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樂華做不到的,風(fēng)華秋實也夠嗆

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樂華做不到的,風(fēng)華秋實也夠嗆

鹿晗概念股上市。

圖片來源:鹿晗微博

文|斑馬消費 陳碧婷

鹿晗背后的經(jīng)紀公司,為了謀求港股上市,屢戰(zhàn)屢敗、屢敗屢戰(zhàn)。

10月25日,風(fēng)華秋實集團控股有限公司(簡稱“風(fēng)華秋實”)第五次遞交IPO招股書,沖擊港交所主板上市。

風(fēng)華秋實的業(yè)務(wù)分為三個部分,音樂版權(quán)及音樂錄制、演唱會主辦、藝人經(jīng)紀。數(shù)據(jù)顯示,按2021年授出音樂版權(quán)及錄制產(chǎn)生的收益計,公司在中國200多家音樂唱片公司中排名第四,市場份額約為1.5%。

公司的音樂庫規(guī)模,由2018年底的332件,增長至近期的829件。報告期這幾年,風(fēng)華秋實也主辦了50多場演唱會。

2010年,前崔健樂隊的鍵盤手李輝,創(chuàng)立了一家專注于搖滾的音樂公司,通過“怒放”搖滾演唱會等項目,在龍蛇混雜的音樂圈立足。

2012年,公司正式成立,之后幾年,陸續(xù)簽下黑豹樂隊的經(jīng)紀約,發(fā)行汪峰的專輯,在小圈子里混得風(fēng)生水起。

可是,這些小眾生意叫好不叫座,并不能滿足“最會做生意的音樂人”李輝——直到2015年,公司簽下鹿晗。

風(fēng)華秋實的業(yè)務(wù)核心其實是藝人經(jīng)紀。截至目前,公司旗下藝人擁有11名音樂人和10名練習(xí)生,包括黑豹樂隊、鹿晗、郝云等,橫跨搖滾、民謠等小眾音樂類型和流量明星兩個極端。

公司以藝人經(jīng)紀為核心,再來開展音樂和演唱會業(yè)務(wù)。這三大業(yè)務(wù)還可以形成長短期錯配,互相支持,形成閉環(huán)。

這幾年內(nèi)憂與外患重擊娛樂行業(yè),泛娛樂公司一片哀鴻遍野,虧損的公司不計其數(shù)。

風(fēng)華秋實的業(yè)務(wù)也受到了影響,2018年-2021年及2022年上半年,公司收入分別為1.00億元、5560.5萬元、7056.1萬元、8185.8萬元、4223.9萬元。

不過,公司難得地保持了盈利,同期公司擁有人應(yīng)占凈利潤分別為1865.8萬元、2131.6萬元、4764.6萬元、3905.6萬元、332.0萬元。最夸張的2020年,凈利率高達68%。

最主要的原因在于,這是一家超級輕資產(chǎn)的公司。目前,風(fēng)華秋實一共只有62名員工。同時,公司與藝人之間的合作,多是以采購的形式,降低了自身的風(fēng)險。

然而,泛娛樂公司的A股上市之路,被實質(zhì)性堵上之后,港股上市也沒有那么容易了。

《中國好聲音》的制作公司燦星文化,謀劃A股上市多年仍被拒,后重組為星空華文轉(zhuǎn)投港股,仍然拿不到敲門磚;“周杰倫概念股”巨星傳奇,跟風(fēng)華秋實一樣,數(shù)次更新,毫無進展;最可惜的還是樂華娛樂,內(nèi)娛三大教母之一的杜華,歷盡艱辛,終于走到申購這一步,還是因為“市場環(huán)境不好”,無限期暫緩了上市計劃。

最直接的原因是,雖然泛娛樂行業(yè)長期看好,但短期來看業(yè)績承壓,且暫時還沒有看到明確的改善信號。

風(fēng)華秋實的演唱會業(yè)務(wù),2018年-2021年及2022年上半年的主辦次數(shù)分別為27次、27次、0次、2次、0次。這項公司頗為倚重的業(yè)務(wù),好幾年完全絕收。2021年初,有兩場鹿晗的演唱會臨時取消,已售門票金額超過2800萬元,雖然付出了不菲成本,最終只能退票處理。

中長期來看,泛娛樂公司的業(yè)務(wù),存在諸多不確定因素,包括業(yè)務(wù)環(huán)境不穩(wěn)定,持續(xù)爆款或旗下藝人持續(xù)走紅的不確定性,等等。

更何況,像風(fēng)華秋實這樣的公司,上下游都對外存在依賴性。

上游,嚴重依賴鹿晗這一個IP。報告期內(nèi),鹿晗為風(fēng)華秋實帶來的收入分別為7090萬元、1420萬元、1500萬元、760萬元、1070萬元,分別占公司收入的70.6%、25.5%、21.3%、9.3%、25.3%;鹿晗為公司貢獻的毛利潤分別為3080萬元、1190萬元、1230萬元、540萬元、880萬元,占公司毛利潤的60.0%、26.0%、21.6%、7.9%、49.4%。

下游,公司高度依賴騰訊音樂娛樂集團,銷售金額占公司總收入的比例分別為26.2%、78.6%、68.1%、38.1%及4.9%。

其他公司也是如此,巨星傳奇高度依賴周杰倫概念;樂華全靠王一博;燦星文化/華文星空的業(yè)績表現(xiàn),隨著《中國好聲音》而起伏。

這種風(fēng)險,首先體現(xiàn)在藝人與公司的綁定關(guān)系上。此種狀況,曾多次在行業(yè)內(nèi)發(fā)生,比如說早年王京花掏空華誼兄弟的藝人經(jīng)紀業(yè)務(wù),近年,失去了宋歌的“爆款收割機”北京文化,均輝煌不再。

鹿晗的經(jīng)紀約2015年簽給風(fēng)華秋實,2019年續(xù)約至2024年,到期之后,公司能否抱緊這棵搖錢樹?

其次,便是藝人本身的不穩(wěn)定性。且不論“過氣”的可能性,單就“塌房”的概率,就能讓監(jiān)管層和投資者們瑟瑟發(fā)抖。這一點,你可以去問問吳某凡和李某峰的經(jīng)紀公司。就連樂華的頭牌王一博,此前也曾遭遇輿論危機,所幸沒有造成大規(guī)模殺傷。

2018年-2021年鹿晗產(chǎn)生的收益和對公司業(yè)績的影響,出現(xiàn)斷崖式下滑,其實已經(jīng)給風(fēng)華秋實敲響了警鐘。

更為關(guān)鍵的是,風(fēng)華秋實這種類型的公司,上市了又如何?它的體量、市場話語權(quán)和成長空間,可能還不如稻草熊娛樂(02125.HK)。這家有吳奇隆、劉詩詩和阿里巴巴、愛奇藝等眾多明星與資本加持的公司,上市后的走勢,大家也都看到了。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

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樂華做不到的,風(fēng)華秋實也夠嗆

鹿晗概念股上市。

圖片來源:鹿晗微博

文|斑馬消費 陳碧婷

鹿晗背后的經(jīng)紀公司,為了謀求港股上市,屢戰(zhàn)屢敗、屢敗屢戰(zhàn)。

10月25日,風(fēng)華秋實集團控股有限公司(簡稱“風(fēng)華秋實”)第五次遞交IPO招股書,沖擊港交所主板上市。

風(fēng)華秋實的業(yè)務(wù)分為三個部分,音樂版權(quán)及音樂錄制、演唱會主辦、藝人經(jīng)紀。數(shù)據(jù)顯示,按2021年授出音樂版權(quán)及錄制產(chǎn)生的收益計,公司在中國200多家音樂唱片公司中排名第四,市場份額約為1.5%。

公司的音樂庫規(guī)模,由2018年底的332件,增長至近期的829件。報告期這幾年,風(fēng)華秋實也主辦了50多場演唱會。

2010年,前崔健樂隊的鍵盤手李輝,創(chuàng)立了一家專注于搖滾的音樂公司,通過“怒放”搖滾演唱會等項目,在龍蛇混雜的音樂圈立足。

2012年,公司正式成立,之后幾年,陸續(xù)簽下黑豹樂隊的經(jīng)紀約,發(fā)行汪峰的專輯,在小圈子里混得風(fēng)生水起。

可是,這些小眾生意叫好不叫座,并不能滿足“最會做生意的音樂人”李輝——直到2015年,公司簽下鹿晗。

風(fēng)華秋實的業(yè)務(wù)核心其實是藝人經(jīng)紀。截至目前,公司旗下藝人擁有11名音樂人和10名練習(xí)生,包括黑豹樂隊、鹿晗、郝云等,橫跨搖滾、民謠等小眾音樂類型和流量明星兩個極端。

公司以藝人經(jīng)紀為核心,再來開展音樂和演唱會業(yè)務(wù)。這三大業(yè)務(wù)還可以形成長短期錯配,互相支持,形成閉環(huán)。

這幾年內(nèi)憂與外患重擊娛樂行業(yè),泛娛樂公司一片哀鴻遍野,虧損的公司不計其數(shù)。

風(fēng)華秋實的業(yè)務(wù)也受到了影響,2018年-2021年及2022年上半年,公司收入分別為1.00億元、5560.5萬元、7056.1萬元、8185.8萬元、4223.9萬元。

不過,公司難得地保持了盈利,同期公司擁有人應(yīng)占凈利潤分別為1865.8萬元、2131.6萬元、4764.6萬元、3905.6萬元、332.0萬元。最夸張的2020年,凈利率高達68%。

最主要的原因在于,這是一家超級輕資產(chǎn)的公司。目前,風(fēng)華秋實一共只有62名員工。同時,公司與藝人之間的合作,多是以采購的形式,降低了自身的風(fēng)險。

然而,泛娛樂公司的A股上市之路,被實質(zhì)性堵上之后,港股上市也沒有那么容易了。

《中國好聲音》的制作公司燦星文化,謀劃A股上市多年仍被拒,后重組為星空華文轉(zhuǎn)投港股,仍然拿不到敲門磚;“周杰倫概念股”巨星傳奇,跟風(fēng)華秋實一樣,數(shù)次更新,毫無進展;最可惜的還是樂華娛樂,內(nèi)娛三大教母之一的杜華,歷盡艱辛,終于走到申購這一步,還是因為“市場環(huán)境不好”,無限期暫緩了上市計劃。

最直接的原因是,雖然泛娛樂行業(yè)長期看好,但短期來看業(yè)績承壓,且暫時還沒有看到明確的改善信號。

風(fēng)華秋實的演唱會業(yè)務(wù),2018年-2021年及2022年上半年的主辦次數(shù)分別為27次、27次、0次、2次、0次。這項公司頗為倚重的業(yè)務(wù),好幾年完全絕收。2021年初,有兩場鹿晗的演唱會臨時取消,已售門票金額超過2800萬元,雖然付出了不菲成本,最終只能退票處理。

中長期來看,泛娛樂公司的業(yè)務(wù),存在諸多不確定因素,包括業(yè)務(wù)環(huán)境不穩(wěn)定,持續(xù)爆款或旗下藝人持續(xù)走紅的不確定性,等等。

更何況,像風(fēng)華秋實這樣的公司,上下游都對外存在依賴性。

上游,嚴重依賴鹿晗這一個IP。報告期內(nèi),鹿晗為風(fēng)華秋實帶來的收入分別為7090萬元、1420萬元、1500萬元、760萬元、1070萬元,分別占公司收入的70.6%、25.5%、21.3%、9.3%、25.3%;鹿晗為公司貢獻的毛利潤分別為3080萬元、1190萬元、1230萬元、540萬元、880萬元,占公司毛利潤的60.0%、26.0%、21.6%、7.9%、49.4%。

下游,公司高度依賴騰訊音樂娛樂集團,銷售金額占公司總收入的比例分別為26.2%、78.6%、68.1%、38.1%及4.9%。

其他公司也是如此,巨星傳奇高度依賴周杰倫概念;樂華全靠王一博;燦星文化/華文星空的業(yè)績表現(xiàn),隨著《中國好聲音》而起伏。

這種風(fēng)險,首先體現(xiàn)在藝人與公司的綁定關(guān)系上。此種狀況,曾多次在行業(yè)內(nèi)發(fā)生,比如說早年王京花掏空華誼兄弟的藝人經(jīng)紀業(yè)務(wù),近年,失去了宋歌的“爆款收割機”北京文化,均輝煌不再。

鹿晗的經(jīng)紀約2015年簽給風(fēng)華秋實,2019年續(xù)約至2024年,到期之后,公司能否抱緊這棵搖錢樹?

其次,便是藝人本身的不穩(wěn)定性。且不論“過氣”的可能性,單就“塌房”的概率,就能讓監(jiān)管層和投資者們瑟瑟發(fā)抖。這一點,你可以去問問吳某凡和李某峰的經(jīng)紀公司。就連樂華的頭牌王一博,此前也曾遭遇輿論危機,所幸沒有造成大規(guī)模殺傷。

2018年-2021年鹿晗產(chǎn)生的收益和對公司業(yè)績的影響,出現(xiàn)斷崖式下滑,其實已經(jīng)給風(fēng)華秋實敲響了警鐘。

更為關(guān)鍵的是,風(fēng)華秋實這種類型的公司,上市了又如何?它的體量、市場話語權(quán)和成長空間,可能還不如稻草熊娛樂(02125.HK)。這家有吳奇隆、劉詩詩和阿里巴巴、愛奇藝等眾多明星與資本加持的公司,上市后的走勢,大家也都看到了。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。