文|表外表里 赫晉一 張冉冉
編輯|付曉玲 慕沐 曹賓玲
數(shù)據(jù)支持 | 洞見數(shù)據(jù)研究院
蔚小理等造車新勢力，又一次走到了懸崖邊上。
就在幾天前，問界出臺了一個“變相降價”政策：自10月24日凌晨起，對部分現(xiàn)車車型的購買用戶統(tǒng)一贈送價值8000元的保險。
無獨有偶，特斯拉官網(wǎng)也顯示，Model Y及Model 3全系車型下調(diào)售價，降價幅度在1.4-3.7萬元不等；而其在9月，已經(jīng)以保險形式補貼8000元，降過一次價。
頻頻“降價”背后，或與銷售壓力有關。
據(jù)乘聯(lián)會發(fā)布的10月銷售預測數(shù)據(jù)，新能源車零售銷量預計55.0萬輛，環(huán)比下降10.0%。
而這一情況其實更早之前就出現(xiàn)了，今年7月，由于銷量下滑，小鵬打響了“降價搶單”第一槍——線下門店開啟促銷活動，尾款可減免5000至10000元，部分車型還有3000-10000元的選裝權益。
但就數(shù)據(jù)反饋看，降價促銷并未將小鵬的銷量拉回上升通道。
新勢力們，紛紛開始為搶訂單發(fā)愁。行業(yè)內(nèi)主要矛盾，已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)向——從供不應求、訂單爆表的狀況，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閮r格競爭、產(chǎn)能過剩的“勇敢者游戲”。
一、產(chǎn)能集中釋放，車企負重前行
官方數(shù)據(jù)顯示，截至2022Q3，無論新能源還是傳統(tǒng)車企，產(chǎn)能都大量釋放。
如下圖，特斯拉2022Q3的規(guī)劃產(chǎn)能達到190萬輛/年，產(chǎn)能半年時間提升81%。具體到專供中國市場的上海工廠來看，其產(chǎn)能半年內(nèi)從45萬輛/年提升至75萬輛/年，漲幅達67%。
比亞迪的產(chǎn)能釋放更加明顯，可以看到，2021Q4-2022Q3，產(chǎn)能增加了約兩倍。蔚小理的情況也類似，在2022Q2年基本實現(xiàn)了產(chǎn)能翻番。
但和產(chǎn)能擴充的充裕相反，新增產(chǎn)能的產(chǎn)能利用效率，普遍不高。
可以看到，2022Q1開始，各家的產(chǎn)能利用率普遍下降。2022Q3，相對較好的特斯拉和比亞迪，產(chǎn)能利用率也剛超過70%；而蔚來、理想在50%左右，小鵬不到40%。
注：產(chǎn)能利用率=產(chǎn)量/產(chǎn)能。
如此落差意味著，目前各家或許出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況。
但各家相當樂觀，大有產(chǎn)業(yè)紅利仍在的意思。
蔚來CEO李斌在10月12日的采訪中說道：“希望蔚來在2030年能成為世界前五大汽車制造商。”要知道，2021年全球銷量第五名的通用，銷量就已經(jīng)達到500萬輛。
華為智能汽車解決方案BU CEO余承東也在采訪中預期，華為進入汽車行業(yè)，目標就是做到第一。
然而，就在眼前的灰犀牛，正在來臨。
據(jù)特斯拉方面消息，上海工廠于9月投資12億元人民幣，開始產(chǎn)線優(yōu)化，預計將于12月竣工。目標是實現(xiàn)周產(chǎn)約2.2萬輛的目標，也即在2023年實現(xiàn)年產(chǎn)110萬輛的目標。
從行業(yè)角度，綜合統(tǒng)計來看，2022年底，新能源車企們的產(chǎn)能將在Q2的基礎上，增長62%。
注：數(shù)據(jù)來源自官方財務報告、電話會議、公開資料等。
與此同時，入場稍晚的傳統(tǒng)車企和合資車企，也已經(jīng)在產(chǎn)能爬坡和部署的階段。
根據(jù)公開信息，統(tǒng)計一下相關數(shù)據(jù)：
就粗略統(tǒng)計估算來看，新能源整車行業(yè)里能叫得上名字且已經(jīng)有車型交付的車企們，在2023年的規(guī)劃年產(chǎn)能約為1000萬輛——以近幾年乘用車平均銷量2000萬計算，這意味著2023年底新能源滲透率將達到50%。
巨量供給，這對commodity business而言，無疑是可怕的消息。
作為極度依賴規(guī)模效應的汽車，其資本支出的沉沒成本，已經(jīng)砸進去了。新勢力們，沒有退路。
據(jù)草根調(diào)研，眾車企從2021年開始，資本支出迅速攀升，同比甚至達到2-5倍。
而這些靠資本支出堆起的工廠和產(chǎn)線，又會成為企業(yè)賬上的折舊和攤銷。
比如，比亞迪2021年新能源產(chǎn)能擴建，資本支出與折舊攤銷的比例達到歷史最高。2022H1新產(chǎn)能投產(chǎn)后，折舊攤銷總額大幅提升，環(huán)比增加超2倍（好在比亞迪牢牢占據(jù)15～25萬電動車銷售老大位置）。
這些總量“固定”的折舊攤銷，只要企業(yè)在存續(xù)經(jīng)營，就是“必須還的債”，會持續(xù)侵蝕企業(yè)利潤。
上述說過，各車企想要在“饑餓游戲”中生存，勢必要攤平單車成本。
以特斯拉來說，其2019年上海工廠投產(chǎn)后，交付量快速提升并創(chuàng)歷史新高，Model 3爬出“交付地獄”，單車折舊和攤銷被攤薄，企業(yè)才扭虧為盈，度過危機。
回到當下的新能源行業(yè)，價格血戰(zhàn)，已經(jīng)不期而至。誰銷量慘淡，意味著出局。
二、訂單趕不上產(chǎn)能釋放，面臨“被出清”風險
有一個很直觀的角度，交車周期也發(fā)生了顯著變化。
今年8月以來，部分熱門新能源車型的交付周期明顯縮短，老車型甚至有現(xiàn)車供應。
一般來說，產(chǎn)能釋放提速、交付效率提高，帶來的是銷量拉升利好。
但就最新的銷量看，蔚來9月銷量僅同比增長2.4%；小鵬連續(xù)兩個月銷量不過萬，9月銷量更是環(huán)比下降11.6%。
之所以會這樣在于，在產(chǎn)能端變化的同時，市場端也已不是一年前的樣子。
2021Q2電話會議上，何小鵬定位即將交付的P5稱：P5有望將行業(yè)領先的智能輔助駕駛技術和智能座艙技術，在廣大家用轎車市場上普及，加速智能化對燃油車和非智能汽車的顛覆。
而一年后的2022Q2電話會議上，被問及如何看待小鵬在20萬區(qū)間的競爭格局時，何小鵬表示：20萬左右整車車型在今年甚至明年，競爭會繼續(xù)加劇，P5的銷量可能會有一些損耗。
也就是說，今年相比去年，市場競爭驟然激烈，且這種加劇，是全方位的。具體體現(xiàn)在價格帶、技術路線、車型設計都異常擁擠，而一年前完全不是這樣的。
例如，大眾價位的小鵬P7、P5，在比亞迪漢、model 3、大眾 ID.4X之外，今年新增了不少強勁對手。比如，定價策略更激進的長安深藍SL03——車型尺寸和P7相似，價格便宜約20%。
新車型G9，也是群狼環(huán)伺。該價位區(qū)間（30-50萬），前有蔚來和理想，后有長安阿維塔11、上汽飛凡R7，同時，合資企業(yè)也在布局，比如，凱迪拉克旗下奧特能平臺LYRIQ也于近期上市。
當然，這不是小鵬一家的困境，而是新勢力面臨的共性環(huán)境。
如下圖，2022年1-8月，蔚小理的市占率均有所下滑。與之相比，比亞迪、吉利、廣汽新能源等傳統(tǒng)車企和其他新勢力，市占率有所增長。
這和今年以來，各家都在加速轉(zhuǎn)型，加快產(chǎn)品推新節(jié)奏有關。
比亞迪來說，相比2021年僅有秦Plus 、宋Plus 和唐Plus三款車型打頭陣，2022年規(guī)劃新車型達14款，完成SUV、轎車和MPV市場的全覆蓋。
去年還猶豫的吉利和長安，今年也動了起來——同時布局純電和混動兩個領域，且車型覆蓋各個價位區(qū)間。
長安2022年推出36款的新車型包含8款新能源汽車，深藍和阿維塔分別覆蓋大眾和高端市場。
吉利在純電領域，幾何覆蓋大眾市場，極氪覆蓋高端市場，在插混領域有帝豪L、星越L和領克01等。各品牌放量下，公司新能源汽車銷售比例，由2021年的6.2%快速提升至2022年前9月的22.1%。
甚至，連對新能源“反應遲鈍”的合資品牌，也支棱起來了。
可以看到，這些品牌產(chǎn)品逐漸從“油改電”切換到純電架構，加快了新能源產(chǎn)品的投放。2022H2將上市的達10款，全年總計將達15款。
以廣汽豐田來說，其10月上市了首款e-TNGA純電中型SUV bZ4X，試圖以更高的性價比搶占市場份額。其管理層表示：以bZ4X為開端，全面推動電動化產(chǎn)品陣容擴大，全方位提速電動化戰(zhàn)略。
各玩家都加速向前跑，推高了新能源汽車整體的產(chǎn)品供給。如下圖，2022年以來，每月申報的新能源新車型明顯增多，目前已達400輛以上，是2021年初的2倍。
就發(fā)布數(shù)量來看，據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2022年前9月，國內(nèi)共發(fā)布全新的新能源車型就多達67款，比2021年全年加起來（50款）都多。
如此一來，自然意味著各個價格帶、各個技術路線、各類車型設計的產(chǎn)品密集度，由“月明星稀”，演變成了“擁擠不堪”。
過去的種種紅利，已經(jīng)消失了。
在這樣“擁擠”的市場上，獲取訂單的壓力也勢必愈演愈烈。目前來看，已經(jīng)出現(xiàn)車企訂單跟不上產(chǎn)能釋放的情況。
比如，小鵬今年肇慶二期工廠和廣州工廠相繼投產(chǎn)后，年產(chǎn)能達到30萬輛，而2022Q3，小鵬的交付量不到3萬輛，產(chǎn)能遠超交付數(shù)。
基于此，也就不難理解，為何會有上文提到的廠商降價潮——產(chǎn)能已經(jīng)集中釋放，訂單數(shù)據(jù)跟不上，只得降價提量。
然而價格戰(zhàn)，或會進一步加劇行業(yè)的競爭格局。
對特斯拉、比亞迪等產(chǎn)能利用率的廠商來說，利潤空間厚，拼得起價格戰(zhàn)。如下圖，特斯拉整車毛利率2022H1達27.8%，單車盈利也高，2022Q2每賣1輛車約賺1萬美元。
但于產(chǎn)品線狹窄、產(chǎn)能利用率低的車企而言，降價保銷量，會影響利潤和現(xiàn)金流，在新能源整車行業(yè)融資窗口期已關閉的當下，不確定性太大。
可不降價，產(chǎn)品賣不出去、產(chǎn)能利用率進一步降低，折舊等財務壓力也會增大。
總的來看，新能源賽道產(chǎn)能集中釋放，正撞上競爭格局大變天，訂單規(guī)模跟不上。如此供需錯位，部分企業(yè)或?qū)⒚媾R“被出清”的危險。
小結(jié)
曾經(jīng)，“不愁賣不出去，只怕造不出來”，是多數(shù)新能源車企的常態(tài)。
而如今，隨著入局者加速涌入，市場競爭日益激烈，行業(yè)供需矛盾已出現(xiàn)了轉(zhuǎn)換?！爱a(chǎn)能過剩，賣不出去”，即將成為高懸在部分車企頭上的一把利刃。
2021年，新能源車企還可以通過走“增程式解決續(xù)航焦慮”的路線大賣，也可以靠“價格區(qū)間內(nèi)唯一一款電動車”成為爆品。
而2022年，產(chǎn)品供給加速，疊加需求增長放緩下，“降價搶單”，似乎已經(jīng)成為了部分車企們不得不選的路。
換言之，新能源行業(yè)進入了“饑餓游戲”。