記者 辛圓
國家統(tǒng)計局周一公布的數(shù)據(jù)顯示，伴隨著穩(wěn)增長政策的持續(xù)推進，今年第三季度我國國內生產總值（GDP）同比增長3.9%，增速較二季度加快3.5個百分點。在各項經(jīng)濟指標中，基建投資、高技術制造業(yè)投資、工業(yè)生產表現(xiàn)尤為突出。
三季度GDP同比增速好于預期。數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的9家機構預測中值顯示，今年第三季度，中國GDP同比增長3.7%。
東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，二季度疫情嚴重沖擊階段過后，三季度中國經(jīng)濟轉入了回穩(wěn)向上的過程。除了疫情對消費的影響減弱外，三季度在各類穩(wěn)增長政策工具發(fā)力顯效下，基建增速持續(xù)回升并成為提振內需的主要動力。
分析師認為，如不出現(xiàn)新的大規(guī)模意外沖擊，四季度宏觀經(jīng)濟將延續(xù)回暖趨勢。
“在基建投資有望保持較高增長的同時，經(jīng)濟回暖的主要動力將是消費的進一步修復。不過，短期內房地產對宏觀經(jīng)濟的拖累效應仍在，這也是四季度經(jīng)濟增速可能仍然無法達到正常增長水平的一個原因?！蓖跚嗾f。他預計，四季度GDP同比增速或達到4.5%。
經(jīng)濟學人智庫分析師徐天辰表示，三季度經(jīng)濟在很大程度上依托于政策支持，如基建投資續(xù)力和針對汽車等特定領域的消費刺激。同樣，在政策支持之下，四季度GDP同比增速或在4.0-4.5%，高于二、三季度。不過，考慮到秋冬疫情復發(fā)風險偏大、全球需求下行、企業(yè)信心低迷等因素，居民和企業(yè)部門對經(jīng)濟的支撐仍將偏弱。
基建投資繼續(xù)加速
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-9月，全國固定資產投資同比增長5.9%，增速比1-8月加快0.1個百分點，連續(xù)兩個月回升。其中，基礎設施投資同比增長8.6%，增速比前8個月加快0.3個百分點。
基建投資的持續(xù)上行和政策發(fā)力支持關系密切。6月29日召開的國務院常務會議首次提出“確定政策性、開發(fā)性金融工具支持重大項目建設的舉措”，官方信息顯示，目前，兩批共6000億元政策性開發(fā)性金融工具已基本投完。
9月7日召開的國務院常務會議指出，基礎設施等事關發(fā)展和民生，要繼續(xù)用好專項債補短板。依法盤活地方2019年以來結存的5000多億元專項債限額，10月底前發(fā)行完畢，優(yōu)先支持在建項目。
分析師認為，在資金和項目雙充足的背景下，后續(xù)基建投資會持續(xù)上行。
財信研究院副院長伍超明對界面新聞表示，在準財政工具加碼、專項債結存額度使用以及項目儲備審批加快的共同影響下，四季度基建投資增速將達到9-10%。
徐天辰也認為，考慮到新安排基建資金到位速度加快，及其作為資本金對融資的撬動，四季度基建投資有望維持高增速，四季度基建增速或在10%左右。
高技術制造業(yè)投資快速增長
1-9月，制造業(yè)投資同比上漲10.1%，增速比1-8月加快0.1個百分點,，連續(xù)兩個月回升。
王青認為，制造業(yè)投資處于高位增長在一定程度上體現(xiàn)了政府推動經(jīng)濟轉型升級、著力緩解“卡脖子”問題的努力。此外，前期海外對“中國制造”需求較強，也對以民間投資為主的制造業(yè)投資起到了推動作用。
統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-9月，高技術制造業(yè)投資同比增長23.4%，增速比1-8月份加快0.4個百分點，比全部制造業(yè)投資增速高13.3個百分點。其中，電子及通信設備制造業(yè)投資增長28.8%，醫(yī)療儀器設備及儀器儀表制造業(yè)投資增長26.5%，計算機及辦公設備制造業(yè)投資增長12.6%。
前三季度，高技術服務業(yè)投資同比增長13.4%，增速比全部服務業(yè)投資高9.5個百分點。其中，電子商務服務業(yè)投資增長45.1%，科技成果轉化服務業(yè)投資增長22.1%，研發(fā)設計服務業(yè)投資增長18.7%。
政策方面，9月7日召開的國務院常務會議提出，對高校、職業(yè)院校和實訓基地、醫(yī)院、新型基礎設施和中小微企業(yè)、個體工商戶等設備購置與更新新增貸款，實施階段性鼓勵政策，中央財政貼息2.5個百分點，期限2年。申請貼息截至年底。
隨后，9月28日，中國人民銀行發(fā)布公告稱，設立設備更新改造專項再貸款，額度為2000億元以上，利率1.75%，專項支持金融機構以不高于3.2%的利率向制造業(yè)、社會服務領域和中小微企業(yè)、個體工商戶等設備更新改造提供貸款。
伍超明表示，在政策和資金支持下，設備更新改造和高技術投資仍有較強支撐?！盁o論是專項再貸款還是貼息，都會對制造業(yè)投資有一定提振作用。加之四季度國內需求會呈現(xiàn)恢復態(tài)勢，制造業(yè)投資仍有望保持較強韌性。盡管上年同期基數(shù)較高，但短期內制造業(yè)投資同比增速較快下滑的可能性不大，全年有望保持7.5%左右的較快增長水平?！?/span>
地產投資降幅擴大
1-9月，全國房地產開發(fā)投資同比下滑8.0%，降幅比1-8月擴大0.6個百分點。
為扭轉房地產市場的持續(xù)疲弱，9月以來，監(jiān)管層接連出臺穩(wěn)樓市措施，包括下調貸款市場報價利率（LPR）、下調首套房公積金貸款利率、換購住房個人所得稅退稅等等。
王青預計，在房貸利率持續(xù)下調等政策帶動下，樓市有望在年底前后出現(xiàn)趨勢性回暖勢頭，但傳導至投資端可能還需要一段時間?！斑@樣來看，四季度房地產投資還會有兩位數(shù)下滑，降幅收窄的可能性不大。若各項穩(wěn)樓市政策調整到位，最快明年二季度前后房地產投資有望出現(xiàn)趨勢性回穩(wěn)向上勢頭?！彼f。
徐天辰表示，近期增量政策主要作用于需求端，但房地產投資則更多要看供給側，如保交樓政策落實、房企融資改善情況等等。從目前情況看，投資正走向企穩(wěn)，但前端拿地低迷、金融機構避險以及政策“保項目不保房企”意味著地產投資的復蘇可能不會很快。
伍超明的判斷稍顯樂觀。他表示，雖然銷售、融資、拿地等領先指標降幅仍大，預示著短期房地產投資將延續(xù)負增長，但在保交樓、因城施策等政策持續(xù)推進下，地產竣工加快將對投資端形成一定支撐，房地產投資增速降幅有望收窄。
消費復蘇較為曲折
盡管9月以來一系列促消費政策落地顯效，但國內疫情仍多點散發(fā)，對消費形成一定抑制。9月，社會消費品零售總額同比增長2.5%，增速較8月下降2.9個百分點。
按消費類型分，9月，商品零售同比增長3.0%，餐飲收入同比下降1.7%。
分析師認為，在促消費政策持續(xù)發(fā)力以及防疫逐漸優(yōu)化的背景下，四季度消費有望繼續(xù)恢復，但上升幅度或有限。
王青表示，至年底前，汽車銷量都有望保持較快增長勢頭，加之當前疫情防控措施更加科學、精準，對居民商品消費的影響趨于減弱，四季度消費修復將是趨勢所在。不過，疫情波動對服務消費仍會有明顯影響，地產低迷對涉房消費的拖累作用也難有明顯緩和。
統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月，汽車類零售額同比增長14.2%，和汽車類消費相關的石油及制品類零售額同比增長10.2%，建筑及裝潢材料類零售額同比下降8.1%，家具類零售額同比下降7.3%。
伍超明表示，疫情防控與居民收入是決定消費修復程度的關鍵。預計國內疫情防控有望邊際小幅改善，加之經(jīng)濟仍處在修復途中，消費大概率繼續(xù)向好恢復。但私營主體盈利困難，居民就業(yè)收入改善或有限，加之貧富分化問題猶存，將制約消費回升高度。
工業(yè)生產加快恢復態(tài)勢
隨著復工復產的持續(xù)推進以及高溫天氣影響消退，9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.3%，增速較8月加快回升2.1個百分點。
這和9月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）變化方向一致。9月，制造業(yè)PMI較上月回升0.7個百分點至50.1%，其中生產指數(shù)上漲1.7個百分點至51.5%。
統(tǒng)計局指出，第三季度，全國有23個省規(guī)模以上工業(yè)增加值增速較二季度回升或降幅收窄、由降轉增，回升面達到74.2%。其中，前期受疫情影響較大的長三角地區(qū)大幅回升，規(guī)模以上工業(yè)增加值由二季度下降3.2%轉為增長8.2%。全國工業(yè)產能利用率為75.6%，較二季度回升0.5個百分點。
從主要行業(yè)來看，汽車制造業(yè)，電氣機械和器材制造業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)勢頭強勁，9月，以上三個行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速分別達到23.7%、15.8%和12.1%。
徐天辰認為，四季度需要重點關注的因素包括外需放緩、房地產投資低迷以及疫情發(fā)展，但基建維持高增速和汽車需求較為強勁將支撐相關行業(yè)生產。
王青表示，伴隨美歐經(jīng)濟衰退陰影漸濃，外需對工業(yè)生產的拉動力趨于減弱，這意味著工業(yè)生產增速將向整體經(jīng)濟增長水平靠攏。不過，短期內，國內保持擴投資政策取向，加之商品消費修復，四季度工業(yè)生產增速有望保持在4.6%左右的水平。