文|港股解碼 遙遠(yuǎn)
對于電動兩輪車龍頭企業(yè)來說,當(dāng)下正值天時地利人和的歷史契機。
為搶灘國內(nèi)龐大的市場份額,電動兩輪車龍頭企業(yè)多方位發(fā)力,不斷擴充產(chǎn)能,經(jīng)銷門店持續(xù)在下沉市場落地開花,產(chǎn)品組合也日益多元化。
于10月18日,雅迪(01585.HK)、愛瑪(603529.SH)和新日(603787.SH)這三家電動兩輪車企業(yè)在二級市場上受到資金追捧,股價漲勢喜人。
截至10月18日收盤,雅迪收漲10.28%,市值重回400億港元上方;新日收漲4.56%,盤中一度漲超7%;愛瑪收漲2.08%,逼近歷史新高。
疫情和新國標(biāo),推動行業(yè)穩(wěn)增長
在疫情沖擊下,國內(nèi)短途交通出行出現(xiàn)兩大變化,一類是即時配送市場需求增長強勁,另一類是個人消費者的需求也有所增長。
即時配送方面,根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù),2021年我國即時配送服務(wù)行業(yè)訂單達(dá)279億單,同比大增32.9%。即時配送市場旺盛的需求下,外賣員、送菜員和同城配送員的數(shù)量也隨之增長,從而帶動了電動兩輪車銷量的增長。
在2021年,在美團(tuán)(03690.HK)平臺上獲得收入的騎手約為527萬人,較2020年增長超過50萬人;
達(dá)達(dá)集團(tuán)研究院發(fā)布的《2022達(dá)達(dá)快送靈活就業(yè)報告》顯示,2021年平臺新增超過300萬注冊騎士;
順豐同城(09699.HK)的活躍騎手?jǐn)?shù)量由2020年的45.94萬人增加至2021年的超60.60萬人。
對此,華創(chuàng)證券預(yù)計,隨著即時配送的興起,預(yù)計2022-2025年帶來電動兩輪車銷量400-800萬/年。
個人消費者需求方面,在疫情防控下,很多個人消費者選擇購買電動兩輪車,或者使用共享電單車。
根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù),2021年,我國共享電單車投放規(guī)模達(dá)382萬輛,同比飆升52.8%,并預(yù)計至2025年將穩(wěn)步增長。
電動兩輪車企業(yè)也在此機遇下收獲了一波紅利。其中,雅迪和愛瑪對接了共享電單車品牌,兩者均加入了青桔供應(yīng)商聯(lián)盟;新日則為美團(tuán)定制專門外賣車,并為餓了么、閃送和達(dá)達(dá)等服務(wù)商的騎手提供車輛。
此外,新國標(biāo)的推進(jìn),為市場帶來了數(shù)量龐大的替換需求。
2019年4月,新國標(biāo)的出臺,為電動兩輪車頭部企業(yè)帶來兩大益處:中小企業(yè)出清,以及市場加速了舊產(chǎn)品替代。
今年已是《新國標(biāo)》正式實施的第3年,根據(jù)規(guī)定,不符合政策的電動兩輪車有3-5年的過渡期。這就意味著,在未來3年內(nèi),電動車行業(yè)必將迎來換購高峰潮。招商證券預(yù)估,在此期間大約有1億多輛超標(biāo)電動自行車需要換購,一個累計萬億級巨大市場或起風(fēng)。
通過需求拆分,華創(chuàng)證券預(yù)計2022-2023年將達(dá)到新國標(biāo)政策實施后的銷量峰值,較2019年新增2000-2500萬銷量。
強者恒強,愛瑪和新日三季報大幅預(yù)增
隨著國內(nèi)電動兩輪車企業(yè)數(shù)量逐步減少,加之雅迪、愛瑪和新日等頭部企業(yè)擁有規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢,市場份額正不斷向這幾家品牌傾斜,強者恒強格局來臨。
其中,搶灘市場份額較為成功的要數(shù)雅迪和愛瑪。2021年,雅迪在國內(nèi)電動兩輪車的市場份額進(jìn)一步提升至27.9%,較2018年大幅上升11.6個百分點;愛瑪自2021年上市融資后不斷加碼產(chǎn)能和銷售渠道的布局,2021年市場份額提升至16.8%。
近些年發(fā)展一路高歌猛進(jìn),也讓這幾家企業(yè)業(yè)績股價雙豐收,受到資本的青睞。
根據(jù)最新業(yè)績報,愛瑪三季度業(yè)績大幅預(yù)增,盈利能力強勁。愛瑪業(yè)績預(yù)告顯示,預(yù)計2022年前三季凈利潤約為13.76億元,同比增長飆升138%。業(yè)績預(yù)增有三個方面,一是產(chǎn)品力的提升,新品廣受歡迎;二是品牌力的提升,多樣化品牌推廣營造了良好的口碑;三是門店數(shù)量增長的同時,單店效率也有所提升。
新日近日也發(fā)布了三季度業(yè)績預(yù)告。公告顯示,公司預(yù)計2022年前三季度實現(xiàn)凈利潤1.48億元-1.55億元,同比大幅增加347%-367%。
新日表示,業(yè)績增長主要是由于:產(chǎn)品競爭力提升,銷售渠道優(yōu)勢顯現(xiàn),主銷產(chǎn)品市場需求旺盛,產(chǎn)品銷量同比增加,主營收入同步增長;同時,推進(jìn)精益管理,加強費用管控,費用較上年同期有所下降;另外,受上年比較基數(shù)較小的影響,業(yè)績同比增幅較大。
雅迪尚未公布今年前三季度業(yè)績,但今年上半年業(yè)績表現(xiàn)靚麗。
報告期內(nèi),雅迪收入同比增加約13.5%至約140.51億元,凈利潤同比增加約52.6%至約8.99億元。此外,2021年底,雅迪發(fā)力布局電池業(yè)務(wù),并在今年上半年獲得了不錯的成果。報告期內(nèi),電池業(yè)務(wù)收入達(dá)3.4億元,毛利率高達(dá)51.9%。