文|酒訊 念祎
酒業(yè)第一份三季報(bào)，從貴州茅臺(tái)酒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“貴州茅臺(tái)”）開(kāi)始。10月16日，貴州茅臺(tái)發(fā)布《2022年第三季度報(bào)告》顯示，1-9月貴州茅臺(tái)營(yíng)收增速16.77%、凈利增速19.14%。首份三季報(bào)業(yè)績(jī)雙位數(shù)增長(zhǎng)，無(wú)疑為白酒行業(yè)增添了信心。
盡管業(yè)績(jī)?cè)鏊傧踩?，但反觀資本市場(chǎng)表現(xiàn)，貴州茅臺(tái)在連續(xù)六個(gè)交易日下跌之后，迎來(lái)了首個(gè)交易日上漲。縱觀全年股價(jià)波動(dòng)，無(wú)論是沖高2077元/股的6月，還是跌至1581.33元/股的3月，貴州茅臺(tái)在波動(dòng)中，以產(chǎn)品與業(yè)績(jī)不斷鞏固投資者信心。
當(dāng)2022年僅剩下最后一個(gè)季度，如何保持業(yè)績(jī)雙位數(shù)提升，并強(qiáng)化投資者信心成為擺在貴州茅臺(tái)面前不得不思考的問(wèn)題。
或許，對(duì)于貴州茅臺(tái)而言，正在以產(chǎn)品之變，應(yīng)業(yè)績(jī)、資本之變。
圖片來(lái)源：貴州茅臺(tái)三季報(bào)截圖
01 19.14%凈利增長(zhǎng)
在國(guó)慶假期后的第二個(gè)周日，貴州茅臺(tái)以三季報(bào)拉開(kāi)了白酒行業(yè)季報(bào)的序幕。
10月16日，貴州茅臺(tái)發(fā)布《2022年第三季度報(bào)告》顯示，1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入871.6億元，同比提升16.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為444億元，同比提升19.14%。
從單季度來(lái)看，貴州茅臺(tái)Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收295.43億元，同比提升15.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為146.06億元，同比提升15.81%。
針對(duì)前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)，酒訊致電貴州茅臺(tái)董秘辦，截至發(fā)稿前，未獲得回復(fù)。
“市場(chǎng)普遍對(duì)茅臺(tái)的預(yù)期增長(zhǎng)是比較樂(lè)觀的。由于茅臺(tái)剛需性和稀缺性，所以在國(guó)內(nèi)旺盛的高端名酒需求消費(fèi)、名酒化經(jīng)濟(jì)中，茅臺(tái)需求量是很大的，這保證了茅臺(tái)15%營(yíng)收目標(biāo)?！睂?duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出。
從整體業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，今年前三季度貴州茅臺(tái)營(yíng)收、凈利增速相較于近兩年同期水平，有較大提升。而在其背后隱藏著貴州茅臺(tái)通過(guò)“i茅臺(tái)”APP所進(jìn)行的渠道之變。
根據(jù)公告顯示，貴州茅臺(tái)今前三季度直銷渠道與批發(fā)渠道分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入318.82億元、550.59億元，其中“i 茅臺(tái)”數(shù)字營(yíng)銷平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入84.62億元。
根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，“i茅臺(tái)”于2022年3月31日正式啟動(dòng)試運(yùn)行，并于當(dāng)年5月19日正式上線。官方數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月28日，“i茅臺(tái)”APP累計(jì)注冊(cè)人數(shù)近2500萬(wàn)人，酒類產(chǎn)品的總投放量近900萬(wàn)瓶。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，今年前三季度，電商平臺(tái)營(yíng)收成為了助推業(yè)績(jī)提升的彩蛋之一。雖然該平臺(tái)并未銷售飛天茅臺(tái)，但為系列酒提供了重要的銷售渠道，為業(yè)績(jī)拉升也提供了新通路。
02 增強(qiáng)資本市場(chǎng)信心
以渠道之變促進(jìn)業(yè)績(jī)雙位數(shù)提升，無(wú)疑給資本市場(chǎng)一劑強(qiáng)心針。
10月14日，貴州茅臺(tái)資本市場(chǎng)回暖，以1731.61元/股收盤(pán)價(jià)以及2.21%的漲幅結(jié)束了三季報(bào)發(fā)布前的最后一個(gè)交易日。
而在當(dāng)日股價(jià)上漲之前，貴州茅臺(tái)已自9月29日開(kāi)始，連續(xù)六個(gè)交易日分別以-0.14%、-0.42%、-4.62%、-0.34%、-1.12%以及-3.41%的漲幅收盤(pán)。
與此同時(shí)，同花順數(shù)據(jù)顯示，近60日內(nèi)，貴州茅臺(tái)的資金凈流出額為92.06億元。同期，整個(gè)白酒板塊近60日的資金凈流出額為259.42億元，貴州茅臺(tái)占比35.39%。
“從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，目前投資者對(duì)于現(xiàn)狀短期失去信心，導(dǎo)致多數(shù)板塊估值會(huì)出現(xiàn)一定回調(diào)。但不排除在整體趨勢(shì)下，個(gè)股仍保持波動(dòng)空間?！睂?duì)此，廣科咨詢首席策略師沈萌表示。
若將時(shí)間線拉長(zhǎng)，縱觀全年資本市場(chǎng)表現(xiàn)，貴州茅臺(tái)股價(jià)走勢(shì)跌宕起伏。
開(kāi)年1月4日，貴州茅臺(tái)收盤(pán)價(jià)達(dá)2029.55元/股，此后一路下跌。直至3月15日，以1581.33元/股價(jià)格收盤(pán)，貴州茅臺(tái)股價(jià)跌入“谷底”。
觸底反彈出現(xiàn)在6月中旬。貴州茅臺(tái)6月8日以1843.92元/股收盤(pán)，成功在站穩(wěn)1800元/股大關(guān)。此后一路攀升，6月30日貴州茅臺(tái)股價(jià)最高觸及2077元/股。
今年前三季度，貴州茅臺(tái)資本市場(chǎng)表現(xiàn)在波動(dòng)前進(jìn)中，考驗(yàn)著投資者的大心臟，盡管留給貴州茅臺(tái)的時(shí)間僅剩下一個(gè)季度，但無(wú)論是三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)，還是已經(jīng)來(lái)臨的消費(fèi)旺季，都為資本市場(chǎng)諸如一針信心強(qiáng)心劑。
沈萌進(jìn)一步指出，年內(nèi)、特別是四季度仍有業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)空間，但要扭轉(zhuǎn)投資者信心，可能不是個(gè)股能力所及，需要政府出臺(tái)更多政策組合拳，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展。
圖片來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)截圖
03 “平替”之變
在業(yè)績(jī)不斷提升、資本市場(chǎng)信心增強(qiáng)背后，隱藏著貴州茅臺(tái)產(chǎn)品之變。
悉數(shù)今年以來(lái)，貴州茅臺(tái)在產(chǎn)品層面動(dòng)作頻頻，先后發(fā)布茅臺(tái)1935、虎年生肖茅臺(tái)、100ml茅臺(tái)等產(chǎn)品。
對(duì)于新品推出，天風(fēng)證券在其研報(bào)中曾指出，貴州茅臺(tái)多角度、多階段推出新品。珍品茅臺(tái)、茅臺(tái)1935、100ml小茅等新品覆蓋空白價(jià)格帶，珍品茅臺(tái)定位超高端、小茅實(shí)現(xiàn)間接提價(jià)，助力拉升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，茅臺(tái)1935更彌補(bǔ)公司整體千元價(jià)格帶空缺。
坐擁飛天茅臺(tái)超級(jí)大單品，貴州茅臺(tái)同時(shí)扶持系列酒平替產(chǎn)品。從效果來(lái)看，系列酒業(yè)績(jī)也得以提升。酒訊梳理歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2020年Q3至2022年Q3，貴州茅臺(tái)系列酒分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為70億元、95.4億元、125.4億元，三年增長(zhǎng)79.4%。
“將系列酒做起來(lái)主要是因?yàn)楫?dāng)單一品牌過(guò)大時(shí)，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)以及挑戰(zhàn)。飛天茅臺(tái)長(zhǎng)期以來(lái)處于一枝獨(dú)秀的狀態(tài)，一瓶難求但開(kāi)瓶率較低，容易印引發(fā)泡沫危機(jī)。因此，從中長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，這有利于提升系列酒銷量，實(shí)現(xiàn)’兩條腿走路‘，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?！睆V東省食品安全保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬指出。
盡管在產(chǎn)品端，貴州茅臺(tái)不斷求變，但縱觀目前終端市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，平替產(chǎn)品的日子并不舒坦。
近日，酒訊走訪了終端市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，飛天茅臺(tái)北京終端市場(chǎng)成交價(jià)格在3000元/瓶附近不斷試探，全國(guó)成交價(jià)格也在2800元/瓶左右徘徊。當(dāng)飛天茅臺(tái)深陷賣方市場(chǎng)一瓶難求時(shí)，平替系列酒卻在賣方市場(chǎng)需要激活。
“目前茅臺(tái)1935原箱價(jià)格越1220元/瓶。由于其放貨量較大，在i茅臺(tái)預(yù)約出現(xiàn)賣不出去的現(xiàn)象，100箱一兩個(gè)月都預(yù)約不出去。此前在國(guó)慶期間，茅臺(tái)1935已跌破發(fā)行價(jià)，酒商的成本價(jià)也已經(jīng)跌破1188元/瓶?！鼻鄭u經(jīng)銷商坦言。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，無(wú)論今年年內(nèi)推出的系列酒在終端市場(chǎng)銷售如何，市場(chǎng)與資本都能看到貴州茅臺(tái)在產(chǎn)品端求變之心。通過(guò)不斷推出產(chǎn)品，來(lái)滿足終端市場(chǎng)對(duì)于不同價(jià)格帶產(chǎn)品的需求。這對(duì)于處于穩(wěn)步增長(zhǎng)的貴州茅臺(tái)而言，是對(duì)長(zhǎng)久發(fā)展的必然選擇，而至于產(chǎn)品銷售，仍有待市場(chǎng)反饋。