記者 | 胡振明

9月29日，嘉寓股份（300117.SZ）每股收于3.57元，跌2.99%；自8月18日以來，嘉寓股份的股價已經(jīng)持續(xù)下跌了一個多月的時間。如果將時間范圍放大，可以發(fā)現(xiàn)，嘉寓股份自2020年以來股價在3元至6元之間反復(fù)出現(xiàn)數(shù)輪的漲跌行情。

近期以來，嘉寓股份連續(xù)發(fā)布《關(guān)于累計訴訟的公告》。

最新一次發(fā)布于9月21日盤后，嘉寓股份在《關(guān)于累計訴訟的公告》中披露，2020年9月至本公告披露日，嘉寓股份及控股子公司涉及的作為被告的訴訟案件共956件，涉訴金額共計約13.07億元（其中未決訴訟案件537件，金額共計約7.71億元；同時，公司及控股子公司作為原告的案件共66件，涉訴金額約為2.45億元（其中未決訴訟24件，金額共計約1.52億元。嘉寓股份表示，公司涉及的訴訟案件類型主要為票據(jù)追索權(quán)糾紛案件及買賣合同糾紛案件。

近年收入減少、凈利轉(zhuǎn)虧

目前，嘉寓股份的主營業(yè)務(wù)涉及建筑裝飾行業(yè)及新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域，其中，門窗幕墻業(yè)務(wù)所處行業(yè)為建筑裝飾行業(yè)；太陽能光伏組件業(yè)務(wù)、太陽能光熱業(yè)務(wù)及光伏、風電EPC業(yè)務(wù)所處行業(yè)為新能源相關(guān)領(lǐng)域。

2022年上半年嘉寓股份實現(xiàn)營業(yè)收入6.84億元，同比增長8.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.56億元，和上年同期的-0.55億元相比，實現(xiàn)扭虧為盈，增長201.65%；歸屬于上市公司股東扣非后凈利潤仍為虧損，錄得-923.11萬元。

不過，2019年至2021年，嘉寓股份實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為34.37億元、20.79億元和14.30億元，前后對比，年營業(yè)收入減少逾20億元，2021年營收不足三年前的一半。在這三個年度里，嘉寓股份實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為0.26億元、0.81億元、-13.48億元，出現(xiàn)了大幅波動，特別是在2021年出現(xiàn)了巨額虧損。

2021年嘉寓股份的歸母凈利潤出現(xiàn)逾13億元的虧損。根據(jù)年報，主要是在這一年度計提了各類減值損失合計約13.08億元，其中，計提信用減值損失8.46億元，計提資產(chǎn)減值損失4.62億元。

根據(jù)2021年年報，嘉寓股份應(yīng)收賬款的賬面余額為22.68億元，而財務(wù)報表中顯示的應(yīng)收賬款賬面價值為11.08億元，也就是說，壞賬準備高達11.60億元。其中，按單項計提壞賬準備的應(yīng)收賬款賬面原值10.73億元，而上年同期只有238.76萬元，同比增長44855.33%；按單項計提壞賬準備的計提比例70.11%，壞賬準備達7.53億元。

盡管如此，在2021年年報問詢函的回復(fù)當中，嘉寓股份表示：“公司不同賬齡應(yīng)收賬款壞賬計提比例設(shè)置合理，符合《企業(yè)會計準則》的規(guī)定。”

也是在2021年，嘉寓股份將13.16億元的商業(yè)承兌票據(jù)轉(zhuǎn)為應(yīng)收賬款，原因是出票人未履約。

同時，應(yīng)收款項融資項目下的應(yīng)收票據(jù)期末余額只剩350.52萬元，上年同期為6.79億元，同比減少99.48%。

2021年年報還顯示，嘉寓股份的存貨賬面價值為7.11億元（存貨賬面余額為9.64億元，存貨跌價準備/合同履約成本減值準備為2.53億元），其中，合同履約成本賬面余額7.65億元，但累計計提減值準備2.45億元，和去年同期合同履約成本賬面余額7.15億元及其累計計提減值準備728.94萬元相比，賬面余額沒有較大的變化，但所計提的減值準備大幅增長。

至于為何對合同履約成本計提了大額減值準備，嘉寓股份表示，主要是因為在2021年受恒大集團債務(wù)違約風險影響，恒大集團及其成員單位開具的商業(yè)承兌匯票已大面積違約，公司管理層對恒大相關(guān)資產(chǎn)進行分析評估，認為減值跡象明顯，故公司對恒大相關(guān)的合同履約成本計提了減值準備，該年度共計提2.38億元。

此外，嘉寓股份還有合同資產(chǎn)11.28億元（賬面余額為14.21億元，減值準備為2.93億元），加上應(yīng)收賬款賬面凈值11.08億元，兩項合計達22.36億元，占同期總資產(chǎn)45.02億元的49.66%，近乎一半。如果應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)不能按期收回或無法收回而發(fā)生壞賬（或減值）對財務(wù)報表影響將會比較重大。

同時，截至2021年12月31日，嘉寓股份公司合并財務(wù)報表中存貨的（存貨賬面余額為9.64億元，存貨跌價準備/合同履約成本減值準備金額為2.53億元），賬面價值較高，對財務(wù)報表影響較為重大。

流動性堪憂

大比例的應(yīng)收賬款和存貨也占用了大量的流動資金。2021年年報顯示，嘉寓股份的貨幣資金為1.69億元，和上年同期的3.43億元相比而減少了50.84%；值得注意的是其中受限貨幣資金達0.82億元，將近一半的現(xiàn)金不能動用。

除了貨幣資金，受限的資產(chǎn)還包括應(yīng)收票據(jù)2.74億元、固定資產(chǎn)0.76億元和土地使用權(quán)0.52億元，2021年年末受限資產(chǎn)4.83億元。

2022年半年報顯示，6月30日嘉寓股份的貨幣資金為3.77億元，和年初相比大增2.08億元，主要受到現(xiàn)金增加的影響，流動資產(chǎn)增加了3.31億元而達到37.43億元。

然而值得注意的是，2022年6月30日，嘉寓股份的流動負債合計為44.89億元，比同期流動資產(chǎn)還要高出7.46億元，也就是說，流動資產(chǎn)不能覆蓋同期流動負債，流動性在一定程度上存在壓力。

其中，短期借款仍高達8億元，和年初的8.32億元相比略有減少；應(yīng)付賬款11.78億元與合同負債11.73億元均高于年初金額；另外，一年內(nèi)到期的非流動負債為0.81億元比年初金額略有增長，其他流動負債則高達2.50億元。

今年上半年，嘉寓股份的財務(wù)費用為3064.06萬元，其中利息費用2867.20萬元；和同期的利潤總額6856.26萬元相比，財務(wù)費用特別是利息費用對利潤影響是比較重大的。

根據(jù)2022年4月26日公告，嘉寓股份為了解決資金周轉(zhuǎn)及對外投資的資金需求問題，擬與控股股東嘉寓新新投資（集團）有限公司（簡稱“嘉寓集團”）簽訂借款協(xié)議，借用流動資金10億元，在12個月內(nèi)可以循環(huán)使用，利息最高不超過同期中國人民銀行貸款基準利率上浮50%，利息按照實際使用天數(shù)支付。

不過，控股股東嘉寓集團也面臨著一些問題。

根據(jù)公告，嘉寓集團被凍結(jié)股份的原因主要是各類合同糾紛所致。截至2022年8月24日，控股股東累計被司法凍結(jié)股份2.76億股，占其所持有嘉寓股份股票的100%；同時，控股股東累計被質(zhì)押股份2.73億股，占其所持有股份數(shù)量的98.84%。