記者 | 劉子象

一項(xiàng)為期三年的調(diào)查顯示，全球每日外匯交易量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，美元繼續(xù)保持全球主導(dǎo)地位，同時(shí)，倫敦的金融中心地位正在跌落，美國(guó)和新加坡正在承接更多全球份額。

這項(xiàng)調(diào)查由國(guó)際清算銀行(BIS)進(jìn)行，數(shù)據(jù)來(lái)自52個(gè)國(guó)家的1200多家銀行和交易商，被認(rèn)為是對(duì)全球貨幣市場(chǎng)交易的最全面概述。

這份于10月27日公布的報(bào)告顯示，今年4月，全球外匯市場(chǎng)日均交易額突破7.5萬(wàn)億美元，與2019年同期相比增幅達(dá)14%；相比之下，2019年的增長(zhǎng)率為30%，2016年的增長(zhǎng)率為5%。場(chǎng)外利率衍生品日均交易額降至5.2萬(wàn)億美元，下降19%。

這家總部位于瑞士的國(guó)際機(jī)構(gòu)在報(bào)告中表示，交易量的增長(zhǎng)更多反映了交易商間交易的增長(zhǎng)，而交易商間交易的上升可能反映了4月份貨幣市場(chǎng)的波動(dòng)性加劇?！巴浀臎_擊促使各國(guó)央行提高利率，俄烏沖突使金融市場(chǎng)陷入困境。匯率大幅波動(dòng)造成了交易商之間的“庫(kù)存失衡”，迫使他們?cè)谕瑯I(yè)市場(chǎng)更頻繁地拋售頭寸。另一方面，亞洲的新冠疫情防控可能也抑制了交易量。”

具體來(lái)看，交易商之間的日交易量為3.5萬(wàn)億美元，占全球總成交量的46%，高于三年前的38%。相比之下，其他金融實(shí)體——包括非報(bào)告銀行、對(duì)沖基金和機(jī)構(gòu)投資者——的交易市場(chǎng)份額從55%下降到48%。 

而外匯現(xiàn)貨和掉期交易仍然是最受歡迎的工具，占據(jù)了總成交量的大頭。掉期交易占總交易額從2019年的49%上升到51%，現(xiàn)貨交易則下滑了兩個(gè)百分點(diǎn)至28%，遠(yuǎn)期交易占比保持在15%不變。

人民幣升至第五位

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，美元繼續(xù)保持其主導(dǎo)貨幣地位，4月份的交易量占全球所有外匯交易的88%，這一占比在過(guò)去十年一直保持不變。

美元計(jì)價(jià)的全球利率衍生品交易占全球交易量的44%，日均交易規(guī)模為2.3萬(wàn)億美元，比2019年有所下降。分析認(rèn)為，主要原因在于“倫敦銀行間同業(yè)拆借利率”（Libor）的廢除，導(dǎo)致遠(yuǎn)期利率協(xié)議 (FRA) 下降。

為了應(yīng)對(duì)借貸成本的意外變動(dòng)，銀行和公司通常利用利率互換為自己投保。不過(guò)，自從銀行因試圖操縱Libor而被罰款后，Libor在2021年底被廢除，取而代之的是由中央銀行編制的利率。

與此同時(shí)，緊隨其后的歐元、日元和英鎊的地位保持不變。人民幣則從三年前的第八大交易貨幣上升到第五位。

歐元仍然是第二大活躍的交易貨幣，不過(guò)，與三年前相比，其份額下降一個(gè)百分點(diǎn)至31%。日元和英鎊的份額保持不變，分別為17%和13%。人民幣的份額從4%上升至7%。

受西方制裁影響，俄羅斯在BIS的成員資格被取消，因此此次調(diào)查不包括盧布。不過(guò)，在2019年的數(shù)據(jù)中，盧布交易的份額不到1%。

倫敦現(xiàn)跌落跡象

全球外匯和衍生品交易繼續(xù)集中在五大金融中心。

4月份，英國(guó)、美國(guó)、新加坡、中國(guó)香港和日本五個(gè)市場(chǎng)的外匯銷(xiāo)售柜臺(tái)占全球外匯交易的78%。

自1980年代以來(lái)，倫敦一直是全球最重要的外匯交易地。最新調(diào)查顯示，雖然昔日“日不落帝國(guó)”的首都仍保持著主導(dǎo)地位，但是其市場(chǎng)份額顯現(xiàn)出外流趨勢(shì)。

今年4月份，倫敦的外匯交易量占全球營(yíng)業(yè)額的38%，比2019年的43%有所下降。與此同時(shí)，美國(guó)份額從17%上升到19%，排在第二位。

倫敦的利率衍生品營(yíng)業(yè)額仍然為全球最高，為2.6萬(wàn)億美元，占全球的46%，但這也比三年前的51%有所下降。

BIS表示，美元掉期的交易額已經(jīng)從英國(guó)的銷(xiāo)售柜臺(tái)，部分轉(zhuǎn)移到美國(guó)和亞洲金融中心。不過(guò)，尚不確定這是否是一種長(zhǎng)期趨勢(shì)。

同樣，歐元掉期的營(yíng)業(yè)額也從英國(guó)轉(zhuǎn)移到了歐元區(qū)。主要原因在于2020年底英國(guó)完成了脫歐，這意味著歐盟銀行不能再在倫敦進(jìn)行場(chǎng)外衍生品交易。

英國(guó)的歐元利率掉期的營(yíng)業(yè)額在三年里下降了18%，至1萬(wàn)億美元。而交易商，特別是德國(guó)和法國(guó)的交易商的營(yíng)業(yè)額增加了兩倍多，從2019年的1240億美元增加到2022年的3850億美元。

另外，BIS指出，Libor的消亡和英國(guó)脫歐似乎正在重塑全球的場(chǎng)外利率衍生品市場(chǎng)。該市場(chǎng)的日成交額從2019年4月的6.4萬(wàn)億美元降至5.2萬(wàn)億美元。

新加坡成大贏家

在亞洲市場(chǎng)方面，新加坡的表現(xiàn)引人注意。

今年4月，新加坡的外匯日均交易量同比增長(zhǎng)45%，至9290億美元。而在交易份額方面，該國(guó)在全球營(yíng)業(yè)額中的份額從7.7%躍升至9.4%，僅次于英國(guó)和美國(guó)，強(qiáng)化了其作為世界第三大外匯中心的地位。

具體來(lái)看，4月份，新加坡場(chǎng)外利率衍生品日均交易量為1560億美元，同比增長(zhǎng)34%。美元、韓元和澳元利率衍生品在新加坡市場(chǎng)交易最為活躍。

占新加坡?tīng)I(yíng)業(yè)額90%以上的即期、遠(yuǎn)期和外匯掉期交易量增長(zhǎng)了46%至50%。期權(quán)交易量增長(zhǎng)了25%，而貨幣掉期交易量下降了14%。

在調(diào)查中，新加坡的外匯日平均交易量增長(zhǎng)的基礎(chǔ)廣泛，涵蓋主要貨幣，以美元、日元和歐元為首。在2019年到2022年期間，這些貨幣的交易量增長(zhǎng)了39%-50%不等 。另?yè)?jù)該國(guó)央行在10月28日發(fā)布的公告，緊隨其后的是人民幣和新加坡元。

新加坡金融管理局（MAS）金融市場(chǎng)發(fā)展部執(zhí)行董事Lim Cheng Khai認(rèn)為，這是外匯行業(yè)參與者在新加坡建立電子外匯交易和交易撮合引擎的直接結(jié)果。

他說(shuō)：“上述措施為市場(chǎng)參與者提供了增強(qiáng)的流動(dòng)性和強(qiáng)大的外匯處理能力。MAS將繼續(xù)與業(yè)內(nèi)合作，強(qiáng)化電子外匯生態(tài)系統(tǒng)?！?/span>

與此同時(shí)，中國(guó)香港的外匯交易份額從7.6%降至7.1%。日本的外匯市場(chǎng)活動(dòng)也出現(xiàn)了下滑，份額從4.5%降至4.1%。