文|投資界PEdaily
“從年初開始，我們就在找種業(yè)項(xiàng)目。”電話那頭，陸瑤語速匆忙，半個小時后她還要轉(zhuǎn)到下一場線上會議。
陸瑤在一家FA機(jī)構(gòu)任職，此前一直專注于醫(yī)療健康領(lǐng)域，但今年開始推了不少農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，尤其是種業(yè)項(xiàng)目。最近看種業(yè)的投資機(jī)構(gòu)越來越多，陸瑤發(fā)來一張工作時間表，時間從早上9:00排到了晚上9:00。
有趣的是，她粗略數(shù)了一下微信好友里正在溝通育種項(xiàng)目的投資人，有一大半是醫(yī)療投資團(tuán)隊(duì)，“育種涉及到很多基因編輯專業(yè)知識，門檻不低，正是醫(yī)療投資人擅長的方向”。
無獨(dú)有偶，本周基因編輯育種公司「艾迪晶生物」宣布獲得數(shù)千萬元天使輪融資，由濟(jì)峰資本領(lǐng)投，涌鏵投資跟投。公司坐落于湖北武漢，是當(dāng)?shù)厣镉N科技的“小巨人”企業(yè)。這應(yīng)該是醫(yī)療VC投種業(yè)的最新案例——濟(jì)峰資本是業(yè)內(nèi)熟知的醫(yī)療投資機(jī)構(gòu)。
而從投資人口中得知，這家公司曾在一個月內(nèi)先后吸引了多家投資機(jī)構(gòu)前來調(diào)研，場面火爆。被譽(yù)為“農(nóng)業(yè)芯片”的種業(yè)，終于火了。
殺入育種，第一波是醫(yī)療VC
“公司剛成立那會，只有極少數(shù)投資人在看育種行業(yè)?！辟Y料顯示，艾迪晶生物的團(tuán)隊(duì)背景深厚，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)由我國農(nóng)業(yè)基因編輯領(lǐng)域的頂尖科學(xué)家劉耀光院士帶隊(duì)，創(chuàng)始人凌永國創(chuàng)業(yè)前已經(jīng)在生物育種行業(yè)擁有近10年的經(jīng)驗(yàn)。
什么是生物育種？
從概念上看，這是利用遺傳學(xué)、細(xì)胞生物學(xué)、現(xiàn)代生物工程技術(shù)等方法原理培育生物新品種的過程，其中基因編輯技術(shù)在這一方面應(yīng)用廣泛?！叭绻焉锏幕蚪M比作一句話，基因編輯就像是對這句話當(dāng)中的某些詞匯進(jìn)行精減、潤色等修飾?！绷栌绹谝淮尾稍L中解釋。
過去，基因編輯技術(shù)更多聚焦于醫(yī)療領(lǐng)域，我們也看到了不少融資涌現(xiàn)；但現(xiàn)在，這一技術(shù)開始逐漸運(yùn)用到了農(nóng)業(yè)育種方面，“相似的融資一幕幕也開始發(fā)生?！?/p>
陸瑤也在所服務(wù)的項(xiàng)目中注意到，測序類和基因編輯類的公司在農(nóng)業(yè)場景中有很大的營收占比，并且國外的相關(guān)企業(yè)還成功IPO了。伴隨著“基因編輯安全評價指南”和新《種子法》的相繼出臺，醫(yī)療VC率先嗅到了這個風(fēng)口。
其中，國內(nèi)生物育種的頭部企業(yè)「隆平生物」在去年8月拿到了新一輪投資。這輪融資除了領(lǐng)投機(jī)構(gòu)紅杉中國外，我們還看到另一家投資機(jī)構(gòu)厚新健投的身影，該成員脫胎于厚生投資和新希望集團(tuán)醫(yī)療健康的投資團(tuán)隊(duì)，自2015年成立以來就一直專注于醫(yī)療投資。
來到今年3月，致力于新一代基因編輯工具開發(fā)的「齊禾生科」宣布完成了由杏澤資本獨(dú)家投資的逾億元人民幣種子輪融資，這是中國已公布的基因編輯企業(yè)種子輪投資的最大手筆。同樣地，杏澤資本也是一家專注于投資醫(yī)療健康的機(jī)構(gòu)。
此外，出手了植物基因編輯研發(fā)企業(yè)「舜豐生物」的吉富創(chuàng)投；新型農(nóng)業(yè)高科技初創(chuàng)企業(yè)「百奧云」，以及面向生命科學(xué)、動植物分子育種領(lǐng)域的基因測序企業(yè)「康普森」背后的凱泰資本等，都是在醫(yī)療健康賽道頗為活躍的投資機(jī)構(gòu)。
今年以來，一級市場持續(xù)涌現(xiàn)出不少生物育種創(chuàng)業(yè)公司，“可以說，2022年是中國生物育種的元年”。陸瑤透露，目前已經(jīng)有很多投醫(yī)療的VC關(guān)注到了種業(yè)賽道，其他領(lǐng)域的投資人也在研究學(xué)習(xí)，“現(xiàn)在給投資人遞生物育種、基因編輯類的項(xiàng)目，基本上都很受歡迎?！?/p>
這一點(diǎn)從另一位投資人朋友李怡那里得到印證。“其實(shí)生物育種賽道內(nèi)，第一波進(jìn)入的就是醫(yī)療投資人，接下來，看消費(fèi)和企服板塊的投資人也開始涌了進(jìn)來，后面還有很多投資人等著入場?！?/p>
李怡說出了自己的觀察：相對來說，新能源、新材料的行業(yè)格局正在形成，但中國農(nóng)業(yè)這個板塊還處在一個初始階段，眼下類似醫(yī)療、消費(fèi)等一些投資行業(yè)處于寒冬期，投資人會來這里找找新的機(jī)會。不過他強(qiáng)調(diào)，非醫(yī)療VC可能比較難看懂這類項(xiàng)目，“專業(yè)門檻很高?！?/p>
VC內(nèi)部成立小組，專門看種業(yè)
“今年VC都很難，投醫(yī)療的VC更難”。
張凱，北京一家專注醫(yī)療健康賽道投資機(jī)構(gòu)合伙人，團(tuán)隊(duì)剛拿下一家分拆控股子公司獨(dú)立融資的項(xiàng)目。他把自己的時間安排的很滿，用他的話來說，現(xiàn)在還有活干要好好珍惜，“今年投醫(yī)療，明年投簡歷”這樣的段子可能明天就會成為現(xiàn)實(shí)。
這樣的轉(zhuǎn)變超出了張凱的意料。新冠疫情以來，醫(yī)療健康一度成為繼半導(dǎo)體后最火熱的投資賽道之一，然而好景不長，從2021下半年開始，醫(yī)療賽道投資估值倒掛，IPO破發(fā)成為了常態(tài)。粗略梳理一下，二級市場醫(yī)療健康估值大回調(diào)，普遍跌去了5成市值，跌去8成市值的醫(yī)療上市公司也不在少數(shù)?！敖衲晖夺t(yī)療的朋友很多都沒有聲音了，一改往日活躍狀態(tài)?！睆垊P感嘆。
眼下，新能源、新材料等賽道十分火爆，醫(yī)療投資人猶如隔江看花。“醫(yī)療健康的投資人大多出身于生物或醫(yī)學(xué)背景，或者有豐富的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，門檻很高，大家不太會輕易轉(zhuǎn)行。”高特佳執(zhí)行合伙人于建林此前表示。
于是，尋找新的機(jī)會成為了醫(yī)療投資人的出路。巧合的是，育種類標(biāo)的正是屬于生物科技賽道，“由于涉及到基因編輯技術(shù)，相當(dāng)于設(shè)立了一個門檻，過往看醫(yī)療的機(jī)構(gòu)，能更快地hold住育種項(xiàng)目”，在服務(wù)育種項(xiàng)目融資過程中，取勢資本團(tuán)隊(duì)最早接觸的大多是醫(yī)療背景的投資人。
“基因編輯技術(shù)對于種業(yè)來說，就是一場重塑?！北本┮晃会t(yī)療投資人今年轉(zhuǎn)向了研究生物育種領(lǐng)域，“但相對而言，從基因編輯到農(nóng)業(yè)，對于關(guān)注醫(yī)療的投資人來說更像是一個行業(yè)延伸，而非轉(zhuǎn)型?！?/p>
“今年我們內(nèi)部確實(shí)成立了小組，專門看育種項(xiàng)目?！鄙虾Ｒ患覍Ｗ⒂卺t(yī)療的VC機(jī)構(gòu)如是說。
以往提起農(nóng)業(yè)，大家首先想到的可能是”面朝黃土背朝天”，很難想到高科技。其實(shí)育種賽道的崛起有跡可循。第四次修改新《種子法》于2022年3月1日實(shí)施，里面提到要鼓勵種子企業(yè)充分利用公益性研究成果，培育具有自主知識產(chǎn)權(quán)的優(yōu)良品種，要開展主要糧食作物、重要經(jīng)濟(jì)作物育種攻關(guān)，建立以市場為導(dǎo)向、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的種業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系。
其次，國內(nèi)基因編輯技術(shù)的發(fā)展已為生物醫(yī)藥的發(fā)展帶來了遠(yuǎn)超想象的革新?！跋啾柔t(yī)療領(lǐng)域，基因編輯技術(shù)被應(yīng)用到農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，在研發(fā)和商業(yè)化節(jié)奏上走得都更快。”取勢資本團(tuán)隊(duì)表示。
更受矚目的是，種業(yè)正在迎來一個超級IPO，資本市場退出路徑正在打通。目前，先正達(dá)旗下有安道麥A、中化化肥、揚(yáng)農(nóng)化工、荃銀高科等上市公司，以及中國種子集團(tuán)、三北種業(yè)等眾多相關(guān)企業(yè)。先正達(dá)是中國農(nóng)業(yè)當(dāng)之無愧的龍頭企業(yè)——在中國植保、化肥領(lǐng)域均排行業(yè)第一、種業(yè)目前排第二。
“育種風(fēng)口，真的來了。”今年初，陸瑤感受越來越強(qiáng)烈。作為一位FA，她很喜歡為農(nóng)業(yè)相關(guān)賽道的創(chuàng)始人服務(wù)，“其實(shí)農(nóng)業(yè)科技賽道的創(chuàng)業(yè)者都挺單純，他們專注度十分高”，她進(jìn)一步解釋，“農(nóng)業(yè)本來就是一個很艱苦的行業(yè)，能在行業(yè)里扎根多年的人，一定是做事情的人。”
打破農(nóng)業(yè)“卡脖子”現(xiàn)狀，投資人開始去田間地頭看項(xiàng)目
沿著VC的足跡，我們重新認(rèn)識這一條堪比芯片的賽道——種業(yè)。
不止垂直的醫(yī)療投資機(jī)構(gòu)，紅杉中國、IDG資本、源碼資本、國投創(chuàng)益等頭部綜合機(jī)構(gòu)也操刀完成了一筆筆種業(yè)融資。三農(nóng)問題始終是國家工作的重中之重，尤其疊加近期國際糧食危機(jī)的強(qiáng)烈預(yù)期，育種行業(yè)躍進(jìn)了廣大VC/PE的視野。
聯(lián)合國糧農(nóng)組織的研究表明，未來國際糧食總產(chǎn)增長的20%依靠播種面積的增加，80%依賴于單產(chǎn)水平的提高，而單產(chǎn)增加的60%~80%又來源于良種的科技進(jìn)步。然而我國大多數(shù)育種行業(yè)的研究水平與國外的先進(jìn)國家比較還是有很大的差別，導(dǎo)致我國很多的農(nóng)產(chǎn)品種子大量依賴國外進(jìn)口。
以水稻為例，人類觀察并研究水稻是一個非常漫長的過程。一位從事農(nóng)業(yè)的人士介紹，以前若想把野生稻的抗病耐逆基因轉(zhuǎn)入當(dāng)前主栽品種為我們利用，通常需要少則8至10年，多則十幾年，一代代連續(xù)回交轉(zhuǎn)育，最后得到我們需要的改良品種。但是現(xiàn)在，這個過程縮短到了兩三年。
“在這個過程中，最重要的兩個方面就是功能基因挖掘和基因編輯技術(shù)。如果沒有自己的基因編輯的核心技術(shù)，就相當(dāng)于自己不能掌握生物育種的工具，也會被國外’卡脖子’?！弊罱芯科鸱N業(yè)賽道的VC投資人陸幽表示。
這里有一組數(shù)據(jù)顯示：目前，國內(nèi)種子企業(yè)仍存在育種能力較低、規(guī)模小、組織效率低、測試質(zhì)量差等問題，擁有研發(fā)創(chuàng)新能力的國內(nèi)種子企業(yè)不到總數(shù)的1.5%，絕大部分企業(yè)研發(fā)投入僅占其銷售額的1%。種子研發(fā)既是難點(diǎn)也是痛點(diǎn)，但從另一方面說明，這條賽道大有可為。
“較低的市場集中度，為新興農(nóng)作物種質(zhì)資源研發(fā)企業(yè)提供了廣闊的市場?！标懹膹?qiáng)調(diào)。隨著種業(yè)的日益發(fā)展，地方政府、科研院所、企業(yè)對種業(yè)人才的需求也同步擴(kuò)大。今年夏天，云南農(nóng)業(yè)大學(xué)一位學(xué)子憑一己之力帶火學(xué)校，不可否認(rèn)的是，今年農(nóng)業(yè)大學(xué)相關(guān)專業(yè)的討論度高了，種子科學(xué)與工程、生物育種等“小眾”專業(yè)開始慢慢熱了起來。
民以食為天，以前“學(xué)習(xí)不好以后回家種地”的觀念已經(jīng)過時了。從近年的招生情況看，農(nóng)學(xué)類專業(yè)逐漸受到考生青睞。中國農(nóng)業(yè)大學(xué)普通專業(yè)中的種子科學(xué)與工程專業(yè)是在農(nóng)學(xué)大類下招生，去年，該?！皬?qiáng)基計(jì)劃”第一年招生，就把種子科學(xué)與工程專業(yè)納入其中。據(jù)悉，當(dāng)年全校最高分的考生就選擇了這一專業(yè)。值得一提的是，今年中國農(nóng)業(yè)大學(xué)在全國范圍內(nèi)首次設(shè)立生物育種科學(xué)本科專業(yè)。其中，植物育種與動物育種兩個方向，納入“強(qiáng)基計(jì)劃”招生。
據(jù)了解，種子專業(yè)的學(xué)生主要掌握種子生產(chǎn)、加工貯藏、質(zhì)量檢測、營銷管理的理論知識與實(shí)踐技能，而新興的生物育種專業(yè)是作物學(xué)、畜牧學(xué)、生物學(xué)、遺傳學(xué)、信息學(xué)的交叉融合，重點(diǎn)研究動植物種質(zhì)資源創(chuàng)新、數(shù)字化育種、基因組編輯、合成生物學(xué)等現(xiàn)代育種理論基礎(chǔ)與前沿技術(shù)，培養(yǎng)富有創(chuàng)新精神與創(chuàng)造能力的卓越人才。
“中國作為農(nóng)業(yè)大國，肯定能跑出一大批知名育種業(yè)公司?！鄙钲谝晃籚C投資人梳理后直言，目前中國躋身全球一線的種子企業(yè)僅有先正達(dá)，隆平高科、北大荒墾豐、江蘇大華、荃銀高科、中種集團(tuán)、登海種業(yè)等大批企業(yè)已經(jīng)迎頭趕上。越來越多初創(chuàng)公司出現(xiàn)，這條賽道上開始聚集了不少投資人。
做好種業(yè)，守護(hù)的是億萬中國人的飯碗。告別一線城市CBD的高樓大廈，越來越多VC投資人開始奔波到田間地頭里找項(xiàng)目。
(文中陸瑤、李怡、張凱、陸幽為化名)