文|紅餐網(wǎng)
“麻辣燙第一股”，或許真的要來了。
日前，上海楊國福企業(yè)管理（集團）股份有限公司首次公開發(fā)行境外上市外資股的相關(guān)申請報告獲得批復(fù)，中國證監(jiān)會的批復(fù)內(nèi)容顯示，核準(zhǔn)楊國福發(fā)行不超過3.95億股境外上市外資股。IPO成功獲批，意味著楊國福一只腳已經(jīng)邁入了港交所的大門。
根據(jù)招股書，截至2021年第三季度末，楊國福旗下共有5783家餐廳，其中僅有3家直營餐廳，其余都為加盟店。
由此，不少創(chuàng)業(yè)者也好奇，楊國福麻辣燙究竟是如何靠加盟發(fā)展壯大甚至小跑進入上市的賽道？這是否也意味著投資加盟一家麻辣燙店還是一門賺錢的好生意呢？
年賺11億，楊國福94%以上收入來自加盟
回顧楊國福麻辣燙的發(fā)展歷程，2000年，楊國福與妻子朱冬波在路邊擺攤創(chuàng)業(yè)，留意到當(dāng)時本地一家麻辣燙生意非?；鸨?，楊國福也開始研究起麻辣燙。2003年，夫妻兩在哈爾濱開出第一家店，當(dāng)時取名“楊記麻辣燙”，這也是楊國福麻辣燙的雛形。
2007年，楊國福用自己的名字注冊商標(biāo)后正式對外開放加盟，當(dāng)年8月，第一家以“楊國福麻辣燙”命名的加盟餐廳在哈爾濱開業(yè)。
借助加盟模式，以及迎著萬眾創(chuàng)業(yè)的東風(fēng)，楊國福在2013年以后迎來了高速發(fā)展期，以每年幾乎開店1000家的速度，在全國各地落地生根。
此后，楊國福的加盟門店不僅遍布全國，還開始向加拿大、澳大利亞、日本、韓國、新加坡、美國6個海外國家延伸。
招股書顯示，2019年、2020年以及2021年前三季度，楊國福分別新開加盟門店993家、1475家、970家。截至2021年9月30日，楊國福旗下共有5780家加盟店，其中境外加盟餐廳數(shù)為21家。加上僅有的位于上海的3家直營門店，楊國福共有5783家門店。其中，加盟店比例超過99.95%
港交所披露的上市申請書，也將楊國福的經(jīng)營收益情況展露無遺。
據(jù)悉，2019-2020年及2021前三季度，楊國福的營收分別為11.82億元、11.14億元和11.63億元。凈利潤分別為1.81億元、1.69億元和2.02億元。盡管2020年以來受疫情影響業(yè)績出現(xiàn)一定的下滑，但加盟餐廳業(yè)務(wù)線產(chǎn)生的收入?yún)s持續(xù)增長。
從收入來源看，楊國福公司主要依靠加盟餐廳獲得收入，該項目在2021年前9個月占總公司的94.3%，其中超8成營收來自于向加盟商銷售“自產(chǎn)貨品”和從第三方采購的食材、調(diào)味料、設(shè)備等。
成也加盟，憂也加盟
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按截至2020年度或截至該日期的商品交易總額以及餐廳數(shù)量計算，楊國福麻辣燙在中國的中式快餐市場、中國的麻辣燙市場中均排名第一。
不可置否，依靠大規(guī)模的加盟體系，楊國福得以輕資產(chǎn)、低成本的方式快速擴張，搶占了市場份額和頭部地位。
然而，大規(guī)模，能賺錢，并非意味著楊國福可以高枕無憂?？考用舜笏翑U張背后，楊國福也有隱憂。
首先，因為公司的組織力和團隊組建能力瑕疵，導(dǎo)致加盟店質(zhì)量參差不齊。
據(jù)招股書透露，楊國福的大量加盟店并不是有總部公司進行直接管理，而是聘請和授權(quán)第三方企業(yè)，來協(xié)助管理及監(jiān)管加盟店的經(jīng)營范圍。截至2021年9月底，公司內(nèi)部只有9人負(fù)責(zé)上海、四川等少數(shù)幾個省份幾百個直接加盟店的管理，剩余5423家加盟店都交給了18家第三方公司。
誠然，讓第三方承擔(dān)管理職能，可以攤薄管理成本，但也存在一定的管理風(fēng)險，楊國福有5000多家加盟店，分散在全國各地，以及6個海外國家，真的能確保每一家門店的管理質(zhì)量都整齊劃一嗎？
我們看到，在這種加盟管控體系下，過去幾年，楊國福不下一次被曝出食品安全問題。
據(jù)官方此前通報，2021年7月24日，廣東省市場監(jiān)管部門獲知深圳市楊國福麻辣燙店存在湯料污穢不潔等食品安全問題的線索后，立即對該門店進行現(xiàn)場檢查，針對其違法違規(guī)行為，進行立案查處，并查封了涉事門店，沒收違法所得，罰款5萬元。
同期，廣東、上海、河北、內(nèi)蒙古、黑龍江、遼寧、江蘇、浙江、安徽、山東、河南等11個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）市場監(jiān)管部門全面排查了轄區(qū)內(nèi)楊國福麻辣燙門店3323家，責(zé)令整改841家，警告5家，立案查處24件。
此外，北京市消協(xié)在2021年10月發(fā)布的通報顯示，楊國福麻辣燙存在食品安全問題的門店數(shù)量排在第二位。
楊國福招股書中的提示風(fēng)險也寫到，關(guān)于加盟餐廳的食品安全和衛(wèi)生問題，一旦負(fù)面評價引起公眾的廣泛關(guān)注，公司可能無法及時回應(yīng)或接近，或根本無法回應(yīng)或解決，這可能會對品牌價值造成損害，并會嚴(yán)重?fù)p害經(jīng)營業(yè)績。
頻頻被處罰和通報批評，意味著食品安全問題仍是懸在“楊國福麻辣燙”頭上的一把利劍。
“楊國福的定位很精準(zhǔn)，以高性價比的成本，產(chǎn)出符合大眾市場年輕人消費的產(chǎn)品，切入的市場空間足夠大，且很明確要通過加盟的方式幫助自己在短時間實現(xiàn)快速擴張。不過，在近6000家加盟門店的背后，更多的是食品安全問題，這也是楊國福在接下來的發(fā)展中尤需重視的?！贝饲埃称樊a(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受藍鯨財經(jīng)采訪時曾對楊國福的優(yōu)勢和問題如此點評。
成也加盟，憂也加盟。在門店管理上有一定瑕疵，再加上加盟業(yè)務(wù)過重，會存在管理失控、運作不夠標(biāo)準(zhǔn)、食安問題有隱患等風(fēng)險，上市之后還需要重點優(yōu)化和改善加盟門店管理和機制，這或許是接下來楊國福最緊要的一項任務(wù)。
加盟麻辣燙，會是一門好生意嗎？
眼下，楊國福麻辣燙IPO成功獲批，但這也并非意味著其就能成為“麻辣燙第一股”。公開報道顯示，2022年2月，楊國福麻辣燙在香港遞交招股書，目前招股書已失效。中國證監(jiān)會此次的批復(fù)，更多意味著楊國福麻辣燙已取得香港上市的“大路條”，其還需要重新遞表后，才能在港交所進行上市聆訊。
不過，借助一碗麻辣燙開出近6000家加盟店，在整個麻辣燙賽道占據(jù)龍頭優(yōu)勢的楊國福確實已經(jīng)引起了不少創(chuàng)業(yè)者的關(guān)注，大家也好奇，麻辣燙究竟還是不是一門好做的生意？
紅餐加盟優(yōu)選分析認(rèn)為，對于創(chuàng)業(yè)者而言，麻辣燙這個品類的確具備一定優(yōu)勢。
首先，麻辣燙屬于日常快餐，食材比較豐富，且具備天然的成癮性，消費者接受程度高；
其次，麻辣燙的可標(biāo)準(zhǔn)化程度非常高，操作門檻低，即便是沒有餐飲經(jīng)驗的小白也能入局；
另外，麻辣燙對廚師和服務(wù)員的依賴性相比其它中餐更低。且開一家麻辣燙店面積也不用太大，無論是人工成本還是投資成本都不算太高。以楊國福為例，根據(jù)其對外的公開資料，開一家楊國福麻辣燙，加上保證金、廣告宣傳費、設(shè)備、前期原料及裝修、房租、人力成本等費用，總投資金額約在10.92-28.19萬元之間。
值得一提的是，麻辣燙的毛利還不低……
從品類特點、操作門檻和投入產(chǎn)出比來看，麻辣燙創(chuàng)業(yè)確實有著一定優(yōu)勢，但這也不代表創(chuàng)業(yè)者可以盲目的跟進入局這一市場。麻辣燙市場，依然存在一些不能忽視的問題：
首先，麻辣燙價格存在天然的天花板。
麻辣燙品類市井，本身就是路邊攤的吃法，其平價快餐的概念已經(jīng)深入人心，人均客單價存在天花板，不太可能講高端的故事。如果品牌一旦提價，自然會拉大消費者心理預(yù)期落差，很有可能會減少消費頻次。
其次，麻辣燙行業(yè)現(xiàn)有的競爭格局基本定型。
麻辣燙高速發(fā)展多年，其產(chǎn)品形態(tài)已經(jīng)經(jīng)歷了幾次變革，比如鍋底由紅湯變骨湯，大鍋燉改為小鍋煮，按串賣到自選論斤賣等。與此同時，品類愈加細(xì)分，出現(xiàn)了碗裝麻辣燙、砂鍋麻辣燙、火鍋麻辣燙、串簽麻辣燙、麻辣拌、麻辣燙面等。
而且在各大梯度，都誕生了一大批實力品牌。比如在頭部市場，已經(jīng)由楊國福麻辣燙和張亮麻辣燙兩分天下；而腰部市場，也有像覓姐、小谷姐姐、吉阿婆、親愛的麻辣燙、老街稱盤、陳盤盤、小蠻椒、辣盤盤等表現(xiàn)亮眼的連鎖麻辣燙品牌；而底部，則有數(shù)以萬計的街頭夫妻小店分食市場。
所以，要想在麻辣燙這個可規(guī)模化的好品類中，闖出一片新的天地，形成差異化，難度依然不小。