文|35斗 黃瀧健

過去60天，有7家農(nóng)藥企業(yè)正在叩響資本市場的大門。

2022年8月19日，農(nóng)心科技成功登陸深圳交易所；8月25日，廣康生化創(chuàng)業(yè)板IPO申請過會；30日-31日兩天時間，久易股份和泰禾化工接續(xù)成功闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板；9月3日-4日接連兩天，正邦作物和山東綠霸分別沖刺深交所和上交所主板IPO；9月25日，綠亨科技沖擊北交所IPO成功。

近年上市（擬）農(nóng)化企業(yè)一覽（圖1），數(shù)據(jù)來源：35斗整理

備注：金額單位“億元”，近年上市（擬）農(nóng)化企業(yè)營收一覽（圖2），數(shù)據(jù)來源：35斗整理

以往，一向波瀾不驚的農(nóng)藥行業(yè)，在近兩年不斷投下IPO炸彈，尤其是近兩個月已經(jīng)有7家企業(yè)沖刺IPO。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)登陸A股市場的農(nóng)藥企業(yè)僅有29家（主營業(yè)務(wù)均為農(nóng)藥）。中國農(nóng)藥企業(yè)IPO經(jīng)歷過三次真空期。2020年前，平均每年不到1.5家農(nóng)藥企業(yè)IPO。近兩年扎堆IPO的農(nóng)藥企業(yè)數(shù)量占據(jù)農(nóng)藥企業(yè)上市總數(shù)的三分之一。

如此大規(guī)模的農(nóng)藥企業(yè)IPO實(shí)在是不同尋常。追溯起源，中農(nóng)聯(lián)合、潤豐股份、美邦股份和穎泰生物4家農(nóng)藥企業(yè)分別在2021年登陸三大證券交易所，便是這場IPO競賽的序幕。

農(nóng)藥企業(yè)（擬）上市數(shù)量（圖3），數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)

一種現(xiàn)象的誕生其背后必然隱藏著屬于它的深層邏輯。在這場農(nóng)藥企業(yè)IPO競賽背后，可以觀察到農(nóng)藥企業(yè)擁抱資本市場的趨勢，更可以看到，這次IPO競賽對產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)品模式和運(yùn)營方法都產(chǎn)生著潛移默化的影響。

農(nóng)藥企業(yè)扎堆IPO，兼具七大特征

想要清楚了解這場IPO競賽，從各家企業(yè)的招股說明書便可端詳一二。

01 業(yè)務(wù)范圍：原藥與制劑“一體化”是主要模式，助劑業(yè)務(wù)未成上市公司重點(diǎn)

2021-2022提交IPO的農(nóng)藥企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍（圖4），數(shù)據(jù)來源：各企業(yè)招股說明書

一款農(nóng)藥產(chǎn)品的研發(fā)過程，可以簡單的概括成向原藥中添加助劑使其成為制劑。

在參與這場IPO競賽的農(nóng)藥企業(yè)中，美邦藥業(yè)、農(nóng)心科技和綠亨科技僅經(jīng)營利潤額最高的制劑產(chǎn)品，如此做法的缺點(diǎn)是產(chǎn)品原材料受他人控制，原料成本隨市場價格波動大，產(chǎn)品毛利率控制力不足，產(chǎn)品線命脈為他人所緊握。早已登陸A股市場的制劑一哥，諾普信企業(yè)毛利率已連續(xù)多年下降，不得不減少制劑占比，開辟新的業(yè)務(wù)求生。

其余農(nóng)藥企業(yè)將原藥和制劑產(chǎn)業(yè)一把抓，一方面充分利用原藥質(zhì)量與成本優(yōu)勢，提高產(chǎn)品競爭力；另一方面充分發(fā)揮制劑業(yè)務(wù)品牌和渠道優(yōu)勢，保證利潤的最大化。但是缺點(diǎn)是原藥生產(chǎn)過程，會對環(huán)境造成較為嚴(yán)重的污染，環(huán)境治理成本會提升許多。而助劑產(chǎn)業(yè)暫無企業(yè)涉足。

02 產(chǎn)品類型：多數(shù)企業(yè)全產(chǎn)品線覆蓋，除草劑是未來增長點(diǎn)

備注：部分企業(yè)占比相加不等于100%是因?yàn)橛行┢髽I(yè)還涉及營養(yǎng)類產(chǎn)品，2021-2022年度提交IPO的農(nóng)藥企業(yè)的產(chǎn)品類型和業(yè)務(wù)量（圖5）

數(shù)據(jù)來源：各企業(yè)招股說明書美邦藥業(yè)、久易農(nóng)業(yè)和泰禾化工3家企業(yè)未完成農(nóng)藥全產(chǎn)品類型覆蓋。其中美邦藥業(yè)無除草劑業(yè)務(wù)，久易農(nóng)業(yè)和泰禾化工無殺蟲劑業(yè)務(wù)。

每一家農(nóng)藥企業(yè)都有屬于自己的核心業(yè)務(wù)。將殺蟲劑作為核心業(yè)務(wù)的是中農(nóng)聯(lián)合、正邦作物2家企業(yè)；將殺菌劑作為核心業(yè)務(wù)的是美邦藥業(yè)、農(nóng)心科技、廣康生化和綠亨科技4家企業(yè)；將除草劑作為核心業(yè)務(wù)的是潤豐股份、久易農(nóng)業(yè)、泰禾化工、山東綠霸4家企業(yè)。其中，穎泰生物的核心業(yè)務(wù)是殺菌劑和除草劑。

將殺菌劑作為業(yè)務(wù)核心的農(nóng)藥企業(yè)中，美邦藥業(yè)、農(nóng)心科技和綠亨科技為純制劑公司，行業(yè)壁壘較矮，意味將會遭受到更大的競爭和市場壓力。而將除草劑作為業(yè)務(wù)核心的農(nóng)藥企業(yè)中，久易農(nóng)業(yè)和泰禾化工并未完成全產(chǎn)品類型的覆蓋，僅靠除草劑，就能推動企業(yè)敲開IPO的大門?，F(xiàn)在國內(nèi)外轉(zhuǎn)基因作物逐漸開放與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)集中化程度不斷提高，除草劑的應(yīng)用場景也大量增加，未來除草劑市場還將會有顯著增長。

03 業(yè)務(wù)區(qū)域：業(yè)務(wù)大多集中于國內(nèi)，未來海外市場潛力大

2021-2022提交IPO的農(nóng)藥企業(yè)的業(yè)務(wù)區(qū)域（圖6）

數(shù)據(jù)來源：各企業(yè)招股說明書潤豐股份、穎泰生物和泰禾化工3家企業(yè)收入來源主要依靠出口，其余農(nóng)藥企業(yè)的業(yè)務(wù)重心都集中于國內(nèi)，但出口營收也占接近40%比例，除美邦藥業(yè)、農(nóng)心科技和綠亨科技3家制劑企業(yè)以外。這反映出我國農(nóng)藥制劑產(chǎn)品國際競爭力不足的現(xiàn)象，從各企業(yè)招股書中也可獲悉出口業(yè)務(wù)集中于原藥出口而非制劑出口。

04 國內(nèi)業(yè)務(wù)分析：華東是必爭之地，還有大量存量市場待挖掘

備注：部分企業(yè)占比相加不等于100%是因?yàn)橛行┢髽I(yè)將國內(nèi)外業(yè)務(wù)量綜合成一個表去計(jì)算，2021-2022提交IPO的農(nóng)藥企業(yè)國內(nèi)業(yè)務(wù)區(qū)域（圖7），數(shù)據(jù)來源：各企業(yè)招股說明書

除了潤豐股份和穎泰生物未將國內(nèi)的業(yè)務(wù)區(qū)域進(jìn)行細(xì)分以外，很明顯多數(shù)農(nóng)藥企業(yè)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)都在華東地區(qū)，華東地區(qū)化工產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，需求量大，對于企業(yè)來說把握住華東地區(qū)的市場，就意味著已經(jīng)有一只腳踏進(jìn)IPO的大門之內(nèi)。

05 經(jīng)營模式：多數(shù)企業(yè)采用直銷模式，銷售模式趨于扁平化

2021-2022提交IPO的農(nóng)藥企業(yè)經(jīng)營模式（圖8），數(shù)據(jù)來源：各企業(yè)招股說明書

美邦藥業(yè)、農(nóng)心科技和綠亨科技僅有制劑產(chǎn)品的企業(yè)，在經(jīng)營方式上依舊采取較為傳統(tǒng)的模式，廠家-經(jīng)銷商-零售商-消費(fèi)者，并且占比均高達(dá)95%以上。正邦作物是唯一一家擁有原藥制造和制劑生產(chǎn)能力的企業(yè)，選擇經(jīng)銷模式。多數(shù)農(nóng)藥企業(yè)的選擇是由經(jīng)銷轉(zhuǎn)向直銷，降低經(jīng)銷模式占比，減少中間環(huán)節(jié)，保證產(chǎn)品的價格更具競爭力和產(chǎn)品質(zhì)量。但是，相對來說需要額外增加人工成本。

06 研發(fā)投入：多數(shù)企業(yè)研發(fā)人員占比超10%，研發(fā)投入低于5%

2021-2022提交IPO的農(nóng)藥企業(yè)的研發(fā)人數(shù)和研發(fā)經(jīng)費(fèi)占比（圖9），數(shù)據(jù)來源：各企業(yè)招股說明書

一家企業(yè)只有當(dāng)它能夠持續(xù)地推陳出新，才能在市場和政策雙重考驗(yàn)下長久存活。在這次IPO競賽的農(nóng)藥企業(yè)中，除正邦作物研發(fā)人數(shù)占全公司總?cè)藬?shù)的比例僅為5%，其余企業(yè)均保持在10-15%左右。而投入的研發(fā)經(jīng)費(fèi)占全年?duì)I收總額比例多數(shù)集中在3-5%，美邦藥業(yè)獨(dú)一檔，研發(fā)投入為9%。

07 IPO目的：募資主要用途是擴(kuò)產(chǎn)和補(bǔ)充流動資金，行業(yè)供需關(guān)系可能劇變

2021-2022提交IPO的農(nóng)藥企業(yè)的籌款目的（圖10），數(shù)據(jù)來源：各企業(yè)招股說明書

這次參與IPO競賽的農(nóng)藥企業(yè)籌款的目的主要分成3類：增加產(chǎn)能、研發(fā)投入和補(bǔ)充流動資金。其中，打算利用資金增加產(chǎn)能的企業(yè)有8家；打算利用資金加大研發(fā)投入的企業(yè)有5家；打算利用資本來補(bǔ)充流動資金的企業(yè)有8家。所以，這次農(nóng)藥企業(yè)的大規(guī)模沖擊IPO的最主要目的依舊是增加產(chǎn)能和補(bǔ)充流動資金，尤其是2022年8月之后，過會或者是提交IPO申請的農(nóng)藥企業(yè)。

2016-2022年（預(yù)計(jì)）原藥生產(chǎn)噸數(shù)（圖11），數(shù)據(jù)來源：中商情報(bào)網(wǎng)

近年來我國農(nóng)藥行業(yè)快速發(fā)展。2007年，我國首次超過美國成為農(nóng)藥生產(chǎn)世界第一大國。數(shù)據(jù)顯示，2016年，我國原藥產(chǎn)量達(dá)到峰值為377.8萬噸，此后4年整體呈現(xiàn)下降趨勢。2019年及2021年出現(xiàn)回暖。2021年，原藥產(chǎn)能已經(jīng)小于原藥出口總噸數(shù)，企業(yè)增加產(chǎn)能也就顯得理所應(yīng)當(dāng)。

2016年以來，受益于全球農(nóng)藥企業(yè)的整合和產(chǎn)能布局的調(diào)整，全球作物用農(nóng)藥銷售額恢復(fù)增長，在2021年達(dá)到734.2億美元，并預(yù)計(jì)2022年全球農(nóng)業(yè)行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)760.6億美元。

備注：金額單位“億美元”，2016-2022農(nóng)藥市場規(guī)模（圖12），數(shù)據(jù)來源：中商情報(bào)網(wǎng)

通過對11家企業(yè)的分析，不妨得出一些結(jié)論。近兩年上市或者沖擊IPO的農(nóng)藥企業(yè)多數(shù)具有以下7個特征：業(yè)務(wù)范圍包含原藥和制劑；做到產(chǎn)品類型的全覆蓋；國外業(yè)務(wù)量至少占4成；國內(nèi)業(yè)務(wù)重心集中在華東地區(qū)；經(jīng)營模式以直銷為重點(diǎn)；研發(fā)人員和投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)分別占比約10%和3%；IPO的主要目的是增加產(chǎn)能和補(bǔ)充流動資金。

四大原因，推動企業(yè)IPO

在不斷強(qiáng)調(diào)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的今天，在肥藥雙減政策不斷推動下，這些農(nóng)藥企業(yè)卻反其道而行，通過IPO來募集資金提高產(chǎn)能，其背后的原因又是什么？35斗通過分析農(nóng)藥行業(yè)現(xiàn)狀、研究國家政策和挖掘相關(guān)數(shù)據(jù)，總結(jié)出推動這些農(nóng)藥企業(yè)IPO的4大原因。

1、農(nóng)藥剛性需求不斷凸顯

根據(jù)糧農(nóng)組織、農(nóng)發(fā)基金、兒基會、糧食署和世衛(wèi)組織聯(lián)合發(fā)布的《2022年世界糧食安全和營養(yǎng)狀況》報(bào)告，2021年全球受饑餓影響的人數(shù)已達(dá)8.28億（占比10.5%）。目前，全世界由于病、蟲、草、鼠害而損失糧食相當(dāng)于潛在產(chǎn)量的30%，一旦停止用藥或嚴(yán)重用藥不當(dāng)，一年后將減產(chǎn)25%-40%（與正常用藥相比），兩年后將減產(chǎn)40%-60%甚至絕產(chǎn)。未來必將面臨巨大的糧食缺口。

同時，隨著人們生活水平提高、全球氣候變暖、自然災(zāi)害加重、病蟲草害頻繁發(fā)生等因素綜合影響下，農(nóng)產(chǎn)品平均價格呈現(xiàn)上漲趨勢，為緩解全球糧食危機(jī)，各國將更加重視農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料投入，保證糧食的穩(wěn)定供給，農(nóng)藥需求將會進(jìn)一步增加。

據(jù)Phillips McDougall預(yù)測，2022年全球作物農(nóng)藥銷售額預(yù)計(jì)達(dá)到646.26億美元。

2、國家政策助推農(nóng)藥企業(yè)壯大發(fā)展

國家始終聚焦“農(nóng)業(yè)”問題，已經(jīng)連續(xù)多年將“三農(nóng)問題”作為1號文件公布。

《農(nóng)藥工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》明確指出農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)是到2020年，農(nóng)藥原藥企業(yè)數(shù)量減少30%，其中銷售額在50億元以上的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)5個，銷售額在2億元以上的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)有30個。國內(nèi)排名前20位的農(nóng)藥企業(yè)集團(tuán)的銷售額達(dá)到全國總銷售額的70%以上。到2020年，培育2-3個銷售額超100億元，具有國際競爭力的大型企業(yè)集團(tuán)。促進(jìn)我國農(nóng)藥行業(yè)向著集約化的方向發(fā)展。

最新的《“十四五”全國農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》依舊延續(xù)并加強(qiáng)“十三五”的政策力度，明確指出農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)是生產(chǎn)集約化。國家推進(jìn)農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)兼并重組、轉(zhuǎn)型升級、做大做強(qiáng)，培育一批競爭力強(qiáng)的大中型生產(chǎn)企業(yè)。到2025年，著力培育10家產(chǎn)值超50億元企業(yè)、50家超10億元企業(yè)、100家超5億元企業(yè)，園區(qū)內(nèi)農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)值提高10個百分點(diǎn)。

并且從2020年3月開始，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局就發(fā)布《關(guān)于提高部分產(chǎn)品出口退稅率的公告》，其中對于農(nóng)藥產(chǎn)品的退稅率不斷調(diào)整?，F(xiàn)在農(nóng)藥出口企業(yè)的產(chǎn)品多數(shù)能享受到增值稅出口退稅政策，退稅額度根據(jù)產(chǎn)品的不同類型，退稅比例為5-13%。

3、國際農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移

世界經(jīng)濟(jì)全球化之后，農(nóng)藥市場也逐步與全球市場融為一體。發(fā)達(dá)國家和地區(qū)受限于人工成本和環(huán)境保護(hù)政策的制約，將原藥產(chǎn)能逐漸向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。我國的農(nóng)藥行業(yè)快速發(fā)展便得益于此。憑借全方位的成本優(yōu)勢和日漸成熟的技術(shù)優(yōu)勢，目前已在全球農(nóng)藥生產(chǎn)環(huán)節(jié)中占據(jù)重要地位，成為全球最大的農(nóng)藥生產(chǎn)國和出口國。

2011-2021年農(nóng)藥出口金額和噸數(shù)情況（圖13），數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署

從2011-2021年的出口金額和出口噸數(shù)的情況上來看，我國農(nóng)藥出口在近兩年達(dá)到較高水平。2020年，全球疫情影響企業(yè)開工，農(nóng)藥出口需求旺盛，出口量和出口金額均大幅增長。2021年，我國農(nóng)藥出口總數(shù)較2020年有所下降，但平均出口價格增加，促使2021年出口金額仍進(jìn)一步增長。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局及中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2021年我國農(nóng)藥出口金額和出口量分別為80.10億美元和220.20萬噸。

2016-2021年農(nóng)藥出口平均單價情況（圖14），數(shù)據(jù)來源：智研咨詢

4、農(nóng)藥專利大量到期，蘊(yùn)含巨大市場空間

根據(jù)IHS Markit發(fā)布的報(bào)告及Phillips McDougall統(tǒng)計(jì)，在2019至2025年間，共有32個農(nóng)藥化合物專利到期，其中包括12種除草劑、14種殺菌劑和8種殺蟲劑，新增市場價值將超過110億美元。

我國農(nóng)藥行業(yè)總體起步晚，發(fā)展多年，已經(jīng)形成較為完整的農(nóng)藥體系。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2019年7月底，我國自主研發(fā)并獲得登記的農(nóng)藥新品種有54個，獲得正式登記的有37個，大范圍推廣應(yīng)用的農(nóng)藥品種僅有10余個。

原藥產(chǎn)品的研發(fā)成功可以保證企業(yè)15-20年的營收黃金期。對于創(chuàng)新能力不足的企業(yè)，對于專利過期的原藥產(chǎn)品進(jìn)行相應(yīng)的開發(fā)和利用也可以產(chǎn)生相當(dāng)可觀的經(jīng)濟(jì)效益。相關(guān)的仿制企業(yè)通過工藝優(yōu)化、規(guī)?；a(chǎn)降低成本，借助原藥專利企業(yè)留下的好口碑和產(chǎn)品的低售價打開市場。目前我國生產(chǎn)和出口的農(nóng)藥依舊是仿制原藥為主。

巨頭企業(yè)遙遙領(lǐng)先，國內(nèi)企業(yè)奮起直追

一般農(nóng)藥企業(yè)分成兩類，“創(chuàng)新藥企業(yè)”和“仿制藥企業(yè)”。所謂“創(chuàng)新藥企業(yè)”就是具有較強(qiáng)的創(chuàng)新藥研制能力，通過研制新農(nóng)藥產(chǎn)品進(jìn)而在專利保護(hù)期內(nèi)獲取超額收益。而“仿制藥企業(yè)”則是具有較強(qiáng)的農(nóng)藥生產(chǎn)能力，通過先進(jìn)的工藝優(yōu)勢與生產(chǎn)管理體系，獲得規(guī)模與成本優(yōu)勢。

“創(chuàng)新藥企業(yè)”和“仿制藥企業(yè)”的利潤示意圖（圖15），數(shù)據(jù)來源：35斗整理

經(jīng)過市場競爭與行業(yè)篩選，目前全球農(nóng)藥行業(yè)呈現(xiàn)巨頭壟斷的局面。中、德、美三足鼎立，拜耳、先正達(dá)、巴斯夫和科迪華四大巨頭并存的格局。其中，四大巨頭就代表著農(nóng)藥企業(yè)中的“創(chuàng)新藥企業(yè)”。

眾所周知，原藥研發(fā)具有周期長、高成本的特點(diǎn)。根據(jù)Phillips McDougall統(tǒng)計(jì)，研制一個新活性成分需要經(jīng)過14萬個化合物的篩選，從研制到商業(yè)化平均需要9.8年，耗資約2.5億美元。但相對應(yīng)的新型專利農(nóng)藥利潤率極高，所以新原藥研發(fā)堪比一場“豪賭”。

四大巨頭企業(yè)具有綜合化優(yōu)勢，擁有全球農(nóng)藥市場近60%的市場份額，并形成“專利原藥產(chǎn)品-豐厚巨額利潤-高額研發(fā)投入-新專利原藥”的良性模式。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020-2022年，原藥生產(chǎn)相關(guān)專利申請數(shù)量為1585件，其中，四大巨頭的申請數(shù)量為1124件，占申請總數(shù)的70.91%。

消費(fèi)端對農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量要求促使農(nóng)藥行業(yè)對于農(nóng)藥質(zhì)量的提升。盡管創(chuàng)新藥企業(yè)占據(jù)研發(fā)優(yōu)勢，但全球農(nóng)藥新成分發(fā)現(xiàn)難度大幅增加，農(nóng)藥研發(fā)效率放緩。而針對專利到期農(nóng)藥的工藝改進(jìn)，必然促使仿制農(nóng)藥占據(jù)農(nóng)藥工業(yè)發(fā)展的市場主導(dǎo)，優(yōu)秀的仿制藥企業(yè)憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈、先進(jìn)的工藝流程與生產(chǎn)管理體系，能夠獲得可觀的利潤。隨著2023年多個主流產(chǎn)品的專利到期，未來仿制藥企的份額將會繼續(xù)提升。

部分2021-2030年到期的農(nóng)藥活性成分（圖16），數(shù)據(jù)來源：世界農(nóng)化網(wǎng)

終將站在巨人的肩膀上，超越巨人

在中國農(nóng)藥企業(yè)的現(xiàn)狀上似乎看到歷史的影子，看到一個個偉大企業(yè)曾經(jīng)的樣子。從我國科技積淀和行業(yè)發(fā)展的角度上來看，根本不允許我們有足夠的時間和環(huán)境來實(shí)現(xiàn)從無到有的原創(chuàng)。因此，從模仿到創(chuàng)新，成為我國企業(yè)發(fā)展的主流模式。國內(nèi)很多企業(yè)的發(fā)展路徑是分三步走：第一步，為尖端領(lǐng)先的公司做代工；第二步，代工的過程中不斷的學(xué)習(xí)，并且將成果轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新；第三步，就是塑造屬于企業(yè)自己的品牌。

最經(jīng)典的例子就是華碩是DELL的代工廠，華碩的代工可以使得DELL的利潤提高很多。逐漸的，華碩從代工簡單的電路板到最后的成品設(shè)計(jì)。最后，華碩造出比DELL還要好的電腦，售價卻比DELL低20%。不僅僅是華碩，我們熟悉的安踏、華為甚至于一些軍工企業(yè)，走得也是“模仿-創(chuàng)新-超越”的發(fā)展模式。

而對于農(nóng)藥企業(yè)來說，為巨頭公司做原藥生產(chǎn)，改進(jìn)原藥生產(chǎn)工藝，這又何嘗不是一種低成本的創(chuàng)新嘗試。扎堆IPO的農(nóng)藥企業(yè)，擁有資本市場的加持，必然會加快企業(yè)發(fā)展的速度，盡快完成從單純仿制到自主創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。

農(nóng)藥企業(yè)扎堆IPO，是農(nóng)藥行業(yè)跨越和興盛的開始。

農(nóng)藥企業(yè)的春天要來了。