文|華夏能源網(wǎng) 綦宇
當(dāng)歐洲正為高氣價焦頭爛額時，美國的天然氣價卻跌到了負(fù)值，這樣諷刺的一幕在真實發(fā)生著。
華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）獲悉，日前，位于美國西得克薩斯州二疊紀(jì)盆地的Waha樞紐的天然氣次日交付價格降為-2美元/百萬英熱單位左右，單周下降幅度超過了7美元/百萬英熱單位。
這也是2020年初以來，該地區(qū)的天然氣價格首次降為負(fù)值。其原因是快速增長的天然氣供應(yīng)量在短時間內(nèi)擠滿了儲氣設(shè)施和管輸網(wǎng)絡(luò)，導(dǎo)致天然氣生產(chǎn)受阻。
在美國氣價的影響下，歐洲荷蘭天然氣期貨TTF下一小時（ICE Endex Next Hour）現(xiàn)貨價格也一度跌至了-15.78歐元，創(chuàng)下歷史最低點。該合同每60分鐘結(jié)算一次，是高頻天然氣交易者的風(fēng)險管理工具，但并非作為交易參考的歐洲基準(zhǔn)價格。
“負(fù)油氣價格的本質(zhì)，實際上是生產(chǎn)商需要花錢雇人把天然氣從他們手中拉走?！币晃惶烊粴馐袌龅姆治鋈耸扛嬖V華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）?！斑@種情況其實在石油開采的早期常有發(fā)生，后來就比較少見，2020年以來又出現(xiàn)了兩回，這反映出天然氣市場在不同地區(qū)的供需差異，和目前天然氣基礎(chǔ)設(shè)施遇到的瓶頸。”
基礎(chǔ)設(shè)施“瓶頸”引發(fā)
美國是全球天然氣產(chǎn)量最高的國家之一，而得州又是美國能源生產(chǎn)的中心。
今年以來，受到俄烏沖突和新冠疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響，全球天然氣的供應(yīng)格局被改寫。俄羅斯被歐洲排除在進(jìn)口國之外，但歐洲的天然氣的短缺卻是現(xiàn)實的問題。也是因此，天然氣價格由于供需錯配，屢次創(chuàng)出歷史新高。
以歐洲為例，在俄烏沖突爆發(fā)之后，該地區(qū)的天然氣基準(zhǔn)價格一路飆升，在今年8月創(chuàng)下了345歐元/Twh的高位。即便之后一路下降，目前的價格也在145歐元/Twh左右，相比往年同期高出十倍不止。
為了保持統(tǒng)一戰(zhàn)線對俄羅斯發(fā)起能源制裁，深陷能源危機(jī)的歐洲只能尋求美國氣源補(bǔ)充。在高昂價格和驟增的需求刺激下，美國油氣生產(chǎn)商的熱情被點燃。
從上圖中可以看出，在今年俄烏沖突爆發(fā)之后，美國本土天然氣的產(chǎn)量快速上升，月產(chǎn)量突破了3萬億立方英尺，創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄。但是，激增的產(chǎn)量遠(yuǎn)超出基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)進(jìn)度，天然氣運(yùn)輸和儲存開始遭遇“瓶頸”。
不巧的是，近日北美最大的能源基礎(chǔ)設(shè)施公司金德摩根公司(Kinder Morgan Inc.)旗下兩條關(guān)鍵輸氣管道——Gulf Coast Express和El Paso開始例行維修，這直接導(dǎo)致得州生產(chǎn)的天然氣無法運(yùn)出。
“實際上，兩年前出現(xiàn)負(fù)油價時，主要原因也與油氣管道的輸送瓶頸有關(guān)?！鼻笆鋈耸扛嬖V華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060），“多年以來對管道建設(shè)不夠重視，是困擾得州二疊紀(jì)盆地天然氣生產(chǎn)商的一個長期問題。當(dāng)天然氣產(chǎn)量持續(xù)上升遇到必須進(jìn)行的維修和預(yù)防性維護(hù)工作，類似的區(qū)域性供需失衡和價格異常就會出現(xiàn)?！?/p>
華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）注意到，歐洲的情況也頗為類似。根據(jù)歐洲儲氣庫公開數(shù)據(jù)，為了應(yīng)對能源危機(jī)后的第一個冬天，能源公司和各國政府斥巨資將境內(nèi)的各個天然氣存儲設(shè)備填滿。歐盟平均儲氣水平達(dá)到93.4%，德國的天然氣存儲水平則已經(jīng)達(dá)到97.5%。
由于歐洲天然氣價格相對全球較高，不少貿(mào)易商還在將手中的液化天然氣（LNG）貨船優(yōu)先供向歐洲。據(jù)統(tǒng)計，本月歐洲有望迎來82艘船，目前已有約60艘LNG船正在駛向或已達(dá)到歐洲西北部、地中海和伊比利亞半島，而有約35艘LNG船正因無法卸貨而閑置在西班牙港口之外。
由于儲存空間的限制，不少賣家迫切希望將手中的LNG出手，甚至不惜貼錢賣貨，導(dǎo)致了超短期的現(xiàn)貨價格出現(xiàn)暴跌。
區(qū)域矛盾難以調(diào)和
造成基礎(chǔ)設(shè)施如此易受沖擊，還是在于天然氣市場的供需失衡。
先從天然氣供給側(cè)看，根據(jù)最新的BP能源統(tǒng)計年鑒，全球天然氣探明儲量在2020年底達(dá)到188萬億立方米，儲量最高的三個國家是俄羅斯（37.4萬億立方米）、伊朗（32.1萬億立方米）和卡塔爾（24.7萬億立方米）。
但由于俄羅斯和伊朗目前被排除在全球貿(mào)易之外，其余地區(qū)為了彌補(bǔ)這一空缺，都在短時間內(nèi)快速擴(kuò)產(chǎn)，而現(xiàn)有的管網(wǎng)和港口液化基礎(chǔ)設(shè)施卻很難在短時間內(nèi)建成。
再從消費(fèi)側(cè)看，全球天然氣貿(mào)易目的地大致有三個區(qū)域，也形成了三個價格，分別是美國HH（Henry Hub）、歐洲TTF和日韓JKM。其中，美國HH的價格由于距離天然氣產(chǎn)地很近，其價格相對較低且波動性較小，TTF和JKM則不同，價格與波動性均遠(yuǎn)大于美國HH。
從上圖中可以看出，正是由于全球不同區(qū)域之間的天然氣價格差別，導(dǎo)致LNG貿(mào)易非常容易出現(xiàn)“一窩蜂扎堆”的現(xiàn)象，旺季和淡季、高價區(qū)域和低價區(qū)域之間的貿(mào)易量差別極大，當(dāng)極端情況出現(xiàn)，極其容易讓天然氣接收設(shè)施承受不起。
此外，即便在同一個國家之內(nèi)，距離生產(chǎn)地的遠(yuǎn)近也會導(dǎo)致供需結(jié)構(gòu)差別。日前，美國聯(lián)邦能源管制委員會就發(fā)出警告，盡管全美天然氣產(chǎn)量創(chuàng)下紀(jì)錄，但部分區(qū)域（如距離產(chǎn)地較遠(yuǎn)的美國東北部）仍然面臨著供應(yīng)不足的風(fēng)險，甚至需要進(jìn)口天然氣彌補(bǔ)缺口。
“這是由天然氣本身的特點決定的，想要解決問題，一方面是大幅度增加上游的資本開支，在全球多個區(qū)域?qū)ふ覛庠?；另一方面則需要對基礎(chǔ)設(shè)施加大投資，減少因極端情況下導(dǎo)致的儲運(yùn)能力不足。”上述人士告訴華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）。
但是，全球范圍內(nèi)油氣勘探開發(fā)的資本開支，近五年來均出現(xiàn)了萎縮的現(xiàn)象，主要原因在于政策端對于石油公司投資化石能源的限制，短期內(nèi)難以改變。而基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)又受限于時間，即便做出了投資決定，往往也需要三至四年才能建成投產(chǎn)。
也是因此，之前數(shù)十年難以見到的負(fù)油氣價格“奇觀”，會在不到三年中出現(xiàn)兩次。面向未來，供給失衡和基礎(chǔ)設(shè)施滯后所帶來的能源價格暴漲暴跌和刷新三觀的“負(fù)油價”“負(fù)氣價”，或許會更為頻繁地出現(xiàn)。