文|港灣商業(yè)觀察 李鐳
宣稱“讓人類進入元宇宙時代”、有著香港“元宇宙第一股”之稱的飛天云動(06610.HK)雖然登陸了資本市場，但對其發(fā)展前景，疑惑與擔(dān)憂者并不算少。
10月18日，北京飛天云動科技有限公司(以下簡稱，飛天云動)正式在港交所掛牌上市。
作為主打“元宇宙”概念的國內(nèi)企業(yè)，飛天云動首日上市表現(xiàn)并不理想，當(dāng)天股價破發(fā)，跌幅超過4%。
此前在招股階段，飛天云動定價區(qū)間為2.21-2.88港元，最終發(fā)行價以下限每股2.21港元確定。
01、“元宇宙”資本夢連續(xù)兩天下跌
10月19日，飛天云動股價繼續(xù)下挫，當(dāng)天跌幅達4.25%。也就是說，飛天云動上市兩天股價跌幅超過8%。
有市場人士告訴《港灣商業(yè)觀察》，一方面公司大概也有預(yù)期，所以招股定價選擇了下限，避免了定價過高后大幅波動下跌的慘烈;另一方面投資者對于元宇宙前景也有所擔(dān)憂與質(zhì)疑，這難免形成了“叫好不叫座”的局面。炒作元宇宙固然算得上與時俱進，但到底成色如何，確實是值得關(guān)注的問題。
當(dāng)然，該市場人士也談到了，目前新股受外部環(huán)境影響較大，所以不少企業(yè)破發(fā)，這也并不奇怪。
根據(jù)官網(wǎng)介紹來看，飛天云動集團內(nèi)公司掌中飛天成立于2008年，創(chuàng)立之初主營業(yè)務(wù)為游戲研發(fā)發(fā)行，2015年正式開展AR/VR企業(yè)服務(wù)，目前已發(fā)展成為中國元宇宙場景應(yīng)用層(AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場)的領(lǐng)先供應(yīng)商。
公司憑借自研的AR/VR引擎布局元宇宙生態(tài)，為娛樂、互聯(lián)網(wǎng)、電商、房產(chǎn)、文旅、教育、金融、房地產(chǎn)、汽車、直播、技術(shù)等各行業(yè)企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化升級及業(yè)務(wù)擴充賦能。
飛天云動此前在招股書中對“元宇宙”狂吹，一度引發(fā)市場熱議。據(jù)悉，飛天云動第一次遞表時提及元宇宙一詞超過250次，第二次遞表對元宇宙的表述則繼續(xù)不斷加碼，超過300次。
眾所周知，任何公司的主營業(yè)務(wù)，往往都會簡單使用關(guān)鍵詞精準(zhǔn)定位，飛天云動300多次對元宇宙的“洗腦式”招股書，可見其熱衷程度。
元宇宙狂想曲還一直體現(xiàn)在飛天云動的對外宣傳上。
02、飛天元宇宙平臺開啟“元時代”
2021年11月底，飛天云動在北京舉辦了一場“元.啟”為主題的戰(zhàn)略發(fā)布會，對外發(fā)布了“飛天元宇宙平臺”。
飛天云動CTO/資深副總裁李艷浩在會議上表示：飛天元宇宙是“平行于現(xiàn)實世界的虛擬社區(qū)”;飛天云動利用ARVR技術(shù)，打造了一個沉浸式的、高度開放、自由體驗的虛擬世界;在這個世界里，飛天云動可以與其他用戶一起探索、創(chuàng)造、社交、工作、學(xué)習(xí)、娛樂;元宇宙的建設(shè)需要海量的數(shù)字內(nèi)容，包括3D素材、3D空間、全景空間、互動內(nèi)容等，飛天云動為開發(fā)者提供了入口，來一起共建飛天元宇宙。
開發(fā)者可以使用飛天云動的3D創(chuàng)作引擎來進行3D建模、空間構(gòu)建，這些可以無縫連接到到飛天元宇宙中去VR全景平臺，這是一個SaaS工具，它可以幫助開發(fā)者快速創(chuàng)建全景內(nèi)容，用最快捷的方式進入元宇宙。另外，飛天云動還為深度開發(fā)用戶提供了自定義腳本工具，可以用來開發(fā)更復(fù)雜的互動內(nèi)容。未來，飛天云動將與合作伙伴、用戶一起，打造更好的飛天元宇宙平臺，一起進入元宇宙的時代。
飛天云動CEO汪磊在上市時也表示：全球及中國的元宇宙市場不斷發(fā)展，作為中國境內(nèi)AR/VR服務(wù)行業(yè)的先行者和市場領(lǐng)先者，公司的使命是憑借AR/VR技術(shù)打破現(xiàn)實世界與虛擬世界之間的次元壁壘，推動元宇宙發(fā)展和成長。
飛天云動的元宇宙之路可能剛剛開始，意味著不確定性與競爭壓力都極其巨大。
飛天云動在招股書中表示：“飛天元宇宙平臺計劃屬非常初步階段，并無肯定的變現(xiàn)業(yè)務(wù)模式。預(yù)期的擴張及對新產(chǎn)品及服務(wù)的投資可能對公司的管理、運營、財務(wù)及人力資源造成巨大壓力?！?/p>
03、研發(fā)投入與競爭對手相差甚遠
雖然飛天元宇宙平臺尚在初步階段，但買單卻是投資者。關(guān)于募集資金的用途，公司表示，將用于增強研發(fā)能力及改進服務(wù)及產(chǎn)品;提升銷售及營銷職能;選定合并、收購和戰(zhàn)略投資;用于開發(fā)飛天元宇宙平臺;運營資金和一般公司用途，具體募集金額未披露。
華安證券研究報告認為，在元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的1.0階段，隨著元宇宙產(chǎn)業(yè)支持政策不斷出臺落地，用戶快速增長，和基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)不斷完善，具備經(jīng)驗和技術(shù)優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)AR/VR內(nèi)容服務(wù)商有望持續(xù)受益。
不過，華安證券也談到風(fēng)險因素包括，VR/AR產(chǎn)品普及度不達預(yù)期;元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期新進入者增多;元宇宙行業(yè)各國政策限制條件增多。
一位長期關(guān)注元宇宙方面的科技界人士此前也告訴《港灣商業(yè)觀察》，“國際層面，科技界對元宇宙都較為重視，包括微軟、Meta、Roblox等都投入不小，這些巨頭普遍對其研發(fā)相當(dāng)重視，而研發(fā)背后是對于技術(shù)以及人才的深度關(guān)注。元宇宙作為未來可能的新技術(shù)新產(chǎn)物新應(yīng)用，只有具備核心的能力才能在后期取得決定優(yōu)勢。從這個意義上來看，國內(nèi)像飛天云動等主要是概念大于實際，其技術(shù)，包括研發(fā)投入，人才優(yōu)勢，要遠遠弱于國外，他們提出的元宇宙本質(zhì)仍然是互聯(lián)網(wǎng)營銷和廣告層面，很難說這代表了國際層面的元宇宙未來?！?/p>
2019年-2021年以及2022年一季度，飛天云動的研發(fā)開支分別為1142.5萬、1504.6萬、2170.3萬和815.2萬元，占同期總收入的約4.6%、4.4%、3.6%及3.6%。同一時期，國際上的元宇宙第一股Roblox(NYSE:RBLX)研發(fā)費用分別為1.07億美元、2.01億美元、5.33億美元及1.78億美元。
不難看出，飛天云動與Roblox之間的研發(fā)差距可謂鴻溝巨大。截至目前，飛天云動共有5項發(fā)明專利、1項設(shè)計專利，以及在申請3項發(fā)明專利。