文|藍(lán)鯨教育 張子悅
近日，A股多家教育信息化個(gè)股迎來(lái)暴漲，以物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商國(guó)脈科技為例，10月以來(lái)公司已經(jīng)錄得8個(gè)漲停板，股價(jià)暴漲95.63%，一時(shí)之間風(fēng)頭無(wú)兩。
政策利好拉動(dòng)股價(jià)短期攀升的例子并不少見(jiàn)，這一輪的快速上漲，是曇花一現(xiàn)，還是看到了曙光？
8連板“瘋牛”
10月以來(lái)，教育板塊明顯回暖，板塊指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到16.86%，教育信息化個(gè)股一度暴漲，受到市場(chǎng)熱捧。10月10日—10月21日，佳發(fā)教育股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)60.4%，主營(yíng)智慧教育裝備和教育信息化解決方案的國(guó)新文化股價(jià)累計(jì)上漲61.22%，8月剛上市的智微智能股價(jià)也迎來(lái)了24.48%的漲幅。
在本輪教育股行情中表現(xiàn)尤為突出的，當(dāng)屬競(jìng)業(yè)達(dá)和國(guó)脈科技。競(jìng)業(yè)達(dá)主營(yíng)高校智慧課堂和數(shù)字職教解決方案等，國(guó)脈科技則主要從事物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供和全日制高等專業(yè)教育及非學(xué)歷教育。自9月28日以來(lái)，競(jìng)業(yè)達(dá)9個(gè)交易日內(nèi)斬獲7個(gè)漲停板，國(guó)脈科技更是連續(xù)實(shí)現(xiàn)8個(gè)漲停板，兩家公司股價(jià)分別暴漲110.23%、95.63%，成為近段時(shí)間資本市場(chǎng)上絕對(duì)的明星股。
而細(xì)究此輪教育股持續(xù)走強(qiáng)，甚至出現(xiàn)“8連板牛股”的原因，政策紅利的持續(xù)釋放是一個(gè)重要因素。9月初，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，對(duì)高校、職業(yè)院校和實(shí)訓(xùn)基地等設(shè)備購(gòu)置和更新改造新增貸款，實(shí)施階段性鼓勵(lì)政策，中央財(cái)政貼息2.5個(gè)百分點(diǎn)，期限2年，貸款項(xiàng)目總投資原則上不低于2000萬(wàn)元，申請(qǐng)貼息截至今年12月31日。同時(shí)，引導(dǎo)銀行加大對(duì)教育、文化、旅游等行業(yè)信貸支持，以擴(kuò)大社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域消費(fèi)和投資。
9月底，中國(guó)人民銀行宣布設(shè)立設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款，額度為2000億元以上。具體支持領(lǐng)域包括教育、衛(wèi)生健康等10個(gè)領(lǐng)域設(shè)備購(gòu)置與更新改造。綜合各銀行和媒體透露的信息，9月30日—10月7日，面向各院校的貸款投放已經(jīng)超過(guò)14筆，金額達(dá)40億元。
在政策的組合拳下，教育信息化板塊很快迎來(lái)回彈。職業(yè)教育，尤其是與大健康、信創(chuàng)概念沾邊的教育企業(yè)，也受到資本市場(chǎng)的看好。例如國(guó)脈科技全資舉辦的福州理工學(xué)院目前建設(shè)有物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)專業(yè)群、云計(jì)算與大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)專業(yè)群和大健康產(chǎn)業(yè)專業(yè)群，這和政策鼓勵(lì)的方向基本符合，因此迎來(lái)股價(jià)暴漲也在意料之中。
對(duì)于此輪教育股回暖，開(kāi)源證券在研報(bào)中表示，貼息后企業(yè)實(shí)際貸款利率不高于0.7%，這給教育行業(yè)帶來(lái)有力支撐，行業(yè)景氣度有望在短時(shí)間內(nèi)快速提升。天風(fēng)證券認(rèn)為，本次專項(xiàng)貸款投放，將直接帶動(dòng)教育信息化的需求增長(zhǎng)，特別是以高教、職教、實(shí)訓(xùn)基地為主的信息化訂單增長(zhǎng)，催生高職院校進(jìn)行設(shè)備更新與改造的意愿和節(jié)奏，對(duì)產(chǎn)業(yè)形成正向催化。中信證券指出，布局高職教領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)教育信息化龍頭公司業(yè)績(jī)有望得到催化。
根據(jù)教育部數(shù)據(jù)，截至2022年5月全國(guó)高等學(xué)校共計(jì)3013所，即使按照每所學(xué)校2000萬(wàn)元保守估計(jì)，教育信息化的市場(chǎng)空間也超過(guò)600億元。華西證券在研報(bào)中稱，教育信息化2.0時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，市場(chǎng)處于賽道搶占期。龍頭公司可以整合資源且具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，教育信息化賽道的“引線”已經(jīng)點(diǎn)燃。
政策利好之外，也有分析認(rèn)為，該輪教育股的強(qiáng)勢(shì)，超跌反彈也是重要原因之一。受行業(yè)監(jiān)管政策影響，近一年教育股遭遇了資本市場(chǎng)的冷待，如今觸底回彈也是正常現(xiàn)象。
表面來(lái)看，無(wú)論是政策利好，還是市場(chǎng)走勢(shì)，教育行業(yè)似乎都迎來(lái)了風(fēng)口，有望再次“騰飛”。但客觀因素拉動(dòng)股價(jià)短期上漲的例子并不少見(jiàn)，教育概念股能否兌現(xiàn)這份期待？
資本的泡沫
教育板塊的回彈，不僅吸引了投資者的目光，也引起了監(jiān)管部門(mén)的注意。
10月17日，9個(gè)交易日內(nèi)錄得7個(gè)漲停板后，深交所向競(jìng)業(yè)達(dá)下發(fā)關(guān)注函，要求其說(shuō)明是否存在涉嫌內(nèi)幕交易的情形、公司管理層是否存在買(mǎi)賣(mài)公司股票的行為、公司基本面是否發(fā)生重大變化等敏感問(wèn)題。
對(duì)此，競(jìng)業(yè)達(dá)均給出了否定的回答，公司稱目前控股股東及實(shí)控人持有的公司股份處于限售鎖定狀態(tài)，并未違反公平披露原則，也沒(méi)有涉及內(nèi)幕交易。
10月21日，公司再度漲停，已經(jīng)接近上市以來(lái)的最高股價(jià)。同一時(shí)間，公司股票換手率為37.91%，動(dòng)態(tài)市盈率為107.15倍。公司業(yè)務(wù)基本盤(pán)未變的情況下，如此高股價(jià)、高換手率、高動(dòng)態(tài)市盈率，風(fēng)險(xiǎn)巨大。
同樣被市場(chǎng)炒作股價(jià)翻番的，還有國(guó)脈科技。這家默默無(wú)聞的公司，近兩年未曾得到一家券商研報(bào)關(guān)注，卻突然在國(guó)慶長(zhǎng)假后連續(xù)8個(gè)交易日漲停。政策紅利影響外，更離不開(kāi)資本的炒作。
10月以來(lái)，國(guó)脈科技三登龍虎榜，一線游資頻繁現(xiàn)身，10月11日公布的3日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，該股買(mǎi)方前五位中有四個(gè)席位都是知名游資的常用席位。10月19日知名游資“作手新一”席位—國(guó)泰君安南京太平南路營(yíng)業(yè)部作為買(mǎi)入榜第一名，買(mǎi)入金額7604.96萬(wàn)元。知名游資“趙老哥”的席位中國(guó)銀河紹興營(yíng)業(yè)部則買(mǎi)入2400.97萬(wàn)元，賣(mài)出2201.19萬(wàn)元。
投機(jī)博弈的風(fēng)險(xiǎn)正在發(fā)酵，換手率也驟然提升。19日-20日該股換手率分別為25.06%、23.32%，而10月10日-10月18日的區(qū)間換手率才8.47%。在游資炒作、換手率驟增的時(shí)候，國(guó)脈科技的股價(jià)也出現(xiàn)了震蕩，10月21日公司股價(jià)盤(pán)中跌停。
除了競(jìng)業(yè)達(dá)和國(guó)脈科技，還有多家個(gè)股的股價(jià)被炒作上漲。截至10月21日，國(guó)新文化報(bào)告的動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)200.75倍，中國(guó)高科的動(dòng)態(tài)市盈率更是達(dá)到316.94倍。如此大幅的波動(dòng)背后，股價(jià)很大程度上不再是基本面支撐，而是情緒作用。
事實(shí)上，受政策紅利推動(dòng)股價(jià)快速上漲的教育企業(yè)并不少見(jiàn)。今年2月底托育和早教成為兩會(huì)熱議的話題，加之三孩政策的助推，主營(yíng)兒童早期素質(zhì)教育的美吉姆月內(nèi)漲幅累計(jì)達(dá)107.42%，在14個(gè)交易日內(nèi)拿下10個(gè)漲停板。但此后便一路下跌，受到上半年業(yè)績(jī)同比盈轉(zhuǎn)虧的影響，公司股價(jià)幾乎回落至年初水平。
可見(jiàn)，沒(méi)有業(yè)務(wù)基本盤(pán)支撐，即便股價(jià)大漲，也是資本炒作出的泡沫，無(wú)法轉(zhuǎn)化成公司的核心優(yōu)勢(shì)。
那么，這一輪教育信息化公司有足夠扎實(shí)的基本盤(pán)嗎？
難言穩(wěn)健的業(yè)績(jī)基本盤(pán)
不管在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)如何亮眼，單從上半年的業(yè)績(jī)看，許多教育信息化概念公司或許很難承擔(dān)起市場(chǎng)的期待。
競(jìng)業(yè)達(dá)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.83億元，同比大幅下滑45.95%。而拖累業(yè)績(jī)的正是教育信息化業(yè)務(wù)，上半年智慧教學(xué)與校園業(yè)務(wù)同比下降69.56%至808.1萬(wàn)元，智慧招考業(yè)務(wù)收入8046.3萬(wàn)元，與去年同比相比幾近腰斬。
國(guó)脈科技上半年?duì)I收1.98億元，同比下滑8.61%，歸母凈利潤(rùn)為3354.84萬(wàn)元，同比下滑11.04%。盡管教育板塊收入同比上升了4.85%，但物聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)行業(yè)收入同比下降20%至9516.22萬(wàn)元。
同樣迎來(lái)股價(jià)上漲的凱文教育，10月以來(lái)累計(jì)漲幅為10.6%。但半年報(bào)顯示，上半年凱文教育營(yíng)收5976.64萬(wàn)元，同比大幅減少69.76%，同時(shí)虧損還在持續(xù)，期內(nèi)歸母凈虧損為5428.78萬(wàn)元，同比擴(kuò)大56.56%。科德教育同樣如此，雖然10月以來(lái)股價(jià)累計(jì)上漲20%，但上半年?duì)I收利潤(rùn)雙雙下降，業(yè)績(jī)幾乎腰斬。
但也并不是每家教育信息化公司的業(yè)績(jī)都刺眼，佳發(fā)教育、傳智教育、智微智能等企業(yè)，上半年業(yè)績(jī)均出現(xiàn)了同比上升。這說(shuō)明，教育信息化市場(chǎng)的機(jī)會(huì)確實(shí)存在，像標(biāo)準(zhǔn)化考場(chǎng)建設(shè)是政策要求，此輪高職院校和實(shí)訓(xùn)基地的設(shè)備更新再造也是剛需，訂單量均有一定的保證。但前提是技術(shù)和產(chǎn)品保證。
政策的利好是切實(shí)存在的，但短期的股價(jià)暴漲，很難避免情緒的作用，資本炒作不會(huì)是常態(tài)，但經(jīng)過(guò)大浪淘沙，最終能長(zhǎng)線受益的前提，還是要落腳到業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)上。