文|野馬財(cái)經(jīng) 劉欽文
編輯|武麗娟
中學(xué)歷史課本中,有一幕講到1929年到1933年美國經(jīng)濟(jì)大危機(jī)時(shí),一張配圖讓人印象深刻,一邊是美國失業(yè)的窮人排隊(duì)領(lǐng)取救濟(jì),另一邊則是美國資本家們將一桶又一桶的牛奶倒入大海。
這背后既有奶農(nóng)的無奈,也有資本家們的互相博弈。百年過去,牛奶依然是人們的生活必備品,關(guān)于牛奶的消費(fèi)力不降反升。對原料奶和牧場的明爭暗奪,也依然是各個(gè)乳企之間的主要競技場。而擁有牧場和奶牛優(yōu)勢的澳亞集團(tuán)有限公司(下稱“澳亞集團(tuán)”)也加入戰(zhàn)場,向港交所遞交了《招股書》。但來自印尼的基因,在我國是否會(huì)水土不服?還有待觀察。
澳亞集團(tuán)年入44億元,新希望、元?dú)馍譅幠虋Z牛
在中國共有三大黃金奶源帶,分別為東北、華北及西部。澳亞集團(tuán)的牧場便位于其中兩大奶源帶?!墩泄蓵凤@示,截至2022年6月30日,澳亞集團(tuán)在中國山東及內(nèi)蒙古,擁有及經(jīng)營十個(gè)奶牛牧場,總占地面積約為14657畝??偞鏅诹繛?1.14萬頭奶牛,其中5.74萬頭為母牛。
其中山東位于北京、上海兩大都市之間,擁有優(yōu)越的地理位置,內(nèi)蒙古則擁有優(yōu)質(zhì)的奶源。憑借著牧場優(yōu)勢,澳亞集團(tuán)收獲了包括蒙牛、光明、明治、君樂寶、新希望乳業(yè)、佳寶及卡士,及新興乳制品品牌,如元?dú)馍?、簡愛等在?nèi)的客戶。
根據(jù)“弗若斯特沙利文”的資料顯示,2021年就原料奶的銷量、銷售額及產(chǎn)量而言,澳亞集團(tuán)在中國所有奶牛牧場運(yùn)營商中排名第三、第四及第五,市場份額分別為1.6%、1.8%及1.7%。
其產(chǎn)奶量也高于行業(yè)水平。據(jù)“弗若斯特沙利文”資料顯示,2021年,公司每頭成母牛平均產(chǎn)奶量達(dá)12.7噸/年,遠(yuǎn)超8.7噸/年的行業(yè)平均水平,以及中國前五大牧場運(yùn)營商11.5噸/年的平均水平。
憑借著優(yōu)秀的產(chǎn)奶水平,2019年至2021年,2022年上半年(下稱“報(bào)告期”),澳亞集團(tuán)的營收分別為33.01億元、36.21億元、44.39億元和23.24億元,凈利潤分別為4.71億元、6.25億元、6.67億元和2億元。
還從2017年開始,將自有品牌“澳亞牧場”下的乳制品銷售至中國的大型咖啡、奶茶店、麵包店及點(diǎn)心連鎖店。
圖源:《招股書》
澳亞集團(tuán)毛利率在2019年、2020年和2021年分別為34.6%、37.1%和33.7%,與伊利、蒙牛等乳企行業(yè)龍頭不相上下,但2022年上半年,澳亞集團(tuán)毛利率下降至24.5%。對此澳亞集團(tuán)解釋,“今年上半年每噸所售原料奶平均飼料成本上漲3.7%,但原料奶平均售價(jià)下降1.8%,還有來自收購醇源牧場利用率較低等綜合影響。”
實(shí)際上,不論是伊利、蒙牛雙寡頭,還是新希望等區(qū)域乳企,對于原料奶的爭奪從未停止。在中國東北、華北及西部三大黃金奶源帶里,絕大部分原料奶企業(yè)及牧場都被幾大乳企或收入囊中或投資合作。澳亞集團(tuán)也不例外。
2020年,日本知名乳企明治乳業(yè)收購澳亞集團(tuán)25%股權(quán),對價(jià)2.544億美元,成為第二大股東。
2021年9月7日,新乳業(yè)(002946.SZ)與澳亞集團(tuán)控股股東佳發(fā)訂立買賣協(xié)議,以每股成本約3.48美元的價(jià)格,共5840萬美元的對價(jià),收購澳亞集團(tuán)1680萬股股份,持股5%。
在新乳業(yè)入股前后,元?dú)馍制煜滤崮唐放票焙D翀?、簡愛酸奶母公司樸誠乳業(yè)先后戰(zhàn)略投資澳亞集團(tuán),目前分別持有股權(quán)5%、2.5%。
澳亞集團(tuán)能迅速發(fā)展到國內(nèi)前五大奶牛牧場運(yùn)營商,并收獲新希望、元?dú)馍值那嗖A,與他的“印尼基因”也有著千絲萬縷的關(guān)系。
印尼富豪也來中國分一杯羹
上世紀(jì)八九十年,我國奶牛產(chǎn)業(yè)模式主要是農(nóng)民個(gè)體養(yǎng)牛,庭院式飼養(yǎng)、手工式擠奶,不成規(guī)模、質(zhì)量參差不齊。人們想要喝奶,往往是農(nóng)民拎著桶裝牛奶、走街串巷,拿瓶去買后還需加熱殺菌。亦或是按月訂購,送貨員每日用玻璃瓶裝牛奶送貨上門,但往往價(jià)格偏高,且不易保存。
彼時(shí)國內(nèi)的乳制品企業(yè)大多數(shù)不成規(guī)模,恰逢外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境開放,不少國外企業(yè)“走進(jìn)來”,澳亞集團(tuán)便是其中一員。澳亞集團(tuán)是新加坡上市公司佳發(fā)集團(tuán)(JAPF.SI)旗下的全資子公司,最初為佳發(fā)集團(tuán)旗下的乳制品部門,1997年于印度尼西亞瑪瑯的奶牛牧場開始奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。
澳亞集團(tuán)于2004年進(jìn)入中國,想要迅速進(jìn)入中國市場,與巨頭合作顯然是最便捷的方式。2004年,澳亞集團(tuán)與蒙牛乳業(yè)在內(nèi)蒙古成立合資企業(yè)(“蒙牛合資企業(yè)”),澳亞集團(tuán)持股70%,就此開啟了中國業(yè)務(wù)。擁有養(yǎng)殖經(jīng)驗(yàn)的澳亞集團(tuán),一來便進(jìn)入行業(yè)上游,建立了國內(nèi)首個(gè)牛群規(guī)模超過萬頭的大規(guī)模牧場。
2008年因?yàn)榘l(fā)展想法不同,澳亞集團(tuán)與蒙牛和平分手,退出合資企業(yè)。于2009年開始自行發(fā)展?!墩泄蓵凤@示,佳發(fā)集團(tuán)目前持有澳亞集團(tuán)62.5%的股權(quán),為第一大股東。
佳發(fā)集團(tuán)(Japfa Ltd.)為印度尼西亞最大的兩家家禽生產(chǎn)商之一,主營業(yè)務(wù)集中在家禽、牛奶和牛肉的生產(chǎn),發(fā)展至今已有40多年的歷史,并已成功將其在印度尼西亞的商業(yè)模式復(fù)制到中國、越南、印度和緬甸。
佳發(fā)集團(tuán)最初于1971年成立,由PT Ometraco貿(mào)易與工業(yè)公司和荷蘭的國際Graanhandel Thegra NV(主要從事椰肉顆粒的商業(yè)生產(chǎn))各持一半股份。
1989年,佳發(fā)集團(tuán)在印尼證券交易所上市,隨后于1990年更名為PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk。2009年12月1日,該公司加入了PT Multi Agro Persada(MAP)Tbk,成為一家動(dòng)物飼料生產(chǎn)商和經(jīng)銷商。
在業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)張下,佳發(fā)集團(tuán)于2014年8月15日在新加坡交易所主板成功掛牌上市。據(jù)《福布斯》報(bào)道,2014年,佳發(fā)集團(tuán)創(chuàng)始人Handojo Santosa擁有5.55億美元資產(chǎn),使他成為印尼第49位最富有的人。
圖源:佳發(fā)集團(tuán)官網(wǎng)
但佳發(fā)集團(tuán)在印尼證券交易所的股價(jià)自今年年初以來已下跌51.16%,從950盧比/股降至464盧比/股。在新加坡的股價(jià)自年初以來下跌了9.09%,從0.55新元/股跌至0.5新元/股,市值10.3億新加坡元(約52億元人民幣)。
至今Handojo Santosa仍擔(dān)任佳發(fā)集團(tuán)董事會(huì)執(zhí)行主席,負(fù)責(zé)集團(tuán)業(yè)務(wù)和運(yùn)營的全面管理,監(jiān)督集團(tuán)公司規(guī)劃、戰(zhàn)略方向、業(yè)務(wù)和公司政策的制定。
北京思想盛宴文化有限公司董事長翟海潮表示,2000年至2015年,這15年是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最迅速的一段時(shí)期,2001年中國加入WTO后,迅速超過德國、日本成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體,外資企業(yè)普遍加大在中國的投資,隨著中國各大工業(yè)領(lǐng)域成為世界第一,市場爆發(fā)所帶來的增長紅利讓所有外企取得了業(yè)績的大幅增長,這是外企在中國的“蜜月期”。
蜜月期過,澳亞集團(tuán)水土不服?
中外結(jié)合的初期是蜜月期,但隨著時(shí)間漸長,澳亞集團(tuán)水土不服的情況漸漸浮現(xiàn)。
澳亞集團(tuán)雖已在中國開展業(yè)務(wù)長達(dá)18年,但《招股書》顯示,目前控股股東為Handojo Santosa的兒子Renaldo Santosa,以及Gabriella Santosa女士。
從高級管理層來看,8名董事會(huì)成員中,4名為外國人,執(zhí)行董事、執(zhí)行主席陳榮南為新加坡人,其主要負(fù)責(zé)集團(tuán)業(yè)務(wù)及營運(yùn)的整體管理;行政總裁Edgar Dowse COLLINS為澳大利亞人,主要負(fù)責(zé)集團(tuán)整體運(yùn)營;非執(zhí)行董事平田俊行為日本人,其主要負(fù)責(zé)就企業(yè)發(fā)展、重大經(jīng)營管理決策提供戰(zhàn)略性意見;獨(dú)立董事張泮為新加坡人,主要負(fù)責(zé)提供戰(zhàn)略性意見并向董事會(huì)提供獨(dú)立判斷及建議。
另外四名中國成員則是負(fù)責(zé)奶牛牧場的管理及運(yùn)營、外部事務(wù)及關(guān)系、以及提供戰(zhàn)略性意見等。
“不少外資企業(yè)在產(chǎn)品生產(chǎn)、企業(yè)運(yùn)營和人才選用等多方面實(shí)行本土化經(jīng)營。其母公司擁有一套非常完備、效果顯著的EHS管理體系,但不適應(yīng)中國的法律法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。再加上人員的文化水平、能力素養(yǎng)情況和母公司有區(qū)別,一些水土不服的問題顯現(xiàn),導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)得不到管控、隱患不能及時(shí)消除?!睆V東省廣州市黃埔區(qū)應(yīng)急管理局谷林對《中國應(yīng)急管理報(bào)》表示。
《招股書》顯示,澳亞集團(tuán)作為奶牛牧場的運(yùn)營者,曾多次發(fā)生安全事故,致使雇員死亡。風(fēng)險(xiǎn)事故頻發(fā)背后則折射出這家跨國公司在管理和風(fēng)險(xiǎn)控制方面存在不足。
2017年12月30日,澳亞集團(tuán)在山東泰安的一名雇員在未拉手剎或關(guān)閉發(fā)動(dòng)機(jī)的情況下,試圖修理車輛油門,隨后該名雇員被車輛撞倒而遭受致命傷害。
2022年4月29日,肥城市應(yīng)急管理局對此事故進(jìn)行調(diào)查,發(fā)現(xiàn)泰安澳亞現(xiàn)代牧場有限公司對事故的發(fā)生負(fù)有責(zé)任,且事故發(fā)生后該公司未按規(guī)定向有關(guān)部門報(bào)告。按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰,罰款150萬元。
“由于對泰安事件性質(zhì)(被分類為車禍)及中國安全生產(chǎn)法律法規(guī)的有關(guān)呈報(bào)要求存在誤解,泰安澳亞的奶牛牧場經(jīng)理并未向地方應(yīng)急管理局報(bào)告泰安事件?!卑膩喖瘓F(tuán)表示。
2020年7月29日,澳亞集團(tuán)位于山東東營仙河的一名雇員違反加油安全操作規(guī)程,在未將車輪制動(dòng)的情況下,將車輛留在加油區(qū),隨后試圖重新啟動(dòng)車輛時(shí),其手剎故障且車輛后退。另一名在加油臺上的雇員被該車輛撞擊并遭受致命傷害,隨后死亡?!鞍凑占佑桶踩僮饕?guī)程,該雇員本不應(yīng)站在加油臺上?!卑膩喖瘓F(tuán)表示。
企查查顯示,泰安事件以及東營仙河澳亞事件的經(jīng)營單位法定代表人均是澳大利亞人Edgar Dowse COLLINS,即澳亞集團(tuán)的行政總裁。
2021年8月20日,澳亞肉牛公司位于山東東營的兩名雇員在進(jìn)入沼氣排放井操作前,未關(guān)閉沼氣排水閥門。隨后,該兩名雇員吸入井內(nèi)聚集的致命量沼氣。
東營仙河澳亞及東營澳亞肉牛事故造成兩名雇員死亡,作為責(zé)任經(jīng)營單位,兩家公司分別被東營市河口區(qū)應(yīng)急管理局處以49萬元的行政罰款。
“就每次事故而言,基于本集團(tuán)的內(nèi)部調(diào)查,我們發(fā)現(xiàn)直接原因是雇員違反操作規(guī)程,而間接原因主要是有關(guān)中國附屬公司疏于落實(shí)相關(guān)安全管理制度、缺乏有效的安全監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)排查以及缺少安全培訓(xùn)?!卑膩喖瘓F(tuán)表示。
對于頻繁發(fā)生的安全事故,澳亞集團(tuán)也表示已采取進(jìn)一步措施進(jìn)行整改,“發(fā)生此類事件后,我們已就操作安全進(jìn)行定期培訓(xùn);每月召開內(nèi)部會(huì)議監(jiān)控、討論安全問題;向各牧場及肉牛飼養(yǎng)場委派一名指定現(xiàn)場監(jiān)察及視察人員;加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)分類管控并排查潛在風(fēng)險(xiǎn);及改進(jìn)對安全事故的緊急救援計(jì)劃。”
澳亞集團(tuán)進(jìn)入中國已有18年時(shí)間,18年時(shí)光其一邊和巨頭甜蜜牽手,一邊因安全事故頻頻遭到處罰,此次亦是二度沖刺港交所。你如何看待澳亞集團(tuán)的資本市場之路?