文|市值觀察 云潭
編輯|小市妹
“我們姚家是有了點錢，但我也只是個‘過路財神’?！?/p>
1996年，已經(jīng)是65歲高齡的姚巨貨把兒孫召集一堂，他語重心長地說道：“我們姚家的這錢是社會的，只不過是為國家、為社會、為人民暫時掌管一下。我可以把企業(yè)托付給你們，希望你們干得更好?！?/p>
但誰曾想，在二代掌門，美錦能源集團董事局主席姚俊良治下，曾經(jīng)的“三晉第一戶”竟然差點改名換姓。
江山差點更名
2018年，山西首富姚俊良，走到了生死存亡的關(guān)鍵時刻。
當年，他計劃將家族控制的美錦能源轉(zhuǎn)讓給國企棗礦集團。這一年，美錦能源股價攔腰跌到了2.9元左右，創(chuàng)下歷史最低。姚俊良家族的財富也因此縮水118億元之巨。
▲來源：新財富500富人榜
當時，美錦能源短期借款高達21.06億，但公司在手現(xiàn)金才12.32億，差了近9億。
高企的負債壓力，疊加煤炭行業(yè)持續(xù)低迷，姚俊良打起了“賣身”的主意，姚家三代打下的江山險些易主更名。但兩個月后，這一交易被終止。
其實，美錦能源的危機早有端倪。隨著煤炭整合深入推進，山西經(jīng)濟迎來轉(zhuǎn)型之痛。以煤炭為根基的美錦能源無法獨善其身，煤價波動，公司業(yè)績也坐上了過山車。
在山西開啟整頓煤炭業(yè)的2009年，美錦能源營收直接砍半，隨即陷入虧損泥潭。此后幾年公司業(yè)績一直萎靡不振。
▲美錦能源2010年以來凈利潤情況，來源：同花順
其中，2012年、2014年和2015年，均出現(xiàn)虧損，其中2015年將近虧了4個億；
2016年起，美錦業(yè)績企穩(wěn)，但危機警報并未解除。
一是，資金面持續(xù)緊張。大股東美錦集團大筆質(zhì)押其持有股份，當年4月，質(zhì)押比升至86.73%，去年一度高達99.97%。當前，這一數(shù)字仍達到97.45%的極高位置。姚俊良家族幾乎將全部身家質(zhì)押融資，資金壓力可見一斑。
二是，實控人和旗下企業(yè)多次因欠債被“點名”。
在此期間，姚氏家族參股的山西盛能、國錦煤電、美錦揚州等5家公司均因欠債被列為失信公司。
2019年6月5日和6月14日，姚俊良還先后兩次被當?shù)胤ㄔ毫袨楸粓?zhí)行人，離“老賴”只有一步之遙。僅這一年，美錦能源5次被列為被執(zhí)行人。
自姚巨貨創(chuàng)業(yè)起，姚氏家族還從未如此狼狽。對于晉商來說，“信義”二字重于生命，姚家用三代人積累的名聲差點給敗光了。
不僅如此，美錦能源還曾給海鑫集團做擔保，白白損失了14個億。而海鑫集團的李兆會至今下落不明，姚家人的慷慨解囊恐怕再也無法得到回報。
2017年，被李兆會稱作“四叔”的姚四俊接受采訪時稱：“我們給海鑫集團的銀行貸款提供擔保，合計15.5億元。最后得了1億元左右清償，還有14億不知道能不能追回來。”
一聲四叔，搭進去14億，美錦能源只能打碎牙齒往肚子里咽。
美錦的業(yè)務發(fā)展也面臨著巨大危機，當時當?shù)睾芏嗳松踔琳{(diào)侃山西首富成“首負”。
三晉第一戶
山西姚家發(fā)跡于“醋都”清徐，姚巨貨創(chuàng)業(yè)，姚俊良立業(yè)，到姚錦龍傳業(yè)。姚家以煤炭為商業(yè)基座，橫跨至氫能。
姚俊良的父親姚巨貨在當?shù)負碛谐绺呗曂?，一句“老支書”，代表了鄉(xiāng)里鄉(xiāng)親最高的敬意。
上世紀80年代，因為家里一貧如洗，老母患癌、妻子患肺結(jié)核，家里還有6個孩子要養(yǎng)，50歲的姚巨貨才索性辭掉公職干起了煤炭生意。
當年，28歲的姚俊良和父親，一起貸款1.6萬元購買了兩輛破汽車跑起了運輸。此后，兩人又開辦了清徐縣煤炭加工廠，賺到了10萬元的第一桶金。
當時的焦炭都是土法煉焦，但父子二人都認為這不是長久之計。姚俊良想盡辦法改善煉焦技術(shù)，功夫不負有心人，最終在短時間內(nèi)提升了焦炭品質(zhì)，更打開了銷路，一度銷往石家莊、沈陽等地。
到80年代末，姚巨貨就已經(jīng)是名震一方的山西首富。清徐姚家聲名顯赫，一位山西省領(lǐng)導曾直接稱其為“三晉第一戶”。
但與許多煤老板發(fā)家后，無度揮霍不同，姚家則是傾其所有為民“揮霍”。
姚巨貨承諾給老鄉(xiāng)送十年煤氣，如今33年依舊免費；仁義新村新農(nóng)村建設(shè)，斥資上億元，仁義小學投資上千萬，清徐縣的文源路和美錦大道花費千萬元……
姚巨貨都是大手一揮，“這些錢都由我們姚家出?！?/p>
聚財有道，發(fā)跡后，不忘造福桑梓，這讓姚家在當?shù)厥斋@極高的聲望。據(jù)說，姚巨貨去世時，數(shù)以萬計的百姓沿街為其送行。
作為身處煤炭大整合時期的二代傳承人，姚俊良的重任是守江山。
在煤炭“黃金十年”，姚俊良抓住機遇，一躍成為山西大型煤化工民營企業(yè)集團。2006年，美錦能源借殼上市，姚俊良憑借40.3億元財富位列福布斯中國富豪榜41位，斬獲“山西首富”。
但與此同時，煤商也被稱為破壞生態(tài)環(huán)境的“罪魁禍手”。姚俊良在1996年投入600余萬元建成投產(chǎn)的焦爐，由于技術(shù)問題，不僅污染嚴重，焦炭質(zhì)量不穩(wěn)定，效益還不高。
投產(chǎn)不到3年，姚俊良一聲令下將其拆除炸毀，取而代之的則是，年產(chǎn)50萬噸的機械化焦爐。建成后，煤氣供應給太原的市民和企業(yè)使用，既改善了環(huán)境污染，又實現(xiàn)了能源綜合利用。
世紀之交，姚巨貨年屆七旬，姚俊良正式挑起大梁，他跟隨時代腳步，帶領(lǐng)美錦實施清潔生產(chǎn)。
要知道，新世紀之初正逢煤價暴漲之際，山西煤老板們拼命撈錢，姚俊良的舉措顯然已經(jīng)走在了同儕前列，美錦模式還被國家科委列入煤化工的典范在全國推廣。
相比較而言，美錦能源是極少數(shù)經(jīng)歷煤炭大變革仍能屹立不倒的山西大型民營企業(yè)，當前姚氏家族又因煤價大漲，重回山西首富之位。
在《2022新財富500富人榜》中，山西榜上有名的只有美錦能源姚俊良家族和永泰能源王廣西夫妻。受益于煤價大幅上漲，姚俊良家族以329.1億元財富值位居132名，同比躍升171位，為山西第一。
▲來源：2022新財富500富人榜
而王廣西并非山西籍，只是旗下永泰能源所屬地為山西，所以既是山西人，產(chǎn)業(yè)又在山西的僅有美錦能源一家。
還能站得更高
身處周期性行業(yè)，美錦能源隨行就市，很難說姚俊良有怎樣高超的商業(yè)智慧，在他治下，美錦并未表現(xiàn)出太強的抵御周期風險的韌性。
但和李兆會、張新明、邢利斌這些山西商人不同，姚家自姚巨貨起“以義制利”，最終迎來了起死回生的機會。
低調(diào)仗義的商德，奠定了姚氏家族的商業(yè)基礎(chǔ)。姚家人在輝煌時不驕不躁，在低谷期不卑不亢?；蛟S這就是姚巨貨留給后代最寶貴的成功密碼。
軍人出身的姚巨貨奉行嚴厲的家教，在他的帶領(lǐng)和引導下，姚氏家族良好地傳承了優(yōu)秀的經(jīng)商品質(zhì)，在三晉大地煤炭行業(yè)大動蕩的時候，他們守住了底線。曾經(jīng)的仗義疏財，也讓他們在最危急的時刻，得到了不少人的馳援相助。
可以說，無論是對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的預判，經(jīng)營思維，資本運作還是家族傳承，山西商人都有其時代局限性。就如同，百年前，晉商被西洋人的堅船利炮和現(xiàn)代金融業(yè)擊敗一樣，如今的晉商鮮有打破“富不過三代”魔咒的案例。
但和其他大多數(shù)山西商人不同，姚俊良總能看得更遠，并提前布局，踩準大勢。這一點，可以從他1999年就上馬全環(huán)節(jié)清潔生產(chǎn)，2017年入局氫能看出端倪。
新希望創(chuàng)始人劉永好曾說過，企業(yè)成功的秘訣就是順大勢略超前，也就是“快半步”。
在政策初定，行業(yè)格局初步展現(xiàn)的時候，要敢于跨出去，“快半步”剛剛好。
前瞻性的戰(zhàn)略布局，讓美錦能源經(jīng)歷低谷之后，又重新站起來，并且站得更高。
在嚴苛的家教和重視教育的氛圍下，姚氏家族第三代基本都擁有海外留學背景。特別是第三代掌門人姚錦龍，擁有金融學學位，他站在比祖父姚巨貨和父親姚俊良更高的起點。
姚錦龍2007年美錦能源借殼上市時，就已經(jīng)擔任上市公司董事長。他在海外留學期間，對新能源和汽車行業(yè)充滿興趣。
在姚錦龍看來，我國電動車和鋰電池已經(jīng)發(fā)展了10多年，但鋰電池只是充當過渡性角色而非終極方式。
而美錦能源煉焦過程中焦爐煤氣富含55%的氫氣，可以低成本制氫。氫能源將成為美錦和山西發(fā)展的巨大優(yōu)勢。
在他的建言下，美錦能源于2017年收購了佛山飛馳汽車15%的股權(quán)，美錦正式與氫結(jié)緣。此后不斷入資，目前持有后者42.67%的股權(quán)，為飛馳汽車第一大股東。
當前，飛馳汽車已基本完成上市前引戰(zhàn)工作，極有可能成為姚氏家族第二家上市公司。
此后，姚俊良父子馬不停蹄，通過投資和資本并購，形成了業(yè)內(nèi)少有的集“制氫-加氫-膜電極（鴻基創(chuàng)能）-電堆（國鴻氫能）-整車（飛馳汽車）”為一體的燃料電池全產(chǎn)業(yè)鏈，并于去年底發(fā)布了重卡車型。
2019年全國“兩會”，氫能被寫進《政府工作報告》，《十四五年規(guī)劃和2035年遠景目標建議》中，也提及要加快儲能、氫能發(fā)展。這無疑是給氫能一個國家級的背書。
美錦能源由此引爆，2019年初的3個月股價暴漲5倍多，“氫能第一股”的名號由此而來。
由于能量密度大、抗低溫、加氫快，排放的只有凈水，沒有污染，氫能被稱作“21世紀終極能源”。
正如姚錦龍所言，煉焦過程中就可產(chǎn)生氫能的原料，作為國內(nèi)最大的焦煤生產(chǎn)企業(yè)之一，美錦能源發(fā)展氫能，擁有得天獨厚的協(xié)同優(yōu)勢。
要知道，如今制約氫能普及的最核心障礙，就在于成本過高。但對美錦能源來說，在煉焦過程中提煉氫氣，既能降本增效，又能開拓新能源產(chǎn)業(yè)，一舉兩得。
而且，相比連續(xù)虧損，依靠補貼的氫能參與者，美錦能源可以通過煤炭的利潤來反哺氫能業(yè)務。
在商業(yè)化層面，去年1月，美錦能源向真情巴士交付了50臺氫能公交車。姚俊良豪言，“十四五”期間建設(shè)300座加氫站，交付15萬—20萬輛商用車，在碳減排上蹚出一條新路。
姚俊良曾公開表示：“美錦現(xiàn)有一年715萬噸的焦炭產(chǎn)能，可從焦爐煤氣中提取氫氣6.4萬噸/年，滿足2.4萬輛中型卡車，或1.8萬輛8.6米長的公交車一年的氫氣用量?！?/p>
如今的美錦能源褪去“煤渣味”，換來新面貌。擁有煤炭和氫能雙層Buff加持，成為資本市場的香餑餑。
可以說，一代煤王“直上氫云”，既有姚家主動求變的魄力，也是時代機遇的饋贈。
但當前只占2%的氫能產(chǎn)業(yè)，還處于虧損狀態(tài)。姚俊良和姚錦龍面臨兩大難題待解，一是，本輪煤炭黃金周期能夠持續(xù)多久，能否趕在氫能商業(yè)化之前儲備足夠的資金糧草？
二是，作為周期性行業(yè)，如果煤炭跌入下行期，而氫能進入投入期，雙重壓力下，美錦能源如何應對？
那個時候，才是真正考驗姚俊良和姚錦龍商業(yè)才能的時刻。