文|侃見財經(jīng)
尋找第二增長曲線已經(jīng)成了白色家電行業(yè)共同的難題，如何破冰，似乎美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家都有著不同的答案。
10月30日晚，格力電器發(fā)布了2022年三季度財報，財報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營收1474.89億元，同比增長6.77%；實現(xiàn)凈利183億元，同比增長17%。
具體到三季度，公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入522.66億元，同比增長11.01%；三季度凈利潤為68.37億元，同比增長10.5%。對比美的集團(tuán)，格力這份財報確實要好看不少，但是從根本原因來看，格力實際上也沒有擺脫地產(chǎn)周期的影響。
那么，在美的集團(tuán)業(yè)績幾乎原地踏步的情況下，格力電器是怎樣實現(xiàn)營收以及凈利潤的雙位數(shù)增長的？
答案是銷售渠道的變革，換句話說就是，格力利潤的增長一部分是從經(jīng)銷商體系中“擠”出來的。
根據(jù)格力三季報顯示，報告期內(nèi)格力電器的銷售費用為83.47億元，同比下降了14.8%。實際上，在2020年之前，格力電器與經(jīng)銷商之間一直是“親密無間”。有關(guān)報道顯示，當(dāng)年董明珠投資珠海銀隆10個億當(dāng)中，有7.5億都是來自于經(jīng)銷商，可見格力電器、董明珠與經(jīng)銷商之間的關(guān)系。
2020年，一場疫情改變了全球的商業(yè)結(jié)構(gòu)，同樣被改變的還有格力。當(dāng)時董明珠開始試水直播，面對采訪董明珠坦言了自己的初衷，她稱：“格力有三萬多家經(jīng)銷商，我希望讓他們線上線下相結(jié)合。我算是開了一個頭，替他們探探路，逐步體驗線上的感覺。”
但實際上，格力嘗到了直播帶來的“甜頭”之后，開始了大刀闊斧的變革，不僅如此，格力還開始自建商城，把主要的銷售出口從線下轉(zhuǎn)到線上，讓線下上萬家的經(jīng)銷門店來做體驗、配送、服務(wù)及售后。
而這么做的結(jié)果自然是激化了格力與經(jīng)銷商之間的矛盾，讓以往親密無間的合作關(guān)系開始出現(xiàn)了動搖。
6月24日，格力電器發(fā)布公告稱，京?；ヂ?lián)于當(dāng)日通過大宗交易方式減持公司股份1.1億股，成交金額30億元，占格力總股本的1.86%。
要知道京?；ヂ?lián)就是格力的經(jīng)銷商，在與格力電器長跑的15年里，京?；ヂ?lián)一直扮演著重要的角色，也是董明珠過去重要的一致行動人，此輪減持完成之后，京?；ヂ?lián)持有格力電器股份下降至6.47%。
在格力股價如此低的位置減持，本身就說明了一些問題。
其實，經(jīng)銷商與格力之間的“裂痕”并不只有這些。8月23日，據(jù)財聯(lián)社報道稱，格力已經(jīng)停止了向河北經(jīng)銷商供貨。而河北格力總經(jīng)銷商董事長徐自發(fā)也公開表示，不做格力轉(zhuǎn)投飛利浦。
據(jù)悉，格力河北經(jīng)銷商是格力電器最大的經(jīng)銷商。所以，經(jīng)銷商與格力之間的關(guān)系，我們在財報中就能找到答案。
從這個角度而言，渠道的變革并未給格力帶來新的增量，而是銷售體系的變化，因此格力未來的增長壓力依舊比較大，因為對渠道“動刀”只能解決少部分問題，并不能解決所有問題。
此外，還要注意的是格力短期債務(wù)的問題。根據(jù)財報顯示，去年三季報格力電器短期負(fù)債只有193億元，而今年三季報已經(jīng)上升至569.6億元，同比增幅達(dá)到195%。而長期負(fù)債方面，一樣從去年三季度末的88.4億元增加到了今年三季度末的256.6億元，增幅同樣達(dá)到了190%。
綜合而言，格力雖然三季度營收和凈利潤的增速要比美的好很多，但是是否可以持續(xù)則是一個未知數(shù)，或許不用很久就會有答案了。