集團(tuán)聯(lián)合發(fā)起成立招金礦業(yè)股份有限公司。當(dāng)時(shí)的郭廣昌豪情萬(wàn)丈：復(fù)星集團(tuán)此舉旨在向黃金產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍，目標(biāo)是躋身國(guó)際15強(qiáng)。
郭廣昌投資招金礦業(yè)的邏輯非常明顯，招金礦業(yè)控股股東是具有地方國(guó)資背景的山東招金集團(tuán)，而山東則是全國(guó)范圍內(nèi)的金礦富集區(qū)。
除此之外，投資金礦還可以與豫園股份形成很好的協(xié)同合作。當(dāng)時(shí)，豫園股份擁有老廟黃金、亞一珠寶等18個(gè)中華老字號(hào)，其控股的67家控股子公司及合營(yíng)企業(yè)中有47家公司涉足金銀飾品業(yè)務(wù)。
成立招金礦業(yè)后，2007年，郭廣昌再次以9億元現(xiàn)金拿下海南礦業(yè)60%股份，估值15億元。如今，海南礦業(yè)市值132億元，截至今年上半年，復(fù)星系依然持有其45%的股權(quán)。
之后，郭廣昌又將目光移向了海外。2017年，一家叫做上海平聚的公司以8.87億美元的對(duì)價(jià)去收購(gòu)俄羅斯富豪蘇萊曼·克里莫夫的家族所擁有的俄羅斯最大的黃金生產(chǎn)商Public Joint Stock Company Polyus（極地黃金）10%的股份。
這家公司的老板正是郭廣昌，由復(fù)星國(guó)際、招金礦業(yè)、海南礦業(yè)共同投資，其中復(fù)星集團(tuán)認(rèn)繳出資1.82億美元；海南礦業(yè)認(rèn)繳2.43億美元；招金礦業(yè)認(rèn)繳0.62億美元。另外，上海平聚還得到了銀行或股東貸款共4億美元。
然而僅過(guò)了一年，2018年1月15日，上海平聚終止了這筆交易。極地黃金發(fā)聲明表示，交易條件未能達(dá)成后，各方曾試圖尋找其他折中方案，但最終無(wú)法達(dá)成一致最終導(dǎo)致交易失敗。
最終，交易失敗成為郭廣昌的一大遺憾。時(shí)過(guò)境遷，和當(dāng)初相比，如今的郭廣昌更需要資金。因此，每次需要大筆資金的時(shí)候，郭廣昌就會(huì)減持旗下礦產(chǎn)業(yè)務(wù)。
不久前，郭廣昌聯(lián)手馬云拿下百億級(jí)的大豫園片區(qū)的“福佑地塊”前，就曾減持海南礦業(yè)套現(xiàn)。如今，更是“清倉(cāng)式”減持招金礦業(yè)。
對(duì)此，復(fù)星國(guó)際表示，擬將出售所得款項(xiàng)用于集團(tuán)一般資金用途。
當(dāng)然，“復(fù)星系”的減持套現(xiàn)不僅是礦業(yè)，也包括醫(yī)藥、地產(chǎn)、保險(xiǎn)、白酒等核心上市平臺(tái)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自今年以來(lái)，通過(guò)出售、減持包括青島啤酒、金徽酒、豫園股份、中山公用、南鋼在內(nèi)的股份，復(fù)星國(guó)際套現(xiàn)已經(jīng)超過(guò)360億元。
郭廣昌賣出了“撈金”生意套現(xiàn)，接下來(lái)他將重點(diǎn)布局哪個(gè)賽道呢？歡迎留言評(píng)論！