今年以來，出口一直處于下行通道。2022年開年，出口增速就出現(xiàn)明顯下降，1、2月份當月同比增速低于上年同期，也低于2021年全年，此后雖有波動，但未改變其下行走勢。

截至8月份，出口金額累計同比增長13.5%，較上年同期下降了20.1個百分點；出口交貨值累計同比增長10.1%，較上年同期下降了9.8個百分點。

8月出口超預期下降，主要仍是基數(shù)和疫情的擾動：就基數(shù)而言，上年8月份我國出口金額增長出現(xiàn)臺階式上升，2021年8月出口金額環(huán)比增長4.13%，是2017年以來同期最高，也遠高于2021年7月的0.45%；上年8月同比增長25.4%，較上年7月上升了6.2個百分點；出口數(shù)量指數(shù)也較上年7月上升了3.4個百分點。

今年8月疫情再次加劇。8月新增無癥狀感染者和確診病例日均數(shù)分別是7月的4.7倍和2.9倍；8月涉疫省市自治區(qū)最多時有30個，最少時有13個，遠高于7月的8-17個，日均涉疫省市自治區(qū)數(shù)量也從7月的11個擴大至22個，包括出口大省浙江和四川。

此外，高溫天氣下多地限電限產(chǎn)，其中包括出口大省浙江、江蘇和四川；臺風“木蘭”和“馬鞍”對華南港口作業(yè)造成一定影響，拖累外貿集裝箱出港。8月，八大樞紐港外貿集裝箱吞吐量當旬同比依次為0.2%、1.6%、-2.2%，顯著低于上年同期的9.2%、5.3%、4.9%。

8月出口數(shù)據(jù)大落并非今年孤例。今年以來，出口數(shù)據(jù)大起大落、屢超預期，但短期擾動因素后，后續(xù)月度數(shù)據(jù)均有所修復。

不過，今年9月出口同比增速預計仍不樂觀。一方面，上年9月環(huán)比增速仍達3.85%，當月同比較上年8月進一步上升2.5個百分點；另一方面，9月疫情較8月加劇。9月上中旬，八大樞紐港口集裝箱吞吐量當旬同比依次為-14.6%、8.4%。

主要經(jīng)濟體進口增速仍保持在較高水平，但全球需求放緩寒意已至：受內部需求和進口價格因素推動，日本、歐洲、美國的進口在上年高基數(shù)的基礎上同比增速仍處于歷史高位。具體來看，日本8月進口金額同比增長49.9%，處于40年最高水平；歐盟27國進口8月同比增長47.6%，雖然較5月份歷史最高值有所回落，仍高于過去20年絕大多數(shù)時候的水平；美國8月進口同比增長14.2%，連續(xù)2個月放緩，但仍處于過去10年的較高水平。

具有先行指向意義的摩根大通全球綜合PMI新訂單指數(shù)，在8月份進入收縮區(qū)間，8月錄得49.7%；摩根大通全球制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)則在7月份就已進入收縮區(qū)間，且連續(xù)兩個月收縮，8月錄得48.2%，結束了2020年7月以來持續(xù)兩年的擴張。

歐美日消費者信心指數(shù)均處于較低水平。歐盟27國消費者信心指數(shù)在9月份繼續(xù)下降，并創(chuàng)下有統(tǒng)計以來新低（-29.9），該指標歷史均值為-9.9；日本消費者信心指數(shù)在9月份繼續(xù)走低至31.2%，雖然好于2020年疫情沖擊最嚴重時期，但仍遠低于疫情前10年，該指標歷史均值為41.2；美國密歇根大學消費者景氣指數(shù)在8、9月份有所回升，9月錄得59.5%，也處于歷史最低水平，該指標歷史均值為89.5%。

IMF和世界銀行對今年和明年的經(jīng)濟形勢都不樂觀，早前發(fā)布的預測顯示，他們預計2022年全球GDP增長率和進口增長率將比上年有明顯下降，2023年會進一步下降。

全球超級加息周期下，總需求還會進一步放緩：為控制通脹或穩(wěn)定貨幣，各國央行提高基準利率的速度和幅度遠超市場預期。

上周，美國、英國、瑞士、瑞典、南非、挪威、越南、印尼、菲律賓等多國央行加息——美聯(lián)儲距離上次加息75個基點不到兩個月后，再次加息75個基點至3%-3.25%區(qū)間；瑞典加息100個基點，加息幅度為近30年最大；瑞士央行上調關鍵利率75個基點，比6月份時市場預期高三倍；南非央行加息75個基點，是2021年11月以來連續(xù)第六次加息；挪威央行再次加息，將政策利率上調50個基點至2.25%；英國央行也在加碼，繼8月初加息50個基點后再次加息50個基點，也是2021年12月以來連續(xù)第7次加息；越南啟動本輪首次加息，再融資利率和貼現(xiàn)率上調1個百分點；印尼在8月啟動本輪首次加息后，再次加息50個基點，是2018年以來最大加息幅度，超出了大多數(shù)經(jīng)濟學家預期的25個基點；菲律賓央行加息50個基點，是本輪也是年內第五次上調利率。

全球經(jīng)濟放緩、進出口增速下降已成必然之勢，考慮到加息的力度和速度遠超預期，再加上本輪通脹不全是貨幣因素導致的，在一定程度上也與供給短缺有關，供給“生病”卻給需求用重藥，可能會使后續(xù)經(jīng)濟走勢超預期下滑。

消減因素與支撐因素之間的拉鋸結果難料，出口下行程度仍面臨較大不確定性：短期內，仍有四大因素為我國出口提供一定支撐。

一是人民幣對美元貶值，9月底美元兌人民幣匯率已經(jīng)升至7.2左右，和年初6.31的高位相比，貶值了14%。

二是全球主要經(jīng)濟體失業(yè)率目前仍處于歷史較低水平，為全球需求提供了一定支撐。美國8月失業(yè)率為3.7%，仍處于1970年以來的最低水平；歐盟27國7月失業(yè)率為6%，是該指標2000年發(fā)布以來最低；日本8月失業(yè)率為2.6%，也處于過去30年的較低水平區(qū)間。

三是美國庫存銷售比今年以來雖有所回升，但仍顯著低于疫情前。

四是我國出口在國別結構和產(chǎn)品結構上的多元化提高了我國出口的韌性。

總的來說，我國出口將進一步放緩已成市場共識，目前的分歧主要還是下行程度，有觀點認為，出口形勢并沒有看上去那么嚴峻，也有觀點認為出口下行速度將超過預期。9月以來，有四家機構更新了他們對2022年出口增速的預測，預測均值為8%，低于前8個月的13.5%，預測的最小值為3.2%，最大值為12.6%。

歷史數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲上一輪加息周期，我國出口金額出現(xiàn)收縮。2015年較2014年下降了2.9%，2016年較2015年下降7.7%。